Ethereum стає новою улюбленицею інститутів, стратегічні резервні компанії активно купують
Протягом минулого місяця ціна Ethereum (ETH) зросла з 2100 доларів до 3000 доларів. У цій хвилі зростання кілька компаній на фондовому ринку США та майнінгові компанії оголосили про придбання ETH як стратегічних резервів, навіть деякі майнінгові компанії продали всі свої біткойни (BTC) та повністю зосередилися на купівлі ETH.
Дані показують, що стратегічна резервна компанія ETH за останній місяць придбала понад 545 000 монет Ethereum на загальну суму понад 1,6 мільярда доларів.
Одна ігрова компанія, що стала першою, яка включила Етер до стратегії резервів, після оголошення про купівлю Етеру зазнала різких коливань акцій, з 3 доларів до понад 100 доларів, а потім знову впала до однозначних показників. Наразі акції компанії знову перевищують 20 доларів.
Нещодавно компанія протягом всього 5 днів знову активно придбала майже 50 тисяч ETH, і її загальний обсяг володіння ETH вже перевищив Ethereum Foundation. Крім того, компанія вже частину наявних ETH заклала в мережі для отримання прибутку. Станом на 8 липня її закладена позиція заробила 322 ETH.
Наразі основними компаніями на американському ринку, які використовують ETH як стратегічний резерв, є 5 компаній, включаючи одну ігрову компанію, одну компанію з гірничих технологій, одну компанію з цифрових активів, одну компанію з блокчейн-рішень та одну компанію з електронного спорту.
Аналіз ринкового настрою
mNAV (співвідношення капіталізації до чистих активів) є важливим показником, що вимірює різницю між ринковою капіталізацією компанії та її активами, а також відображає емоційний преміум ринку щодо певної концепції чи акцій. Чим вищий mNAV, тим більше ринкові спекуляції; навпаки, це свідчить про більш раціональне ставлення інвесторів до певної концепції чи акцій.
Як приклад премії компанії зі стратегічними резервами біткоїнів, станом на травень 2025 року, ринкова капіталізація певної відомої компанії становить приблизно 1,78 рази її чистої вартості активів біткоїнів (mNAV). Чиста вартість активів компанії (mNAV) коливалася в діапазоні від 1 до 4,5 разів з серпня 2022 року до серпня 2024 року.
Ця крива даних чітко відображає, як емоції на крипторинку домінують у оцінці таких компаній. Пікові значення mNAV (наприклад, 4.5 рази) зазвичай спостерігаються під час бичачих циклів Bitcoin та під час масового накопичення BTC цією компанією, що демонструє сильний інтерес інвесторів. А зниження до низької позначки в 1 раз відповідає ведмежим ринкам криптовалют та періодам консолідації, що свідчить про небажання інвесторів платити емоційний преміум.
mNAV в діапазоні 2-2.5 означає відносно нейтральний інвестиційний настрій і премію. За цими стандартами оцінюються 5 компаній зі стратегічними резервами Ethereum: одна ігрова компанія та одна компанія з блокчейн-рішень наразі знаходяться в цьому діапазоні, тоді як mNAV однієї компанії з видобутку технологій та однієї компанії з цифрових активів є дещо завищеним.
Варто зазначити, що одна гірничодобувна технологічна компанія та одна компанія з цифрових активів раніше були гірничими підприємствами і, можливо, ще володіють іншими активами, окрім ETH, вартість яких ще не була врахована.
Загалом, наразі акції, пов'язані зі стратегічними резервами Ethereum, все ще знаходяться у відносно раціональному ціновому діапазоні, а ринковий ажіотаж ще не досягнув рівня FOMO (страх пропустити).
Перспективи майбутнього
Якщо протягом наступних кількох місяців ціна ETH продовжить зростати до 5000 доларів, припустимо, що загальна кількість ETH, що належить цим компаніям, залишиться незмінною, і не буде проведено додаткових випусків для залучення коштів, за більш раціональним преміям оцінюючи (mNAV = 2), тоді ціна акцій цих компаній і потенційний зріст значно зростуть.
