Stablecoin Ödeme Ekosistemi: Teknolojiden Ticarete Kapsamlı Analiz

Küresel finans sistemi derin bir değişim yaşıyor. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapı, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle stablecoin'lerin kapsamlı bir tehdidiyle karşı karşıya. Bu dijital varlıklar, sınır ötesi değer akışını, işletme işlemlerini ve bireysel finansal hizmetlere erişim biçimlerini yeniliyor.

Son yıllarda stablecoin'ler sürekli olarak gelişmekte ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline gelmektedir. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işleme şirketleri ve egemen varlıklar, stablecoin'leri tüketici uygulamaları ve işletme finansmanı akışlarına entegre etmektedir. Aynı zamanda, ödeme geçitlerinden, para yatırma ve çekme kanallarına, programlanabilir getiri ürünlerine kadar uzanan bir dizi yeni finansal araç, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırmıştır.

Bu rapor, stabilcoin ekosistemini teknik ve ticari açıdan derinlemesine analiz etmekte, anahtar katılımcıları, temel altyapıyı ve talep etkenlerini incelemektedir. Ayrıca, stabilcoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl doğurduğunu ve küresel ekonomiye entegrasyon sürecinde karşılaştıkları zorlukları ele almaktadır.

1. Neden stabilcoin ile ödeme yapılmalı?

Stablecoin'in etkisini anlamak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası para transferi (SWIFT), otomatik ödeme sistemleri (ACH) ve eşler arası ödeme gibi unsurları içerir. Günlük hayata entegre olsalar da, birçok ödeme kanalı ( gibi ACH ve SWIFT) altyapısı 1970'lerden beri varlığını sürdürmektedir. Bugün bu küresel ödeme altyapısının çoğu artık eski ve yüksek derecede parçalı durumdadır. Genel olarak, bu ödeme yöntemlerinin yüksek maliyetler, yüksek sürtünme, uzun işleme süreleri, 7/24 işlem yapılamaması ve karmaşık arka uç işlemleri gibi sorunları vardır. Ayrıca, genellikle kimlik doğrulama, borç verme, uyum, dolandırıcılık koruması ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetler için de ücret ödemek zorundadırlar.

Stablecoin ödemeleri bu acı noktaları etkili bir şekilde çözmektedir. Blockchain kullanarak ödeme ve hesaplama sürecini büyük ölçüde basitleştirmiş, ara aşamaları azaltmış, fon akışını gerçek zamanlı olarak görünür hale getirmiştir, bu sadece hesaplama süresini kısaltmakla kalmamış, aynı zamanda maliyetleri de düşürmüştür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları şunlardır:

• Anlık hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır, geleneksel bankacılık sisteminin gecikmelerini ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blok zinciri değiştirilemez defteri, işlemlerin güvenli ve şeffaf olmasını sağlar, kullanıcılara koruma sunar.
• Maliyet düşüşü: Ara katmanların kaldırılması işlem ücretlerini önemli ölçüde azaltarak kullanıcılara tasarruf sağlar.
• Küresel Kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yeterince kapsamadığı pazarlara ulaşabilir (, bankasız nüfus ) için finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörü yapısı

Stablecoin ödeme endüstrisi dört teknik yığın katmanına ayrılabilir:

( 1. Birinci Kat: Uygulama Katı

Uygulama katmanı, çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcıları )PSP### tarafından oluşturulmaktadır ve birden fazla bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kurumunu tek bir birleşik platformda birleştirmektedir. Bu platformlar, kullanıcılara kolay stabilcoin erişim imkanı sunmakta, uygulama katmanı geliştiricilerine araçlar sağlamakta ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmetleri sunmaktadır.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme geçidi, güvenli bir şekilde ödemeleri işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Ünlü şirketler şunlardır:

• Stripe: Geleneksel ödeme sağlayıcısı, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemelerde entegre ediyor.
• MetaMask: Kendisi doğrudan yasal para dönüştürme işlevi sunmaz, kullanıcılar üçüncü taraf hizmet entegrasyonları aracılığıyla para yatırma ve çekme işlemleri gerçekleştirebilir.
• Helio: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 tüccar. Solana Pay eklentisi sayesinde, milyonlarca Shopify tüccarı kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi USDC, EURC ve PYUSD gibi diğer stablecoin'lere anında dönüştürebilir.
• Apple Pay, PayPal, Cash App, Nubank, Revolut gibi Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmasına da izin vererek stablecoin uygulama alanlarını daha da genişletiyor.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcıları iki kategoriye ayrılabilir ( örtüşme vardır ):

1( geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bir türüne daha fazla odaklanır, bu da çekirdek ürünlerini, kullanıcı deneyimini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi, stablecoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve şirketlere hizmet etmeyi amaçlamaktadır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon için API, SDK ve geliştirici araçları sunarak otomatik ödemeler, stablecoin cüzdanları, sanal hesaplar ve anlık düzenleme gibi işlevlerin gerçekleştirilmesini sağlar. Bu tür geliştirici araçları sağlamaya odaklanan yeni projeler şunlardır:

