Цей звіт аналізує домінуюче становище Ethereum на сучасному ринку токенізації реальних активів, розглядає структурні виклики, з якими він стикається, та досліджує, які платформи блокчейну можуть очолити наступний етап зростання RWA.
Підсумок
Ethereum завдяки своїй перевазі на початку, попереднім експериментам з боку установ, глибокій ліквідності в мережі та децентралізованій архітектурі в даний час очолює ринок RWA.
Проте, універсальні блокчейни з швидшими та дешевшими транзакціями, а також спеціалізовані ланцюги RWA, розроблені для відповідності регуляторним вимогам, вирішують обмеження Ethereum в плані вартості та продуктивності. Ці нові платформи позиціонують себе як інфраструктура наступного покоління, пропонуючи відмінну технологічну масштабованість або вбудовані функції відповідності.
Наступний етап зростання RWA буде очолюватися ланцюгом, який успішно інтегрує три елементи: сумісність з регулюванням на ланцюзі, екосистема послуг, побудована навколо реальних світових активів, а також реальна ліквідність на ланцюзі.
1. Де зараз зростає ринок RWA?
Токенізація реальних світових активів (RWA) стала однією з найактуальніших тем у сфері блокчейну. Глобальні консалтингові компанії опублікували широкі прогнози по ринку, а також провели детальний аналіз нових ринків ------ це підкреслює зростаючу важливість цієї сфери.
RWA означає перетворення матеріальних активів, таких як нерухомість, облігації та сировинні товари, у цифрові токени. Цей процес токенізації потребує інфраструктури блокчейн. Наразі Ethereum є основною інфраструктурою, що підтримує ці транзакції.
Незважаючи на зростаючу конкуренцію, Ethereum все ще зберігає домінуючу позицію на ринку RWA. З'явилися професійні блокчейни RWA, а зрілі платформи у сфері DeFi також розширюються у сферу RWA. Тим не менше, Ethereum все ще займає більше 50% загального обсягу ринкової активності, що підкреслює стабільність його нинішньої позиції.
Цей звіт аналізує ключові фактори, що забезпечують домінування Ethereum на ринку RWA, та досліджує можливі еволюції умов, які можуть сформувати наступну стадію зростання та конкуренції.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5.webp)
2. Чому Ethereum може зберігати лідируючу позицію?
2.1. Перевага раннього виходу та довіра установ
Ethereum став платформою за замовчуванням для токенізації інститутів з чітких причин. Він першим впровадив смарт-контракти та активно готувався до ринку RWA.
Під підтримкою високоефективної спільноти розробників, Ethereum встановив ключові стандарти токенізації, такі як ERC-1400 та ERC-3643, задовго до появи конкурентних платформ. Ця рання база надала пілотним проектам необхідну технічну та регуляторну основу.
Тому багато установ почали оцінювати Ethereum ще до розгляду альтернатив. Кілька відомих ініціатив наприкінці 2010-х років допомогли підтвердити роль Ethereum у інституційних фінансах:
Великий банківський блокчейн проект (2016-2017 роки): Для підтримки корпоративних випадків використання цей банк розробив ліцензовану версію Ethereum. Запуск цифрових токенів для міжбанківських переказів свідчить про те, що архітектура Ethereum------навіть у приватній формі------може відповідати вимогам регулювання щодо захисту даних і відповідності.
Випуск облігацій французьким банком (2019 рік): на публічному блокчейні Ethereum було випущено забезпечені облігації на суму 100 мільйонів євро. Це свідчить про те, що регульовані цінні папери можуть бути випущені та розраховані на публічному блокчейні, при цьому максимально зменшуючи участь посередницьких установ.
Деякий цифровий облігаційний випуск європейського банку (2021 рік): цей банк співпрацював із кількома фінансовими установами для випуску цифрових облігацій на суму 100 мільйонів євро на Ethereum. Ці облігації розраховуються за допомогою цифрової валюти центрального банку (CBDC), що підкреслює потенціал Ethereum в повністю інтегрованих капітальних ринках.
Ці успішні пілотні проекти підвищили довіру до Ethereum. Для установ довіра ґрунтується на перевірених випадках використання та інших регульованих учасниках. Минулі досягнення Ethereum продовжують привертати увагу, формуючи зміцнений цикл впровадження.
Наприклад, у 2018 році певна платформа в офіційних документах оголосила, що створить інструменти для управління повним життєвим циклом цифрових цінних паперів на Ethereum. Ця ініціатива заклала основу для остаточного запуску масштабного токенізованого фонду.
