Merkezi Olmayan Finans protokol yeni gelir kaynaklarını keşfediyor
Mevcut ayı piyasası ortamında, ücret bazlı Merkezi Olmayan Finans uygulamaları kâr sıkışması zorluğuyla karşı karşıya kalıyor. Aave ve Curve gibi bazı önde gelen protokoller, yeni gelir kaynakları geliştirmek ve iş alanlarını genişletmek amacıyla kendi protokol stabilcoin'lerini çıkarmayı araştırıyor.
Bu makale GHO ve crvUSD adlı iki protokol stabilcoininin özelliklerini ve potansiyel etkilerini derinlemesine inceleyecektir.
Merkezi Olmayan Finans protokolünün çok yönlü stratejisi
Zincir üstü etkinliklerin azalmasıyla birlikte ücret bazlı iş modeli kârlarının düşmesi, bazı mavi çip Merkezi Olmayan Finans protokollerinin iş çeşitlendirmesi ve protokol güçlerini artırmak için diğer gelir kaynakları oluşturma arayışına girmesine neden oluyor.
Bu genişleme trendinin erken belirtileri zaten görünmeye başladı; örneğin, Frax likit stake etme ve borç verme ürünleri geliştirdi, Ribbon opsiyon borsası başlattı, Maker Spark protokolü aracılığıyla borç verme alanına girdi.
Şimdi yeni bir çeşitlendirilmiş form ortaya çıktı - belirli uygulamalar için stabilcoin. Bu, ana ürün değil, ikincil ürün olarak DeFi protokolü tarafından yayımlanan stabilcoin'i ifade eder.
Bu stabil coinler genellikle kredi şeklinde ihraç edilir, kullanıcılar doğrudan borç verme piyasasında veya DEX aracılığıyla teminat göstererek stabil coinler çıkarabilirler. Protokol, borç faizleri, basım/geri alma ücretleri, bağlantı arbitrajı ve/veya tasfiye gibi çeşitli yollarla gelir elde edebilir.
Stablecoin pazarının ölçeği büyük, şu anda kripto ekosisteminde 145 milyar dolar değerinde stablecoin var, gelecekte işlenebilir pazarın trilyonlarca dolara ulaşması bekleniyor.
Regülatörlerin merkezi, fiat teminatlı stablecoin'lere odaklanmasıyla, Merkezi Olmayan Finans protokolleri sadece ticari modellerini çeşitlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda pazar payının bir kısmını da ele geçirme fırsatına sahip olabilir.
DAI ve FRAX'ın USDC ve USDT'den pay alması en olası olanlar olarak görülse de, belirli uygulamalara yönelik stablecoin'lerin yıkıcı bir rol oynayıp oynamayacağı merak konusu. Bu eğilim, piyasa ve Merkezi Olmayan Finans üzerinde ne tür etkiler yaratacak? Gelin derinlemesine inceleyelim.
GHO ve crvUSD Tanıtımı
Stablecoin'ları piyasaya süren en dikkat çekici iki protokol Aave ve Curve'dir; sırasıyla GHO ve crvUSD'yi çıkardılar. Bu iki stablecoin hakkında kısaca bilgi verelim.
GHO
GHO, Aave tarafından çıkarılan merkeziyetsiz bir stabilcoin'dir. Aave V3'ün mevduatlarıyla desteklenen aşırı teminatlıdır ve kullanıcılar bu stabilcoin'i doğrudan para piyasasında basabilirler.
GHO'nun benzersizliği, borç verme faiz oranının Aave'deki diğer varlıklar gibi algoritmalarla belirlenmemesi, yöneticiler tarafından manuel olarak ayarlanmasıdır. Bu, Aave'nin GHO'yu oluşturma/borç alma maliyetini tamamen kontrol etmesini sağlar ve DAO'nun rekabette avantaj elde etmesini mümkün kılar.
Gelecekte, GHO, Aave V3 dışındaki diğer kanallardan "kolaylaştırıcılar" olarak bilinen beyaz liste varlıkları aracılığıyla basılabilecektir. Bu "kolaylaştırıcılar", delta-nötr pozisyonlar ve gerçek dünya varlıkları gibi çeşitli teminat türlerine göre GHO basabilir.
