Malezya Kripto Varlıklar Pazarındaki Gizli Güç Analizi
1. Giriş
Malezya Blockchain Haftası, ülkenin önde gelen blockchain etkinliğidir. En dikkat çekici olanı, daha önce kripto varlıklar sektörüne karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, artık sektörün gelişimine yönelik yapıcı tartışmalara katılmasıdır.
Hükümetin katılımı, Malezya'nın kripto ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini gösteriyor. Bu etkinlik, çeşitli sektör katılımcılarını bir araya getiriyor ve hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletiyor.
2. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Üç Temel Özelliği
Malezya şifreleme varlıkları piyasasının üç temel özelliği vardır: Güneydoğu Asya'nın eriyik potası, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslam finans merkezi.
Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilce konusunda yetkindir. Bu çeşitlilik, doğu ve batı kültürlerinin doğal bir birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan Ho Chi Minh City, Bangkok ve Jakarta gibi Güneydoğu Asya'nın ana şehirlerine uçmak iki saatten az sürmektedir. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.
Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip yetenekleri geliştirmiştir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar doğal olarak kültürlerarası anlama yeteneğini de geliştirmiştir. Malezya pazarının büyüklüğü küçük olmasına rağmen, başlıca kripto varlık projeleri buradan çıkmıştır. Bazı tanınmış projeler Malezya'da başlamış olup, günümüzde küresel bir etki kazanmıştır.
Malezya'nın İslami finans entegrasyonu, benzersiz fırsatlar yarattı. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezine ev sahipliği yapmaktadır; bu da İslami hukuk (Shariah) ile uyumun kripto varlıklar işinde zorunlu bir gereklilik olmasını sağlamaktadır. Bu gereklilik, yenilikçiliği teşvik etmiş, kısıtlamalar getirmemiştir. Malezya, kripto varlıkların İslami hukuka uyduğunu ilk kabul eden ülke olmuş, İslami hukuka uygun bir Bitcoin fonu başlatmış ve kripto varlıklar için zekat ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto varlıkları küresel İslami finans piyasası ile bağlantılı hale getirmiştir; bu pazarın 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir.
3. Malezya Kripto Varlıklar Düzenlemesi Gelişimi
Birinci Aşama: Dijital Varlıklar Regülasyon Çerçevesinin Oluşturulması (2019-2020 yılı )
Malezya, Asya'da dijital varlık düzenleme çerçevesini hızla kuran ülkelerden biridir. 2019 yılında, ilgili yönetmelikler dijital varlıkları dijital para ve dijital token olarak iki kategoriye ayırmıştır. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelmektedir.
Sermaye Piyasası Kurulu, dijital varlık borsalarının tanınmış piyasa işletmecisi olarak kaydolmasını gerektiren tanınmış piyasa kılavuzunu revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit'lik ödenmiş sermaye, katı yönetim standartları ve yerel olarak kayıtlı olma gibi sıkı gereklilikleri karşılaması gerekiyor. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını güçlendirmiştir.
IEO (İlk Borsa Teklifi) operatörü: token ihraç ve yatırımcı toplama platformunu yönetir.
Dijital Varlık Saklayıcısı: Kripto Varlıklar için saklama ve yönetim hizmetleri sunar
2020 yılında, Malezya ayrıntılı bir operasyon kılavuzu yayınladı ve düzenleyici temeli güçlendirdi. Bu kılavuzlar, IEO ve dijital varlıkların saklanmasını bağımsız iş kategorileri olarak sınıflandırdı ve her birinin tanınmış piyasa operatörü olarak kaydolması gerektiğini belirtti. Bu, her bir iş türü için spesifik özelliklerine göre özel düzenleyici standartların oluşturulmasını sağladı.
2025 yılı itibarıyla, dijital varlık tanıma pazarı operatörü olarak 12 şirket faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.