2.2. Платформа для реальних капіталових потоків
Однією з ключових причин, чому Ethereum продовжує домінувати на ринку RWA, є його здатність перетворювати онлайнову ліквідність у реальну купівельну спроможність. Токенізація активів реального світу — це не просто технологічний процес. Функціонально повноцінний ринок потребує капіталу, який може активно інвестувати та торгувати цими активами. У цьому плані Ethereum є єдиною платформою, що має глибоку та доступну онлайнову ліквідність.
Це очевидно на кількох платформах, які утримують великі кількості токенізованих фондів на Ethereum. Ці платформи залучили сотні мільйонів доларів, пропонуючи продукти на основі токенізованих державних облігацій США, кредитування на основі стабільних монет та синтетичні інструменти доходу в доларах.
Один з платформ, підтримуваних державними облігаціями, накопичив понад 600 мільйонів доларів США загальної заблокованої вартості (TVL).
Інший протокол використав ліквідність стейблкоїнів з певного DAO для придбання державних облігацій реального світу на суму понад 24 мільярди доларів.
Є ще один проект, який на Ethereum використовує свої синтетичні стейблкоїни для створення безбанківської прибуткової інфраструктури, що приваблює інституційний попит та ліквідність DeFi.
Ці приклади свідчать про те, що Ethereum є не лише платформою для токенізації активів. Він надає потужну базу ліквідності, здатну забезпечити реальні інвестиції та управління активами. На відміну від цього, багато нових платформ RWA після початкової фази випуску токенів стикаються з труднощами в забезпеченні припливу капіталу або активності на вторинному ринку.
Ця різниця має чітке пояснення. Ethereum вже інтегрував стейблкоїни, DeFi-протоколи та інфраструктуру, готову до регулювання. Це створило всебічне фінансове середовище, де випуск, торгівля та розрахунки можуть відбуватися в мережі.
Отже, Ethereum є найбільш ефективним середовищем для перетворення токенізованих активів у фактичні покупки. Це надає йому структурну перевагу, яка виходить за межі простого ринкового сегмента.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp)
2.3. Створення довіри через децентралізацію
Децентралізація відіграє ключову роль у встановленні довіри. Токенізація активів реального світу передбачає перенесення прав власності та записів про угоди високовартісних активів у цифрову систему. У цьому процесі увага установ зосереджена на надійності та прозорості системи. Саме тут децентралізована архітектура Ethereum надає значні переваги.
Ethereum як публічна блокчейн-система функціонує за підтримки тисячі незалежно діючих вузлів по всьому світу. Ця мережа відкрита для всіх, зміни визначаються консенсусом учасників, а не централізованим контролем. Таким чином, вона уникнула єдиної точки відмови, забезпечила стійкість до хакерських атак і цензури, а також підтримувала безперервний час роботи.
У ринку RWA ця структура створює реальну вартість. Транзакції реєструються в незмінному реєстрі, що зменшує ризик шахрайства. Смарт-контракти реалізують довірчі транзакції без посередників. Користувачі можуть отримувати доступ до послуг, виконувати протоколи та брати участь у фінансових діяльностях без централізованого схвалення.
Ці характеристики------прозорість, безпека та доступність------роблять Ethereum привабливим вибором для установ, які досліджують токенізацію активів. Його децентралізована система відповідає ключовим вимогам, які діють у високоризиковому фінансовому середовищі.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp)
3. Нові виклики, що змінюють ландшафт
Ethereum mainnet довів життєздатність токенізованих фінансів. Однак, разом із успіхом, він також виявив структурні обмеження, які заважають більш широкому впровадженню з боку установ. Ключові перешкоди включають обмежену пропускну спроможність транзакцій, проблеми затримки та непередбачувану структуру витрат.
Щоб впоратися з цими викликами, з'явилося кілька рішень Layer 2 Rollup. Значні оновлення, включаючи злиття (2022 рік), Dencun (2024 рік) та майбутній Pectra (2025 рік), принесли покращення в масштабованості. Проте, мережа все ще не може зрівнятися з традиційною фінансовою інфраструктурою. Наприклад, одна платіжна мережа обробляє більше 65 000 транзакцій на секунду, що є рівнем, якого Ethereum ще не досягнув. Для установ, які потребують високо частотних угод або миттєвих розрахунків, ці розриви в продуктивності залишаються ключовим обмежуючим фактором.
