Біткойн: експеримент з валютою в епоху Інтернету та майбутнє ціннісне якорство
Вступ
Гроші є одним із найглибших і найконсенсусніших винаходів у процесі цивілізації людини. Від бартеру до металевих грошей, від золотого стандарту до суверенних кредитних грошей, еволюція грошей завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності торгівлі та структурі влади. Сьогодні глобальна валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, погіршення суверенних боргів та геоекономічні потрясіння, викликані гегемонією долара.
Поява Біткойна та його тривале зростання впливу змушує нас переосмислити: яка ж насправді сутність грошей? У якій формі в майбутньому існуватиме "якір вартості"?
Революційність Біткойна полягає не лише в технологіях та алгоритмах, але й у тому, що він як перша в історії людства "знизу-вгору" валютна система, що спонукалася користувачами, кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю за випуском грошей.
Ця стаття розгляне історичну еволюцію монетарних якорів, проаналізує труднощі сучасної системи золотих резервів, розкриє економічні інновації та обмеження Біткойну, дослідить можливість Біткойну стати якорем для майбутньої вартості та загляне в можливі різноманітні еволюційні шляхи глобальної монетарної системи.
Один. Історична еволюція валютних якорів
1.Бартер і народження товарних грошей
Найдавніша економічна діяльність людства в основному базувалася на моделі «бартеру», де обидві сторони угоди повинні були мати точно те, що потребує інша сторона. Ця «совпадіння подвійного попиту» значною мірою обмежувала розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з універсально прийнятною вартістю (такі як раковини, сіль, худоба тощо) поступово стали «товарною монетою», заклавши основу для подальших благородних металів.
2. Золотий стандарт та глобальна розрахункова система
Уступаючи цивілізованому суспільству, золото та срібло завдяки своїй рідкості, зручності поділу та труднощам у підробці стали найбільш репрезентативними загальними еквівалентами. Давні імперії, такі як Єгипет, Персія, Греція, Рим, використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.
До 19 століття золота стандарт на глобальному рівні був встановлений, валюти країн були пов'язані із золотом, що призвело до стандартизації міжнародної торгівлі та розрахунків. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки поступово слідували цьому прикладу. Найбільша перевага цієї системи полягає в чіткому «якорі» валюти та низьких витратах довіри між країнами, але це також призводило до обмеження пропозиції валюти запасами золота, що ускладнювало підтримку розширення індустріалізації та глобалізації економіки (як «золота криза» та дефляційна криза).
3. Зростання кредитних валют та суверенного кредиту
У першій половині 20 століття дві світові війни повністю вразили золоту стандартну систему. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, за якою долар прив'язувався до золота, а інші основні валюти пов'язувалися з доларом, утворюючи «доларовий стандарт». У 1971 році адміністрація Ніксона в односторонньому порядку оголосила про відв'язку долара від золота, і глобальна суверенна валюта офіційно ввійшла в еру кредитних грошей, коли держави випускають гроші на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргу та грошово-кредитну політику.
Кредитні гроші принесли велику гнучкість і можливості для економічного зростання, але також заклали підвалини кризи довіри, гіперінфляції та надлишкового випуску грошей. Країни третього світу часто потрапляють у кризу національної валюти (такі як Зімбабве, Аргентина, Венесуела тощо), навіть такі нові економіки, як Греція, Єгипет, також мучаться в борговій кризі та валютних коливаннях.
Два, реальні труднощі системи золотих резервів
1. Концентрація та непрозорість золотих резервів
Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі близько однієї третьої офіційних золотих резервів світу зберігається в сховищах Федерального резервного банку Нью-Йорка. Це узгодження виникло після Другої світової війни на основі довіри до економічної та військової безпеки США, але також призвело до значної концентрації та непрозорості.
Наприклад, Німеччина оголосила про повернення частини своїх золотих резервів з США, одна з причин цього — недовіра до рахунків американських скарбниць та тривала відсутність реальних перевірок. Чи відповідають рахунки скарбниці фактичним золотим резервам, зовнішньому світу важко перевірити. Крім того, поширення подібних деривативів «паперового золота» ще більше послаблює відповідність між «бухгалтерським золотом» та фізичним золотом.