İkinci Aşama: Yatırımcıları korumak için yasal uygulamayı güçlendirme ve yurtdışı borsa erişimini engelleme (2021-2024 yılı )
Regülasyon çerçevesi oluşturulduktan sonra, Menkul Kıymetler Komisyonu aktif piyasa kontrolü ile uygulamayı güçlendirdi. Menkul Kıymetler Komisyonu, yalnızca kurallar oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda düzenleyici ekosistemin güvenilirliğini ve güvenliğini artırmak için yasadışı unsurlara karşı aktif bir şekilde mücadele etti.
Sermaye Piyasası Kurulu, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yabancı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı sağlamak; ve yatırımcıların yetkisiz platformları kullanmaları nedeniyle zarar görmelerini önlemek. Sermaye Piyasası Kurulu, kullanıcıları önceden uyarmak için bir "Yatırımcı Uyarı Listesi" oluşturmuştur. Bu liste, bazı küresel borsaları içermektedir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu platformlardaki işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.
2021 yılından itibaren, Sermaye Piyasası Kurulu pasif önlemlerden doğrudan ve etkili bir uygulamaya geçmiştir. 2021 Temmuz'unda, Sermaye Piyasası Kurulu, bir borsa için Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi 14 gün içinde durdurma ve web sitesi de dahil olmak üzere tüm kanalları kapatma emri vermiştir. 2022 sonrasında, Kripto Varlıklar piyasası FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizlerle karşılaştıkça, Malezya düzenleyici yaklaşımını güçlendirmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu olayların düzenlenmemiş bir ortamda gerçekleştiğini belirtmiş ve bazı yetkisiz borsalar için benzer önlemler almıştır.
Bu önlemler resmi yaptırımların kapsamını aşıyor. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uyguladı. Menkul Kıymetler Komisyonu, hedef borsa web sitelerini engellemek için internet hizmet sağlayıcılarıyla iş birliği yaptı ve uygulama mağazalarından borsa uygulamalarının kaldırılmasını talep etti. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı verdi. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları da güçlendirdi. P2P ticaret veya yetkisiz borsa kullandığı doğrulanan yatırımcıların banka hesapları dondurulacak, finansal ürünlere kısıtlamalar getirilecek, otomobiller ve ipotekler önceden geri alınacaktır.
Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçilmesinden Sonra Malezya'nın Hızlı Dönüşümü (2025'ten günümüze )
Trump'ın seçilmesinin ardından Malezya'nın şifreleme varlıklar pazarı hızla gelişti. Başbakan Anwar, şifreleme varlıklar üzerine bazı önemli kişilerle tartışmalar yürüttü, Malezya'nın dijital varlık merkezi haline gelmesi hakkında konuştu. Bu adımlar, Malezya'nın ASEAN dönem başkanı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirme arzusunu gösteriyor. Geçen yıla kıyasla, Malezya'nın Web3 pazarı hızla büyüyor, bu da Trump'ın seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Hükümetin siyasi taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi"ni ilk büyük başarı olarak doğrudan başlattı. Malezya Merkez Bankası bu düzenleyici kum havuzuna liderlik ediyor. Bu kum havuzu, güvenli bir test ortamı olarak hizmet edecektir. Dijital varlıkların deneyimini ve yeniliğini aktif bir şekilde teşvik edecektir. Malezya dijital ekonomi şirketinin ev sahipliğinde düzenlenen blok zinciri sektörü yuvarlak masa toplantısında, Dijital Bakan ayrıca "Dijital Varlıklar ve Blok Zinciri Çalışma Komitesi"nin kurulmasını duyurdu; bu, hükümetin sistematik yaklaşımını vurgulamaktadır.
Politika altyapısının inşası ile birlikte, teknolojik altyapının gelişimi de hız kazanıyor. Bilim, teknoloji ve yenilik bakanı, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya blockchain altyapısının resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistem Araştırma Enstitüsü ve yerel ana ağ projeleri ile işbirliği içinde geliştirilmektedir. Proje, hükümet şeffaflığının artırılmasından helal sertifikasına ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğinin artırılmasına kadar pratik blockchain uygulamalarını araştırmaktadır.
