Ethereum ETF'nin birinci yılı: İhmalden patlamaya, kurumsal sermayenin akışındaki değişim
Üç ay önce, Ethereum'un sadık destekçileri bile Ethereum'un Amerika'daki borsa yatırım fonu ( ETF )'ın yıl dönümünü kutlayacağını hayal edemezdi. Ancak, bugün Ethereum ETF'si parlayıcı bir an yaşıyor ve 23 Temmuz 2024'te ilk kez işlem görmeye başladığından bu yana bir yılı geride bıraktı.
2025 Haziran'ında, Ethereum ETF'si tarihinin en iyi aylık performansını sergiledi, 35 milyar dolardan fazla fon girişi gerçekleşti, bu da 2024 Aralık'taki 20.8 milyar dolarlık önceki zirveden %70 daha fazla. Temmuz ayındaki fon akışı daha da güçlüydü, şu ana kadar 30 milyar doları aştı ve Haziran'ı geçmesi bekleniyor. 18 Temmuz itibarıyla, son iki hafta, net fon girişinin en iyi performans gösterdiği iki hafta oldu; ayrıca, 52 haftalık süre boyunca ilk kez on haftada üst üste herhangi bir net çıkış yaşanmadı.
Ancak, Ethereum ETF'sinin gelişimi sorunsuz olmadı. 2024 Mayıs'ında, ABD düzenleyici kurumları Ethereum ETF'sini onayladı ve aynı yıl 23 Temmuz'da resmi olarak işlem görmeye başladı. O dönemde piyasa tepkileri karışıktı. Bitcoin ETF'si yılın başında tüm dikkatleri üzerine çekmişti, bu nedenle Ethereum ETF'sinin sahneye çıkışı sönük kaldı: fiyat hareketleri durgundu, ilgi giderek azaldı ve lansmanının ilk döneminde büyük ölçekli bir fon girişi hiç görülmedi.
Aslında, bazı erken dönem fon akışları net çıkış durumu sergilemektedir. Önceki 39 haftalık işlemde, Ethereum ETF'si yalnızca 15 hafta net fon girişi sağlarken; son 14 haftada ise 13 hafta net giriş göstermiştir, son üç aydaki yön değişikliği oldukça belirgin.
2025 yılının 21 Temmuz'u itibarıyla, ABD'deki tüm Ethereum ETF'lerinin varlık yönetim hacmi (AUM) 19 milyar doları aşmış durumda, bu da iki ay önceki yaklaşık 9.6 milyar dolara göre iki katına çıkmış demektir.
Sadece ETF değil, kurumların Ethereum'a olan ilgisi aynı zamanda "Ethereum rezerv varlığı" biçiminde de hızla artıyor. 2 Haziran 2025'te, SharpLink Gaming, Ethereum'u stratejik rezervine dahil eden ilk ABD halka açık şirketi oldu. Kripto dünyası henüz birçok halka açık şirketin Bitcoin'i bilançosuna dahil etmesine odaklanırken, Joe Lubin Ethereum'u "rezerv varlık partisi"ne soktu.
Ethereum'un kurucu ortağı, Consensys'in kurucu ve CEO'su olan Lubin, SharpLink Gaming'in yönetim kuruluna katıldı ve başkanlık görevini üstlendi. Şirketin 4.25 milyar dolarlık Ethereum stratejik rezervini yönetti. Bu rezerv varlık planı başlatıldığından beri, SharpLink dünya çapında en büyük kurumsal Ethereum sahibi haline geldi ve 360,807 ETH tutuyor, mevcut fiyat üzerinden değeri 1.3 milyar dolardan fazla. Ayrıca, şirket ek olarak 4.13 milyar dolar fon topladı ve elindeki Ethereum'u stake ederek toplam 567 ETH ödülü kazandı.
Bitcoin madencilik şirketi BitMine Immersion da Ethereum'a yatırım yapıyor, 300 binden fazla ETH tutuyor ve mevcut fiyat üzerinden değeri 1 milyar dolardan fazla. Yönetim kurulu başkanı Tom Lee, Wall Street'in deneyimli bir ismi ve daha büyük bir hedefi var: "Hedefimizi kararlılıkla ilerletiyoruz, toplam Ethereum arzının %5'ini satın almayı ve stake etmeyi planlıyoruz." Şu anda, SharpLink ve BitMine'in sahip olduğu toplam Ethereum miktarı Ethereum Vakfı'nı geçmiştir.