Bu tasarım, Frax'ın kredi AMO'suna ve Maker'ın D3M'ine benziyor. Ancak GHO'nun büyüme potansiyeli oldukça güçlü; bunun nedeni Aave'in kullanıcı tabanı, markası, ekibinin ticari genişleme yeteneği ve 1.309 milyon dolarlık DAO hazinesi (, bununla birlikte bunun büyük bir kısmı AAVE token'ıdır ).
GHO şu anda Goerli test ağında çevrimiçi, 2023'ün ilerleyen dönemlerinde ana ağı piyasaya sürmeyi planlıyor.
crvUSD
crvUSD, Curve tarafından çıkarılan merkezi olmayan bir stabil kripto para birimidir. Birçok detay henüz kamuya açıklanmamış olsa da, crvUSD'nin, bir borç verme likidite havuzu AMM algoritması (LLAMA) olarak adlandırılan yeni bir mekanizma kullanacağı biliniyor.
LLAMA, kullanıcıların teminat değerleri düştüğünde pozisyonlarının birden fazla tam likidasyondan ziyade yavaş yavaş crvUSD'ye dönüşmesini sağlayan "daha nazik" bir likidasyon tasarımı benimsemiştir.
Genel olarak, LLAMA'nın cezalandırıcı tasfiye oranlarını azaltmasına yardımcı olması bekleniyor, bu da borç alanların deneyiminde bir iyileşme sağlayarak crvUSD cinsinden CDP açma cazibesini artırabilir.
Desteklenen teminat türleri ve crvUSD'nin ekosistemdeki rolü hakkında şu anda ayrıntılı bilgi verilmemiştir, ancak bu stablecoin'in Curve Havuzları'nın LP token'ları ile basılacağı muhtemeldir. Bu, platformda likidite sağlama konusunda sermaye verimliliğini artırmaya yardımcı olacaktır, çünkü LP'ler crvUSD'yi DeFi'ye dağıtarak gelir elde edebileceklerdir.
crvUSD ayrıca Curve'ün CRV dağıtımını ve bu şekilde DEX'in likiditesini dağıtmak için kullanılan ölçüm sisteminden faydalanmalıdır. Bu dağıtılan tokenlerin bir kısmı muhtemelen crvUSD havuzuna tahsis edilecek veya crvUSD, derin likidite oluşturmasına yardımcı olmak için diğer stabilcoin temel çiftlerinin bir parçası haline gelecektir.
Pazar Üzerindeki Potansiyel Etki
Bu belirli uygulama stablecoin'lerinin durumunu anladıktan sonra, bunların piyasaya olası etkilerini derinlemesine inceleyelim.
DAO gelirlerinin artışı ( teorik olarak )
Belirli uygulama stablecoin'lerinin en doğrudan etkisi, ihraç protokolünün kendisidir. Teorik olarak, stablecoin yaratmak, ihraç protokolünün iş modelini güçlendirir ve ona ek bir gelir kaynağı sağlar.
Şu anda, Curve ve Aave gibi protokoller sırasıyla işlem ücretlerine ve kullanım oranına dayalı kredi faizlerine bağımlıdır. Bu ayı piyasasında, işlem ve borç verme faaliyetlerinin azalması ve rekabetin artması nedeniyle ücretlerin daralması, bu gelir kaynaklarının düşük kaliteli doğasının belirgin hale gelmesine neden oldu ve gelirde keskin bir düşüşe yol açtı.
Protokol içindeki stablecoinlerin ihracı bu dinamiği değiştirdi, çünkü şimdi protokoller, üst gelirlerini desteklemek için ek bir gelir kaynağı elde edebilecekler. Faiz geliri hala döngüsel olmakla birlikte, borçlanma talebine bağlıdır, ancak işlem ücretleri veya para piyasasından elde edilen farklara kıyasla, üretimi daha etkilidir ( yani daha yüksek bir TVL getiri oranına sahiptir ).
Bu faiz gelirinin benzer ücret baskılarından etkilenebileceği doğru olsa da, teorik olarak hâlâ gelir portföyünü çeşitlendirme ve temel protokolün savunma hattını güçlendirme olasılığı vardır; örneğin madencilik/geri alma ücretleri, peg arbitrajı ve tasfiye gibi.
token sahiplerinin potansiyel değer birikimi
Diğer bir faydalanacak grup, belirli uygulamalardan gelen stabilcoin patlamasından yararlanan protokolün token sahipleridir.
Her protokole bağlı olarak değişse de, herhangi bir gelir payı, staking veya kilitli token sahiplerinin elde edebileceği getirileri artıracaktır.