En belirgin değişiklik, menkul kıymetler komisyonunun düzenleme gevşetmesidir. Menkul kıymetler komisyonu, 2025 yılı Haziran ayında yayımlanan danışma belgesi aracılığıyla, katı onay sistemi inceleme modelinden önemli bir düzenleme gevşetmesine geçmektedir. 2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca menkul kıymetler komisyonu tarafından titizlikle incelenen 23 şifreleme varlığı yerel borsalarda listelenebilir. Yeni düzenleme çerçevesinde, belirlenen standartları karşıladığı sürece, borsalar menkul kıymetler komisyonunun ön onayına gerek kalmadan bağımsız olarak listeleme kararı alabilir.
Ancak, Malezya düzenleyici otoriteleri, yalnızca basit bir düzenleme gevşetmesi peşinde değil. Yetkililer, borsa için ödenmiş sermaye gereksinimlerini artırmak ve öz düzenleme modelini tanıtmak gibi işletme gereksinimlerini güçlendiriyor; aynı zamanda gizlilik coinleri, meme coinleri ve stablecoinler dahil olmak üzere yüksek riskli kripto varlıklar konusunda temkinli bir tutum sergiliyorlar. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı hedefliyor.
Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın stratejik niyetini, Singapur ve Hong Kong ile rekabet ederek Asya-Pasifik bölgesinin önde gelen Web3 merkezi olmayı hedeflediğini göstermektedir. Trump yönetiminin kripto dostu politikaları ile birleşen Malezya, kendisini Batı sermayesini Asya pazarları ile bağlayan kritik bir köprü olarak konumlandırmaktadır.
4. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Ana Alanları Analizi
4.1. Merkezi Borsa
Malezya, altı tanınmış yerel kripto varlık borsası işletmektedir. Bir borsa, %90'dan fazla yerel işlem hacmiyle pazarın büyük bir kısmını elinde bulundurmakta ve Kore ile Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde görülen kazananın her şeyi aldığı yapıyı şekillendirmektedir. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsalar hızlı bir büyüme göstermekte ve pazara yeni bir canlılık katmaktadır. Diğer bir önemli oyuncu, kurumsal yatırımcılara ve şirketlere kripto varlık ticareti hizmeti sunmaktadır.
Yerel borsa'nın gerçek etkisi hala sınırlıdır. Düzenleyiciler yetkisiz borsaları engellemeye çalışsalar da, birçok yatırımcı hala dolaylı yöntemlerle küresel platformları aktif bir şekilde kullanmaya devam etmektedir. Malezya'nın toplam kripto varlıklar spot işlem hacminin %40-60'ının bazı küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.
Ayrıca, Malezya Kripto Varlıklar pazarının küçük ölçeği, yerel operatörler için zorluklar yaratmaktadır. Her ne kadar bir borsa yerel pazar payının %90'ından fazlasını elinde bulunduruyorsa da, işlem hacmi hala sınırlıdır. Bu borsanın günlük işlem hacmi, Kore'deki bir borsa ile karşılaştırıldığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. Malezya Merkez Bankası'nın 2024 Yılı Yıllık Raporu'na göre, 2024 yıl sonu itibarıyla, bankalardan yerel kayıtlı dijital varlık borsalarına net girişlerin toplam mevduat içindeki oranı %1'den az olup, Malezya Borsa'sında işlem gören menkul kıymetlerin piyasa değerinin %0,4'üne tekabül etmektedir.
Yatırımcıların küresel borsa tercih etmelerinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. Menkul Kıymetler Komisyonu'nun doğrudan şifreleme varlıklarının listeleme onayı sürecine katılması, sıkı bir süreç gerektirmektedir. Bu, işlem görebilen şifreleme varlıklarını yalnızca 23 ile sınırlamaktadır. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırmaktadır. Marj ticareti veya türev ürünlerin eksikliği, yatırımcıların çekiciliğini azaltmaktadır.
Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar paralel bir aracı hizmeti sunarak hayatta kalma stratejileri arıyorlar. Borsa dışında, OTC işlemleri ve stablecoin para yatırma/çekme hizmetleri sunuyorlar. Bu özellikle zengin aile ofisleri ve dijital göçebeler için ek gelir elde etmek amacıyla hedeflenmiştir. Bu iş modelinin ortaya çıkışı, yerel borsaların ana stablecoin'ler üzerindeki kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük işlem likiditesinin yetersizliği de bu gelişmeyi teşvik etmiştir.
Malezya'nın kripto varlık vergi politikası borsaların seçiminde önemli bir etkiye sahiptir. Kripto varlık karları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet, yalnızca çekilen miktar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutuyorsa ancak yalnızca yerel olarak 1 BTC çekiyorsa, vergi yalnızca çekilen miktar üzerinden uygulanır. Airdrop, staking ve DeFi kazançları da gelir vergisine tabidir. Hükümet, yerel borsaların işlem verilerini paylaşarak kripto varlık faaliyetlerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenler üzerinde ek soruşturmalar ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmasını engelleyen başlıca faktör gibi görünmektedir.
4.2. Stabil Coin
Malezya düzenleyici kurumları, stabil coinlere karşı temkinli bir tutum sergiliyor. USD'ye endeksli stabil coinler, USDC ve USDT gibi, henüz yerel borsalarda listelenmedi. Malezya Merkez Bankası bu konuda net bir açıklama yapmamış olsa da, bu temkinli tutum muhtemelen politika önceliklerinden kaynaklanıyor. 1998 Asya Finans Krizi, bu öncelikleri şekillendirdi; o dönemde hızlı sermaye çıkışı ciddi ekonomik kaosa neden oldu. Bu deneyim, yerel para biriminin istikrarı ve döviz yönetimi konusundaki dikkatleri artırdı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
5 Likes
Reward
5
4
Repost
Share
Comment
0/400
0xLuckbox
· 7h ago
Başladı! Malay parası harika
View OriginalReply0
rekt_but_not_broke
· 7h ago
Yine yeni bir enayiler alanı ortaya çıktı.
View OriginalReply0
ApeWithNoFear
· 7h ago
Yeni enayiler insanları enayi yerine koymak yeri geldi!~
Trump'ın seçilmesinin ardından Malezya kripto piyasası hızla gelişti, düzenleme değişiklikleri ve fırsatlar bir arada.
Malezya Kripto Varlıklar Pazarındaki Gizli Güç Analizi
1. Giriş
Malezya Blockchain Haftası, ülkenin önde gelen blockchain etkinliğidir. En dikkat çekici olanı, daha önce kripto varlıklar sektörüne karşı temkinli bir tutum sergileyen düzenleyici kurumların, artık sektörün gelişimine yönelik yapıcı tartışmalara katılmasıdır.
Hükümetin katılımı, Malezya'nın kripto ekosisteminin kurumsal kabul yönünde ilerlediğini gösteriyor. Bu etkinlik, çeşitli sektör katılımcılarını bir araya getiriyor ve hükümet ile özel sektör arasındaki iletişim kanallarını genişletiyor.
2. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Üç Temel Özelliği
Malezya şifreleme varlıkları piyasasının üç temel özelliği vardır: Güneydoğu Asya'nın eriyik potası, küresel şampiyonların kuluçka merkezi ve dünyanın İslam finans merkezi.
Malezya çok dilli bir ülkedir, nüfusu Malayca, İngilizce, Çince ve Tamilce konusunda yetkindir. Bu çeşitlilik, doğu ve batı kültürlerinin doğal bir birleşimini yaratmaktadır. Malezya ayrıca stratejik bir coğrafi konuma sahiptir. Kuala Lumpur'dan Ho Chi Minh City, Bangkok ve Jakarta gibi Güneydoğu Asya'nın ana şehirlerine uçmak iki saatten az sürmektedir. Bu kolaylık, farklı kültürler arasında işbirliğini mümkün kılmakta ve iş genişlemesini hızlandırmaktadır.