2. Некомплексна властивість золота
У сучасному суспільстві золото вже не має властивостей повсякденних платіжних засобів (M0). Особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом у повсякденних угодах, навіть дуже важко безпосередньо володіти та передавати фізичне золото. Основна роль золота полягає в тому, що воно більше служить для розрахунків між суверенними державами, резервування великої кількості активів та інструментом хеджування на фінансових ринках.
Міжнародні розрахунки золотом зазвичай пов'язані з складними процесами розрахунків, тривалими затримками у часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість торгівлі золотом між центральними банками є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить роль золота як «яор цінності» у глобальному масштабі все більше символічною, а не реальною грошовою вартістю.
Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойна
1.Алгоритмічне закріплення Біткойна та його валютні властивості
Біткойн з моменту свого виникнення у 2009 році, завдяки своїм характеристикам, які є постійними в обсязі, децентралізованими, прозорими та перевіряємими, викликав нову хвилю роздумів у всьому світі щодо «цифрового золота». Правила постачання Біткойна закладені в алгоритмі, а загальний ліміт у 21 мільйон монет ніхто не може змінити. Ця «алгоритмічно закріплена» рідкість подібна до фізичної рідкості золота, але в епоху глобального Інтернету вона є ще більшою та прозорою.
Усі транзакції Bitcoin записуються в блокчейні, і будь-хто у світі може публічно перевірити реєстр, не покладаючись на будь-який централізований орган. Цей атрибут теоретично значно знижує ризик «невідповідності між книгою та фізичним об'єктом», а також значно підвищує ефективність та прозорість клірингу та розрахунків.
2.Шлях поширення Біткойна «знизу вгору»
Біткойн має одне фундаментальне відмінність від традиційних валют: традиційні валюти є «згори вниз» примусово випущені та просунуті державною владою, тоді як Біткойн є «знизу вгору», самостійно прийнятий користувачами і поступово розповсюджений на підприємства, фінансові установи та навіть суверенні держави.
Користувачі попереду, установи ззаду: Біткойн спочатку був спонтанно прийнятий групою ентузіастів криптографічних технологій та лібералів. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін та розширенням сценаріїв використання, все більше і більше індивідуумів, підприємств та навіть фінансових установ починають володіти активами Біткойн.
Країни пасивно адаптуються: деякі країни визнають Біткойн законним платіжним засобом, інші країни схвалюють фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, дозволяючи установам та широкій громадськості брати участь на ринку Біткойна через законні канали. База користувачів Біткойна та прийняття на ринку сприяють пасивному прийняттю цієї нової форми валюти суверенними державами.
Глобальна безмежна експансія: мережевий ефект Біткойна подолав суверенні межі, незалежно від того, чи це розвинені країни, чи ринки, що розвиваються, велика кількість користувачів свідомо використовує Біткойн у повсякденному житті, збереженні активів та міжкордонних переказах.
Ця історична зміна свідчить про те, що те, чи стане Біткойн глобальною валютою, більше не залежить повністю від "схвалення" держав або установ, а визначається наявністю достатньої кількості користувачів та ринкової згоди.
Уроки для майбутньої валюти.
Валюта більше не обов'язково прив'язана до державної влади, а може належати Інтернету, алгоритмам та глобальному консенсусу користувачів.
Чи стане Біткойн глобальною монетою, більше не залежить повністю від законодавчої підтримки державних установ, лише потрібно, щоб було достатньо користувачів і соціальне визнання.
Суверенні держави в майбутньому можуть бути змушені адаптуватися, навіть пасивно приймати удари, які несуть «валюти з самоврядуванням користувачів».
Обмеження та ризики користувацької автономії: як управляти ризиками, такими як екстремальна волатильність, проблеми управління, події "чорного лебедя" без суверенного забезпечення?
«Знизу вгору» чи може впоратися з глобальною кризою? Чи є грошова система, що не має центральної координації, більш вразливою під час системних фінансових криз чи масованих технологічних атак?
Перерозподіл влади: чи справді Біткойн є «децентралізованим»? Чи з'являться нові олігархічні центри?
3. Реальні обмеження та критика
Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технологічному рівні, проте в реальному застосуванні все ще існує безліч обмежень:
Велика волатильність цін: Ціна Біткойна дуже чутлива до ринкових емоцій, новин політики та коливань ліквідності, короткострокові коливання значно перевищують коливання суверенних валют.
