TRON екосистема вражає Уолл-стріт: амбіції та ризики Суна Ючена
Екосистема TRON намагається вийти на NASDAQ унікальним способом, що є не просто звичайною комерційною операцією, а більше схоже на велику гру, що поєднує в собі криптовалюти, фінансові стратегії та навіть політичний вплив.
Сунь Юйчень і заснована ним TRON справляють суперечливе враження. З одного боку, він постійно викликає суперечки в криптосвіті, такі як подія з відв'язкою USDD, скандал з TUSD тощо; з іншого боку, мережа TRON і токен TRX стрімко розвиваються, особливо як найбільша емісійна ланка USDT, що приносить Сунь Юйченю величезне багатство. Ця суперечність є ключем до розуміння перспектив上市 TRON.
Сунь Юйчень обирає просувати вихід TRON на ринок у цей момент не випадково, а внаслідок множинних факторів. По-перше, це здається наслідуванням моделі певної публічної компанії, яка, включивши біткоїн до свого балансу, успішно перетворила акції компанії на криптоактиви, що можуть бути торговані на традиційних фондових біржах. Сунь Юйчень, безумовно, бажає повторити цю модель, щоб Tron Inc. став законним каналом для американських інвесторів для доступу і інвестування в TRX, приваблюючи значні інституційні кошти.
Проте найважливішим фактором є "вікно можливостей" в нинішньому політичному кліматі. Сунь Юйчен завжди стикався з величезним регуляторним тиском, особливо через судові позови 2023 року. Але за чотири місяці до оголошення про злиття цей позов був "призупинений". Це призупинення в часі збігається з великим стратегічним інвестуванням Сунь Юйчена в підприємства, пов'язані з певною політичною родиною.
Це означає, що Сунь Юйчен отримав для себе "безпечне вікно", захищене політичними факторами. Він повинен скористатися цією можливістю, використовуючи зворотне злиття (RTO) - найшвидший та відносно легкий з перевірок спосіб для завершення виходу на біржу. Оскільки традиційний шлях IPO, враховуючи попередні детальні та впевнені звинувачення, майже неможливий. Тому "період безпеки" регуляторів, яким наразі користується TRON, не ґрунтується на правовій відповідності, а спирається на політичний капітал.
Але це також закладає величезний політичний ризик. Як тільки політичний вектор зміниться, позови можуть бути в будь-який момент знову активовані, що може завдати руйнівного удару Tron Inc.
Основна стратегія Tron Inc. полягає в тому, щоб наслідувати певну компанію, тримаючи токени TRX як резерв для корпоративної скарбниці. Проте тут існують принципові відмінності та внутрішні ризики. Біткоїн є дистрибутивним, децентралізованим цифровим товаром без централізованого емітента, чия вартість не залежить від жодної окремої сутності. А TRX є активом, створеним Сунь Юйченем, значна частина якого належить пов'язаним з ним суб'єктам, які мають глибокий контроль над ним.
Це призводить до найважливішого конфлікту інтересів. Коли компанія Tron Inc., що є публічною компанією, використовує кошти інвесторів з відкритого ринку для покупки TRX, це еквівалентно тому, що компанія використовує гроші інвесторів для купівлі активів, випущених її засновником. Це може створити небезпечний самопідсилювальний цикл: публічна компанія купує TRX, що може прямо підтримувати ціну TRX, а зростання ціни TRX, у свою чергу, підвищує бухгалтерську вартість скарбниці Tron Inc., а також призводить до стрімкого зростання вартості TRX, що належить таким особам, як Сунь Юйчен. Ця структура викликає серйозні занепокоєння щодо корпоративного управління та фінансового менеджменту. Інвестори мають підстави ставити під сумнів, чи будуть управлінські рішення скарбниці компанії віддавати перевагу ціні токенів TRX, а не максимальним інтересам акціонерів Tron Inc.
