Поява RWA з прибутком: державні облігації США сприяють зростанню, попит користувачів на шифрування сприяє ринковій капіталізації, що перевищує 2,4 мільярда доларів.
Токенізація прибуткових фізичних активів: зростання завдяки американським облігаціям, різке збільшення попиту на шифрування користувачів
На блокчейні існує безліч токенів реальних активів (RWA), кожен з яких має свої особливості та слугує для різних сценаріїв. Стабільні монети та токенізоване золото вже існують багато років, тоді як інші RWA, такі як державні облігації США, з'явилися нещодавно на фоні зростання процентних ставок. У цій статті буде розглянуто кілька типів прибуткових RWA:
Нерухомість
Приватне кредитування
Державні облігації
Примітка: цей аналіз зосереджений на цих токенізованих активах та їхній капіталізації, не охоплюючи основні протоколи чи допоміжні послуги. Щоб уникнути приховування зростання інших RWA, графіки та обчислення TVL у цьому звіті не включають стабільні монети.
Інтеграція фізичного та цифрового світу
RWA створюється емітентом через одну або кілька з наступних дій:
Отримати реальні активи
Токенізація активів на ланцюзі
Розподіл RWA токенів користувачам на ланцюзі
Без емітента RWA не можуть існувати в мережі.
Деякі основні емітенти RWA включають:
Centrifuge: найбільший емітент приватного кредитування на блокчейні, активні RWA вартістю 2,38 мільйона доларів.
Franklin Templeton: традиційна фінансова установа, що випускає токенізовані державні облігації, активи RWA на 3,1 мільярда доларів.
Wisdom Tree: інституційна компанія з ринку капіталів, що випускає державні облігації, активна RWA вартістю 1100 мільйонів доларів.
Ці емітенти підкреслюють ситуацію, коли офлайн-інститути підтримують RWA на блокчейні. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основний бізнес яких не пов'язаний з криптовалютою. Franklin Templeton була заснована 76 років тому, управляє активами на суму 1,5 трильйона доларів. WisdomTree була заснована в 1985 році, управляє активами на суму 95,948 мільярдів доларів.
В останні роки ці компанії почали пробувати RWA, задовольняючи потреби інститутів через токенізацію традиційних фінансових інструментів. Хоча це ще на початковому етапі, але випуск RWA традиційними фінансовими компаніями має змогу привернути велику кількість нових користувачів до сфери шифрування.
Прибуткове зростання RWA
Станом на 30 вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярда доларів, що на 9,6% менше, ніж пікове значення 27,5 мільярда доларів 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання державних облігацій RWA, за останні 18 місяців випуск приватного кредиту суттєво зменшився, що призвело до зниження ринкової капіталізації нижче історичного максимуму.
У цьогорічних трьох кварталах вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів, з яких 855,7 мільйона доларів надійшло з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування – це фінансування, що надається некредитними установами. Після фінансової кризи 2008 року посилення регулювання сприяло зростанню ринку приватного кредитування. У поточному процентному середовищі ця тенденція ще більше розширюється. Приватне кредитування надає позичальникам гнучкість і забезпечує кредиторам захист від процентних ризиків. Станом на серпень 2023 року обсяг глобального ринку приватного кредитування становить 1,5 трильйона доларів.
У цьому році за перші три квартали обсяг приватного кредитування на блокчейні зріс на 210,5 мільйона доларів (84%). Centrifuge зробив найбільший внесок, зріс на 155,7 мільйона доларів. Clearpool показав найбільше зростання, обсяг кредитів зріс на 966% до 23,96 мільйона доларів.
Незважаючи на зростання цього року, загальна вартість приватного кредитування на блокчейні все ще на 70% нижча за історичний максимум у 15,4 мільярда доларів США, досягнутий 15 травня 2022 року. Після підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою активні кредити значно зменшилися.
Прибутковість приватного кредитування на блокчейні помітно перевищує прибутковість DeFi-кредитних протоколів. У трьох кварталах цього року середня добова різниця становила 7,7%. Але ризикові ситуації різні, приватне кредитування може не мати надмірного забезпечення.
нерухомість
Нерухомість є матеріальним активом, що включає житло, комерційні будівлі та землю. Її потенціал доходу від оренди є привабливим для інвесторів. У 2023 році світовий ринок нерухомості має обсяг приблизно 613 трильйонів доларів.