Genel olarak, Ethereum rezerv varlık şirketinin ETF ile fon akışları, kurumsal yatırımcıların Ethereum'u altyapı katmanı olarak görme konusundaki yatırım güvenini yansıtmakta ve bu güven sürekli olarak artmaktadır.
ARK Invest, son zamanlarda Coinbase ve Roblox'taki büyük pozisyonlarını azaltarak BitMine Immersion'a yatırım yapmayı tercih etti ve bu yatırım miktarı 182 milyon dolar ulaştı. ARK, daha önce Ethereum'a olan yatırım pozisyonunu yetersiz bulmuştu ve üç ana ETF'de yeniden yapılandırma yaparak portföyünün %1.5'ini BitMine'a tahsis etti.
Milyarder Peter Thiel, şirketin %9.1 hissesine de sahip.
Mevcut şirketlerin birleşimiyle kurulan yeni şirket Ether Machine, kurumsal yatırımcılara Ethereum altyapısına ve Eter kazançlarına erişim sağlayan halka açık bir ticaret platformu geliştirecek. Şirket, Consensys'in eski yönetim kurulu üyesi ve sorumlusunun Andrew Keys ile Consensys'in eski yöneticisi ve şu anki Ether Machine CEO'su David Merin tarafından ortaklaşa kurulmuştur. Birleşmenin ardından, Ether Machine Nasdaq'da halka açılmayı planlıyor ve o zaman 400.000'den fazla ETH tutacak, değeri ise 1,5 milyar doları aşacak.
Son birkaç ayda ne gibi değişiklikler oldu? Ethereum Vakfı'nın son zamanlardaki yönetim değişiklikleri belki de bunlardan biri. 2025 yılının Nisan ayı sonlarında, Ethereum Vakfı yönetiminde bir değişiklik yaptı ve yönetim kurulu ile yürütme kadrosunu ayırdı. Yeni yönetim, üç temel önceliği netleştirdi: Ethereum temel katmanını genişletmek, Layer2 Rollup'ı optimize etmek ve kullanıcı deneyimini iyileştirmek.
Ethereum'un pratik değeri ve getiri kapasitesi, onu yatırımcılar için son derece çekici bir varlık haline getiriyor. Şu anda, ABD'de staking ödülleri sunan bir ETF bulunmamakta, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) henüz onay vermedi. Eğer Ethereum ETF'si sonunda staking işlevi sunabilirse, ETH, kurumsal portföylerde "dijital tahvil" olma potansiyeline sahip.
Desteklenen staking ETF'leri %3-%5 arasında yerel gelir sağlayabilir. Mevcut 19.6 milyar dolarlık Ethereum pozisyonuna göre, ortalama %4'lük bir getiri oranıyla, ETF ihraççıları 750 milyon dolardan fazla staking geliri elde edebilir. Bir ticaret platformu, staking içeren ürün yapısını araştırmakta ve sunduğu 19b-4 düzeltme belgesinde, staking'in "regülasyon onayına tabi potansiyel bir gelecekteki işlev" olduğunu açıkça belirtmiştir, piyasa bu durumu merakla bekliyor.
Uzmanlar, Ethereum ETF'sinin staking fonksiyonunun bu yılın dördüncü çeyreğinde onaylanmasını umuyor.
Birçok yatırımcı için, staking, "yüzeysel tahsis" ile "derin katılım" arasındaki ana fark olabilir. Uyumlu yatırım araçlarıyla elde edilen pasif gelir, emeklilik fonları, bağış fonları ve egemen zenginlik fonlarının girişini çekebilir.
Piyasa yapıcı ve ticaret şirketi Wintermute, geçen yıl Ethereum ETF'sinin lansmanı sırasında yayımladığı raporda, staking mekanizmasının eksikliğinin büyük bir zayıflık olduğunu ve bunun "Ethereum'un ETF aracı olarak cazibesini zayıflatabileceğini" belirtmiştir.