Щоб зрозуміти майбутнє акцій Tron Inc., нам потрібно розрізнити два типи бізнесу, якими займався Сунь Юйчень у минулому:
Успішний бізнес (як сам TRON): Причина, чому TRON може залучати величезні обсяги торгівлі, особливо ставати найбільшою ланцюгом за обсягом випуску USDT, полягає в тому, що він пропонує екстремальну "цінність інструменту". Його основні користувачі, особливо на ринках, що розвиваються, мають основну потребу в переведенні стабільної монети у доларах США (в основному USDT) з максимально низькими витратами та найшвидшою швидкістю. Технологічні характеристики TRON ідеально задовольняють цю потребу: комісії за транзакції практично незначні, швидкість транзакцій значно перевищує конкурентів. У цьому простому процесі однорангових транзакцій особистий кредит Суна Ючена, його минулі суперечки, навіть рівень децентралізації мережі TRON стають менш важливими. Користувачі довіряють самій USDT і надійності блокчейн-протоколу. Таким чином, успіх TRON є перемогою відповідності продукту та ринку (Product-Market Fit), а не перемогою особистого шарму засновника. Це успішна інфраструктура.
Провальні або суперечливі бізнеси (як-от стейблкоїн USDD, проблема TUSD, зняття WBTC): це фінансові продукти/бізнеси з довірою. Ключ до їх успіху полягає в тому, що користувачі повинні мати високу довіру до їх управління, прозорості та здатності до управління ризиками. І саме в цих сферах репутація Сунь Юйченя стала фатальним слабким місцем. Наприклад, стейблкоїн USDD неодноразово втрачавав прив'язку, його методи обчислення застави були визнані непрозорими, а також без голосування громади односторонньо змінювався склад резерву. Ці дії безпосередньо знищили довіру користувачів до його статусу "стабільного" активу. Користувачі бояться не того, що Сунь Юйчень перенесе гроші з їх гаманців, а того, що його непрозорі дії призведуть до обвалу вартості активів у них на руках.
Уроки для інвесторів:
Акції Tron Inc. по суті ближчі до "бізнесу на основі довіри" Сон Юйчена, який зазнав невдачі, ніж до "інструментального бізнесу", що досяг успіху. Купуючи акції Tron Inc., користувачі інвестують в холдингову компанію, яку глибоко впливає Сон Юйчен як "радник". Ця компанія використовує кошти публічної компанії для придбання та утримання токенів, створених і контрольованих її засновником. Це вимагає від інвесторів довіри до того, що керівництво управлятиме цими фондами з максимізацією інтересів акціонерів, а не для маніпуляцій з ціною TRX на користь інсайдерів. Це повністю ціннісна пропозиція на основі довіри.
Для спекулянтів або хедж-фондів: цей випуск безсумнівно пропонує високий ризик і високу віддачу на спекуляції. Зростання акцій більш ніж на 500% за кілька днів свідчить про величезний спекулятивний ентузіазм на ринку. Для трейдерів, які шукають інструменти інвестування з високою волатильністю, ці акції через їхню рідкісність, величезну популярність та зв'язок з політикою можуть створити торгові можливості в короткостроковій перспективі, забезпечуючи комплаєнс-експозицію до екосистеми TRX.
Для довгострокових інвесторів або інституційних фондів (таких як пенсійні фонди): перспективи Tron Inc. повні викликів, більше нагадують високо ризиковану гру. Довгостроковий успіх компанії залежить від надійного управління, довіреної команди менеджерів та сталих бізнес-моделей. Tron Inc. має в цих аспектах вроджені недоліки, її основна стратегія "TRX-скарбниця" сповнена конфліктів інтересів, а її виживання сильно залежить від нестабільних політичних альянсів. Інституційні фонди, такі як пенсійні, можуть інвестувати в компанії, якими керують позитивні лідери, які використовують біткойн як зовнішній актив. Але для таких компаній, як Tron Inc., заснованих на суперечливих засновниках та з основними активами, тісно пов'язаними з інтересами засновників, раціональні інвестори, особливо ті, хто прагне стабільного доходу, ймовірно, триматимуться подалі.
Нарешті, чи є це上市 ще однією ретельно спланованою "виставою" Соня Юйчена для створення новин та короткострокових вигод? Це повністю відповідає звичним вишуканим маркетинговим і спекулятивним навичкам Соня Юйчена. Від покупки обіду у відомого інвестора до купівлі дорогих бананових художніх творів, він завжди був "виконавцем", який добре знає, як використовувати новинні події для залучення уваги та капіталу. Це上市 саме по собі є гучною PR-акцією, що вразила світ.
