Звіт про ринок криптоактивів: поліпшення макроекономічного середовища сприяє віддачі, популярні токени сильно коливаються

Нещодавно геополітичні ризики дещо пом'якшилися, очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи зросли, а емоції на ринку криптоактивів помітно покращилися. Капітал суттєво повернувся, популярні токени знову вийшли на високі позиції, а малі криптоактиви зупинили падіння і стабілізувалися, ринок загалом готується до зростання.

У макроекономічному середовищі, геополітичні конфлікти тимчасово вщухли, очікування зниження процентних ставок Федеральної резервної системи значно зросли, індекс Nasdaq досяг нових рекордів. Фінансова ситуація значно покращилася, Криптоактиви ETF знову отримали тижневий чистий приплив у 1,7 мільярда доларів, випуск стабільних монет прискорився, а премія USDT має тенденцію до зростання.

Популярний токен проявляє себе досить сильно, біткоїн демонструє сильні коливання на високих рівнях, ефір слідує за зростанням, але його динаміка дещо слабша, пов'язані акції активні. Ліквідність дрібних криптоактивів marginal покращується, але наступ на ринок знову відбивається від бар'єра, частка ринкової капіталізації зупинилася і коливається, індекс процвітання на ланцюгу становить 53, все ще не вийшовши з ослабленого стану.

Зараз ринок перебуває на завершальному етапі корекції, у короткостроковій перспективі потрібно чекати на прорив капіталу, необхідно терпляче спостерігати за зміцненням структури малих криптоактивів та ситуацією з поверненням капіталу в популярні токени.

Макроекономіка та ринкове середовище

У другій половині 2025 року очікується, що економіка США перейде від помірного зростання до уповільнення, а слабкі дані про роздрібні продажі та зайнятість свідчать про зниження споживчої та інвестиційної активності. Інфляція незначно зростає під впливом мит і цін на нафту, але залишається в контрольованих межах. Невизначеність щодо митної політики зменшується, існують як спеціальні податки, так і звільнення.

Аналіз руху капіталу та структури ринку популярних токенів

Зовнішні фінансові потоки:

• ETF кошти цього тижня надійшли на 1,7 мільярда доларів, обсяг надходжень значно зріс
• Стейблкоїни цього тижня збільшили емісію на 1,8 мільярда доларів, середня денна емісія склала 263 мільйони доларів, що є високим рівнем.

Індикатор емоцій на ринку:

• Позначка на ринку: стабільна монета продовжує зростати

Біткойн(BTC):

• Технічний аспект: сильні коливання близько 106000 доларів
• Розподіл чипів в мережі: зміни незначні в порівнянні з минулим тижнем, сильна підтримка на рівні 103000 доларів на короткий термін

Ефір(ETH):

• Відносно динаміки BTC: ETH/BTC зберігає коливання, капітал спочатку повертається до BTC
• Зміни на ланцюзі: зростання активних адрес, покращення ринкових настроїв

Макроекономічний огляд

Економіка США наразі демонструє стійкість, але потенційна втома не може бути проігнорована. Дані по зайнятості показують, що за останні два місяці неформальна зайнятість зросла на 100-150 тисяч, що перевищує очікування, рівень безробіття стабільно тримається на низькому рівні 4,2%, ринок праці в цілому залишається стійким. Однак попередні дані по неформальній зайнятості були неодноразово переглянуті в сторону зниження, кількість осіб, які вперше звернулися за допомогою з безробіття, та тих, хто продовжує отримувати допомогу, перевищила верхню межу діапазону, а кількість звільнень, що повідомляється Challenger, також залишається на високому рівні, що свідчить про можливу слабкість на ринку праці.