Boğa piyasasında, GMX ve GNS gibi mükemmel gelir paylaşım varlıklarının performansını gördük. Stabil coinler çıkaran ve ardından sahipleriyle gelir paylaşan protokoller, tokenlerini daha çekici hale getirecek ve başarılı olma olasılığını artıracaktır.
Örneğin, Curve muhtemelen veCRV kilitleyenlerle crvUSD gelirini paylaşacak, bu da kilitleyenlerin işlem ücretleri, yönetişim ödülleri ve stablecoin'e dayalı nakit akışı payı alacağı anlamına geliyor.
Bu yöntemle var olan düzenleyici riskler göz önüne alındığında, ihraç protokolü de token'larına başka şekillerde fayda sağlamayı hedefleyebilir. Örneğin, platformdaki diğer kullanıcılara kıyasla, AAVE staker'ları GHO'yu indirimli fiyatla ödünç alabilecekler.
ödüller ve likidite parçalanması
Stablecoin'ların başarılı olmasının en önemli faktörlerinden biri derin bir likiditeye sahip olmaktır. Likidite, herhangi bir stablecoin'in can damaridir - bu yalnızca düşük kayma ile işlem yapmayı sağlamakla kalmaz, aynı zamanda entegrasyonu da teşvik eder, çünkü likidite, kredi platformlarının tasfiyesi ve değerli altyapıların ( gibi ChainLink oracle'ları ) için gereklidir.
Bu belirli uygulamalarda stabilcoin likiditesine olan talep, muhtemelen yönetişim ödül piyasasını canlandırmaya yardımcı olacaktır.
Curve savaşlarının etkisiyle, stabil coin发行者, token sahiplerine ödeme yaparak ödüllerle, seçilen havuzlara tokenlerin serbest bırakılmasını yönlendirmek için oy vermelerini sağlamakta, Curve ve Balancer gibi merkeziyetsiz borsa üzerinde tokenlerinin likiditesini oluşturmakta.
Ödüller aracılığıyla, yayıncılar ihtiyaç duyulan temel üzerinden gerekli senaryoların likiditesini kiralayabilir. Belirli uygulama stabil coinlerinin zenginliği, daha fazla DAO'nun bu oyuna girmesine yol açabilir ve bu token sahiplerine ödüller verebilir.
Tersine, bu, CRV ve BAL ile birlikte CVX ve AURA'nın kilitleyicilerinin getirilerini artırmalıdır; çünkü bunlar, sırasıyla Curve ve Balancer üzerindeki çoğu dağıtımı kontrol eden meta yönetişim aracılığıyla büyük ölçüde ödüller almışlardır.
Bu ödül heyecanının bir diğer faydalanıcısı, bu işlemlere kolaylık sağlayan bazı piyasa platformlarıdır.
Ancak, bu ödül son kullanıcıların maliyetini likidite parçalanması biçiminde ödeyecek. Neredeyse hiç fon girişi göstermeyen bir kripto piyasasında, likidite farklı stabil coinler arasında daha fazla dağılabilir ve bu da büyük işlemcilerin yürütme verimliliğini azaltabilir.
kredi patlaması
Belirli uygulama stabilcoinlerinin büyümesi, düşük borçlanma faiz oranlarına yol açan yayılma yoluyla Merkezi Olmayan Finans kredi patlamasını da tetikleyebilir.
Mevcut stablecoin'lerle rekabet edebilmek için, Aave ve Curve gibi stablecoin'ler, kullanıcıları yeni birimler basmaya teşvik etmek amacıyla GHO ve crvUSD'yi düşük borç verme oranlarıyla sunmak zorunda kalabilir.
Teorik olarak, bu düşük faiz oranlarına dayalı kredi patlaması, Merkezi Olmayan Finans ve kripto pazarını geniş ölçüde canlandırabilir; katılımcılar çok düşük faiz oranlarıyla kaldıraç ve borç alabilirler. Ayrıca, kullanıcıların ABD Hazine bonolarından çok daha düşük faiz oranlarıyla stabilcoin borç alabilecekleri için, ilginç kripto ve geleneksel finans arasındaki arbitraj fırsatlarını da açabilir.
Bazı stablecoin ihraççılarının bu yeni modele uyum sağladıklarına dair erken işaretler gördük, kontrol edilen Aave V3 çatallaması aracılığıyla %1 tasarruf oranı ile stablecoin kredi sağlayacaklar.