У цьому році за перші три квартали загальна вартість нерухомості в блокчейні склала 1,78 мільйона доларів. RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% ринкової частки. Tangible зростає найшвидше, з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів.
державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найнадійнішим і безпечним активом з доходу. У порівнянні з цим, прибутковість корпоративних облігацій може бути вищою, але ризики більші. У 2022 році обсяг глобального ринку облігацій становив 133 трильйони доларів.
Цього року за три квартали, токенізація державних облігацій та інших облігацій зросла на 5,5705 мільйонів доларів США. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які випустили активи на загальну суму 5,7205 мільйонів доларів США, що складає 85% частки на ринку.
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталих інфраструктур, що більше схоже на корпоративні облігації. stUSDT є першим проектом RWA на Tron, з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але нещодавно отримав критику через недостатню прозорість.
Протягом останніх 18 місяців короткострокові доходи від державних облігацій США постійно перевищували доходи від депозитів у ланцюгових стабільних монетах. Цього року середня добова різниця відсоткових ставок між ними становила близько 3%. Середня різниця доходності між облігаціями компаній класу AAA та ланцюговими стабільними монетами становила 2,7%.
Перспектива
Шифрування корінних користувачів щодо потреби в доходах сприяло зростанню RWA в ланцюзі. Цього року нові RWA мали приблизно 82% вартості з дохідних активів. У загальному ринковому капіталі RWA частка дохідних активів зросла з початку року з 31% до 53%, наближаючись до історичного максимуму в 57%.
2021-2023 роках, монетарна політика Федеральної резервної системи змістилася, підвищивши базову процентну ставку, що створило новий попит для первинних DeFi користувачів.
Більшість користувачів RWA є крипто-уродженцями, а не новими користувачами або традиційними інвесторами. Середній час створення адреси користувача, що взаємодіє з RWA, раніше часу оновлення активів в блокчейн.
Станом на 31 серпня, 3232 унікальні адреси володіють основними RWA активами. Середній вік цих адрес становить 882 дні (2.42 років ), тоді як середній вік активів RWA становить 375 днів. 20% адрес почали торгівлю в мережі до 2023 року.
Традиційні фінансові компанії Franklin Templeton та WisdomTree випустили RWA, що привабило частину нових користувачів (34%, 188 адрес ), але більшість користувачів все ще є шифруванням рідними користувачами.
RWA стикається з ризиками та обмеженнями реального світу
Незважаючи на випуск на публічному блокчейні, RWA не надає користувачам безперешкодний доступ. У більшості випадків користувачі повинні пройти KYC/AML, кредитну перевірку тощо, можливо, також існують вимоги до мінімального залишку. RWA підлягає обмеженням, подібним до традиційних фінансів, а може навіть більш жорстким.
RWA також стикається з унікальними ризиками. Наприклад, приватні кредити можуть бути без забезпечення, а депозитори на ланцюгу можуть втратити кошти через дефолт позичальника. Емітентам потрібно позиціонувати активи через управління ризиками/прибутковістю кредитування та прозоре управління.
Вплив політики Федеральної резервної системи помітний
Дії Федеральної резервної системи значно прискорили поширення RWA цього року. Зі збільшенням процентних ставок позабіржові доходи стають більш привабливими для користувачів на блокчейні. Найцінніші типи RWA також змінилися. У другому кварталі 2022 року приватний кредит RWA складав 56% від загальної кількості, а державні облігації RWA становили 0. У третьому кварталі 2023 року частка приватного кредиту знизилася до 18%, а державні облігації зросли до 27%. Політика Федеральної резервної системи впливає на розширення і структурування сфери RWA DeFi.
Висновок
Зростання RWA в основному зумовлене попитом з боку рідних шифрувальних користувачів, а не нових користувачів. Але участь традиційних фінансових гігантів свідчить про потенціал залучення нових користувачів у майбутньому. У 2023 році RWA має сильну динаміку, багато активів досягають нових максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
22 лайків
Нагородити
22
5
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
PositionPhobia
· 07-21 08:12
Грати з азартними гравцями на монети долі не так цікаво, як займатися майнінгом.
Переглянути оригіналвідповісти на0
BoredWatcher
· 07-18 15:22
Ця річ дуже смачна, я спочатку списую домашнє завдання.