Eğer makro çevrede bir değişim olursa, örneğin faiz oranlarının düşmesi, enflasyonun istikrar kazanması veya sermayenin daha yüksek getiriler araması gibi, Ethereum son derece rekabetçi bir seçenek haline gelecektir: Hem arzda deflasyonist kıtlık hem de staking ile sağlanan getiri ile ETF ve saklama kuruluşları aracılığıyla elde edilebilirliği bir arada sunmaktadır.
Ethereum fiyatı, kurumsal faaliyetlerle bir etkileşim sergilemiştir. Fiyatın daha fazla bir kırılması, piyasalarda iyimser bir ruh hali yaratabilir ve daha fazla sermaye girişi çekebilir. Her ne olursa olsun, uzun bir sessizlikten sonra, Ethereum'un evrimi hem bireysel yatırımcılar hem de kurumlar tarafından memnuniyetle karşılanacaktır.
Son iki haftada Ethereum fiyatı %50'den fazla yükseldi ve 2025 yılının yeni zirvesini gördü; son üç ayda toplamda %150'lik bir artış yaşandı.
ETF yeni paylar çıkardığında, ETH satın almak zorundadır, bu arzı kilitler. Piyasada dolaşan ETH azalacak ve bu fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacaktır.
Ethereum rezerv varlık şirketinin de ETH'yi kararlılıkla tutması bekleniyor. Kayıtlı yatırım danışmanları (RIA), varlık yönetim kuruluşları ve halka açık şirketler genellikle kısa vadeli kazanç peşinde koşmazlar, çok nadir panik satışına giderler.
Rezerv varlık oluşturucuları ETH'yi, gelir üretebilen, güvence sağlayan ve istikrarlı bir varlık olarak programlanabilir teminat olarak konumlandırıyor.
Bunun yanı sıra, makro arka plan da olumlu bir görünüm sergiliyor: "GENIUS Yasası" yakın zamanda imzalanarak yürürlüğe girdi ve stabilcoin'leri dijital nakit olarak yasallaştırdı. Ethereum, %50 pazar payına sahip olan hakim ağ olarak en büyük kazanan olacaktır.
Peki, gelecek nasıl gelişecek?
SEC, ETF stake işlevini onayladığında, kurumsal ilginin artması bekleniyor. Daha fazla işletme, stake işlevi nedeniyle Ethereum rezerv varlıkları oluşturabilir ve varlık yönetim kuruluşları da Ethereum'a yapılan yatırım tahsisatını artıracaktır.
Geleneksel yatırımcılar için, bu anda şunu fark edebilirler: Ethereum'un iki güçlü dolaşım kanalı var - ETF ve rezerv varlık. Her ikisi de arzı kilitliyor ve Ethereum'un etkisini geleneksel ekonomi alanına genişletiyor.
Bitcoin ile Ethereum'un rezerv varlıkları ve ETF'lerini doğrudan karşılaştıranlar, aslında temel farklılıkları göz ardı ediyorlar:
Bitcoin, değer saklama aracı olarak görülüyor ve makro stratejilerde "dijital altın" olarak adlandırılıyor; oysa Ethereum pratik bir kullanım alanına sahip. Fon ihraççıları ve rezerv varlık oluşturucuları, ETH'yi satın alıyor ve destekliyorlar çünkü ek değerine önem veriyorlar: staking ödülleri, altyapı çerçevesi ve finansal uygulamalar için programlanabilir katman olarak.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
21 Likes
Reward
21
7
Repost
Share
Comment
0/400
NotFinancialAdviser
· 4h ago
Boğa sonunda uyandı.
View OriginalReply0
ShibaMillionairen't
· 08-10 00:59
Küçük bahis eğlencelidir, değil mi?
View OriginalReply0
BridgeTrustFund
· 08-10 00:41
Boğa, bu ETF için para babaları nihayet para harcamaya razı oldular.
View OriginalReply0
CryptoMom
· 08-10 00:38
Parası olan dilediği gibi alır!
View OriginalReply0
GasOptimizer
· 08-10 00:35
Aya doğru just finished. Hadi gidelim!