Незалежно від того, яким буде майбутнє Tron Inc., Сон Юйчень та його пов'язані особи вже отримали величезні короткострокові вигоди в цій "постановці". Акції певної обгрунтованої компанії за кілька днів зросли більше ніж на 500%. Згідно з угодою, пов'язані особи Сон Юйчень можуть отримати велику кількість конвертованих привілейованих акцій та опціонів на акції за дуже низькою ціною в 0,50 доларів за акцію. Це означає, що тільки завдяки зростанню цін на акції вони вже отримали вражаючий книжковий прибуток.
Отже, просування Sun Yuchen до上市 TRON, ймовірно, є планом, що дозволяє досягти кількох цілей одночасно. Це не лише наслідування моделі певної компанії, а й регуляторний арбітраж, що використовує політичний вікно можливостей. Але його основна мета, швидше за все, є "фінансове шоу", спрямоване на максимізацію короткострокових вигод. Він, можливо, не нехтує довгостроковим успіхом компанії, але це, ймовірно, не є його пріоритетною метою. Першочерговою метою, можливо, є використання великої наративу "上市", під політичним захистом, швидко залучити спекулятивний капітал з Уолл-стріт, створити величезний ринковий ажіотаж для себе та токена TRX, і в цьому процесі реалізувати збільшення особистого багатства через ретельно спроектовані фінансові інструменти. Що стосується довгострокової долі Tron Inc., то вона більше нагадує сценарій, який можна коригувати в залежності від політичного вітру та ринкових настроїв, сповнений невизначеності.
Отже, бізнес Tron Inc. полягає в упаковці успішного "інструменту" — блокчейну TRON — в фінансовий продукт, який вимагає високого "довіри". Його майбутнє, скоріше, залежить не від того, наскільки добре працює технологія блокчейну TRON, а від того, чи готовий ринок в кінцевому підсумку довіряти — або, інакше кажучи, ризикувати — що Сунь Юйчен може стати кваліфікованим і надійним керівником публічної компанії. І з огляду на його минуле в "бізнесах, що основані на довірі", це, безумовно, високо ризикована гра.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
TRON на шляху до Уолл-стріт: амбіції Суна Ючена та аналіз ризиків виходу Tron Inc. на біржу
TRON екосистема вражає Уолл-стріт: амбіції та ризики Суна Ючена
Екосистема TRON намагається вийти на NASDAQ унікальним способом, що є не просто звичайною комерційною операцією, а більше схоже на велику гру, що поєднує в собі криптовалюти, фінансові стратегії та навіть політичний вплив.
Сунь Юйчень і заснована ним TRON справляють суперечливе враження. З одного боку, він постійно викликає суперечки в криптосвіті, такі як подія з відв'язкою USDD, скандал з TUSD тощо; з іншого боку, мережа TRON і токен TRX стрімко розвиваються, особливо як найбільша емісійна ланка USDT, що приносить Сунь Юйченю величезне багатство. Ця суперечність є ключем до розуміння перспектив上市 TRON.
Сунь Юйчень обирає просувати вихід TRON на ринок у цей момент не випадково, а внаслідок множинних факторів. По-перше, це здається наслідуванням моделі певної публічної компанії, яка, включивши біткоїн до свого балансу, успішно перетворила акції компанії на криптоактиви, що можуть бути торговані на традиційних фондових біржах. Сунь Юйчень, безумовно, бажає повторити цю модель, щоб Tron Inc. став законним каналом для американських інвесторів для доступу і інвестування в TRX, приваблюючи значні інституційні кошти.
Проте найважливішим фактором є "вікно можливостей" в нинішньому політичному кліматі. Сунь Юйчен завжди стикався з величезним регуляторним тиском, особливо через судові позови 2023 року. Але за чотири місяці до оголошення про злиття цей позов був "призупинений". Це призупинення в часі збігається з великим стратегічним інвестуванням Сунь Юйчена в підприємства, пов'язані з певною політичною родиною.
Це означає, що Сунь Юйчен отримав для себе "безпечне вікно", захищене політичними факторами. Він повинен скористатися цією можливістю, використовуючи зворотне злиття (RTO) - найшвидший та відносно легкий з перевірок спосіб для завершення виходу на біржу. Оскільки традиційний шлях IPO, враховуючи попередні детальні та впевнені звинувачення, майже неможливий. Тому "період безпеки" регуляторів, яким наразі користується TRON, не ґрунтується на правовій відповідності, а спирається на політичний капітал.