• BVNK: Kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunarak stabilcoinlerin kolay entegre edilmesini sağlar. BVNK, süreçlerin sorunsuz bir şekilde bağlanmasını sağlayan API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahip olup, işletmelerin çeşitli stabilcoin ve fiat para birimlerini tutmasına ve işlem yapmasına izin veren kurumsal hesaplar sunar; ayrıca işletmelere müşterilerinin stabilcoin ile ödeme almasını sağlamak için gerekli araçları sağlayan bir satıcı hizmeti vardır. Yıllık 10 milyar dolardan fazla işlem hacmi, yıllık %200 büyüme oranı ve 750 milyon dolar değerleme ile Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgelerdeki müşteriler arasında yer almaktadır.
• Iron) test ediliyor): Stabilcoin ticaretini mevcut işlere sorunsuz bir şekilde entegre etmek için API sağlayıyor. Bu, işletmelere küresel para giriş ve çıkış kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesap sunar, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını destekler( düzenli ödemeler, fatura kesme veya talep üzerine ödeme) dahil.
• Juicyway: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunar, desteklenen para birimleri arasında Nijerya Nairası (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT), USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Öncelikle Afrika pazarına yöneliktir ve henüz işletme verileri yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklı bir yapı sunarak, kullanıcıların stablecoin ile ödeme yapmalarını, para transferi ve finansal hizmetleri kolayca gerçekleştirmelerine olanak tanır. Genellikle mobil cüzdanlar, çoklu para birimi desteği, yasal para giriş-çıkış kanalları ve sorunsuz uluslararası işlemler içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan tanınmış projeler şunlardır:

• Decaf: Zincir üstü bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel harcama, para transferi ve stablecoin ticaretini gerçekleştirmektedir; Decaf, Latin Amerika'da Western Union (MoneyGram ) gibi yerel kanallarla işbirliği yaparak neredeyse sıfır çıkış ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve Solana geliştiricileri arasında yüksek bir değerlendirme almıştır.
• Meso: Para yatırma ve çekme çözümü, doğrudan tüccarlarla entegre, kullanıcıların ve işletmelerin yasal para birimi ile stablecoin arasında kolayca geçiş yapmasını sağlar, sürtünme çok azdır. Meso ayrıca USDC satın almak için Apple Pay'i destekleyerek, tüketicilerin stablecoin edinme sürecini basitleştirir.
• Venmo: Venmo'nun stablecoin cüzdan özelliği, stablecoin teknolojisini kullanıyor, ancak bu özellik mevcut tüketici ödeme uygulamalarına entegre edilmiştir, böylece kullanıcılar doğrudan blockchain altyapısıyla etkileşime girmeden dijital dolar göndermek, almak ve kullanmak için kolayca işlem yapabilirler.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel ticaret noktalarında kripto para veya stablecoin ile harcama yapmasına olanak tanır. Bu kartlar genellikle Visa veya Mastercard( gibi geleneksel kredi kartı ağlarıyla ) entegre edilmiştir ve satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak yasal para birimine dönüştürerek kesintisiz işlemler sağlar.

Proje şunları içerir:

• Reap: Asya'daki kart çıkarıcıları, müşterileri arasında Infini, Kast, Genosis pay, Redotpay, Ether.fi gibi 40'tan fazla işletme bulunmaktadır, beyaz etiket çözümleri satmakta, esasen işlem hacminden komisyon almaktadır ( gibi Kast 85%-Reap15%) Hong Kong bankalarıyla işbirliği yaparak, Amerika dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabilir, çoklu zincirli depozitoları destekleyebilir; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi 30 milyon dolara ulaşacaktır.
• Raincards: Amerika'da kart çıkaran şirketler, Avalanche, Offramp, takenos gibi birçok şirketin kartlarını destekliyor, en büyük özelliği ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Kendi adıma USDC kurumsal kartı ile ( gibi zincir üzerindeki varlıklarla USDC) seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderlerini ödedim.
• Fiat24: Avrupa kart çıkarıcıları + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, ethsign, safepal gibi şirketlerin kart çıkarmasını destekliyor; İsviçre lisansı, ana olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet veriyor, tüm zincir işlemlerini desteklemiyor sadece arbitrum yüklemesi yapılabiliyor. Büyüme yavaş, toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir 10-15 bin dolar.
• Kast: Solana üzerinde hızlı büyüyen U kart, şu anda 10.000'den fazla kart çıkardı, aylık aktif kullanıcı sayısı 5-6 bin, 2024 Aralık ayında işlem hacmi 7 milyon dolar, gelir 200.000 dolar.
• 1Money: stablecoin ekosistemi, son zamanlarda stablecoin destekleyen bir kredi kartı çıkardı ve L1 ve L2 entegrasyonunu kolaylaştırmak için bir yazılım geliştirme kiti sundu, testlerde henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları çok sayıda bulunmaktadır, bunlar genellikle hizmet bölgeleri ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir ve genellikle son kullanıcıya düşük maliyetli hizmetler sunarak kripto para kartı kullanımını teşvik etmeye çalışmaktadır.