Bu koşullar, küresel bir bakış açısına sahip yetenekleri geliştirmiştir. Dil becerilerinin yanı sıra, insanlar doğal olarak kültürlerarası anlama yeteneğini de geliştirmiştir. Malezya pazarının büyüklüğü küçük olmasına rağmen, başlıca kripto varlık projeleri buradan çıkmıştır. Bazı tanınmış projeler Malezya'da başlamış olup, günümüzde küresel bir etki kazanmıştır.
Malezya'nın İslami finans entegrasyonu, benzersiz fırsatlar yarattı. Malezya, dünyanın en büyük İslami finans merkezine ev sahipliği yapmaktadır; bu da İslami hukuk (Shariah) ile uyumun kripto varlıklar işinde zorunlu bir gereklilik olmasını sağlamaktadır. Bu gereklilik, yenilikçiliği teşvik etmiş, kısıtlamalar getirmemiştir. Malezya, kripto varlıkların İslami hukuka uyduğunu ilk kabul eden ülke olmuş, İslami hukuka uygun bir Bitcoin fonu başlatmış ve kripto varlıklar için zekat ödemelerini gerçekleştirmiştir. Bu gelişmeler, kripto varlıkları küresel İslami finans piyasası ile bağlantılı hale getirmiştir; bu pazarın 2030 yılına kadar 10 trilyon dolara ulaşması beklenmektedir.
3. Malezya Kripto Varlıklar Düzenlemesi Gelişimi
Birinci Aşama: Dijital Varlıklar Regülasyon Çerçevesinin Oluşturulması (2019-2020 yılı )
Malezya, Asya'da dijital varlık düzenleme çerçevesini hızla kuran ülkelerden biridir. 2019 yılında, ilgili yönetmelikler dijital varlıkları dijital para ve dijital token olarak iki kategoriye ayırmıştır. Belirli standartları karşılayan varlıklar, Malezya Menkul Kıymetler Komisyonu tarafından düzenlenen menkul kıymetler haline gelmektedir.
Sermaye Piyasası Kurulu, dijital varlık borsalarının tanınmış piyasa işletmecisi olarak kaydolmasını gerektiren tanınmış piyasa kılavuzunu revize etti. Borsaların, en az 5 milyon ringgit'lik ödenmiş sermaye, katı yönetim standartları ve yerel olarak kayıtlı olma gibi sıkı gereklilikleri karşılaması gerekiyor. Bu önlemler, borsaların istikrarını ve yatırımcı korumasını güçlendirmiştir.
Düzenleyici kuruluş türleri şunlardır:
2020 yılında, Malezya ayrıntılı bir operasyon kılavuzu yayınladı ve düzenleyici temeli güçlendirdi. Bu kılavuzlar, IEO ve dijital varlıkların saklanmasını bağımsız iş kategorileri olarak sınıflandırdı ve her birinin tanınmış piyasa operatörü olarak kaydolması gerektiğini belirtti. Bu, her bir iş türü için spesifik özelliklerine göre özel düzenleyici standartların oluşturulmasını sağladı.
2025 yılı itibarıyla, dijital varlık tanıma pazarı operatörü olarak 12 şirket faaliyet göstermektedir: 6 kripto para borsası, 4 saklama hizmeti sağlayıcısı ve 2 IEO platformu.
İkinci Aşama: Yatırımcıları korumak için yasal uygulamayı güçlendirme ve yurtdışı borsa erişimini engelleme (2021-2024 yılı )
Regülasyon çerçevesi oluşturulduktan sonra, Menkul Kıymetler Komisyonu aktif piyasa kontrolü ile uygulamayı güçlendirdi. Menkul Kıymetler Komisyonu, yalnızca kurallar oluşturmakla kalmadı, aynı zamanda düzenleyici ekosistemin güvenilirliğini ve güvenliğini artırmak için yasadışı unsurlara karşı aktif bir şekilde mücadele etti.