Затримка також приносить виклики. Середній час генерації блоку становить 12 секунд, плюс додаткові підтвердження, необхідні для безпечного врегулювання, остаточність зазвичай потребує до трьох хвилин. У випадку перевантаження мережі ця затримка може ще більше збільшитися ------ це створює труднощі для фінансових операцій, чутливих до часу.
Більш того, волатильність плати за Gas залишається тривожним питанням. У пікові періоди плата за транзакцію перевищувала 50 доларів, навіть у нормальних умовах витрати часто перевищують 20 доларів. Такий рівень невизначеності щодо комісійних ускладнює бізнес-планування і може підривати конкурентоспроможність послуг, заснованих на Ethereum.
Деяка платформа добре ілюструє цю динаміку. Зустрівшись із обмеженнями Ethereum, компанія розширилася на інші платформи, одночасно розвиваючи власний ланцюг. Хоча Ethereum відіграв вирішальну роль у сприянні раннім експериментам інститутів, зараз він стикається з все більшим тиском, щоб задовольнити потреби більш зрілого, чутливого до продуктивності ринку.
3.1. Швидкий, ефективний і економічний загальний блокчейн
З огляду на те, що обмеження Ethereum стають дедалі більш очевидними, установи все частіше досліджують альтернативні переваги в таких ключових показниках ефективності, як швидкість угод, стабільність витрат і час остаточності, щоб доповнити універсальний блокчейн Ethereum.
Однак, незважаючи на постійну співпрацю з інституційними учасниками, фактична кількість токенізованих активів на цих платформах (не рахуючи стейблкоїнів) все ще значно нижча, ніж на Ethereum. У багатьох випадках токенізовані активи, запущені на загальному ланцюзі, все ще є частиною стратегії багатоланцюгового розгортання, що домінує на Ethereum.
Навіть незважаючи на це, все ще є ознаки досягнення суттєвого прогресу. У сфері приватного кредитування з'являються нові ініціативи з токенізації. Наприклад, на певній платформі Layer 2 один торговий майданчик привернув увагу, зайнявши понад 18% обсягу активності в цій галузі - тільки після Ethereum.
На даний момент загальний блокчейн тільки починає закріплювати свої позиції. Платформи, як деякі з них, чиї DeFi екосистеми зазнали швидкого зростання, зараз стикаються зі стратегічною проблемою: як перетворити цей імпульс на стійке становище в галузі RWA. Тільки відмінної технічної продуктивності недостатньо. Щоб конкурувати з Ethereum, необхідно забезпечити інфраструктуру та послуги, які можуть відповідати очікуванням довіри та відповідності інституційних інвесторів.
Врешті-решт, успіх цих блокчейнів на ринку RWA менш залежатиме від первинної пропускної здатності, а більше від їхньої здатності надавати реальну цінність. Диференційовані екосистеми, що будуються навколо унікальних переваг кожного ланцюга, визначатимуть їхнє довгострокове позиціонування в цій новій області.
3.2. Поява спеціалізованого блокчейну для RWA
Все більше блокчейн-платформ відмовляються від універсального дизайну на користь спеціалізації в певних сферах. Ця тенденція також чітко проявляється в сфері RWA, де виникає новий тип спеціалізованих ланцюгів, оптимізованих для токенізації реальних активів.
Причини для створення спеціалізованої блокчейн-системи для RWA чітко зрозумілі. Токенізація реальних світових активів потребує безпосередньої інтеграції з існуючими фінансовими регуляціями, що в багатьох випадках робить використання загальної блокчейн-інфраструктури недостатнім. Специфічні технічні вимоги — особливо ті, що стосуються дотримання регуляторних норм — повинні бути вирішені з самого низу.
Ключовою сферою є обробка відповідності. Процедури KYC та AML є критично важливими для токенізованих робочих процесів, але традиційно вони обробляються поза ланцюгом. Цей підхід обмежує інновації, оскільки він просто упаковує традиційні фінансові активи в формат блокчейну, не перепроектуючи підлягаючу логіку відповідності.
Теперішня зміна полягає в повному перенесенні цих функцій відповідності на блокчейн. Попит на блокчейн-мережі зростає, і ці мережі здатні не лише реєструвати право власності, а й
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
7 лайків
Нагородити
7
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
AirdropLicker
· 2год тому
Слідкуйте за gwei, коли їсте.
