Berachain є яскравим проектом Layer1 Блокчейн, найбільш впізнаваною інновацією якого є механізм розподілу нагород за блоки PoL (Proof of Liquidity). Цей механізм перетворює нагороду за блоки в економічний механізм протоколу, що стимулює зростання екосистеми, шляхом прямого розподілу більшості нагород користувачам у екосистемі та постачальникам ліквідності, тим самим сприяючи зростанню застосунків та накопиченню ліквідності у блокчейні.
У цій моделі всі екологічні активи, які беруть участь у стейкінгу, безпосередньо надають підтримку ліквідності у блокчейні Berachain. Нагорода, отримана від видобутку ліквідності PoL, походить з рідної механіки стимулювання мережі, яка має на меті створити більш ефективну з точки зору капіталу та більш орієнтовану на стимул базову структуру.
Berachain нещодавно оновив свій механізм консенсусу PoL і офіційно випустив нову версію V2. Основна мета полягала у впровадженні нової моделі токеноміки, що додатково надала токену $BERA більш чіткі права на доходи та підтримку вартості.
!
1. Спершу давайте поговоримо про механізм консенсусу PoL
Насправді, логіка роботи PoL є як простою, так і цікавою, вона поєднує механізм консенсусу PoS, ліквідне видобування, а також модель ігор з ліквідністю veCRV, введену Curve, створюючи нову парадигму для управління у блокчейні та розподілу винагород.
Berachain наразі спроектував два види основних нативних активів у блокчейні:
BGT: як рідний токен управління та провідний актив для розподілу винагороди;
BERA: як заставне актив для валідації, а також виконує функцію оплати Gas у блокчейні.
Водночас, основні ролі учасників у моделі PoL включають: протокол у блокчейні на Berachain, валідаторів у мережі, а також постачальників ліквідності (LP).
У цій системі будь-який протокол або DApp, який бажає отримати винагороду BGT, спочатку повинен подати заявку на вступ до білої списку фонду нагород PoL та надати достатньо привабливий хабар, щоб залучити розподіл BGT від валідаторів. Валідатори Berachain є учасниками мережі, які формують блоки (щоб стати валідатором, потрібно ставити токени BERA). Коли валідатор успішно формує блок, система надає їм винагороду у токенах BGT, що складається з двох частин:
Одна частина є основною винагородою за блок для валідаторів,
Інша частина називається "змінною винагородою", тобто система розподіляє різну кількість токенів BGT валідаторам відповідно до їх "Boost" значення (відсоток $BGT, делегованого валідаторам, від загальної делегованої суми $BGT). Чим вищий "Boost" значення, тим більше винагороди у вигляді токенів BGT, які зменшуються після досягнення пікової точки, щоб забезпечити справедливий розподіл BGT.
Після успішного створення блоку та отримання винагороди, валідатор перерахує більшу частину цієї змінної винагороди, згідно зі своєю власною стратегією, через контракт BeraChef до схеми PoL, схваленої управлінням. Насправді, для валідаторів, при розподілі змінної винагороди BGT до Нагородних сховищ, вони також отримуватимуть стимул відповідно до ставки, встановленої власником сховища, наприклад HONEY, USDC або доходу, що надається сховищем.
А зазвичай протоколи, які можуть надати LP вищий дохід, можуть забезпечити кращий дохід для валідаторів, тому для валідаторів вони також зазвичай схильні виділяти більше BGT винагороди для PoL пулів, які можуть надати вищі протокольні стимули.
Протокол PoL пулу після отримання винагороди BGT буде розподілений між LP користувачами, тому ви побачите, що в деяких проектах на Berachain, ставши LP у PoL пулі, окрім звичайних Farming винагород (розподіл комісій, винагорода власного токена управління протоколу тощо), ви також отримаєте нативну винагороду у вигляді токенів BGT протоколу, APY зазвичай буде дуже високим.
А для стейкерів BGT вони можуть делегувати токени BGT валідатору, щоб допомогти валідатору підвищити його "Boost" значення, у свою чергу валідатор регулярно розподілятиме отримані вище зазначені винагороди за протокол згідно з установленим співвідношенням серед тих, хто підтримує його делеговані BGT.