Низька ефективність торгівлі, висока енергоємність: Біткойн блокчейн обробляє обмежену кількість транзакцій за секунду, час підтвердження довгий, а механізм доказу роботи споживає величезну кількість енергії.
Суверенний бойкот та регуляторні ризики: деякі країни займають негативну або навіть репресивну позицію щодо Біткойну, що призводить до сегментації глобального ринку.
Нерівномірний розподіл багатства та технологічний бар'єр: ранні користувачі Біткойну та невелика кількість великих власників контролюють значну частину Біткойнів, багатство сильно концентрується. Крім того, звичайним користувачам необхідно мати певні технічні знання для участі, що робить їх вразливими до шахрайства та ризиків втрати приватних ключів.
Чотири. Відмінності та подібності між Біткойном та золотом: ідея експерименту з майбутньою ціннісною основою
1. Історичний стрибок у ефективності та прозорості торгівлі
Епоха золота як якоря вартості, міжнародні великі угоди з золотом часто вимагають використання літаків, кораблів, бронетранспортерів тощо для фізичного переміщення, що не тільки займає кілька днів або навіть тижнів, але й несе високі витрати на транспортування та страхування. Наприклад, Центральний банк Німеччини оголосив про плани повернути золоті резерви з-за кордону на батьківщину, і весь процес зайняв кілька років.
Ключовим є те, що в глобальній системі запасів золота існує серйозна непрозорість обліку та проблеми з інвентаризацією. Право власності на запаси золота, місце їх зберігання та фактичний стан часто залежать лише від односторонніх заяв централізованих установ. В таких умовах витрати на довіру між державами є дуже високими, що обмежує стабільність міжнародної фінансової системи.
Біткойн же відповідає на ці проблеми зовсім інакше. Володіння та переказ Біткойна повністю фіксуються в ланцюзі, і будь-хто в світі може в реальному часі та публічно перевіряти. Незалежно від того, чи це особа, підприємство чи країна, досить мати приватний ключ, щоб у будь-який момент розпоряджатися коштами, без фізичного переказу, без третьої сторони-посередника, глобальний переказ займає лише кілька десятків хвилин. Ця безпрецедентна прозорість та можливість перевірки надають Біткойну ефективність та довірчу основу в оптових розрахунках та закріпленні вартості, яких золото не може досягти.
2.Ідея «рівневого розподілу ролей» для ціннісного якоря
Хоча Біткойн має значні переваги над золотом в аспектах прозорості та швидкості транзакцій, він все ще стикається з багатьма обмеженнями в повсякденних платежах та малих обігах — проблеми з швидкістю транзакцій, комісіями, коливаннями цін тощо ускладнюють його використання як «готівки» або M0 в реальному житті.
Однак, посилаючись на теорію грошової ієрархії, таку як M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому грошова система набуде такої структури:
Біткойн та інші «якорні» монети як засоби зберігання вартості та інструменти для великих розрахунків на рівні M1+, подібно до позиції золота в активах центрального банку, але більш прозорі та легкі для клірингу.
На основі Біткойн стабільних монет, другорядних мереж (як-от мережа Lightning), суверенних цифрових валют (CBDC) тощо, виконують функції щоденних платежів, мікроплатежів та розрахунків у роздріб. Ці «дочірні монети» закріплені за Біткойн або випускаються під його забезпеченням, забезпечуючи єдність ефективності обігу та стабільності вартості.
Біткойн став «загальним еквівалентом» та «мірилом» соціальних ресурсів, широко визнаним на глобальному ринку, проте не використовується безпосередньо для щоденного споживання, а слугує як «баласт» економічної системи, подібно до золота.
Ця ієрархічна структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойну як глобального «якоря вартості», а також завдяки технологічним інноваціям задовольняти потреби в зручності та низьких витратах на повсякденні платежі.
V. Можлива еволюція та критичне мислення майбутньої грошової системи
1. Багаторівнева, багатофункціональна монетна структура
Майбутня валютна система, ймовірно, більше не буде характеризуватися домінуванням єдиної суверенної валюти, а скоріше стане трирівневою системою з співіснуванням "якоря вартості — платіжного засобу — місцевої валюти", де співпраця та конкуренція будуть існувати паралельно:
Ціннісне якорення: Біткойн (або подібні цифрові активи) як децентралізований глобальний резервний актив виконує роль «високорівневої валюти» у міжнаціональному розрахунку, резерві центральних банків, хеджуванні вартості тощо.