Sermaye Piyasası Kurulu, iki temel hedefi takip etmektedir: Malezya'da yasadışı olarak faaliyet gösteren kayıtsız yabancı borsaları engelleyerek düzenleyici tutarlılığı sağlamak; ve yatırımcıların yetkisiz platformları kullanmaları nedeniyle zarar görmelerini önlemek. Sermaye Piyasası Kurulu, kullanıcıları önceden uyarmak için bir "Yatırımcı Uyarı Listesi" oluşturmuştur. Bu liste, bazı küresel borsaları içermektedir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu platformlardaki işlemlerin Malezya yasaları tarafından korunmadığını defalarca vurgulamıştır.
2021 yılından itibaren, Sermaye Piyasası Kurulu pasif önlemlerden doğrudan ve etkili bir uygulamaya geçmiştir. 2021 Temmuz'unda, Sermaye Piyasası Kurulu, bir borsa için Malezya kullanıcılarına hizmet vermeyi 14 gün içinde durdurma ve web sitesi de dahil olmak üzere tüm kanalları kapatma emri vermiştir. 2022 sonrasında, Kripto Varlıklar piyasası FTX iflası ve Terra Luna çöküşü gibi küresel krizlerle karşılaştıkça, Malezya düzenleyici yaklaşımını güçlendirmiştir. Sermaye Piyasası Kurulu, bu olayların düzenlenmemiş bir ortamda gerçekleştiğini belirtmiş ve bazı yetkisiz borsalar için benzer önlemler almıştır.
Bu önlemler resmi yaptırımların kapsamını aşıyor. Düzenleyici kurumlar kapsamlı bir engelleme ve piyasa çıkış stratejisi uyguladı. Menkul Kıymetler Komisyonu, hedef borsa web sitelerini engellemek için internet hizmet sağlayıcılarıyla iş birliği yaptı ve uygulama mağazalarından borsa uygulamalarının kaldırılmasını talep etti. Aynı zamanda, merkez bankası ve vergi daireleri yerel bankalara yetkisiz platformlarla para yatırma ve çekme hizmetlerini yasaklama talimatı verdi. Yetkililer ayrıca bireysel yatırımcılara yönelik yaptırımları da güçlendirdi. P2P ticaret veya yetkisiz borsa kullandığı doğrulanan yatırımcıların banka hesapları dondurulacak, finansal ürünlere kısıtlamalar getirilecek, otomobiller ve ipotekler önceden geri alınacaktır.
Üçüncü Aşama: Trump'ın Seçilmesinden Sonra Malezya'nın Hızlı Dönüşümü (2025'ten günümüze )
Trump'ın seçilmesinin ardından Malezya'nın şifreleme varlıklar pazarı hızla gelişti. Başbakan Anwar, şifreleme varlıklar üzerine bazı önemli kişilerle tartışmalar yürüttü, Malezya'nın dijital varlık merkezi haline gelmesi hakkında konuştu. Bu adımlar, Malezya'nın ASEAN dönem başkanı olarak bölgesel dijital finans politikalarını yönlendirme arzusunu gösteriyor. Geçen yıla kıyasla, Malezya'nın Web3 pazarı hızla büyüyor, bu da Trump'ın seçilmesinden bu yana bir dönüm noktasını işaret ediyor.
Hükümetin siyasi taahhütleri hızla somut politika değişikliklerine dönüştü. Başbakan Anwar, 2025 yılının Haziran ayında "Dijital Varlık İnovasyon Merkezi"ni ilk büyük başarı olarak doğrudan başlattı. Malezya Merkez Bankası bu düzenleyici kum havuzuna liderlik ediyor. Bu kum havuzu, güvenli bir test ortamı olarak hizmet edecektir. Dijital varlıkların deneyimini ve yeniliğini aktif bir şekilde teşvik edecektir. Malezya dijital ekonomi şirketinin ev sahipliğinde düzenlenen blok zinciri sektörü yuvarlak masa toplantısında, Dijital Bakan ayrıca "Dijital Varlıklar ve Blok Zinciri Çalışma Komitesi"nin kurulmasını duyurdu; bu, hükümetin sistematik yaklaşımını vurgulamaktadır.