Отже, ми бачимо, що в моделі PoL:
По-перше, протоколи заради досягнення кращої ліквідності зазвичай формують тривалі ігри, щоб постійно залучати ліквідність через винагороди. Ця "гонка за винагородами" забезпечить Berachain кращу базу ліквідності.
По-друге, між валідаторами також відбувається гра, вони прагнуть залучити більше власників BGT, щоб отримати підтримку, що дозволить їм отримати кращі значення "Boost" та потенційний дохід, тому валідатори насправді постійно допомагають мережі в оптимізації ліквідності.
Тому третє, хто може надати більше ліквідності, той зможе отримати більше впливу та економічних вигод, і безперервно формує зростаюче колесо ліквідності, безпеки та розподілу винагород.
2. Що принесла POL v2?
Насправді, у Berachain v1, як токен BGT, що поєднує в собі функції управління та винагороди, глибоко інтегрований у економічну циклічну систему Berachain. Як актив з інфляційними властивостями, BGT має чіткі рідні сценарії використання на базовому рівні блокчейну і володіє стійкою здатністю до отримання доходу.
На відміну від цього, економічна роль іншого основного токена BERA на етапі v1 відносно слабка. Окрім того, що він несе витрати на Gas і є заставним активом для валідаторів, користувачі майже не можуть отримати доходи BERA у блокчейні у нативному форматі. Тому більшість власників BERA можуть покладатися лише на сторонні DeFi протоколи, наприклад, беручи участь у LP farming у PoL пулі, щоб підтримати BERA або його упаковані активи, щоб отримати доходи опосередковано, але такі шляхи часто мають високий поріг входження, незручні у виконанні та надають поганий досвід.
Те саме, в умовах поступового посилення глобального регуляторного середовища, BERA та інші нативні PoS активи у блокчейні стикаються з подібними проблемами, а саме, відсутністю дружньої до регуляторів моделі доходів, що ускладнює їх впровадження або інтеграцію в традиційну фінансову систему, обмежуючи простір для розширення ринку.
Отже, найбільш очевидна зміна v2 для Berachain полягає в тому, що він вводить модуль стимулювання BERA, який дозволяє BERA краще інтегруватися в економічну екосистему Berachain без значних змін у вже існуючій економічній екосистемі та краще надавати можливості для екосистеми.
Модуль заохочення BERA
У v2 Berachain додатково впровадив модуль винагороди BERA, тобто користувачі можуть безпосередньо через Berahub стейкати токени BERA в одній монеті, щоб отримувати корінні доходи з екосистеми блоку.
Насправді, модуль стимулювання BERA сам по собі подібний до способу стейкінгу. Якщо користувач рідний стейкає токени BERA, система спочатку перетворює їх на обгорнуті токени WBERA, а потім після стейкінгу в мережі надає квитковий токен sWBERA. Крім того, користувачі можуть безпосередньо стейкати токени WBERA, і система також надасть їм квитковий токен sWBERA.
Подібно до stETH від Lido, токен sWBERA є аналогом LST, тобто може використовуватися як заставне актив, і також сподівається знову отримувати прибуток у DeFi протоколах екосистеми Berachain, підвищуючи ефективність використання капіталу та забезпечуючи багатократну вигоду.
У v1 власники BGT делегують BGT ролі валідатора, щоб допомогти валідатору збільшити значення "Boost".
А користувачі, коли вони здійснюють стейкінг токенів BERA, безпосередньо ставлять їх у контракт Berachain, користувацький досвід подібний до стейкінгу однієї монети PoS, а не делегування верифікаторам. Але тут варто звернути увагу, що для викупу sWBERA в BERA потрібно 7 днів розблокування.
З точки зору джерел доходу, у v1 дохід користувачів, які ставлять BGT, походить від доходу від хабарів, отриманого валідаторами після надання стимулів для певного пулу PoL (додаткові стимули, отримані з казначейства або відповідного протоколу), більша частина якого після вирахування комісії за делегування розподіляється між ставниками BGT. У v2 ця частина доходу від хабарів буде викуплена на 33% у WBERA, а потім розподілена між ставниками BERA (реінвестиція), кількість доходу від ставок, яку отримує користувач, залежить від частки його ставлених токенів BERA в загальному обсязі.