Платіжні засоби: стабільні монети, суверенні цифрові валюти, мережа Lightning тощо, прив'язані до Біткойн або суверенної валюти, для здійснення повсякденних розрахунків, платежів та оцінки.
Місцева валюта: валюти різних країн продовжують виконувати функції регулювання та управління місцевою економікою, досягаючи цілей оподаткування, соціального забезпечення та економічної політики.
У такій багатошаровій структурі три основні функції грошей (посередник обміну, міра вартості, зберігання вартості) будуть чіткіше розподілені.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Біткойн кидає виклик тисячолітній валютній парадигмі: можливості та труднощі майбутнього якоря вартості
Біткойн: експеримент з валютою в епоху Інтернету та майбутнє ціннісне якорство
Вступ
Гроші є одним із найглибших і найконсенсусніших винаходів у процесі цивілізації людини. Від бартеру до металевих грошей, від золотого стандарту до суверенних кредитних грошей, еволюція грошей завжди супроводжувалася змінами в механізмах довіри, ефективності торгівлі та структурі влади. Сьогодні глобальна валютна система стикається з безпрецедентними викликами: надмірна емісія грошей, криза довіри, погіршення суверенних боргів та геоекономічні потрясіння, викликані гегемонією долара.
Поява Біткойна та його тривале зростання впливу змушує нас переосмислити: яка ж насправді сутність грошей? У якій формі в майбутньому існуватиме "якір вартості"?
Революційність Біткойна полягає не лише в технологіях та алгоритмах, але й у тому, що він як перша в історії людства "знизу-вгору" валютна система, що спонукалася користувачами, кидає виклик тисячолітній парадигмі державного контролю за випуском грошей.
Ця стаття розгляне історичну еволюцію монетарних якорів, проаналізує труднощі сучасної системи золотих резервів, розкриє економічні інновації та обмеження Біткойну, дослідить можливість Біткойну стати якорем для майбутньої вартості та загляне в можливі різноманітні еволюційні шляхи глобальної монетарної системи.
Один. Історична еволюція валютних якорів
1.Бартер і народження товарних грошей
Найдавніша економічна діяльність людства в основному базувалася на моделі «бартеру», де обидві сторони угоди повинні були мати точно те, що потребує інша сторона. Ця «совпадіння подвійного попиту» значною мірою обмежувала розвиток виробництва та обігу. Щоб вирішити цю проблему, товари з універсально прийнятною вартістю (такі як раковини, сіль, худоба тощо) поступово стали «товарною монетою», заклавши основу для подальших благородних металів.
2. Золотий стандарт та глобальна розрахункова система
Уступаючи цивілізованому суспільству, золото та срібло завдяки своїй рідкості, зручності поділу та труднощам у підробці стали найбільш репрезентативними загальними еквівалентами. Давні імперії, такі як Єгипет, Персія, Греція, Рим, використовували металеві гроші як символ державної влади та соціального багатства.
До 19 століття золота стандарт на глобальному рівні був встановлений, валюти країн були пов'язані із золотом, що призвело до стандартизації міжнародної торгівлі та розрахунків. Англія офіційно встановила золотий стандарт у 1816 році, інші основні економіки поступово слідували цьому прикладу. Найбільша перевага цієї системи полягає в чіткому «якорі» валюти та низьких витратах довіри між країнами, але це також призводило до обмеження пропозиції валюти запасами золота, що ускладнювало підтримку розширення індустріалізації та глобалізації економіки (як «золота криза» та дефляційна криза).
3. Зростання кредитних валют та суверенного кредиту
У першій половині 20 століття дві світові війни повністю вразили золоту стандартну систему. У 1944 році було встановлено Бреттон-Вудську систему, за якою долар прив'язувався до золота, а інші основні валюти пов'язувалися з доларом, утворюючи «доларовий стандарт». У 1971 році адміністрація Ніксона в односторонньому порядку оголосила про відв'язку долара від золота, і глобальна суверенна валюта офіційно ввійшла в еру кредитних грошей, коли держави випускають гроші на основі власного кредиту та регулюють економіку через розширення боргу та грошово-кредитну політику.