Інвестори повинні звернути увагу на те, що mNAV = 2 є відносно нейтральною премією. Якщо ETH дійсно зросте до 5000 доларів, ринок, можливо, буде готовий заплатити вищу емоційну премію за ці компанії-стратегічні резерви ETH. Крім того, в цей період ETH, які ці компанії ставлять, також принесуть їм додатковий дохід, збільшуючи кількість ETH, що вони мають.
Причини популярності Ethereum
Коли ці компанії, що мають стратегічні резерви Ethereum, говорять про те, чому вони обирають ETH, вони в основному згадують про три основні причини:
Запозичити успішний досвід компаній з резервами біткойнів
Потенціал доходу від стейкінгу ETH
Майбутнє розвитку ETH у сферах стабільних монет та реальних активів (RWA)
Генеральний директор однієї з компаній цифрових активів Сем Табар оптимістично ставиться до можливості копіювання моделі компаній з резервами біткоїнів на Ethereum, він впевнений, що ETH зросте до 10000 доларів: "(створення резервів Ethereum) ми тільки почали. Це лише розминка. Подумайте, як деяка відома компанія постійно випускає свої акції для купівлі біткоїнів, а потім біткоїн постійно зростає, що дає їй змогу повторити цей весь процес."
Деяка інвестиційна компанія у своїх аргументах на користь певної ігрової компанії особливо підкреслила потенціал доходу від стейкінгу ETH: "ETH має природну здатність генерувати дохід у стейкінгу та DeFi екосистемі, є справжнім продуктивним активом, в той час як біткойн позбавлений таких механізмів. Певна ігрова компанія має можливість безпосередньо використовувати механізм компаундування на ланцюзі ETH для забезпечення реального вимірювального доходу для акціонерів."
Генеральний директор однієї гірничо-технічної компанії більш оптимістично дивиться на потенціал ETH у контексті фізичних активів та традиційного фінансового наративу. Він заявив в інтерв'ю: "На мою думку, привабливість Ethereum полягає в тому, що це перший рівень блокчейн-технології, де токенізуються активи реального світу. Оскільки все більше речей у фінансовому світі та реальному житті токенізується, великі фінансові установи та технологічні гіганти, як вони це роблять зі стабільними монетами, також захочуть ставити під заставу сам Ethereum, і ми займаємося тим, чим в майбутньому будуть займатися ці компанії."
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Ethereum став новим улюбленцем інститутів: п'ять компаній на біржі США масово купують резерви
Ethereum стає новою улюбленицею інститутів, стратегічні резервні компанії активно купують
Протягом минулого місяця ціна Ethereum (ETH) зросла з 2100 доларів до 3000 доларів. У цій хвилі зростання кілька компаній на фондовому ринку США та майнінгові компанії оголосили про придбання ETH як стратегічних резервів, навіть деякі майнінгові компанії продали всі свої біткойни (BTC) та повністю зосередилися на купівлі ETH.
Дані показують, що стратегічна резервна компанія ETH за останній місяць придбала понад 545 000 монет Ethereum на загальну суму понад 1,6 мільярда доларів.
Одна ігрова компанія, що стала першою, яка включила Етер до стратегії резервів, після оголошення про купівлю Етеру зазнала різких коливань акцій, з 3 доларів до понад 100 доларів, а потім знову впала до однозначних показників. Наразі акції компанії знову перевищують 20 доларів.
Нещодавно компанія протягом всього 5 днів знову активно придбала майже 50 тисяч ETH, і її загальний обсяг володіння ETH вже перевищив Ethereum Foundation. Крім того, компанія вже частину наявних ETH заклала в мережі для отримання прибутку. Станом на 8 липня її закладена позиція заробила 322 ETH.
Наразі основними компаніями на американському ринку, які використовують ETH як стратегічний резерв, є 5 компаній, включаючи одну ігрову компанію, одну компанію з гірничих технологій, одну компанію з цифрових активів, одну компанію з блокчейн-рішень та одну компанію з електронного спорту.
Аналіз ринкового настрою
mNAV (співвідношення капіталізації до чистих активів) є важливим показником, що вимірює різницю між ринковою капіталізацією компанії та її активами, а також відображає емоційний преміум ринку щодо певної концепції чи акцій. Чим вищий mNAV, тим більше ринкові спекуляції; навпаки, це свідчить про більш раціональне ставлення інвесторів до певної концепції чи акцій.