Ми бачимо, що в v2 поріг для отримання доходу від BERA значно знижено; користувачі можуть безпосередньо здійснювати стейкінг на базовому рівні блокчейну, що є більш безпечним і надійним. Користувачам більше не потрібно звертатися до третьої сторони для того, щоб стати LP або використовувати тип стейкінгу на委托.
!
З точки зору доходів, наразі дохідність одностороннього стейкінгу BERA може досягати 103% (це найвища дохідність стейкінгу однією валютою серед Layer1), в цілому це дуже-дуже привабливий стан доходу. Хоча CEX також має функцію заробітку монет BERA, загальний дохід становить приблизно від 60% до 90%, в цілому, якщо розглядати, то безпосередньо йти у блокчейн, тобто стейкінг на Berahub, є більш вигідним.
BERA стейкінг приносить реальний дохід
Насправді, рідна стейка BERA не залежить від інфляції для «розподілу монет», її механізм сам по собі має підтримку реального доходу.
Це насправді легко зрозуміти. У моделі PoL Berachain протокол, щоб отримати винагороду BGT, починає "хабарництво" валідаторів. Ці хабарі в основному надходять з власної скарбниці протоколу у формі стейблкойнів, основних активів або токенів протоколу. Ці кошти не надсилаються безпосередньо валідаторам, а через систему стягується комісія у 33%, яка централізовано аукціонується на WBERA, а потім пропорційно розподіляється між користувачами, які стейкають BERA.
Тобто, хоча у блокчейні дійсно випускаються винагороди BERA, це не є безпідставною інфляцією, як у інших мережах PoS. Я маю реальні кошти як підтримку за спиною, цей процес подібний до того, як мережа продає "право на випуск монет", а потім передає ці доходи стейкерам.
У цій статті про Berachain насправді наведено непоганий приклад, який мені здається цікавим.
Якщо ETH та BERA щорічно випускають токени на $100M:
ETH безпосередньо надає $100M стейкерам;
Berachain продає інфляцію через механізм хабарництва, якщо ефективність становитиме 80%, він отримає додаткові ~$80M реального прибутку.
Результат: при однаковій інфляції Berachain може досягти $180M вартості, що повертається у блокчейн, тоді як ETH лише $100M.
Отже, доходи від стейкінгу BERA належать до "реальних доходів протоколу", що не лише робить їх більш стабільними, але й надає довгострокову підтримку цінності для його рідної стейкінгової сцени.
Дружелюбність до установ
Інший аспект — це дружелюбність до установ, про яку згадував Berachain.
Раніше ми насправді згадували, що модель Berachain PoL v2 перетворює інфляцію на реальний дохід протоколу, створюючи для BERA чітку та зрозумілу модель реального доходу у блокчейні, яка не залежить від третіх сторін або спекуляцій на вторинному ринку, а повністю походить з реальних витрат на хабарі у блокчейні протоколу та перетворюється на відстежувані стимулюючі кошти через аукціони.
Цей модельний дохід може бути безпосередньо упакований, розділений і розподілений у централізованому середовищі CEX, що надає потенціал для упаковки стейкінгу BERA в інституційні фінансові продукти, протоколи зберігання та інструменти структурованого доходу. Це насправді добре вирішує одну з проблем, пов'язаних з труднощами безпосереднього доступу до інституційних користувачів.
З іншого боку, я згадую нещодавно обговорюваний законопроект «Clarity», який встановлює більш чітку нормативну основу для криптоактивів, тому впровадження PoL v2 є доречним. Завдяки механізмам на рівні, пов'язаним із реальними економічними діями, фінансові інструменти у блокчейні повинні мати чітке джерело доходу, структуру, що підлягає аудиту, а також мати властивості активів, які можуть бути довіреними та зрозумілими для власників, що є одним із напрямків, які пропагує законопроект Clarity.
Якщо в майбутньому BERA запустить Digital Asset Treasury (Цифровий активний казначейство), це також забезпечить для установ та навіть публічних компаній відповідний, надійний та з постійними грошовими потоками шлях отримання доходу у блокчейні.
Отже, з огляду на все, запуск v2 має значення не лише для прискорення маховика в екосистемі, але також має більш глибоке стратегічне значення для довгострокового розвитку екосистеми.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Короткий аналіз Berachain v2, які оновлення були внесені в існуючий механізм PoL?
