Kripto Varlıklar denetimli test ortamı: Yenilik ve düzenlemenin dengesi

Son günlerde, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Kripto Varlıklar borsalarını "denetimli test ortamı" kapsamına alacağını duyurdu; bu hamle, sektörde denetimli test ortamı kavramına olan ilgiyi yeniden artırdı. Denetimli test ortamı, ilk olarak İngiltere hükümeti tarafından Mart 2015'te önerildi ve finansal teknoloji şirketlerine yenilikçi ürün ve hizmetleri test etmek için nispeten esnek bir ortam sağlamayı amaçladı, aynı zamanda düzenleyici kurumlara da yeni ortaya çıkan finansal teknolojiler için uygun düzenleme yöntemlerini keşfetme fırsatı sundu.

Bu yenilikçi düzenleme modeli hızla dünya genelinde yaygınlaşmaktadır. ABD, Singapur, Avustralya gibi birçok ülke, Kripto Varlıklar ve sanal finans için denetimli test ortamları kurmuştur. Çin'de, Hong Kong dışında, Jiangxi Ganzhou, Shandong Taizhou, Zhejiang Hangzhou ve Guangzhou Shenzhen gibi şehirler de denetimli test ortamı keşif uygulamalarına başlamıştır.

Ganzhou ve Hong Kong'un denetimli test ortamı uygulamaları iki farklı modeli temsil etmektedir. Temmuz 2017'de, Jiangxi Eyaleti Ganzhou Blockchain Finans Endüstrisi Denetimli Test Ortamı başlatıldı, bu Çin anakarasındaki hükümet tarafından yönlendirilen ilk blockchain denetim ortamıdır. Bu park sadece fiziksel bir alan sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda blockchain kayıt işlemlerini teşvik etmek gibi bir dizi destek politikası da uygulamıştır. Ancak, bu model daha çok hükümet odaklı bir sanayi parkı gibi görünmekte olup, politika deneylerinin geniş çapta yaygınlaştırılma olasılığı daha düşüktür.

Buna karşılık, Hong Kong'un denetimli test ortamı uluslararası standartlara daha yakındır. Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, iki aşamalı bir sandbox düzenlemesi ile kripto varlıklar borsalarının işleyişini keşfetmeyi ve buna dayanarak resmi düzenleme çerçevesine dahil edilip edilmeyeceğine karar vermeyi planlamaktadır. En üst düzey düzenleyici kurum tarafından uygulanan bu model, politika deneylerinin hedefliliği ve yaygınlaştırma olasılığı açısından daha yüksektir.

Ancak, bazı yerlerdeki "denetimli test ortamı" uygulamalarında sapmalar bulunmaktadır. Shenzhen, Qingdao gibi yerlerde kurulan sözde denetimli test ortamları, aslında daha çok sanayi parkı veya kuluçka merkezi gibi görünmektedir ve düzenleyici kurumların doğrudan katılımından yoksundur. Bu projeler "denetimli test ortamı" adıyla anılsa da, gerçekte gerçek bir düzenleyici yenilik hedefine ulaşmakta zorluk çekmektedir.

Gerçek bir denetimli test ortamı, finansal teknoloji inovasyon şirketlerini ve devlet denetim organlarını bir araya getirerek, yeni teknolojilere uygun denetim politikalarını ortaklaşa keşfetmelidir. Fiziksel alan esas değil, önemli olan denetim inovasyonunu gerçekleştirmektir. Şu anda, ülke genelinde birçok şehir denetimli test ortamı adı altında sanayi parkı işlevi görmektedir; bu, belirli bir ölçüde sanayi yoğunlaşmasını teşvik etmiş olabilir, ancak denetim mekanizması ile finansal teknoloji inovasyonunun eşgüdümlü gelişimini teşvik etme konusunda katkısı sınırlıdır.

Gelecekte, Çin'in denetimli test ortamı uygulamalarını ilerletirken, düzenleyici inovasyonun özüne daha fazla odaklanması ve finansal teknoloji inovasyonu ile etkili düzenleme arasında gerçek bir denge sağlaması gerekiyor. Bu, yalnızca hükümet departmanlarının aktif katılımını değil, aynı zamanda sektör öz düzenleme organizasyonları ve şirketlerin ortak çabasını da gerektiriyor; bu sayede yeniliği teşvik edebilen ve riskleri etkin bir şekilde kontrol edebilen bir düzenleyici ortam oluşturulabilir.