Кредитні гроші принесли велику гнучкість і можливості для економічного зростання, але також заклали підвалини кризи довіри, гіперінфляції та надлишкового випуску грошей. Країни третього світу часто потрапляють у кризу національної валюти (такі як Зімбабве, Аргентина, Венесуела тощо), навіть такі нові економіки, як Греція, Єгипет, також мучаться в борговій кризі та валютних коливаннях.
Два, реальні труднощі системи золотих резервів
1. Концентрація та непрозорість золотих резервів
Хоча золотий стандарт став історією, золото все ще є важливим резервним активом на балансах центральних банків країн. Наразі близько однієї третьої офіційних золотих резервів світу зберігається в сховищах Федерального резервного банку Нью-Йорка. Це узгодження виникло після Другої світової війни на основі довіри до економічної та військової безпеки США, але також призвело до значної концентрації та непрозорості.
Наприклад, Німеччина оголосила про повернення частини своїх золотих резервів з США, одна з причин цього — недовіра до рахунків американських скарбниць та тривала відсутність реальних перевірок. Чи відповідають рахунки скарбниці фактичним золотим резервам, зовнішньому світу важко перевірити. Крім того, поширення подібних деривативів «паперового золота» ще більше послаблює відповідність між «бухгалтерським золотом» та фізичним золотом.
2. Некомплексна властивість золота
У сучасному суспільстві золото вже не має властивостей повсякденних платіжних засобів (M0). Особи та підприємства не можуть безпосередньо розраховуватися золотом у повсякденних угодах, навіть дуже важко безпосередньо володіти та передавати фізичне золото. Основна роль золота полягає в тому, що воно більше служить для розрахунків між суверенними державами, резервування великої кількості активів та інструментом хеджування на фінансових ринках.
Міжнародні розрахунки золотом зазвичай пов'язані з складними процесами розрахунків, тривалими затримками у часі та високими витратами на безпеку. Крім того, прозорість торгівлі золотом між центральними банками є вкрай низькою, а перевірка рахунків залежить від довіри до централізованих установ. Це робить роль золота як «яор цінності» у глобальному масштабі все більше символічною, а не реальною грошовою вартістю.
Три. Економічні інновації та реальні обмеження Біткойна
1.Алгоритмічне закріплення Біткойна та його валютні властивості
Біткойн з моменту свого виникнення у 2009 році, завдяки своїм характеристикам, які є постійними в обсязі, децентралізованими, прозорими та перевіряємими, викликав нову хвилю роздумів у всьому світі щодо «цифрового золота». Правила постачання Біткойна закладені в алгоритмі, а загальний ліміт у 21 мільйон монет ніхто не може змінити. Ця «алгоритмічно закріплена» рідкість подібна до фізичної рідкості золота, але в епоху глобального Інтернету вона є ще більшою та прозорою.
Усі транзакції Bitcoin записуються в блокчейні, і будь-хто у світі може публічно перевірити реєстр, не покладаючись на будь-який централізований орган. Цей атрибут теоретично значно знижує ризик «невідповідності між книгою та фізичним об'єктом», а також значно підвищує ефективність та прозорість клірингу та розрахунків.
2.Шлях поширення Біткойна «знизу вгору»
Біткойн має одне фундаментальне відмінність від традиційних валют: традиційні валюти є «згори вниз» примусово випущені та просунуті державною владою, тоді як Біткойн є «знизу вгору», самостійно прийнятий користувачами і поступово розповсюджений на підприємства, фінансові установи та навіть суверенні держави.
Користувачі попереду, установи ззаду: Біткойн спочатку був спонтанно прийнятий групою ентузіастів криптографічних технологій та лібералів. З посиленням мережевого ефекту, зростанням цін та розширенням сценаріїв використання, все більше і більше індивідуумів, підприємств та навіть фінансових установ починають володіти активами Біткойн.
Країни пасивно адаптуються: деякі країни визнають Біткойн законним платіжним засобом, інші країни схвалюють фінансові продукти, пов'язані з Біткойном, дозволяючи установам та широкій громадськості брати участь на ринку Біткойна через законні канали. База користувачів Біткойна та прийняття на ринку сприяють пасивному прийняттю цієї нової форми валюти суверенними державами.