Bu borçlanma faiz oranlarını düşürme yönteminin Aave ve Curve gibi protokollerin kar marjını zedeleyebilmesi mümkün olsa da, 2022'de merkezi finansal kredi kuruluşlarının iç patlamasından sonra krediye olan açlığı karşılamaya yardımcı olabilir. DSR ve GHO gibi stabilcoin'lerin olası borçlanma oranlarının çok üzerinde faiz oranları ile, kripto dünyadaki en ucuz kredi piyasalarından biri haline gelecektir.
Merkezi Olmayan Finans'ın Vahşi Kedi Dönemi
Yaban kedisi bankacılığı, Amerika'nın tarihinde her bankanın kendi parasını çıkardığı bir dönemdir. Dediğimiz gibi, Merkezi Olmayan Finans finans tarihini hızlandırıyor ve GHO ile crvUSD gibi stabilcoin'lerle benzer bir yola girmeye hazırlanıyor gibi görünüyor.
Her ne kadar daha avantajlı mevcut şirketlerin önüne geçmeleri pek olası olmasa da, GHO ve crvUSD, ihraç protokollerinin entegrasyonundan yararlanarak niş bir pazar oluşturabilir.
Teorik olarak, bu stablecoin'ler, ihracatçıların iş modelini ve token sahiplerine olan değer birikimini güçlendirmeye yardımcı olacaktır; ancak "fiyat rekabeti" nedeniyle, yani ihracatçıların borçlulara en ucuz krediyi sağlamak için faiz oranlarını birbirlerine düşürmeleri nedeniyle, bunu yapmaları pek olası değildir.
Sonuç olarak, bu düşük faiz oranları kredi patlamasını tetikleyebilir ve ucuz sermaye ile zincir içi ekonomiyi canlandırabilir.
Geçtiğimiz yıl içinde, para maliyetleri keskin bir şekilde arttı, bu da Merkezi Olmayan Finans'ı dünyanın en düşük maliyetli sermaye piyasalarından biri haline getirebilir ve belki de insanların ilgisini yeniden ateşleyerek ekosisteme fon akışına yol açabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Merkezi Olmayan Finans sıcak noktası: Aave ve Curve, stablecoin üretimi ile gelir kanallarını genişletiyor.
Merkezi Olmayan Finans protokol yeni gelir kaynaklarını keşfediyor
Mevcut ayı piyasası ortamında, ücret bazlı Merkezi Olmayan Finans uygulamaları kâr sıkışması zorluğuyla karşı karşıya kalıyor. Aave ve Curve gibi bazı önde gelen protokoller, yeni gelir kaynakları geliştirmek ve iş alanlarını genişletmek amacıyla kendi protokol stabilcoin'lerini çıkarmayı araştırıyor.
Bu makale GHO ve crvUSD adlı iki protokol stabilcoininin özelliklerini ve potansiyel etkilerini derinlemesine inceleyecektir.
Merkezi Olmayan Finans protokolünün çok yönlü stratejisi
Zincir üstü etkinliklerin azalmasıyla birlikte ücret bazlı iş modeli kârlarının düşmesi, bazı mavi çip Merkezi Olmayan Finans protokollerinin iş çeşitlendirmesi ve protokol güçlerini artırmak için diğer gelir kaynakları oluşturma arayışına girmesine neden oluyor.
Bu genişleme trendinin erken belirtileri zaten görünmeye başladı; örneğin, Frax likit stake etme ve borç verme ürünleri geliştirdi, Ribbon opsiyon borsası başlattı, Maker Spark protokolü aracılığıyla borç verme alanına girdi.
Şimdi yeni bir çeşitlendirilmiş form ortaya çıktı - belirli uygulamalar için stabilcoin. Bu, ana ürün değil, ikincil ürün olarak DeFi protokolü tarafından yayımlanan stabilcoin'i ifade eder.
Bu stabil coinler genellikle kredi şeklinde ihraç edilir, kullanıcılar doğrudan borç verme piyasasında veya DEX aracılığıyla teminat göstererek stabil coinler çıkarabilirler. Protokol, borç faizleri, basım/geri alma ücretleri, bağlantı arbitrajı ve/veya tasfiye gibi çeşitli yollarla gelir elde edebilir.
Stablecoin pazarının ölçeği büyük, şu anda kripto ekosisteminde 145 milyar dolar değerinde stablecoin var, gelecekte işlenebilir pazarın trilyonlarca dolara ulaşması bekleniyor.