Переглянути оригіналвідповісти на0
ponzi_poet
· 07-18 15:14
обдурювати людей, як лохів до невдах навіть почали торгувати державними облігаціями, серйозно.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AirdropHunter420
· 07-18 15:09
у блокчейні грати в облігації США, сидіти на повітрі також приємно
Переглянути оригіналвідповісти на0
mev_me_maybe
· 07-18 14:59
Прибуток виглядає смачно, тільки не потрапте в пастку.
Поява RWA з прибутком: державні облігації США сприяють зростанню, попит користувачів на шифрування сприяє ринковій капіталізації, що перевищує 2,4 мільярда доларів.
Токенізація прибуткових фізичних активів: зростання завдяки американським облігаціям, різке збільшення попиту на шифрування користувачів
На блокчейні існує безліч токенів реальних активів (RWA), кожен з яких має свої особливості та слугує для різних сценаріїв. Стабільні монети та токенізоване золото вже існують багато років, тоді як інші RWA, такі як державні облігації США, з'явилися нещодавно на фоні зростання процентних ставок. У цій статті буде розглянуто кілька типів прибуткових RWA:
Примітка: цей аналіз зосереджений на цих токенізованих активах та їхній капіталізації, не охоплюючи основні протоколи чи допоміжні послуги. Щоб уникнути приховування зростання інших RWA, графіки та обчислення TVL у цьому звіті не включають стабільні монети.
Інтеграція фізичного та цифрового світу
RWA створюється емітентом через одну або кілька з наступних дій:
Без емітента RWA не можуть існувати в мережі.
Деякі основні емітенти RWA включають:
Ці емітенти підкреслюють ситуацію, коли офлайн-інститути підтримують RWA на блокчейні. Franklin Templeton та WisdomTree є двома досвідченими традиційними фінансовими компаніями, основний бізнес яких не пов'язаний з криптовалютою. Franklin Templeton була заснована 76 років тому, управляє активами на суму 1,5 трильйона доларів. WisdomTree була заснована в 1985 році, управляє активами на суму 95,948 мільярдів доларів.
В останні роки ці компанії почали пробувати RWA, задовольняючи потреби інститутів через токенізацію традиційних фінансових інструментів. Хоча це ще на початковому етапі, але випуск RWA традиційними фінансовими компаніями має змогу привернути велику кількість нових користувачів до сфери шифрування.
Прибуткове зростання RWA
Станом на 30 вересня, ринкова капіталізація RWA досягла 24,9 мільярда доларів, що на 9,6% менше, ніж пікове значення 27,5 мільярда доларів 19 квітня. Незважаючи на сильне зростання державних облігацій RWA, за останні 18 місяців випуск приватного кредиту суттєво зменшився, що призвело до зниження ринкової капіталізації нижче історичного максимуму.
У цьогорічних трьох кварталах вартість нестабільних монет RWA зросла на 1,05 мільярда доларів, з яких 855,7 мільйона доларів надійшло з державних облігацій та інших облігацій, нерухомості та приватного кредитування.
приватне кредитування
Приватне кредитування – це фінансування, що надається некредитними установами. Після фінансової кризи 2008 року посилення регулювання сприяло зростанню ринку приватного кредитування. У поточному процентному середовищі ця тенденція ще більше розширюється. Приватне кредитування надає позичальникам гнучкість і забезпечує кредиторам захист від процентних ризиків. Станом на серпень 2023 року обсяг глобального ринку приватного кредитування становить 1,5 трильйона доларів.
У цьому році за перші три квартали обсяг приватного кредитування на блокчейні зріс на 210,5 мільйона доларів (84%). Centrifuge зробив найбільший внесок, зріс на 155,7 мільйона доларів. Clearpool показав найбільше зростання, обсяг кредитів зріс на 966% до 23,96 мільйона доларів.
Незважаючи на зростання цього року, загальна вартість приватного кредитування на блокчейні все ще на 70% нижча за історичний максимум у 15,4 мільярда доларів США, досягнутий 15 травня 2022 року. Після підвищення процентних ставок Федеральною резервною системою активні кредити значно зменшилися.
Прибутковість приватного кредитування на блокчейні помітно перевищує прибутковість DeFi-кредитних протоколів. У трьох кварталах цього року середня добова різниця становила 7,7%. Але ризикові ситуації різні, приватне кредитування може не мати надмірного забезпечення.
нерухомість
Нерухомість є матеріальним активом, що включає житло, комерційні будівлі та землю. Її потенціал доходу від оренди є привабливим для інвесторів. У 2023 році світовий ринок нерухомості має обсяг приблизно 613 трильйонів доларів.