Глобальна безмежна експансія: мережевий ефект Біткойна подолав суверенні межі, незалежно від того, чи це розвинені країни, чи ринки, що розвиваються, велика кількість користувачів свідомо використовує Біткойн у повсякденному житті, збереженні активів та міжкордонних переказах.
Ця історична зміна свідчить про те, що те, чи стане Біткойн глобальною валютою, більше не залежить повністю від "схвалення" держав або установ, а визначається наявністю достатньої кількості користувачів та ринкової згоди.
Уроки для майбутньої валюти.
Обмеження та ризики користувацької автономії: як управляти ризиками, такими як екстремальна волатильність, проблеми управління, події "чорного лебедя" без суверенного забезпечення?
«Знизу вгору» чи може впоратися з глобальною кризою? Чи є грошова система, що не має центральної координації, більш вразливою під час системних фінансових криз чи масованих технологічних атак?
Перерозподіл влади: чи справді Біткойн є «децентралізованим»? Чи з'являться нові олігархічні центри?
3. Реальні обмеження та критика
Біткойн хоча і має революційний характер на теоретичному та технологічному рівні, проте в реальному застосуванні все ще існує безліч обмежень:
Чотири. Відмінності та подібності між Біткойном та золотом: ідея експерименту з майбутньою ціннісною основою
1. Історичний стрибок у ефективності та прозорості торгівлі
Епоха золота як якоря вартості, міжнародні великі угоди з золотом часто вимагають використання літаків, кораблів, бронетранспортерів тощо для фізичного переміщення, що не тільки займає кілька днів або навіть тижнів, але й несе високі витрати на транспортування та страхування. Наприклад, Центральний банк Німеччини оголосив про плани повернути золоті резерви з-за кордону на батьківщину, і весь процес зайняв кілька років.
Ключовим є те, що в глобальній системі запасів золота існує серйозна непрозорість обліку та проблеми з інвентаризацією. Право власності на запаси золота, місце їх зберігання та фактичний стан часто залежать лише від односторонніх заяв централізованих установ. В таких умовах витрати на довіру між державами є дуже високими, що обмежує стабільність міжнародної фінансової системи.
Біткойн же відповідає на ці проблеми зовсім інакше. Володіння та переказ Біткойна повністю фіксуються в ланцюзі, і будь-хто в світі може в реальному часі та публічно перевіряти. Незалежно від того, чи це особа, підприємство чи країна, досить мати приватний ключ, щоб у будь-який момент розпоряджатися коштами, без фізичного переказу, без третьої сторони-посередника, глобальний переказ займає лише кілька десятків хвилин. Ця безпрецедентна прозорість та можливість перевірки надають Біткойну ефективність та довірчу основу в оптових розрахунках та закріпленні вартості, яких золото не може досягти.
2.Ідея «рівневого розподілу ролей» для ціннісного якоря
Хоча Біткойн має значні переваги над золотом в аспектах прозорості та швидкості транзакцій, він все ще стикається з багатьма обмеженнями в повсякденних платежах та малих обігах — проблеми з швидкістю транзакцій, комісіями, коливаннями цін тощо ускладнюють його використання як «готівки» або M0 в реальному житті.
Однак, посилаючись на теорію грошової ієрархії, таку як M0/M1/M2, можна уявити, що в майбутньому грошова система набуде такої структури:
Ця ієрархічна структура може використовувати рідкість і прозорість Біткойну як глобального «якоря вартості», а також завдяки технологічним інноваціям задовольняти потреби в зручності та низьких витратах на повсякденні платежі.
V. Можлива еволюція та критичне мислення майбутньої грошової системи
1. Багаторівнева, багатофункціональна монетна структура
Майбутня валютна система, ймовірно, більше не буде характеризуватися домінуванням єдиної суверенної валюти, а скоріше стане трирівневою системою з співіснуванням "якоря вартості — платіжного засобу — місцевої валюти", де співпраця та конкуренція будуть існувати паралельно:
У такій багатошаровій структурі три основні функції грошей (посередник обміну, міра вартості, зберігання вартості) будуть чіткіше розподілені.