Yerel şifrelemenin son çağı

Bir, Uygunluğa Boyun Eğmek

Şifreleme para birimleri nasıl niş bir alandan ana akıma geçti? Son on yılda, merkeziyetsiz blok zinciri dünyaya bir düzenleme çölü sundu. Her ne kadar eşler arası elektronik ödeme sistemleri başarılı olamadıysa da, paralel bir dünyanın kapısını açtı. Sayısız düğüm üzerinde var olan bu internet, geleneksel yasaların, hükümetlerin hatta toplum ve dinin kısıtlamalarını aştı.

Regülasyon dışında kalmak, bu sektörün başarısını sağlayan anahtar faktördür. İlk token arzı (ICO) ile başlayan varlık arzları ve sonraki varyantları, DeFi'nin yükselişi ve günümüzdeki süper uygulama stabilcoin'leri, hepsi bu temelin üzerine inşa edilmiştir. Geleneksel finansın karmaşık kısıtlamalarının ortadan kaldırılması, bu sektörün bugünkü halini yarattı.

Ancak, zamanla, sektör uyum aramaya başladı ve geleneksel finansın ihtiyaçlarını karşılamaya çalıştı. Stabilcoinler, gerçek dünya varlıkları (RWA) ve ödemeler, sektörün gelişiminde ana akım haline gelmeye başladı. Bunun yanı sıra, geriye sadece saf varlık ihraçları kaldı; bir resim, bir hikaye, bir dizi sözleşme adresi günlük konuşma konusu oldu. Küçük blockchain projeleri artık pejoratif bir şekilde görülmüyor.

Bu noktaya gelmemizin temel nedeni, blockchain'in çeşitli varlıkların arkasındaki kötü niyetli davranışları sınırlamak için etkili araçlardan yoksun olmasıdır. Sadece düğümlerin dürüstlüğünü ve DeFi'nin aracısızlığını garanti edebiliriz. Bunun dışında, bu "karanlık ormanda" olabilecek her şeyi durduramayız. Bir zamanlar parlak olan birçok alanın çöküşe geçmesi kaçınılmaz gibi görünüyor. NFT, GameFi, SocialFi gibi alanlar, projelerin arkasındaki varlıklara son derece bağımlıdır. Blockchain mükemmel bir fonlama yeteneğine sahiptir, ancak bu projelerin mantıklı bir şekilde fonları kullanmalarını ve fikirlerini gerçeğe dönüştürmelerini kim denetleyecek?

Finansal olmayan bir vizyon sadece altyapı performansının artırılmasıyla sağlanamaz. Merkezi sunucularda bile tamamlanması zor olan şeylerin, zincir üzerinde iyi bir şekilde yapılmasını beklemek daha da zordur. Proje tarafına iş kanıtı uygulayamayız. Bugün uyum sağlamak, belki de gelecekte finansal olmayan bir başlangıcın habercisidir; bu ironik olsa da, yapılacak bir şey yok.

Şifreleme para birimi, geleneksel finansın bir alt kümesi haline geliyor ve bu defterin söz hakkı üst kademeler tarafından kontrol edilmeye başlandı. Aşağıdan yukarıya yenilikler giderek azalıyor ve fırsatlar da daralıyor. Zincir üzerindeki egemenlik çağını迎来.

İkincisi, stabilcoin'in liderliği

Zincir üzerindeki hakimiyet esas olarak iki alanda kendini gösterir: birincisi stabil kripto paralar, ikincisi ise geleneksel internet hikayelerinin yeniden canlanması.

Stablecoin'lar açısından, şu anda piyasa esas olarak fiat para destekli stablecoin'ler ve getiri odaklı stablecoin'ler tarafından domine edilmektedir. Son zamanlarda, ABD'nin kabul ettiği "Genius Yasası" stablecoin sektöründe önemli bir etki yarattı. Bu yasanın ana içeriği şunları içermektedir:

1. "Ödeme Stabil Coin" tanımını, 1:1 tam dolar veya yüksek likidite varlık desteği gerektiren, ödeme veya uzlaşma için kullanılan dijital varlık olarak belirleyin.
2. Sadece lisanslı ihraççılar yasal olarak stabilcoin çıkarabilir.
3. İhraççının, stabilcoin ile eşdeğer rezerv varlıklarına sahip olması, istikrar ve ödeme kabiliyetini sağlaması gerekmektedir.
4. Rezerv durumunu düzenli olarak kamuya açıklama gereklidir, büyük ihraççıların yıllık mali denetimden geçmesi gerekmektedir.
5. Açık bir düzenleyici çerçeve oluşturmak, stablecoin'leri bankacılık türü düzenlemelere dahil etmek.
6. Lisanslama prosedürü kurmak, ihraççıları düzenlemek.
7. Stabil kripto paralar sektörünün gelişimini teşvik etmek ve finansal kapsayıcılığı artırmak.
8. Büyük teknoloji şirketlerinin izinsiz stabilcoin çıkarmasını sınırlayın.