Переглянути оригіналвідповісти на0
MetaverseVagabond
· 08-12 11:31
Головний герой не працює.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GovernancePretender
· 08-12 11:31
Ти здогадуєшся, хто ще зможе взяти на себе естафету Ethereum?
Переглянути оригіналвідповісти на0
StableNomad
· 08-12 11:30
насправді... здається, що це ще одна наратив про "вбивцю етеру", чесно кажучи. ми вже бачили цей фільм раніше, приблизно в 2017 році
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasFeeLady
· 08-12 11:12
Комісія за газ не брешуть... eth все ще король, але цим новим ланцюгам варто уважно стежити за своїми tx витратами fr
Ethereum лідирує на ринку RWA: нові платформи стикаються з викликами та можливостями
Ethereum на ринку RWA: хто стане наступником?
Цей звіт аналізує домінуюче становище Ethereum на сучасному ринку токенізації реальних активів, розглядає структурні виклики, з якими він стикається, та досліджує, які платформи блокчейну можуть очолити наступний етап зростання RWA.
Підсумок
1. Де зараз зростає ринок RWA?
Токенізація реальних світових активів (RWA) стала однією з найактуальніших тем у сфері блокчейну. Глобальні консалтингові компанії опублікували широкі прогнози по ринку, а також провели детальний аналіз нових ринків ------ це підкреслює зростаючу важливість цієї сфери.
RWA означає перетворення матеріальних активів, таких як нерухомість, облігації та сировинні товари, у цифрові токени. Цей процес токенізації потребує інфраструктури блокчейн. Наразі Ethereum є основною інфраструктурою, що підтримує ці транзакції.
Незважаючи на зростаючу конкуренцію, Ethereum все ще зберігає домінуючу позицію на ринку RWA. З'явилися професійні блокчейни RWA, а зрілі платформи у сфері DeFi також розширюються у сферу RWA. Тим не менше, Ethereum все ще займає більше 50% загального обсягу ринкової активності, що підкреслює стабільність його нинішньої позиції.
Цей звіт аналізує ключові фактори, що забезпечують домінування Ethereum на ринку RWA, та досліджує можливі еволюції умов, які можуть сформувати наступну стадію зростання та конкуренції.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4c1b270fadd70d8054ee632cb23240a5.webp)
2. Чому Ethereum може зберігати лідируючу позицію?
2.1. Перевага раннього виходу та довіра установ
Ethereum став платформою за замовчуванням для токенізації інститутів з чітких причин. Він першим впровадив смарт-контракти та активно готувався до ринку RWA.
Під підтримкою високоефективної спільноти розробників, Ethereum встановив ключові стандарти токенізації, такі як ERC-1400 та ERC-3643, задовго до появи конкурентних платформ. Ця рання база надала пілотним проектам необхідну технічну та регуляторну основу.
Тому багато установ почали оцінювати Ethereum ще до розгляду альтернатив. Кілька відомих ініціатив наприкінці 2010-х років допомогли підтвердити роль Ethereum у інституційних фінансах:
Великий банківський блокчейн проект (2016-2017 роки): Для підтримки корпоративних випадків використання цей банк розробив ліцензовану версію Ethereum. Запуск цифрових токенів для міжбанківських переказів свідчить про те, що архітектура Ethereum------навіть у приватній формі------може відповідати вимогам регулювання щодо захисту даних і відповідності.
Випуск облігацій французьким банком (2019 рік): на публічному блокчейні Ethereum було випущено забезпечені облігації на суму 100 мільйонів євро. Це свідчить про те, що регульовані цінні папери можуть бути випущені та розраховані на публічному блокчейні, при цьому максимально зменшуючи участь посередницьких установ.
Деякий цифровий облігаційний випуск європейського банку (2021 рік): цей банк співпрацював із кількома фінансовими установами для випуску цифрових облігацій на суму 100 мільйонів євро на Ethereum. Ці облігації розраховуються за допомогою цифрової валюти центрального банку (CBDC), що підкреслює потенціал Ethereum в повністю інтегрованих капітальних ринках.
Ці успішні пілотні проекти підвищили довіру до Ethereum. Для установ довіра ґрунтується на перевірених випадках використання та інших регульованих учасниках. Минулі досягнення Ethereum продовжують привертати увагу, формуючи зміцнений цикл впровадження.
Наприклад, у 2018 році певна платформа в офіційних документах оголосила, що створить інструменти для управління повним життєвим циклом цифрових цінних паперів на Ethereum. Ця ініціатива заклала основу для остаточного запуску масштабного токенізованого фонду.