Але це також закладає величезний політичний ризик. Як тільки політичний вектор зміниться, позови можуть бути в будь-який момент знову активовані, що може завдати руйнівного удару Tron Inc.
Основна стратегія Tron Inc. полягає в тому, щоб наслідувати певну компанію, тримаючи токени TRX як резерв для корпоративної скарбниці. Проте тут існують принципові відмінності та внутрішні ризики. Біткоїн є дистрибутивним, децентралізованим цифровим товаром без централізованого емітента, чия вартість не залежить від жодної окремої сутності. А TRX є активом, створеним Сунь Юйченем, значна частина якого належить пов'язаним з ним суб'єктам, які мають глибокий контроль над ним.
Це призводить до найважливішого конфлікту інтересів. Коли компанія Tron Inc., що є публічною компанією, використовує кошти інвесторів з відкритого ринку для покупки TRX, це еквівалентно тому, що компанія використовує гроші інвесторів для купівлі активів, випущених її засновником. Це може створити небезпечний самопідсилювальний цикл: публічна компанія купує TRX, що може прямо підтримувати ціну TRX, а зростання ціни TRX, у свою чергу, підвищує бухгалтерську вартість скарбниці Tron Inc., а також призводить до стрімкого зростання вартості TRX, що належить таким особам, як Сунь Юйчен. Ця структура викликає серйозні занепокоєння щодо корпоративного управління та фінансового менеджменту. Інвестори мають підстави ставити під сумнів, чи будуть управлінські рішення скарбниці компанії віддавати перевагу ціні токенів TRX, а не максимальним інтересам акціонерів Tron Inc.
Щоб зрозуміти майбутнє акцій Tron Inc., нам потрібно розрізнити два типи бізнесу, якими займався Сунь Юйчень у минулому:
Успішний бізнес (як сам TRON): Причина, чому TRON може залучати величезні обсяги торгівлі, особливо ставати найбільшою ланцюгом за обсягом випуску USDT, полягає в тому, що він пропонує екстремальну "цінність інструменту". Його основні користувачі, особливо на ринках, що розвиваються, мають основну потребу в переведенні стабільної монети у доларах США (в основному USDT) з максимально низькими витратами та найшвидшою швидкістю. Технологічні характеристики TRON ідеально задовольняють цю потребу: комісії за транзакції практично незначні, швидкість транзакцій значно перевищує конкурентів. У цьому простому процесі однорангових транзакцій особистий кредит Суна Ючена, його минулі суперечки, навіть рівень децентралізації мережі TRON стають менш важливими. Користувачі довіряють самій USDT і надійності блокчейн-протоколу. Таким чином, успіх TRON є перемогою відповідності продукту та ринку (Product-Market Fit), а не перемогою особистого шарму засновника. Це успішна інфраструктура.
Провальні або суперечливі бізнеси (як-от стейблкоїн USDD, проблема TUSD, зняття WBTC): це фінансові продукти/бізнеси з довірою. Ключ до їх успіху полягає в тому, що користувачі повинні мати високу довіру до їх управління, прозорості та здатності до управління ризиками. І саме в цих сферах репутація Сунь Юйченя стала фатальним слабким місцем. Наприклад, стейблкоїн USDD неодноразово втрачавав прив'язку, його методи обчислення застави були визнані непрозорими, а також без голосування громади односторонньо змінювався склад резерву. Ці дії безпосередньо знищили довіру користувачів до його статусу "стабільного" активу. Користувачі бояться не того, що Сунь Юйчень перенесе гроші з їх гаманців, а того, що його непрозорі дії призведуть до обвалу вартості активів у них на руках.
Уроки для інвесторів:
Акції Tron Inc. по суті ближчі до "бізнесу на основі довіри" Сон Юйчена, який зазнав невдачі, ніж до "інструментального бізнесу", що досяг успіху. Купуючи акції Tron Inc., користувачі інвестують в холдингову компанію, яку глибоко впливає Сон Юйчен як "радник". Ця компанія використовує кошти публічної компанії для придбання та утримання токенів, створених і контрольованих її засновником. Це вимагає від інвесторів довіри до того, що керівництво управлятиме цими фондами з максимізацією інтересів акціонерів, а не для маніпуляцій з ціною TRX на користь інсайдерів. Це повністю ціннісна пропозиція на основі довіри.
