Криптоактиви Регуляторна пісочниця: баланс між інноваціями та регулюванням

Нещодавно Комісія з цінних паперів Гонконгу оголосила про включення криптоактивів до "Регуляторної пісочниці", що знову викликало інтерес у галузі до концепції регуляторної пісочниці. Регуляторна пісочниця була вперше запропонована урядом Великобританії в березні 2015 року, з метою забезпечення відносно лояльного середовища для фінансових технологічних компаній для тестування інноваційних продуктів та послуг, а також для надання регуляторним органам можливості досліджувати підходи до регулювання, які підходять для нових фінансових технологій.

Ця інноваційна модель регулювання швидко поширилася на глобальному рівні. США, Сінгапур, Австралія та інші країни послідовно створили регуляторні пісочниці для криптоактивів та віртуальних фінансів. В Китаї, крім Гонконга, міста Цзянсі Ганьчжоу, Шаньдун Тайчжоу, Чжецзян Ханчжоу та Гуанчжоу Шеньчжень також почали експериментувати з регуляторними пісочницями.

! Пісочниця 1.jpg

Практика регуляторної пісочниці в Ганьчжоу та Гонконгу представляє собою два різних підходи. У липні 2017 року в Ганьчжоу, провінція Цзянсі, був запущений перший в Китаї регуляторний пісочницький парк для блокчейн-фінансової індустрії, що курується державними структурами. Цей парк не лише надає фізичний простір, але й запроваджує низку підтримуючих політик, таких як сприяння реєстрації блокчейнів тощо. Проте цей підхід більше схожий на державний індустріальний парк, і його політичні експерименти мають меншу ймовірність широкого впровадження.

У порівнянні, регуляторна пісочниця Гонконгу ближча до міжнародних стандартів. Комісія з цінних паперів і ф'ючерсів Гонконгу планує через два етапи піщаної коробки досліджувати роботу криптоактивів та на цій основі вирішити, чи включати їх до офіційної регуляторної системи. Така модель, що впроваджується найвищим регулятором, має високу цілеспрямованість та потенціал для впровадження експериментів з політикою.

Однак у деяких місцях практика "Регуляторної пісочниці" має відхилення. Так звані регуляторні пісочниці, створені в Шеньчжені, Ціндао та інших місцях, насправді більше схожі на промислові парки чи інкубатори, і їм не вистачає безпосередньої участі регуляторних органів. Хоча ці проекти носять назву "регуляторна пісочниця", насправді важко досягти справжніх цілей інновацій у регулюванні.

Справжня Регуляторна пісочниця повинна з'єднувати підприємства фінансових технологій та державні регуляторні органи, спільно досліджуючи регуляторну політику, що підходить для нових технологій. Фізичний простір не є основним, ключовим є досягнення регуляторних інновацій. Наразі багато міст країни під виглядом Регуляторної пісочниці насправді є промисловими парками, хоч це і могло певною мірою сприяти концентрації промисловості, але внесок у сприяння спільному розвитку регуляторних механізмів та інновацій у фінансових технологіях є обмеженим.

! Пісочниця 2.jpg

В майбутньому, Китай, просуваючи практику Регуляторної пісочниці, має більше уваги приділити суті інновацій у регулюванні, щоб насправді досягти балансу між інноваціями у фінансових технологіях і ефективним регулюванням. Це не лише вимагає активної участі державних органів, але й спільних зусиль саморегулюючих організацій і підприємств для створення регуляторного середовища, яке може сприяти інноваціям і ефективно контролювати ризики.