( 2. İkinci Kat: Ödeme İşlemcisi

Stablecoin teknolojisi yığında kritik bir katman olarak, ödeme işlemcileri ödeme kanallarının temelini oluşturur ve iki ana kategori içerir: 1. Para çekme ve yatırma hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsü boyunca, geleneksel finansal sistemle Web3 ödemelerini bağlayan kritik bir ara katman olarak görev yaparlar.

a. Para Yatırma ve Çekme İşlemcisi

• Moonpay: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticaret ihtiyaçlarını karşılar.
• Ramp Network: 150'den fazla ülkede, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmetleri sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC) kimlik doğrulama###, AML( kara para aklama) ve uyum gereksinimlerini işler, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlar.
• Alchemy Pay: Yasal para birimleri ile kripto varlıklar arasında çift yönlü takas ve ödeme destekleyen bir hibrit ödeme geçidi çözümü, geleneksel yasal para birimleri ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlamaktadır.

b. Stablecoin İhracı & Koordinasyon İşlemleri

• Bridge: Bridge'in ana ürünleri arasında koordinasyon API'si ve ihraç API'si bulunmaktadır. İlki, işletmelere çeşitli stablecoin ödemelerini ve dönüşümlerini entegre etmede yardımcı olurken, ikincisi işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin ihraç etmelerini desteklemektedir. Bu platform şu anda Amerika ve Avrupa'da lisans almış olup, Amerika Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur ve güçlü bir uyum operasyonu yeteneğine ve kaynak avantajına sahiptir.
• Brale( testte): Bridge ürünlerine benzer şekilde düzenlenmiş bir stablecoin ihraç platformudur, stablecoin koordinasyonu ve rezerv yönetimi API'si sunar. Amerika Birleşik Devletleri'nin her eyaletinde uyum lisansı bulunmaktadır, iş ortakları KYB( kurumsal kimlik doğrulamasından geçmek zorundadır, kullanıcıların ise Brale'de hesap açarak KYC yapmaları gerekmektedir. Brale müşterileri daha çok on-chain OG)'lerdir; örneğin: Etherfuse, Penera gibi(, Bridge'e kıyasla yatırımcı desteği ve BD biraz daha zayıf.
• Perena) test edilmekte(: Perena'nın Numeraire platformu, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stablecoin'lerin ihraç eşiğini düşürmüştür. Numeraire, USD*'nin merkezi rezerv varlık olarak işlev gördüğü ve stablecoin'lerin ihraç ve takasında bir "hub" olarak hareket ettiği bir "merkez-ışınsal" modelini benimsemektedir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanlarıyla bağlantılı çeşitli stablecoin'lerin etkin bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve ticaretinin yapılmasını sağlar; her stablecoin, USD* ile benzer "ışınlar" olarak ilişkilendirilir. Bu sistem yapısı sayesinde, Numeraire derin likidite sağlamakta ve sermaye verimliliğini artırmaktadır, çünkü küçük stablecoin'ler USD* aracılığıyla birbirleriyle etkileşimde bulunabilir ve her işlem çifti için dağılmış likidite havuzları sağlamaya gerek kalmaz. Bu sistemin nihai tasarım hedefi, yalnızca fiyat istikrarını artırmak, kayma oranını azaltmak değil, aynı zamanda stablecoin'ler arasında sorunsuz bir dönüşüm sağlamaktır.

) 3. Üçüncü kat: Varlık İhraççısı

Varlık ihraççıları, stablecoin'leri oluşturmak, sürdürmek ve geri almakla sorumludur. İş modeli genellikle bilanço merkezli olup, bankacılık işlemlerine benzer - müşteri mevduatlarını kabul eder ve fonları ABD Hazine bonoları gibi yüksek getiri sağlayan varlıklara yatırarak faiz farkı kazanır. Varlık ihraççıları seviyesinde, stablecoin yenilikleri üç katmana ayrılabilir: statik rezerv destekli stablecoin, faiz getiren stablecoin ve gelir paylaşımına dayalı stablecoin.

1. Statik rezerv destekli stablecoin

İlk nesil stablecoin, geleneksel finansal kuruluşlar tarafından tutulan yasal rezervlerin 1:1 oranında desteklediği merkezi bir şekilde ihraç edilen tokenlerin temel modelini tanıttı. Bu kategorideki başlıca katılımcılar arasında Tether ( ve Circle yer almaktadır.

Tether'in USDT'si ve Circle'ın USDC'si en yaygın kullanılan stablecoin'lerdir, her ikisi de Tether ve Circle'ın finansal