Виклики та можливості, з якими стикається венчурний капітал у сфері криптоактивів

Останнім часом ризикові інвестиції (VC) в сфері криптоактивів стали гарячою темою для обговорення. З одного боку, у спільноти є чимало зауважень щодо так званих "VCмонет"; з іншого боку, не бракує новин про захист прав VC та їх закриття. Проте у VC-індустрії завжди існувала висока частка відсіву, і це не нове явище.

Стан VC-індустрії під час буму ICO

2017 рік можна вважати роком шифрування активів VC, коли хвиля ICO охопила країну. Лише в Шанхаї кількість VC перевищила 100. Поріг входу був надзвичайно низьким: достатньо було мати офшорну компанію, яка могла підписуватися, ставити печатку та здійснювати платежі, щоб називатися Token Fund. По всій країні кількість VC могла досягати кількох сотень. Однак всього через кілька років багато VC вже вийшли з ринку. Ця висока частота відмов відображає жорстоку реальність галузі.

про поширені непорозуміння щодо VC

Думки роздрібних інвесторів щодо VC часто сильно розділені. Коли за успішним проєктом стоїть участь VC, люди схильні вважати, що криптоактиви VC приносять значний прибуток. Насправді в портфелі VC є багато невдалих проєктів, які зазвичай не привертають уваги ринку. Саме через таку високу частоту невдач це вимагає від окремих проєктів мати високі очікування прибутковості.

З іншого боку, коли VC інвестують у невдалі проекти, спільнота часто критикує VC за те, що вони разом з командою проекту "ріжуть цибулю", ігноруючи те, що VC також є жертвами, їхні збитки можуть бути більшими, ніж у дрібних інвесторів.

Критерії оцінки того, чи є VC відмінним

Оцінюючи, чи є венчурний капітал (VC) відмінним, слід врахувати два ключових критерії:

1. Результативність: Основним завданням VC є створення вигоди для обмежених партнерів (LP). Проте, деякі великі та відомі фонди можуть не мати дійсно хороших результатів.

2. Внесок в індустрію: окрім результатів, слід також звернути увагу на те, чи мають проекти, в які інвестує VC, технологічну інноваційність, чи сприяють вони розвитку галузі. Лише інститути, що інвестують у повітряні проекти або проекти з високою оцінкою на пізніх стадіях, важко вважати видатними.

Криптоактиви VC面临的挑战

Поточна найбільша проблема полягає в тому, що проекти, запущені деякими фінансово забезпеченими інститутами, мають надто високу оцінку. Наприклад, у випадку з проектом, що виходить на звичайну відому торгову платформу, оцінка може швидко зростати з 10 мільйонів доларів до кількох мільярдів доларів, починаючи з раунду серед друзів і закінчуючи раундами фінансування. Коли інвестори-аматики отримують можливість купити, потенціал зростання вже вкрай обмежений, в той час як ризик падіння залишається дуже високим.

Щоб вирішити цю проблему, рекомендується провідним торговим платформам впровадити механізм обмеження зростання цін на токени на момент їхнього запуску, або повернутися до моделей, подібних до ери ICO, щоб надати інститутам та роздрібним інвесторам більш справедливі можливості для входу.

Іншим викликом є те, що з розвитком галузі практично всі напрямки зайняті великими гравцями. VC потрібно тісніше співпрацювати з проектами, надаючи більше ресурсів та підтримки. Це вимагає від VC спеціалізації, індивідуальні VC можуть бути обмежені лише стадією ангельських інвестицій.

Перспективи майбутнього

В ідеальному випадку, з розвитком індустрії криптоактивів, ми очікуємо побачити світ, в якому більше не буде потреби в венчурному капіталі та централізованих біржах. Більш децентралізована екосистема є кінцевою метою, до якої повинна прагнути вся індустрія.