Politika altyapısının inşası ile birlikte, teknolojik altyapının gelişimi de hız kazanıyor. Bilim, teknoloji ve yenilik bakanı, 2025 Malezya Blockchain Haftası açılışında Malezya blockchain altyapısının resmi olarak başlatıldığını duyurdu. Bu altyapı, hükümet kurumu Malezya Mikroelektronik Sistem Araştırma Enstitüsü ve yerel ana ağ projeleri ile işbirliği içinde geliştirilmektedir. Proje, hükümet şeffaflığının artırılmasından helal sertifikasına ve ticaret ile tedarik zinciri verimliliğinin artırılmasına kadar pratik blockchain uygulamalarını araştırmaktadır.
En belirgin değişiklik, menkul kıymetler komisyonunun düzenleme gevşetmesidir. Menkul kıymetler komisyonu, 2025 yılı Haziran ayında yayımlanan danışma belgesi aracılığıyla, katı onay sistemi inceleme modelinden önemli bir düzenleme gevşetmesine geçmektedir. 2025 yılı Temmuz ayı itibarıyla, yalnızca menkul kıymetler komisyonu tarafından titizlikle incelenen 23 şifreleme varlığı yerel borsalarda listelenebilir. Yeni düzenleme çerçevesinde, belirlenen standartları karşıladığı sürece, borsalar menkul kıymetler komisyonunun ön onayına gerek kalmadan bağımsız olarak listeleme kararı alabilir.
Ancak, Malezya düzenleyici otoriteleri, yalnızca basit bir düzenleme gevşetmesi peşinde değil. Yetkililer, borsa için ödenmiş sermaye gereksinimlerini artırmak ve öz düzenleme modelini tanıtmak gibi işletme gereksinimlerini güçlendiriyor; aynı zamanda gizlilik coinleri, meme coinleri ve stablecoinler dahil olmak üzere yüksek riskli kripto varlıklar konusunda temkinli bir tutum sergiliyorlar. Bu yaklaşım, piyasa özerkliği ile istikrar arasında bir denge sağlamayı hedefliyor.
Bu politika değişiklikleri, Malezya'nın stratejik niyetini, Singapur ve Hong Kong ile rekabet ederek Asya-Pasifik bölgesinin önde gelen Web3 merkezi olmayı hedeflediğini göstermektedir. Trump yönetiminin kripto dostu politikaları ile birleşen Malezya, kendisini Batı sermayesini Asya pazarları ile bağlayan kritik bir köprü olarak konumlandırmaktadır.
4. Malezya Kripto Varlıklar Pazarının Ana Alanları Analizi
4.1. Merkezi Borsa
Malezya, altı tanınmış yerel kripto varlık borsası işletmektedir. Bir borsa, %90'dan fazla yerel işlem hacmiyle pazarın büyük bir kısmını elinde bulundurmakta ve Kore ile Tayland gibi diğer Asya ülkelerinde görülen kazananın her şeyi aldığı yapıyı şekillendirmektedir. Ancak, geçen yıl piyasaya sürülen yeni borsalar hızlı bir büyüme göstermekte ve pazara yeni bir canlılık katmaktadır. Diğer bir önemli oyuncu, kurumsal yatırımcılara ve şirketlere kripto varlık ticareti hizmeti sunmaktadır.
Yerel borsa'nın gerçek etkisi hala sınırlıdır. Düzenleyiciler yetkisiz borsaları engellemeye çalışsalar da, birçok yatırımcı hala dolaylı yöntemlerle küresel platformları aktif bir şekilde kullanmaya devam etmektedir. Malezya'nın toplam kripto varlıklar spot işlem hacminin %40-60'ının bazı küresel borsalarda gerçekleştiği tahmin edilmektedir.