Дані про споживання також відображають поляризацію: споживання послуг зберігає динаміку, фактичні особисті витрати на споживання зросли на 0,3% у місячному вимірі; але споживання товарів слабке, у травні роздрібні продажі зросли на -0,9% у місячному вимірі, головним чином через зменшення динаміки великих товарів, таких як автомобілі та садівництво, після спаду попиту через передчасне підвищення мит. Загалом, економіка США, як очікується, сповільниться у другій половині року, ризик уповільнення зростання зростає.

Невизначеність щодо митної політики поступово зменшується. Після закінчення терміну дії звільнення від взаємних мит 9 липня уряд надав більше деталей, що свідчить про схильність до умовного підвищення, а не до повного тиску. Висока ймовірність продовження звільнення від взаємних мит, щоб уникнути прямого підвищення високих ставок; промислові мита не будуть стягуватися повністю, наприклад, товари, що не містять сталі та алюмінію, можуть бути звільнені від 50% високих мит, застосовується лише 10% взаємного мита, канал безмитної торгівлі USMCA зберігається. Мита на напівпровідники можуть мати подібну модель, враховуючи як підвищення, так і звільнення. В цілому, вплив мит стає все більш контрольованим, і удар по економіці та інфляції є обмеженим.

Зараз ринок прогнозує зниження процентних ставок на 25 базисних пунктів 17 вересня 2025 року, зниження ставок тричі в 2025 році до 3,75%, нейтральна процентна ставка знижується до 3,25%. Чи почне зниження ставок в липні є ключовим моментом у нинішній грі між Федеральною резервною системою та урядом, при цьому термін митних зборів 9 липня знову продовжено на 90 днів, що стало довгостроковою грою. Вплив економічного спаду, викликаного митами, починає повільно проявлятися, в той же час Федеральна резервна система останнім часом продовжує скорочувати баланс, що призводить до бичачих коливань біткоїна протягом останнього часу.

Аналіз даних на блокчейні

1. Потоки коштів стабільних монет: цього тижня обсяг емісії стабільних монет зріс з 836 мільйонів доларів до 1,839 мільярда доларів, що на 119% більше в порівнянні з попереднім періодом, середня денна емісія зросла з 119 мільйонів доларів до 263 мільйонів доларів, що свідчить про явну тенденцію до відновлення.

2. ETF рух коштів: цього тижня чистий приплив біткойн-ETF склав 17,21 мільярда доларів, що на 3,80 мільярда доларів більше в порівнянні з попереднім тижнем, продовжуючи сильну тенденцію, що відображає оптимізм інституційних інвесторів щодо біткойна в довгостроковій перспективі.

3. Премія на позабіржовому ринку: динаміка премії на позабіржовому ринку USDT та USDC була схожа на минулий тиждень, на початку тижня швидко зросла до приблизно 100%, після чого трохи знизилася, що відображає пік повернення позабіржових коштів на початку тижня. Загальна тенденція злегка змінилася з вниз на горизонтальну волатильність, але не спостерігалося легкого премію в стадії бичачого ринку, ринковий настрій залишається переважно консервативним.

4. Баланс біржі біткоїнів: баланс біржі за останній рік має зворотно пропорційну тенденцію до ціни біткоїна. Цього тижня баланс біржі все ще зберігає тенденцію до зниження, що сприяє підтримці біткоїн-бикової тенденції.

5. Обсяг володіння довгострокових і короткострокових власників: Після 22 червня обсяг володіння довгострокових власників трохи знизився, обсяг володіння короткострокових власників почав зростати, що свідчить про те, що цього тижня віддача головним чином була спричинена короткостроковими власниками, необхідно бути обережними з ризиками короткострокової корекції.

6. Частка адресів з монетами: частка адресів з монетами від 100 до 1000 BTC продовжує встановлювати нові рекорди, частка адресів з монетами від 10000 до 100000 BTC трохи знизилася, частка адресів з монетами від 1000 до 10000 BTC перебуває в боковому русі.

7. URPD: Зона підтримки для биткоїн-чіпів не змінилася, вона залишається в межах 93000-98000 доларів та 100500-105000 доларів.