2.2. Платформа для реальних капіталових потоків
Однією з ключових причин, чому Ethereum продовжує домінувати на ринку RWA, є його здатність перетворювати онлайнову ліквідність у реальну купівельну спроможність. Токенізація активів реального світу — це не просто технологічний процес. Функціонально повноцінний ринок потребує капіталу, який може активно інвестувати та торгувати цими активами. У цьому плані Ethereum є єдиною платформою, що має глибоку та доступну онлайнову ліквідність.
Це очевидно на кількох платформах, які утримують великі кількості токенізованих фондів на Ethereum. Ці платформи залучили сотні мільйонів доларів, пропонуючи продукти на основі токенізованих державних облігацій США, кредитування на основі стабільних монет та синтетичні інструменти доходу в доларах.
Один з платформ, підтримуваних державними облігаціями, накопичив понад 600 мільйонів доларів США загальної заблокованої вартості (TVL).
Інший протокол використав ліквідність стейблкоїнів з певного DAO для придбання державних облігацій реального світу на суму понад 24 мільярди доларів.
Є ще один проект, який на Ethereum використовує свої синтетичні стейблкоїни для створення безбанківської прибуткової інфраструктури, що приваблює інституційний попит та ліквідність DeFi.
Ці приклади свідчать про те, що Ethereum є не лише платформою для токенізації активів. Він надає потужну базу ліквідності, здатну забезпечити реальні інвестиції та управління активами. На відміну від цього, багато нових платформ RWA після початкової фази випуску токенів стикаються з труднощами в забезпеченні припливу капіталу або активності на вторинному ринку.
Ця різниця має чітке пояснення. Ethereum вже інтегрував стейблкоїни, DeFi-протоколи та інфраструктуру, готову до регулювання. Це створило всебічне фінансове середовище, де випуск, торгівля та розрахунки можуть відбуватися в мережі.
Отже, Ethereum є найбільш ефективним середовищем для перетворення токенізованих активів у фактичні покупки. Це надає йому структурну перевагу, яка виходить за межі простого ринкового сегмента.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8d8fc7a1bc3f5588bb84b3215f4888f8.webp)
2.3. Створення довіри через децентралізацію
Децентралізація відіграє ключову роль у встановленні довіри. Токенізація активів реального світу передбачає перенесення прав власності та записів про угоди високовартісних активів у цифрову систему. У цьому процесі увага установ зосереджена на надійності та прозорості системи. Саме тут децентралізована архітектура Ethereum надає значні переваги.
Ethereum як публічна блокчейн-система функціонує за підтримки тисячі незалежно діючих вузлів по всьому світу. Ця мережа відкрита для всіх, зміни визначаються консенсусом учасників, а не централізованим контролем. Таким чином, вона уникнула єдиної точки відмови, забезпечила стійкість до хакерських атак і цензури, а також підтримувала безперервний час роботи.
У ринку RWA ця структура створює реальну вартість. Транзакції реєструються в незмінному реєстрі, що зменшує ризик шахрайства. Смарт-контракти реалізують довірчі транзакції без посередників. Користувачі можуть отримувати доступ до послуг, виконувати протоколи та брати участь у фінансових діяльностях без централізованого схвалення.
Ці характеристики------прозорість, безпека та доступність------роблять Ethereum привабливим вибором для установ, які досліджують токенізацію активів. Його децентралізована система відповідає ключовим вимогам, які діють у високоризиковому фінансовому середовищі.
! [Домінування Ethereum на ринку RWA: хто наступний?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3aeded64e6afd34152192d744f783a05.webp)
3. Нові виклики, що змінюють ландшафт
Ethereum mainnet довів життєздатність токенізованих фінансів. Однак, разом із успіхом, він також виявив структурні обмеження, які заважають більш широкому впровадженню з боку установ. Ключові перешкоди включають обмежену пропускну спроможність транзакцій, проблеми затримки та непередбачувану структуру витрат.
Щоб впоратися з цими викликами, з'явилося кілька рішень Layer 2 Rollup. Значні оновлення, включаючи злиття (2022 рік), Dencun (2024 рік) та майбутній Pectra (2025 рік), принесли покращення в масштабованості. Проте, мережа все ще не може зрівнятися з традиційною фінансовою інфраструктурою. Наприклад, одна платіжна мережа обробляє більше 65 000 транзакцій на секунду, що є рівнем, якого Ethereum ще не досягнув. Для установ, які потребують високо частотних угод або миттєвих розрахунків, ці розриви в продуктивності залишаються ключовим обмежуючим фактором.