Ayrıca, Malezya Kripto Varlıklar pazarının küçük ölçeği, yerel operatörler için zorluklar yaratmaktadır. Her ne kadar bir borsa yerel pazar payının %90'ından fazlasını elinde bulunduruyorsa da, işlem hacmi hala sınırlıdır. Bu borsanın günlük işlem hacmi, Kore'deki bir borsa ile karşılaştırıldığında yaklaşık 200 kat fark göstermektedir. Malezya Merkez Bankası'nın 2024 Yılı Yıllık Raporu'na göre, 2024 yıl sonu itibarıyla, bankalardan yerel kayıtlı dijital varlık borsalarına net girişlerin toplam mevduat içindeki oranı %1'den az olup, Malezya Borsa'sında işlem gören menkul kıymetlerin piyasa değerinin %0,4'üne tekabül etmektedir.
Yatırımcıların küresel borsa tercih etmelerinin nedeni, yerel platformların yapısal kısıtlamalarıdır. Menkul Kıymetler Komisyonu'nun doğrudan şifreleme varlıklarının listeleme onayı sürecine katılması, sıkı bir süreç gerektirmektedir. Bu, işlem görebilen şifreleme varlıklarını yalnızca 23 ile sınırlamaktadır. Düşük likidite, büyük ölçekli işlemleri zorlaştırmaktadır. Marj ticareti veya türev ürünlerin eksikliği, yatırımcıların çekiciliğini azaltmaktadır.
Bu kısıtlamalar altında, yerel borsalar paralel bir aracı hizmeti sunarak hayatta kalma stratejileri arıyorlar. Borsa dışında, OTC işlemleri ve stablecoin para yatırma/çekme hizmetleri sunuyorlar. Bu özellikle zengin aile ofisleri ve dijital göçebeler için ek gelir elde etmek amacıyla hedeflenmiştir. Bu iş modelinin ortaya çıkışı, yerel borsaların ana stablecoin'ler üzerindeki kısıtlamalarından kaynaklanmaktadır. Büyük işlem likiditesinin yetersizliği de bu gelişmeyi teşvik etmiştir.
Malezya'nın kripto varlık vergi politikası borsaların seçiminde önemli bir etkiye sahiptir. Kripto varlık karları, sermaye kazancı vergisi yerine gelir vergisi olarak sınıflandırılmaktadır. Hükümet, yalnızca çekilen miktar üzerinden vergi almaktadır. Örneğin, bir kişi 10 BTC tutuyorsa ancak yalnızca yerel olarak 1 BTC çekiyorsa, vergi yalnızca çekilen miktar üzerinden uygulanır. Airdrop, staking ve DeFi kazançları da gelir vergisine tabidir. Hükümet, yerel borsaların işlem verilerini paylaşarak kripto varlık faaliyetlerini izlemektedir. Yetkililer, beyan etmeyenler üzerinde ek soruşturmalar ve yaptırımlar uygulamaktadır. Bu izleme sistemi, yatırımcıların yerel borsaları kullanmasını engelleyen başlıca faktör gibi görünmektedir.
4.2. Stabil Coin
Malezya düzenleyici kurumları, stabil coinlere karşı temkinli bir tutum sergiliyor. USD'ye endeksli stabil coinler, USDC ve USDT gibi, henüz yerel borsalarda listelenmedi. Malezya Merkez Bankası bu konuda net bir açıklama yapmamış olsa da, bu temkinli tutum muhtemelen politika önceliklerinden kaynaklanıyor. 1998 Asya Finans Krizi, bu öncelikleri şekillendirdi; o dönemde hızlı sermaye çıkışı ciddi ekonomik kaosa neden oldu. Bu deneyim, yerel para biriminin istikrarı ve döviz yönetimi konusundaki dikkatleri artırdı.
Securities Commission'ın son danışma belgesi