Regülatörlerin merkezi, fiat teminatlı stablecoin'lere odaklanmasıyla, Merkezi Olmayan Finans protokolleri sadece ticari modellerini çeşitlendirmekle kalmayıp, aynı zamanda pazar payının bir kısmını da ele geçirme fırsatına sahip olabilir.
DAI ve FRAX'ın USDC ve USDT'den pay alması en olası olanlar olarak görülse de, belirli uygulamalara yönelik stablecoin'lerin yıkıcı bir rol oynayıp oynamayacağı merak konusu. Bu eğilim, piyasa ve Merkezi Olmayan Finans üzerinde ne tür etkiler yaratacak? Gelin derinlemesine inceleyelim.
GHO ve crvUSD Tanıtımı
Stablecoin'ları piyasaya süren en dikkat çekici iki protokol Aave ve Curve'dir; sırasıyla GHO ve crvUSD'yi çıkardılar. Bu iki stablecoin hakkında kısaca bilgi verelim.
GHO
GHO, Aave tarafından çıkarılan merkeziyetsiz bir stabilcoin'dir. Aave V3'ün mevduatlarıyla desteklenen aşırı teminatlıdır ve kullanıcılar bu stabilcoin'i doğrudan para piyasasında basabilirler.
GHO'nun benzersizliği, borç verme faiz oranının Aave'deki diğer varlıklar gibi algoritmalarla belirlenmemesi, yöneticiler tarafından manuel olarak ayarlanmasıdır. Bu, Aave'nin GHO'yu oluşturma/borç alma maliyetini tamamen kontrol etmesini sağlar ve DAO'nun rekabette avantaj elde etmesini mümkün kılar.
Gelecekte, GHO, Aave V3 dışındaki diğer kanallardan "kolaylaştırıcılar" olarak bilinen beyaz liste varlıkları aracılığıyla basılabilecektir. Bu "kolaylaştırıcılar", delta-nötr pozisyonlar ve gerçek dünya varlıkları gibi çeşitli teminat türlerine göre GHO basabilir.
Bu tasarım, Frax'ın kredi AMO'suna ve Maker'ın D3M'ine benziyor. Ancak GHO'nun büyüme potansiyeli oldukça güçlü; bunun nedeni Aave'in kullanıcı tabanı, markası, ekibinin ticari genişleme yeteneği ve 1.309 milyon dolarlık DAO hazinesi (, bununla birlikte bunun büyük bir kısmı AAVE token'ıdır ).
GHO şu anda Goerli test ağında çevrimiçi, 2023'ün ilerleyen dönemlerinde ana ağı piyasaya sürmeyi planlıyor.
crvUSD
crvUSD, Curve tarafından çıkarılan merkezi olmayan bir stabil kripto para birimidir. Birçok detay henüz kamuya açıklanmamış olsa da, crvUSD'nin, bir borç verme likidite havuzu AMM algoritması (LLAMA) olarak adlandırılan yeni bir mekanizma kullanacağı biliniyor.
LLAMA, kullanıcıların teminat değerleri düştüğünde pozisyonlarının birden fazla tam likidasyondan ziyade yavaş yavaş crvUSD'ye dönüşmesini sağlayan "daha nazik" bir likidasyon tasarımı benimsemiştir.
Genel olarak, LLAMA'nın cezalandırıcı tasfiye oranlarını azaltmasına yardımcı olması bekleniyor, bu da borç alanların deneyiminde bir iyileşme sağlayarak crvUSD cinsinden CDP açma cazibesini artırabilir.
Desteklenen teminat türleri ve crvUSD'nin ekosistemdeki rolü hakkında şu anda ayrıntılı bilgi verilmemiştir, ancak bu stablecoin'in Curve Havuzları'nın LP token'ları ile basılacağı muhtemeldir. Bu, platformda likidite sağlama konusunda sermaye verimliliğini artırmaya yardımcı olacaktır, çünkü LP'ler crvUSD'yi DeFi'ye dağıtarak gelir elde edebileceklerdir.
crvUSD ayrıca Curve'ün CRV dağıtımını ve bu şekilde DEX'in likiditesini dağıtmak için kullanılan ölçüm sisteminden faydalanmalıdır. Bu dağıtılan tokenlerin bir kısmı muhtemelen crvUSD havuzuna tahsis edilecek veya crvUSD, derin likidite oluşturmasına yardımcı olmak için diğer stabilcoin temel çiftlerinin bir parçası haline gelecektir.