View OriginalReply0
WhaleSurfer
· 08-10 00:33
Kurumsal babalar nihayet eth'ye ilgi göstermeye başladı.
View OriginalReply0
ponzi_poet
· 08-10 00:33
Ayı Piyasası long aç tüm kesildi, boğa koşusu tereddüt etti ve fırsatı kaçırdı.
Ethereum ETF yıl dönümü: Sessizlikten patlamaya, kurumsal fonlar büyük ölçüde akın ediyor
Ethereum ETF'nin birinci yılı: İhmalden patlamaya, kurumsal sermayenin akışındaki değişim
Üç ay önce, Ethereum'un sadık destekçileri bile Ethereum'un Amerika'daki borsa yatırım fonu ( ETF )'ın yıl dönümünü kutlayacağını hayal edemezdi. Ancak, bugün Ethereum ETF'si parlayıcı bir an yaşıyor ve 23 Temmuz 2024'te ilk kez işlem görmeye başladığından bu yana bir yılı geride bıraktı.
2025 Haziran'ında, Ethereum ETF'si tarihinin en iyi aylık performansını sergiledi, 35 milyar dolardan fazla fon girişi gerçekleşti, bu da 2024 Aralık'taki 20.8 milyar dolarlık önceki zirveden %70 daha fazla. Temmuz ayındaki fon akışı daha da güçlüydü, şu ana kadar 30 milyar doları aştı ve Haziran'ı geçmesi bekleniyor. 18 Temmuz itibarıyla, son iki hafta, net fon girişinin en iyi performans gösterdiği iki hafta oldu; ayrıca, 52 haftalık süre boyunca ilk kez on haftada üst üste herhangi bir net çıkış yaşanmadı.
Ancak, Ethereum ETF'sinin gelişimi sorunsuz olmadı. 2024 Mayıs'ında, ABD düzenleyici kurumları Ethereum ETF'sini onayladı ve aynı yıl 23 Temmuz'da resmi olarak işlem görmeye başladı. O dönemde piyasa tepkileri karışıktı. Bitcoin ETF'si yılın başında tüm dikkatleri üzerine çekmişti, bu nedenle Ethereum ETF'sinin sahneye çıkışı sönük kaldı: fiyat hareketleri durgundu, ilgi giderek azaldı ve lansmanının ilk döneminde büyük ölçekli bir fon girişi hiç görülmedi.
Aslında, bazı erken dönem fon akışları net çıkış durumu sergilemektedir. Önceki 39 haftalık işlemde, Ethereum ETF'si yalnızca 15 hafta net fon girişi sağlarken; son 14 haftada ise 13 hafta net giriş göstermiştir, son üç aydaki yön değişikliği oldukça belirgin.
2025 yılının 21 Temmuz'u itibarıyla, ABD'deki tüm Ethereum ETF'lerinin varlık yönetim hacmi (AUM) 19 milyar doları aşmış durumda, bu da iki ay önceki yaklaşık 9.6 milyar dolara göre iki katına çıkmış demektir.
Sadece ETF değil, kurumların Ethereum'a olan ilgisi aynı zamanda "Ethereum rezerv varlığı" biçiminde de hızla artıyor. 2 Haziran 2025'te, SharpLink Gaming, Ethereum'u stratejik rezervine dahil eden ilk ABD halka açık şirketi oldu. Kripto dünyası henüz birçok halka açık şirketin Bitcoin'i bilançosuna dahil etmesine odaklanırken, Joe Lubin Ethereum'u "rezerv varlık partisi"ne soktu.
Ethereum'un kurucu ortağı, Consensys'in kurucu ve CEO'su olan Lubin, SharpLink Gaming'in yönetim kuruluna katıldı ve başkanlık görevini üstlendi. Şirketin 4.25 milyar dolarlık Ethereum stratejik rezervini yönetti. Bu rezerv varlık planı başlatıldığından beri, SharpLink dünya çapında en büyük kurumsal Ethereum sahibi haline geldi ve 360,807 ETH tutuyor, mevcut fiyat üzerinden değeri 1.3 milyar dolardan fazla. Ayrıca, şirket ek olarak 4.13 milyar dolar fon topladı ve elindeki Ethereum'u stake ederek toplam 567 ETH ödülü kazandı.