Berachain є яскравим проектом Layer1 Блокчейн, найбільш впізнаваною інновацією якого є механізм розподілу нагород за блоки PoL (Proof of Liquidity). Цей механізм перетворює нагороду за блоки в економічний механізм протоколу, що стимулює зростання екосистеми, шляхом прямого розподілу більшості нагород користувачам у екосистемі та постачальникам ліквідності, тим самим сприяючи зростанню застосунків та накопиченню ліквідності у блокчейні.
У цій моделі всі екологічні активи, які беруть участь у стейкінгу, безпосередньо надають підтримку ліквідності у блокчейні Berachain. Нагорода, отримана від видобутку ліквідності PoL, походить з рідної механіки стимулювання мережі, яка має на меті створити більш ефективну з точки зору капіталу та більш орієнтовану на стимул базову структуру.
Berachain нещодавно оновив свій механізм консенсусу PoL і офіційно випустив нову версію V2. Основна мета полягала у впровадженні нової моделі токеноміки, що додатково надала токену $BERA більш чіткі права на доходи та підтримку вартості.
!
1. Спершу давайте поговоримо про механізм консенсусу PoL
Насправді, логіка роботи PoL є як простою, так і цікавою, вона поєднує механізм консенсусу PoS, ліквідне видобування, а також модель ігор з ліквідністю veCRV, введену Curve, створюючи нову парадигму для управління у блокчейні та розподілу винагород.
Berachain наразі спроектував два види основних нативних активів у блокчейні:
BGT: як рідний токен управління та провідний актив для розподілу винагороди;
BERA: як заставне актив для валідації, а також виконує функцію оплати Gas у блокчейні.
Водночас, основні ролі учасників у моделі PoL включають: протокол у блокчейні на Berachain, валідаторів у мережі, а також постачальників ліквідності (LP).
У цій системі будь-який протокол або DApp, який бажає отримати винагороду BGT, спочатку повинен подати заявку на вступ до білої списку фонду нагород PoL та надати достатньо привабливий хабар, щоб залучити розподіл BGT від валідаторів. Валідатори Berachain є учасниками мережі, які формують блоки (щоб стати валідатором, потрібно ставити токени BERA). Коли валідатор успішно формує блок, система надає їм винагороду у токенах BGT, що складається з двох частин:
Одна частина є основною винагородою за блок для валідаторів,
Інша частина називається "змінною винагородою", тобто система розподіляє різну кількість токенів BGT валідаторам відповідно до їх "Boost" значення (відсоток $BGT, делегованого валідаторам, від загальної делегованої суми $BGT). Чим вищий "Boost" значення, тим більше винагороди у вигляді токенів BGT, які зменшуються після досягнення пікової точки, щоб забезпечити справедливий розподіл BGT.
Після успішного створення блоку та отримання винагороди, валідатор перерахує більшу частину цієї змінної винагороди, згідно зі своєю власною стратегією, через контракт BeraChef до схеми PoL, схваленої управлінням. Насправді, для валідаторів, при розподілі змінної винагороди BGT до Нагородних сховищ, вони також отримуватимуть стимул відповідно до ставки, встановленої власником сховища, наприклад HONEY, USDC або доходу, що надається сховищем.
А зазвичай протоколи, які можуть надати LP вищий дохід, можуть забезпечити кращий дохід для валідаторів, тому для валідаторів вони також зазвичай схильні виділяти більше BGT винагороди для PoL пулів, які можуть надати вищі протокольні стимули.
Протокол PoL пулу після отримання винагороди BGT буде розподілений між LP користувачами, тому ви побачите, що в деяких проектах на Berachain, ставши LP у PoL пулі, окрім звичайних Farming винагород (розподіл комісій, винагорода власного токена управління протоколу тощо), ви також отримаєте нативну винагороду у вигляді токенів BGT протоколу, APY зазвичай буде дуже високим.
А для стейкерів BGT вони можуть делегувати токени BGT валідатору, щоб допомогти валідатору підвищити його "Boost" значення, у свою чергу валідатор регулярно розподілятиме отримані вище зазначені винагороди за протокол згідно з установленим співвідношенням серед тих, хто підтримує його делеговані BGT.