Затримка також приносить виклики. Середній час генерації блоку становить 12 секунд, плюс додаткові підтвердження, необхідні для безпечного врегулювання, остаточність зазвичай потребує до трьох хвилин. У випадку перевантаження мережі ця затримка може ще більше збільшитися ------ це створює труднощі для фінансових операцій, чутливих до часу.
Більш того, волатильність плати за Gas залишається тривожним питанням. У пікові періоди плата за транзакцію перевищувала 50 доларів, навіть у нормальних умовах витрати часто перевищують 20 доларів. Такий рівень невизначеності щодо комісійних ускладнює бізнес-планування і може підривати конкурентоспроможність послуг, заснованих на Ethereum.
Деяка платформа добре ілюструє цю динаміку. Зустрівшись із обмеженнями Ethereum, компанія розширилася на інші платформи, одночасно розвиваючи власний ланцюг. Хоча Ethereum відіграв вирішальну роль у сприянні раннім експериментам інститутів, зараз він стикається з все більшим тиском, щоб задовольнити потреби більш зрілого, чутливого до продуктивності ринку.
3.1. Швидкий, ефективний і економічний загальний блокчейн
З огляду на те, що обмеження Ethereum стають дедалі більш очевидними, установи все частіше досліджують альтернативні переваги в таких ключових показниках ефективності, як швидкість угод, стабільність витрат і час остаточності, щоб доповнити універсальний блокчейн Ethereum.
Однак, незважаючи на постійну співпрацю з інституційними учасниками, фактична кількість токенізованих активів на цих платформах (не рахуючи стейблкоїнів) все ще значно нижча, ніж на Ethereum. У багатьох випадках токенізовані активи, запущені на загальному ланцюзі, все ще є частиною стратегії багатоланцюгового розгортання, що домінує на Ethereum.
Навіть незважаючи на це, все ще є ознаки досягнення суттєвого прогресу. У сфері приватного кредитування з'являються нові ініціативи з токенізації. Наприклад, на певній платформі Layer 2 один торговий майданчик привернув увагу, зайнявши понад 18% обсягу активності в цій галузі - тільки після Ethereum.
На даний момент загальний блокчейн тільки починає закріплювати свої позиції. Платформи, як деякі з них, чиї DeFi екосистеми зазнали швидкого зростання, зараз стикаються зі стратегічною проблемою: як перетворити цей імпульс на стійке становище в галузі RWA. Тільки відмінної технічної продуктивності недостатньо. Щоб конкурувати з Ethereum, необхідно забезпечити інфраструктуру та послуги, які можуть відповідати очікуванням довіри та відповідності інституційних інвесторів.
Врешті-решт, успіх цих блокчейнів на ринку RWA менш залежатиме від первинної пропускної здатності, а більше від їхньої здатності надавати реальну цінність. Диференційовані екосистеми, що будуються навколо унікальних переваг кожного ланцюга, визначатимуть їхнє довгострокове позиціонування в цій новій області.
3.2. Поява спеціалізованого блокчейну для RWA
Все більше блокчейн-платформ відмовляються від універсального дизайну на користь спеціалізації в певних сферах. Ця тенденція також чітко проявляється в сфері RWA, де виникає новий тип спеціалізованих ланцюгів, оптимізованих для токенізації реальних активів.
Причини для створення спеціалізованої блокчейн-системи для RWA чітко зрозумілі. Токенізація реальних світових активів потребує безпосередньої інтеграції з існуючими фінансовими регуляціями, що в багатьох випадках робить використання загальної блокчейн-інфраструктури недостатнім. Специфічні технічні вимоги — особливо ті, що стосуються дотримання регуляторних норм — повинні бути вирішені з самого низу.
Ключовою сферою є обробка відповідності. Процедури KYC та AML є критично важливими для токенізованих робочих процесів, але традиційно вони обробляються поза ланцюгом. Цей підхід обмежує інновації, оскільки він просто упаковує традиційні фінансові активи в формат блокчейну, не перепроектуючи підлягаючу логіку відповідності.
Теперішня зміна полягає в повному перенесенні цих функцій відповідності на блокчейн. Попит на блокчейн-мережі зростає, і ці мережі здатні не лише реєструвати право власності, а й