Ліцензія на віртуальні активи в Гонконгу викликала ринкову увагу, традиційні брокери переходять до інтеграції з Блокчейн

Нещодавно компанія Guotai Junan International оголосила про отримання ліцензії на віртуальні активи в Гонконзі, що викликало широкий інтерес на ринку. Ця новина призвела до значного зростання її акцій, а також вплинула на динаміку відповідних акцій. Наразі в Гонконзі лише 4 публічні компанії володіють ліцензіями на віртуальні активи, а саме OSL, Guotai Junan International, Futu Holdings та Xiangshang Rongke.

Згідно з оголошенням, Guotai Junan International отримала дозвіл на оновлення своєї "ліцензії на торгівлю цінними паперами 1 категорії" до ліцензії, що дозволяє надавати послуги з торгівлі віртуальними активами. Обсяг послуг включає надання прямих послуг з торгівлі віртуальними активами, надання консультацій під час торгівлі, а також випуск і розподіл продуктів, пов'язаних з віртуальними активами. Насправді Guotai Junan International ще в 2024 році почала впроваджувати структуровані продукти на основі спотових ETF з віртуальними активами на ринку Гонконгу та отримала дозвіл на здійснення діяльності агентів із представлення платформ для торгівлі віртуальними активами.

Ця ліцензія вважається фактичною реалізацією стратегії Гонконгу "міжнародного хабу віртуальних активів". Після оголошення новини акції Guotai Junan International різко зросли, що призвело до загального зростання індексу китайських брокерів у Гонконзі та сектора брокерів на A-ринку.

Хоча Guotai Junan International став першим китайським брокером, який отримав ліцензію, фахівці повідомляють, що декілька місцевих брокерів у Гонконзі, включаючи Victory Securities, Adept Securities та інші, вже поступово завершили подачу заявок на оновлення ліцензії №1. Futu Holdings з 2022 року також активно працює у сфері віртуальних активів, а його гонконгська дочка Futu Securities (Гонконг) вже підключилася до відповідної платформи та надає відповідні послуги.

Ринок на таку сильну реакцію до Guotai Junan International зумовлений його фоном і позиціонуванням. Як традиційний брокер з державною підтримкою, ринок вважає, що він може мати перевагу в політиці, фінансах і доступі до ресурсів. Водночас Guotai Junan International є першим китайським брокером, який отримав дозвіл на надання послуг у сфері віртуальних активів по всьому ланцюгу, що має символічне значення "першовідкривача шляху".

Однак на даний момент більшість брокерів не мають власних бірж, а в основному підключаються до торгових послуг через створення комплексних рахунків на ліцензованих платформах. Багато брокерів використовують подібну модель і суворо обмежують коло клієнтів, не приймаючи дохідних резидентів. Це означає, що, хоча регуляторні прориви здаються гарячими, фактичні відкриті послуги віртуальних активів призначені лише для обмеженої кількості іноземних інвесторів.

Для брокерів така модель співпраці "брокер + біржа" має потенційні ризики. Якщо ліцензована біржа розширить свою власну діяльність або зіткнеться з технічними збоїми, чи суперечками щодо відповідності, високо пов'язана структура співпраці може призвести до труднощів у контролі ризиків. Крім того, обмежена кількість існуючих ліцензованих торгових платформ призводить до недостатньої загальної ліквідності та розриву в цінах на угоди в порівнянні з основними ринками Європи та США.

Попри це, Guotai Junan International отримала ліцензію на надання послуг з торгівлі віртуальними активами в Гонконзі, що все ще є важливим кроком для традиційних брокерів у інтеграції з Блокчейн-технологіями. Ця подія свідчить про те, що Гонконг активно намагається створити фінансову екосистему цифрових активів, яка поєднує в собі відповідність вимогам та динамічність. Ринок також почав формувати стратегії навколо "відповідних віртуальних активів + фінансової інфраструктури", таких як стейблкоїни, токенізовані облігації, брокери з блокчейн-модернізацією тощо.

Гонконг намагається просувати фінансові інновації через регуляторні переваги, переформатуючи своє становище фінансового центру. Нещодавнє впровадження "Регламенту стабільних монет" та нових ліцензійних правил, що найближчим часом з'являться, створюють регуляторний простір для офшорних стабільних монет. Отримання ліцензії компанією Guotai Junan дозволяє ліцензованим фінансовим установам та біржам стати середовищем для виведення каналів розподілу стабільних монет, а величезний обсяг офшорних юанів у Гонконзі може забезпечити ліквідність для стабільних монет.

Однак для звичайних інвесторів з материкового Китаю участь у криптоактивних послугах, що надаються Гонконгом, все ще стикається з багатьма перешкодами. Інвестори повинні легально мати гонконгський рахунок, а джерело коштів і особистий фон повинні відповідати нормативним вимогам до іноземних відповідних коштів. Наразі як Guotai Junan International, так і Futu, Tiger та інші чітко забороняють інвесторам з материкового Китаю відкривати рахунки для участі в торгівлі цифровими активами.

В майбутньому, з удосконаленням регулювання та розвитком ринку, кваліфіковані інвестори материкового Китаю можуть брати участь у інвестиціях у віртуальні активи через способи, визнані регуляторами. Цей процес, можливо, буде спиратися на еволюційну модель Шанхайської та Шенчженьської фондових бірж від інститутів до фізичних осіб.