Отже, ми бачимо, що в моделі PoL:
По-перше, протоколи заради досягнення кращої ліквідності зазвичай формують тривалі ігри, щоб постійно залучати ліквідність через винагороди. Ця "гонка за винагородами" забезпечить Berachain кращу базу ліквідності.
По-друге, між валідаторами також відбувається гра, вони прагнуть залучити більше власників BGT, щоб отримати підтримку, що дозволить їм отримати кращі значення "Boost" та потенційний дохід, тому валідатори насправді постійно допомагають мережі в оптимізації ліквідності.
Тому третє, хто може надати більше ліквідності, той зможе отримати більше впливу та економічних вигод, і безперервно формує зростаюче колесо ліквідності, безпеки та розподілу винагород.
2. Що принесла POL v2?
Насправді, у Berachain v1, як токен BGT, що поєднує в собі функції управління та винагороди, глибоко інтегрований у економічну циклічну систему Berachain. Як актив з інфляційними властивостями, BGT має чіткі рідні сценарії використання на базовому рівні блокчейну і володіє стійкою здатністю до отримання доходу.
На відміну від цього, економічна роль іншого основного токена BERA на етапі v1 відносно слабка. Окрім того, що він несе витрати на Gas і є заставним активом для валідаторів, користувачі майже не можуть отримати доходи BERA у блокчейні у нативному форматі. Тому більшість власників BERA можуть покладатися лише на сторонні DeFi протоколи, наприклад, беручи участь у LP farming у PoL пулі, щоб підтримати BERA або його упаковані активи, щоб отримати доходи опосередковано, але такі шляхи часто мають високий поріг входження, незручні у виконанні та надають поганий досвід.
Те саме, в умовах поступового посилення глобального регуляторного середовища, BERA та інші нативні PoS активи у блокчейні стикаються з подібними проблемами, а саме, відсутністю дружньої до регуляторів моделі доходів, що ускладнює їх впровадження або інтеграцію в традиційну фінансову систему, обмежуючи простір для розширення ринку.
Отже, найбільш очевидна зміна v2 для Berachain полягає в тому, що він вводить модуль стимулювання BERA, який дозволяє BERA краще інтегруватися в економічну екосистему Berachain без значних змін у вже існуючій економічній екосистемі та краще надавати можливості для екосистеми.
Модуль заохочення BERA
У v2 Berachain додатково впровадив модуль винагороди BERA, тобто користувачі можуть безпосередньо через Berahub стейкати токени BERA в одній монеті, щоб отримувати корінні доходи з екосистеми блоку.
Насправді, модуль стимулювання BERA сам по собі подібний до способу стейкінгу. Якщо користувач рідний стейкає токени BERA, система спочатку перетворює їх на обгорнуті токени WBERA, а потім після стейкінгу в мережі надає квитковий токен sWBERA. Крім того, користувачі можуть безпосередньо стейкати токени WBERA, і система також надасть їм квитковий токен sWBERA.
Подібно до stETH від Lido, токен sWBERA є аналогом LST, тобто може використовуватися як заставне актив, і також сподівається знову отримувати прибуток у DeFi протоколах екосистеми Berachain, підвищуючи ефективність використання капіталу та забезпечуючи багатократну вигоду.
У v1 власники BGT делегують BGT ролі валідатора, щоб допомогти валідатору збільшити значення "Boost".
А користувачі, коли вони здійснюють стейкінг токенів BERA, безпосередньо ставлять їх у контракт Berachain, користувацький досвід подібний до стейкінгу однієї монети PoS, а не делегування верифікаторам. Але тут варто звернути увагу, що для викупу sWBERA в BERA потрібно 7 днів розблокування.
З точки зору джерел доходу, у v1 дохід користувачів, які ставлять BGT, походить від доходу від хабарів, отриманого валідаторами після надання стимулів для певного пулу PoL (додаткові стимули, отримані з казначейства або відповідного протоколу), більша частина якого після вирахування комісії за делегування розподіляється між ставниками BGT. У v2 ця частина доходу від хабарів буде викуплена на 33% у WBERA, а потім розподілена між ставниками BERA (реінвестиція), кількість доходу від ставок, яку отримує користувач, залежить від частки його ставлених токенів BERA в загальному обсязі.