Bu yasaların geçmesi, zincir üzerindeki ticaret aracının resmi olarak düzenleyici çerçeveye dahil edildiği anlamına geliyor. ABD özel şirketleri, ABD Hazine bonolarının avantajlarından yararlanırken, ABD de zincir üzerindeki ticaret üzerinde daha fazla kontrol sahibi olacak. Bu sadece doların egemenliğinin devamını değil, aynı zamanda DeFi projelerinin işleyişini de etkileyebilir.

Diğer yandan, kazanç odaklı stabilcoinler var. Ethena gibi projelerin tasarımı, boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken, aynı zamanda yüksek stabiliteyi korumaktır. Ancak şimdi her kesim bu alana girmeye başladı; geleneksel hedge fonlardan piyasa yapıcılara ve borsalara kadar. Bu eğilim, görünüşe göre orijinal anlamından sapmış, daha çok pazar payı elde etme aracı haline gelmiştir.

Bu rekabette, teknik yenilik ve merkeziyetsizlik artık önemli görünmüyor, APY ve kolaylık anahtar haline geldi. Bazı spekülatif projelere kıyasla, gelir getiren stabil coinler daha iyi bir seçenek olabilir, ancak bu, bu sürecin tek yeniliği olarak, sektörün gelişim yolunun sınırlılıklarını da yansıtıyor.

Üç, Varlık İhracının Evrimi

Açık blok zinciri, en büyük varlık ihraç platformudur, ICO ile başlayarak, sonraki çeşitli modeller bunun varyasyonlarıdır. Bu modeller bazı anlatıların doğuşunu teşvik etti ve sektördeki ilerlemeyi hızlandırdı, ancak bugün geleneksel internetle daha da yakınlaşıyorlar. Bazı projelerin kâr modelleri neredeyse Web2'ye sonsuz derecede yakınlaşmış durumda ve topluluğa geri dönüşü neredeyse sıfır.

Launchpad, yerel şifreleme kullanıcılarının zenginlik arayışında bulunduğu bir cennet haline geldi, ancak burada da sorunlar var. Varlık ihraçları karmaşık hale gelmeye başladı ve hatta tamamen zincir dışı gelişim eğilimi ortaya çıktı. AI çerçevelerinden ünlü token'lara kadar çeşitli anlatılar sırayla sahne alıyor, ancak bunların devamlı olması zor görünüyor.

Pazar soğuduğunda ve anlatı zinciri kopmaya başladığında, bazı projeler benzer Ponzi şeması modellerini benimsemeye başlıyor. Bu modeller kısa vadede kripto para fiyatını yükseltebilir, ancak sürdürülebilir değildir ve sektöre gerçek bir yenilik ve değer katmakta zorluk çeker.

Geçmiş döngüde, çeşitli yenilikler arasında DeFi gibi bir hazine doğdu ve bu gerçekten sektöre yeni düşünceler getirdi. Ancak, mevcut aşamadaki spekülasyon benzer bir değer yaratabilir mi? Gördüğümüz daha çok, yayınlama eşiğinin sürekli düşmesi ve bununla birlikte gelen çeşitli sorunlar. Bu, sektörün yeni kurallar ve standartlar oluşturması gerektiği anlamına gelebilir.

Dört, dikkat ekonomisinin yükselişi

Projelerin yükselişi artık yalnızca anlatı ve teknolojiye bağlı değil, aynı zamanda giderek daha fazla dikkat satın almaya da bağlı. İster puan sistemi aracılığıyla, ister doğrudan KOL'lere ödeme yaparak, bu pazarlama yöntemi geleneksel teknoloji tanıtımına göre daha doğrudan ve etkili görünüyor.

Dikkat, kuşkusuz günümüzdeki en değerli varlıklardan biridir, ancak ölçülmesi de zordur. Bazı projeler bunu nicelleştirmeye çalışıyor, ancak bu model uzun vadeli değeri yakalamakta zorluk çekiyor. Token'lar "hızlı tüketim ürünleri" haline geliyor.

Puanlama sisteminin dezavantajları zaten ortaya çıkmışken, eğer gelecekteki projeler esasen dikkat satın almaya dayanıyorsa, bu yaklaşımın uzun vadeli etkileri sorgulanabilir. Projelerin kendilerini pazarlama çabalarının yanlış bir yanı yok, ancak mevcut sektörün genel bir spekülatif eğilim gösterdiği anlaşılıyor.

Sonuç

Stablecoin ve blockchain ödemeleri büyük bir eğilim haline gelmiş gibi görünüyor. Ancak, blockchain'in yerli halkı için ihtiyaç duyduğumuz şey, zincir üzerinde yerel stabilcoin'ler, gerçek bir finansal olmayan uygulama ve bir sonraki yenilik dalgasıdır. Web3'ün yalnızca trafik satışı yapan bir platform haline gelmesini istemiyoruz.

Zamanın bazı Bitcoin erken destekçilerinin görüşlerini doğruladığı görünse de, gelecekte onların yanlış olduğunu kanıtlayabileceğimi umuyorum. Sadece mevcut modellerin kopyalanması ve spekülasyon değil, gerçek yenilik ve değer yaratımı görmeyi bekliyoruz.