У цьому році за перші три квартали загальна вартість нерухомості в блокчейні склала 1,78 мільйона доларів. RealT є найбільшим емітентом, займаючи 49% ринкової частки. Tangible зростає найшвидше, з 100 тисяч доларів до 64 мільйонів доларів.
державні облігації та інші облігації
Державні облігації США вважаються найнадійнішим і безпечним активом з доходу. У порівнянні з цим, прибутковість корпоративних облігацій може бути вищою, але ризики більші. У 2022 році обсяг глобального ринку облігацій становив 133 трильйони доларів.
Цього року за три квартали, токенізація державних облігацій та інших облігацій зросла на 5,5705 мільйонів доларів США. Ondo Finance, Franklin Templeton та Matrixdock є трьома провідними емітентами, які випустили активи на загальну суму 5,7205 мільйонів доларів США, що складає 85% частки на ринку.
Frigg.eco випускає облігації, пов'язані з розробниками сталих інфраструктур, що більше схоже на корпоративні облігації. stUSDT є першим проектом RWA на Tron, з ринковою капіталізацією близько 1,8 мільярда доларів, але нещодавно отримав критику через недостатню прозорість.
Протягом останніх 18 місяців короткострокові доходи від державних облігацій США постійно перевищували доходи від депозитів у ланцюгових стабільних монетах. Цього року середня добова різниця відсоткових ставок між ними становила близько 3%. Середня різниця доходності між облігаціями компаній класу AAA та ланцюговими стабільними монетами становила 2,7%.
Перспектива
Шифрування корінних користувачів щодо потреби в доходах сприяло зростанню RWA в ланцюзі. Цього року нові RWA мали приблизно 82% вартості з дохідних активів. У загальному ринковому капіталі RWA частка дохідних активів зросла з початку року з 31% до 53%, наближаючись до історичного максимуму в 57%.
2021-2023 роках, монетарна політика Федеральної резервної системи змістилася, підвищивши базову процентну ставку, що створило новий попит для первинних DeFi користувачів.
Більшість користувачів RWA є крипто-уродженцями, а не новими користувачами або традиційними інвесторами. Середній час створення адреси користувача, що взаємодіє з RWA, раніше часу оновлення активів в блокчейн.
Станом на 31 серпня, 3232 унікальні адреси володіють основними RWA активами. Середній вік цих адрес становить 882 дні (2.42 років ), тоді як середній вік активів RWA становить 375 днів. 20% адрес почали торгівлю в мережі до 2023 року.
Традиційні фінансові компанії Franklin Templeton та WisdomTree випустили RWA, що привабило частину нових користувачів (34%, 188 адрес ), але більшість користувачів все ще є шифруванням рідними користувачами.
RWA стикається з ризиками та обмеженнями реального світу
Незважаючи на випуск на публічному блокчейні, RWA не надає користувачам безперешкодний доступ. У більшості випадків користувачі повинні пройти KYC/AML, кредитну перевірку тощо, можливо, також існують вимоги до мінімального залишку. RWA підлягає обмеженням, подібним до традиційних фінансів, а може навіть більш жорстким.
RWA також стикається з унікальними ризиками. Наприклад, приватні кредити можуть бути без забезпечення, а депозитори на ланцюгу можуть втратити кошти через дефолт позичальника. Емітентам потрібно позиціонувати активи через управління ризиками/прибутковістю кредитування та прозоре управління.
Вплив політики Федеральної резервної системи помітний
Дії Федеральної резервної системи значно прискорили поширення RWA цього року. Зі збільшенням процентних ставок позабіржові доходи стають більш привабливими для користувачів на блокчейні. Найцінніші типи RWA також змінилися. У другому кварталі 2022 року приватний кредит RWA складав 56% від загальної кількості, а державні облігації RWA становили 0. У третьому кварталі 2023 року частка приватного кредиту знизилася до 18%, а державні облігації зросли до 27%. Політика Федеральної резервної системи впливає на розширення і структурування сфери RWA DeFi.
Висновок
Зростання RWA в основному зумовлене попитом з боку рідних шифрувальних користувачів, а не нових користувачів. Але участь традиційних фінансових гігантів свідчить про потенціал залучення нових користувачів у майбутньому. У 2023 році RWA має сильну динаміку, багато активів досягають нових максимумів. Зміни в макроекономічному середовищі та попит користувачів продовжать впливати на розвиток цієї сфери.