Ми бачимо, що в v2 поріг для отримання доходу від BERA значно знижено; користувачі можуть безпосередньо здійснювати стейкінг на базовому рівні блокчейну, що є більш безпечним і надійним. Користувачам більше не потрібно звертатися до третьої сторони для того, щоб стати LP або використовувати тип стейкінгу на委托.
!
З точки зору доходів, наразі дохідність одностороннього стейкінгу BERA може досягати 103% (це найвища дохідність стейкінгу однією валютою серед Layer1), в цілому це дуже-дуже привабливий стан доходу. Хоча CEX також має функцію заробітку монет BERA, загальний дохід становить приблизно від 60% до 90%, в цілому, якщо розглядати, то безпосередньо йти у блокчейн, тобто стейкінг на Berahub, є більш вигідним.
BERA стейкінг приносить реальний дохід
Насправді, рідна стейка BERA не залежить від інфляції для «розподілу монет», її механізм сам по собі має підтримку реального доходу.
Це насправді легко зрозуміти. У моделі PoL Berachain протокол, щоб отримати винагороду BGT, починає "хабарництво" валідаторів. Ці хабарі в основному надходять з власної скарбниці протоколу у формі стейблкойнів, основних активів або токенів протоколу. Ці кошти не надсилаються безпосередньо валідаторам, а через систему стягується комісія у 33%, яка централізовано аукціонується на WBERA, а потім пропорційно розподіляється між користувачами, які стейкають BERA.
Тобто, хоча у блокчейні дійсно випускаються винагороди BERA, це не є безпідставною інфляцією, як у інших мережах PoS. Я маю реальні кошти як підтримку за спиною, цей процес подібний до того, як мережа продає "право на випуск монет", а потім передає ці доходи стейкерам.
У цій статті про Berachain насправді наведено непоганий приклад, який мені здається цікавим.
Якщо ETH та BERA щорічно випускають токени на $100M:
ETH безпосередньо надає $100M стейкерам;
Berachain продає інфляцію через механізм хабарництва, якщо ефективність становитиме 80%, він отримає додаткові ~$80M реального прибутку.
Результат: при однаковій інфляції Berachain може досягти $180M вартості, що повертається у блокчейн, тоді як ETH лише $100M.
Отже, доходи від стейкінгу BERA належать до "реальних доходів протоколу", що не лише робить їх більш стабільними, але й надає довгострокову підтримку цінності для його рідної стейкінгової сцени.
Дружелюбність до установ
Інший аспект — це дружелюбність до установ, про яку згадував Berachain.
Раніше ми насправді згадували, що модель Berachain PoL v2 перетворює інфляцію на реальний дохід протоколу, створюючи для BERA чітку та зрозумілу модель реального доходу у блокчейні, яка не залежить від третіх сторін або спекуляцій на вторинному ринку, а повністю походить з реальних витрат на хабарі у блокчейні протоколу та перетворюється на відстежувані стимулюючі кошти через аукціони.
Цей модельний дохід може бути безпосередньо упакований, розділений і розподілений у централізованому середовищі CEX, що надає потенціал для упаковки стейкінгу BERA в інституційні фінансові продукти, протоколи зберігання та інструменти структурованого доходу. Це насправді добре вирішує одну з проблем, пов'язаних з труднощами безпосереднього доступу до інституційних користувачів.
З іншого боку, я згадую нещодавно обговорюваний законопроект «Clarity», який встановлює більш чітку нормативну основу для криптоактивів, тому впровадження PoL v2 є доречним. Завдяки механізмам на рівні, пов'язаним із реальними економічними діями, фінансові інструменти у блокчейні повинні мати чітке джерело доходу, структуру, що підлягає аудиту, а також мати властивості активів, які можуть бути довіреними та зрозумілими для власників, що є одним із напрямків, які пропагує законопроект Clarity.
Якщо в майбутньому BERA запустить Digital Asset Treasury (Цифровий активний казначейство), це також забезпечить для установ та навіть публічних компаній відповідний, надійний та з постійними грошовими потоками шлях отримання доходу у блокчейні.
Отже, з огляду на все, запуск v2 має значення не лише для прискорення маховика в екосистемі, але також має більш глибоке стратегічне значення для довгострокового розвитку екосистеми.