Як приклад премії компанії зі стратегічними резервами біткоїнів, станом на травень 2025 року, ринкова капіталізація певної відомої компанії становить приблизно 1,78 рази її чистої вартості активів біткоїнів (mNAV). Чиста вартість активів компанії (mNAV) коливалася в діапазоні від 1 до 4,5 разів з серпня 2022 року до серпня 2024 року.
Ця крива даних чітко відображає, як емоції на крипторинку домінують у оцінці таких компаній. Пікові значення mNAV (наприклад, 4.5 рази) зазвичай спостерігаються під час бичачих циклів Bitcoin та під час масового накопичення BTC цією компанією, що демонструє сильний інтерес інвесторів. А зниження до низької позначки в 1 раз відповідає ведмежим ринкам криптовалют та періодам консолідації, що свідчить про небажання інвесторів платити емоційний преміум.
mNAV в діапазоні 2-2.5 означає відносно нейтральний інвестиційний настрій і премію. За цими стандартами оцінюються 5 компаній зі стратегічними резервами Ethereum: одна ігрова компанія та одна компанія з блокчейн-рішень наразі знаходяться в цьому діапазоні, тоді як mNAV однієї компанії з видобутку технологій та однієї компанії з цифрових активів є дещо завищеним.
Варто зазначити, що одна гірничодобувна технологічна компанія та одна компанія з цифрових активів раніше були гірничими підприємствами і, можливо, ще володіють іншими активами, окрім ETH, вартість яких ще не була врахована.
Загалом, наразі акції, пов'язані зі стратегічними резервами Ethereum, все ще знаходяться у відносно раціональному ціновому діапазоні, а ринковий ажіотаж ще не досягнув рівня FOMO (страх пропустити).
Перспективи майбутнього
Якщо протягом наступних кількох місяців ціна ETH продовжить зростати до 5000 доларів, припустимо, що загальна кількість ETH, що належить цим компаніям, залишиться незмінною, і не буде проведено додаткових випусків для залучення коштів, за більш раціональним преміям оцінюючи (mNAV = 2), тоді ціна акцій цих компаній і потенційний зріст значно зростуть.
Інвестори повинні звернути увагу на те, що mNAV = 2 є відносно нейтральною премією. Якщо ETH дійсно зросте до 5000 доларів, ринок, можливо, буде готовий заплатити вищу емоційну премію за ці компанії-стратегічні резерви ETH. Крім того, в цей період ETH, які ці компанії ставлять, також принесуть їм додатковий дохід, збільшуючи кількість ETH, що вони мають.
Причини популярності Ethereum
Коли ці компанії, що мають стратегічні резерви Ethereum, говорять про те, чому вони обирають ETH, вони в основному згадують про три основні причини:
Генеральний директор однієї з компаній цифрових активів Сем Табар оптимістично ставиться до можливості копіювання моделі компаній з резервами біткоїнів на Ethereum, він впевнений, що ETH зросте до 10000 доларів: "(створення резервів Ethereum) ми тільки почали. Це лише розминка. Подумайте, як деяка відома компанія постійно випускає свої акції для купівлі біткоїнів, а потім біткоїн постійно зростає, що дає їй змогу повторити цей весь процес."
Деяка інвестиційна компанія у своїх аргументах на користь певної ігрової компанії особливо підкреслила потенціал доходу від стейкінгу ETH: "ETH має природну здатність генерувати дохід у стейкінгу та DeFi екосистемі, є справжнім продуктивним активом, в той час як біткойн позбавлений таких механізмів. Певна ігрова компанія має можливість безпосередньо використовувати механізм компаундування на ланцюзі ETH для забезпечення реального вимірювального доходу для акціонерів."
Генеральний директор однієї гірничо-технічної компанії більш оптимістично дивиться на потенціал ETH у контексті фізичних активів та традиційного фінансового наративу. Він заявив в інтерв'ю: "На мою думку, привабливість Ethereum полягає в тому, що це перший рівень блокчейн-технології, де токенізуються активи реального світу. Оскільки все більше речей у фінансовому світі та реальному житті токенізується, великі фінансові установи та технологічні гіганти, як вони це роблять зі стабільними монетами, також захочуть ставити під заставу сам Ethereum, і ми займаємося тим, чим в майбутньому будуть займатися ці компанії."