Для спекулянтів або хедж-фондів: цей випуск безсумнівно пропонує високий ризик і високу віддачу на спекуляції. Зростання акцій більш ніж на 500% за кілька днів свідчить про величезний спекулятивний ентузіазм на ринку. Для трейдерів, які шукають інструменти інвестування з високою волатильністю, ці акції через їхню рідкісність, величезну популярність та зв'язок з політикою можуть створити торгові можливості в короткостроковій перспективі, забезпечуючи комплаєнс-експозицію до екосистеми TRX.
Для довгострокових інвесторів або інституційних фондів (таких як пенсійні фонди): перспективи Tron Inc. повні викликів, більше нагадують високо ризиковану гру. Довгостроковий успіх компанії залежить від надійного управління, довіреної команди менеджерів та сталих бізнес-моделей. Tron Inc. має в цих аспектах вроджені недоліки, її основна стратегія "TRX-скарбниця" сповнена конфліктів інтересів, а її виживання сильно залежить від нестабільних політичних альянсів. Інституційні фонди, такі як пенсійні, можуть інвестувати в компанії, якими керують позитивні лідери, які використовують біткойн як зовнішній актив. Але для таких компаній, як Tron Inc., заснованих на суперечливих засновниках та з основними активами, тісно пов'язаними з інтересами засновників, раціональні інвестори, особливо ті, хто прагне стабільного доходу, ймовірно, триматимуться подалі.
Нарешті, чи є це上市 ще однією ретельно спланованою "виставою" Соня Юйчена для створення новин та короткострокових вигод? Це повністю відповідає звичним вишуканим маркетинговим і спекулятивним навичкам Соня Юйчена. Від покупки обіду у відомого інвестора до купівлі дорогих бананових художніх творів, він завжди був "виконавцем", який добре знає, як використовувати новинні події для залучення уваги та капіталу. Це上市 саме по собі є гучною PR-акцією, що вразила світ.
Незалежно від того, яким буде майбутнє Tron Inc., Сон Юйчень та його пов'язані особи вже отримали величезні короткострокові вигоди в цій "постановці". Акції певної обгрунтованої компанії за кілька днів зросли більше ніж на 500%. Згідно з угодою, пов'язані особи Сон Юйчень можуть отримати велику кількість конвертованих привілейованих акцій та опціонів на акції за дуже низькою ціною в 0,50 доларів за акцію. Це означає, що тільки завдяки зростанню цін на акції вони вже отримали вражаючий книжковий прибуток.
Отже, просування Sun Yuchen до上市 TRON, ймовірно, є планом, що дозволяє досягти кількох цілей одночасно. Це не лише наслідування моделі певної компанії, а й регуляторний арбітраж, що використовує політичний вікно можливостей. Але його основна мета, швидше за все, є "фінансове шоу", спрямоване на максимізацію короткострокових вигод. Він, можливо, не нехтує довгостроковим успіхом компанії, але це, ймовірно, не є його пріоритетною метою. Першочерговою метою, можливо, є використання великої наративу "上市", під політичним захистом, швидко залучити спекулятивний капітал з Уолл-стріт, створити величезний ринковий ажіотаж для себе та токена TRX, і в цьому процесі реалізувати збільшення особистого багатства через ретельно спроектовані фінансові інструменти. Що стосується довгострокової долі Tron Inc., то вона більше нагадує сценарій, який можна коригувати в залежності від політичного вітру та ринкових настроїв, сповнений невизначеності.
Отже, бізнес Tron Inc. полягає в упаковці успішного "інструменту" — блокчейну TRON — в фінансовий продукт, який вимагає високого "довіри". Його майбутнє, скоріше, залежить не від того, наскільки добре працює технологія блокчейну TRON, а від того, чи готовий ринок в кінцевому підсумку довіряти — або, інакше кажучи, ризикувати — що Сунь Юйчен може стати кваліфікованим і надійним керівником публічної компанії. І з огляду на його минуле в "бізнесах, що основані на довірі", це, безумовно, високо ризикована гра.