Pazar Üzerindeki Potansiyel Etki
Bu belirli uygulama stablecoin'lerinin durumunu anladıktan sonra, bunların piyasaya olası etkilerini derinlemesine inceleyelim.
DAO gelirlerinin artışı ( teorik olarak )
Belirli uygulama stablecoin'lerinin en doğrudan etkisi, ihraç protokolünün kendisidir. Teorik olarak, stablecoin yaratmak, ihraç protokolünün iş modelini güçlendirir ve ona ek bir gelir kaynağı sağlar.
Şu anda, Curve ve Aave gibi protokoller sırasıyla işlem ücretlerine ve kullanım oranına dayalı kredi faizlerine bağımlıdır. Bu ayı piyasasında, işlem ve borç verme faaliyetlerinin azalması ve rekabetin artması nedeniyle ücretlerin daralması, bu gelir kaynaklarının düşük kaliteli doğasının belirgin hale gelmesine neden oldu ve gelirde keskin bir düşüşe yol açtı.
Protokol içindeki stablecoinlerin ihracı bu dinamiği değiştirdi, çünkü şimdi protokoller, üst gelirlerini desteklemek için ek bir gelir kaynağı elde edebilecekler. Faiz geliri hala döngüsel olmakla birlikte, borçlanma talebine bağlıdır, ancak işlem ücretleri veya para piyasasından elde edilen farklara kıyasla, üretimi daha etkilidir ( yani daha yüksek bir TVL getiri oranına sahiptir ).
Bu faiz gelirinin benzer ücret baskılarından etkilenebileceği doğru olsa da, teorik olarak hâlâ gelir portföyünü çeşitlendirme ve temel protokolün savunma hattını güçlendirme olasılığı vardır; örneğin madencilik/geri alma ücretleri, peg arbitrajı ve tasfiye gibi.
token sahiplerinin potansiyel değer birikimi
Diğer bir faydalanacak grup, belirli uygulamalardan gelen stabilcoin patlamasından yararlanan protokolün token sahipleridir.
Her protokole bağlı olarak değişse de, herhangi bir gelir payı, staking veya kilitli token sahiplerinin elde edebileceği getirileri artıracaktır.
Boğa piyasasında, GMX ve GNS gibi mükemmel gelir paylaşım varlıklarının performansını gördük. Stabil coinler çıkaran ve ardından sahipleriyle gelir paylaşan protokoller, tokenlerini daha çekici hale getirecek ve başarılı olma olasılığını artıracaktır.
Örneğin, Curve muhtemelen veCRV kilitleyenlerle crvUSD gelirini paylaşacak, bu da kilitleyenlerin işlem ücretleri, yönetişim ödülleri ve stablecoin'e dayalı nakit akışı payı alacağı anlamına geliyor.
Bu yöntemle var olan düzenleyici riskler göz önüne alındığında, ihraç protokolü de token'larına başka şekillerde fayda sağlamayı hedefleyebilir. Örneğin, platformdaki diğer kullanıcılara kıyasla, AAVE staker'ları GHO'yu indirimli fiyatla ödünç alabilecekler.
ödüller ve likidite parçalanması
Stablecoin'ların başarılı olmasının en önemli faktörlerinden biri derin bir likiditeye sahip olmaktır. Likidite, herhangi bir stablecoin'in can damaridir - bu yalnızca düşük kayma ile işlem yapmayı sağlamakla kalmaz, aynı zamanda entegrasyonu da teşvik eder, çünkü likidite, kredi platformlarının tasfiyesi ve değerli altyapıların ( gibi ChainLink oracle'ları ) için gereklidir.
Bu belirli uygulamalarda stabilcoin likiditesine olan talep, muhtemelen yönetişim ödül piyasasını canlandırmaya yardımcı olacaktır.
Curve savaşlarının etkisiyle, stabil coin发行者, token sahiplerine ödeme yaparak ödüllerle, seçilen havuzlara tokenlerin serbest bırakılmasını yönlendirmek için oy vermelerini sağlamakta, Curve ve Balancer gibi merkeziyetsiz borsa üzerinde tokenlerinin likiditesini oluşturmakta.