Bitcoin madencilik şirketi BitMine Immersion da Ethereum'a yatırım yapıyor, 300 binden fazla ETH tutuyor ve mevcut fiyat üzerinden değeri 1 milyar dolardan fazla. Yönetim kurulu başkanı Tom Lee, Wall Street'in deneyimli bir ismi ve daha büyük bir hedefi var: "Hedefimizi kararlılıkla ilerletiyoruz, toplam Ethereum arzının %5'ini satın almayı ve stake etmeyi planlıyoruz." Şu anda, SharpLink ve BitMine'in sahip olduğu toplam Ethereum miktarı Ethereum Vakfı'nı geçmiştir.
Genel olarak, Ethereum rezerv varlık şirketinin ETF ile fon akışları, kurumsal yatırımcıların Ethereum'u altyapı katmanı olarak görme konusundaki yatırım güvenini yansıtmakta ve bu güven sürekli olarak artmaktadır.
ARK Invest, son zamanlarda Coinbase ve Roblox'taki büyük pozisyonlarını azaltarak BitMine Immersion'a yatırım yapmayı tercih etti ve bu yatırım miktarı 182 milyon dolar ulaştı. ARK, daha önce Ethereum'a olan yatırım pozisyonunu yetersiz bulmuştu ve üç ana ETF'de yeniden yapılandırma yaparak portföyünün %1.5'ini BitMine'a tahsis etti.
Milyarder Peter Thiel, şirketin %9.1 hissesine de sahip.
Mevcut şirketlerin birleşimiyle kurulan yeni şirket Ether Machine, kurumsal yatırımcılara Ethereum altyapısına ve Eter kazançlarına erişim sağlayan halka açık bir ticaret platformu geliştirecek. Şirket, Consensys'in eski yönetim kurulu üyesi ve sorumlusunun Andrew Keys ile Consensys'in eski yöneticisi ve şu anki Ether Machine CEO'su David Merin tarafından ortaklaşa kurulmuştur. Birleşmenin ardından, Ether Machine Nasdaq'da halka açılmayı planlıyor ve o zaman 400.000'den fazla ETH tutacak, değeri ise 1,5 milyar doları aşacak.
Son birkaç ayda ne gibi değişiklikler oldu? Ethereum Vakfı'nın son zamanlardaki yönetim değişiklikleri belki de bunlardan biri. 2025 yılının Nisan ayı sonlarında, Ethereum Vakfı yönetiminde bir değişiklik yaptı ve yönetim kurulu ile yürütme kadrosunu ayırdı. Yeni yönetim, üç temel önceliği netleştirdi: Ethereum temel katmanını genişletmek, Layer2 Rollup'ı optimize etmek ve kullanıcı deneyimini iyileştirmek.
Ethereum'un pratik değeri ve getiri kapasitesi, onu yatırımcılar için son derece çekici bir varlık haline getiriyor. Şu anda, ABD'de staking ödülleri sunan bir ETF bulunmamakta, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) henüz onay vermedi. Eğer Ethereum ETF'si sonunda staking işlevi sunabilirse, ETH, kurumsal portföylerde "dijital tahvil" olma potansiyeline sahip.
Desteklenen staking ETF'leri %3-%5 arasında yerel gelir sağlayabilir. Mevcut 19.6 milyar dolarlık Ethereum pozisyonuna göre, ortalama %4'lük bir getiri oranıyla, ETF ihraççıları 750 milyon dolardan fazla staking geliri elde edebilir. Bir ticaret platformu, staking içeren ürün yapısını araştırmakta ve sunduğu 19b-4 düzeltme belgesinde, staking'in "regülasyon onayına tabi potansiyel bir gelecekteki işlev" olduğunu açıkça belirtmiştir, piyasa bu durumu merakla bekliyor.
Uzmanlar, Ethereum ETF'sinin staking fonksiyonunun bu yılın dördüncü çeyreğinde onaylanmasını umuyor.