Ödüller aracılığıyla, yayıncılar ihtiyaç duyulan temel üzerinden gerekli senaryoların likiditesini kiralayabilir. Belirli uygulama stabil coinlerinin zenginliği, daha fazla DAO'nun bu oyuna girmesine yol açabilir ve bu token sahiplerine ödüller verebilir.
Tersine, bu, CRV ve BAL ile birlikte CVX ve AURA'nın kilitleyicilerinin getirilerini artırmalıdır; çünkü bunlar, sırasıyla Curve ve Balancer üzerindeki çoğu dağıtımı kontrol eden meta yönetişim aracılığıyla büyük ölçüde ödüller almışlardır.
Bu ödül heyecanının bir diğer faydalanıcısı, bu işlemlere kolaylık sağlayan bazı piyasa platformlarıdır.
Ancak, bu ödül son kullanıcıların maliyetini likidite parçalanması biçiminde ödeyecek. Neredeyse hiç fon girişi göstermeyen bir kripto piyasasında, likidite farklı stabil coinler arasında daha fazla dağılabilir ve bu da büyük işlemcilerin yürütme verimliliğini azaltabilir.
kredi patlaması
Belirli uygulama stabilcoinlerinin büyümesi, düşük borçlanma faiz oranlarına yol açan yayılma yoluyla Merkezi Olmayan Finans kredi patlamasını da tetikleyebilir.
Mevcut stablecoin'lerle rekabet edebilmek için, Aave ve Curve gibi stablecoin'ler, kullanıcıları yeni birimler basmaya teşvik etmek amacıyla GHO ve crvUSD'yi düşük borç verme oranlarıyla sunmak zorunda kalabilir.
Teorik olarak, bu düşük faiz oranlarına dayalı kredi patlaması, Merkezi Olmayan Finans ve kripto pazarını geniş ölçüde canlandırabilir; katılımcılar çok düşük faiz oranlarıyla kaldıraç ve borç alabilirler. Ayrıca, kullanıcıların ABD Hazine bonolarından çok daha düşük faiz oranlarıyla stabilcoin borç alabilecekleri için, ilginç kripto ve geleneksel finans arasındaki arbitraj fırsatlarını da açabilir.
Bazı stablecoin ihraççılarının bu yeni modele uyum sağladıklarına dair erken işaretler gördük, kontrol edilen Aave V3 çatallaması aracılığıyla %1 tasarruf oranı ile stablecoin kredi sağlayacaklar.
Bu borçlanma faiz oranlarını düşürme yönteminin Aave ve Curve gibi protokollerin kar marjını zedeleyebilmesi mümkün olsa da, 2022'de merkezi finansal kredi kuruluşlarının iç patlamasından sonra krediye olan açlığı karşılamaya yardımcı olabilir. DSR ve GHO gibi stabilcoin'lerin olası borçlanma oranlarının çok üzerinde faiz oranları ile, kripto dünyadaki en ucuz kredi piyasalarından biri haline gelecektir.
Merkezi Olmayan Finans'ın Vahşi Kedi Dönemi
Yaban kedisi bankacılığı, Amerika'nın tarihinde her bankanın kendi parasını çıkardığı bir dönemdir. Dediğimiz gibi, Merkezi Olmayan Finans finans tarihini hızlandırıyor ve GHO ile crvUSD gibi stabilcoin'lerle benzer bir yola girmeye hazırlanıyor gibi görünüyor.
Her ne kadar daha avantajlı mevcut şirketlerin önüne geçmeleri pek olası olmasa da, GHO ve crvUSD, ihraç protokollerinin entegrasyonundan yararlanarak niş bir pazar oluşturabilir.
Teorik olarak, bu stablecoin'ler, ihracatçıların iş modelini ve token sahiplerine olan değer birikimini güçlendirmeye yardımcı olacaktır; ancak "fiyat rekabeti" nedeniyle, yani ihracatçıların borçlulara en ucuz krediyi sağlamak için faiz oranlarını birbirlerine düşürmeleri nedeniyle, bunu yapmaları pek olası değildir.
Sonuç olarak, bu düşük faiz oranları kredi patlamasını tetikleyebilir ve ucuz sermaye ile zincir içi ekonomiyi canlandırabilir.
Geçtiğimiz yıl içinde, para maliyetleri keskin bir şekilde arttı, bu da Merkezi Olmayan Finans'ı dünyanın en düşük maliyetli sermaye piyasalarından biri haline getirebilir ve belki de insanların ilgisini yeniden ateşleyerek ekosisteme fon akışına yol açabilir.