Birçok yatırımcı için, staking, "yüzeysel tahsis" ile "derin katılım" arasındaki ana fark olabilir. Uyumlu yatırım araçlarıyla elde edilen pasif gelir, emeklilik fonları, bağış fonları ve egemen zenginlik fonlarının girişini çekebilir.
Piyasa yapıcı ve ticaret şirketi Wintermute, geçen yıl Ethereum ETF'sinin lansmanı sırasında yayımladığı raporda, staking mekanizmasının eksikliğinin büyük bir zayıflık olduğunu ve bunun "Ethereum'un ETF aracı olarak cazibesini zayıflatabileceğini" belirtmiştir.
Eğer makro çevrede bir değişim olursa, örneğin faiz oranlarının düşmesi, enflasyonun istikrar kazanması veya sermayenin daha yüksek getiriler araması gibi, Ethereum son derece rekabetçi bir seçenek haline gelecektir: Hem arzda deflasyonist kıtlık hem de staking ile sağlanan getiri ile ETF ve saklama kuruluşları aracılığıyla elde edilebilirliği bir arada sunmaktadır.
Ethereum fiyatı, kurumsal faaliyetlerle bir etkileşim sergilemiştir. Fiyatın daha fazla bir kırılması, piyasalarda iyimser bir ruh hali yaratabilir ve daha fazla sermaye girişi çekebilir. Her ne olursa olsun, uzun bir sessizlikten sonra, Ethereum'un evrimi hem bireysel yatırımcılar hem de kurumlar tarafından memnuniyetle karşılanacaktır.
Son iki haftada Ethereum fiyatı %50'den fazla yükseldi ve 2025 yılının yeni zirvesini gördü; son üç ayda toplamda %150'lik bir artış yaşandı.
ETF yeni paylar çıkardığında, ETH satın almak zorundadır, bu arzı kilitler. Piyasada dolaşan ETH azalacak ve bu fiyat üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturacaktır.
Ethereum rezerv varlık şirketinin de ETH'yi kararlılıkla tutması bekleniyor. Kayıtlı yatırım danışmanları (RIA), varlık yönetim kuruluşları ve halka açık şirketler genellikle kısa vadeli kazanç peşinde koşmazlar, çok nadir panik satışına giderler.
Rezerv varlık oluşturucuları ETH'yi, gelir üretebilen, güvence sağlayan ve istikrarlı bir varlık olarak programlanabilir teminat olarak konumlandırıyor.
Bunun yanı sıra, makro arka plan da olumlu bir görünüm sergiliyor: "GENIUS Yasası" yakın zamanda imzalanarak yürürlüğe girdi ve stabilcoin'leri dijital nakit olarak yasallaştırdı. Ethereum, %50 pazar payına sahip olan hakim ağ olarak en büyük kazanan olacaktır.
Peki, gelecek nasıl gelişecek?
SEC, ETF stake işlevini onayladığında, kurumsal ilginin artması bekleniyor. Daha fazla işletme, stake işlevi nedeniyle Ethereum rezerv varlıkları oluşturabilir ve varlık yönetim kuruluşları da Ethereum'a yapılan yatırım tahsisatını artıracaktır.
Geleneksel yatırımcılar için, bu anda şunu fark edebilirler: Ethereum'un iki güçlü dolaşım kanalı var - ETF ve rezerv varlık. Her ikisi de arzı kilitliyor ve Ethereum'un etkisini geleneksel ekonomi alanına genişletiyor.
Bitcoin ile Ethereum'un rezerv varlıkları ve ETF'lerini doğrudan karşılaştıranlar, aslında temel farklılıkları göz ardı ediyorlar:
Bitcoin, değer saklama aracı olarak görülüyor ve makro stratejilerde "dijital altın" olarak adlandırılıyor; oysa Ethereum pratik bir kullanım alanına sahip. Fon ihraççıları ve rezerv varlık oluşturucuları, ETH'yi satın alıyor ve destekliyorlar çünkü ek değerine önem veriyorlar: staking ödülleri, altyapı çerçevesi ve finansal uygulamalar için programlanabilir katman olarak.
Bitcoin, "tutma" varlığıdır, oysa Ethereum "uygulama" ağıdır.