RWA Hazine Bonosu Getiri Yeni Modeli: TProtocol V2'nin Yenilikleri ve Fırsatları
Mevcut piyasada hem varlık olarak saf hem de sıradan kullanıcılara sunulabilecek bir devlet tahvili token'ı eksikliği var. TProtocol V2, bu sorunu çözmek amacıyla ortaya çıktı. Bu yazıda RWA devlet tahvili token'larının mevcut sorunlarını ve TProtocol'ün çözümlerini inceleyeceğiz.
TProtocol görünüşte bir kredi ürünüdür. Desteklenen Matrixdock havuzunu örnek alırsak, RWA alanında ilk üçte yer alan Matrixdock, ihraç ettiği devlet tahvili tokeni STBT ile teminat göstererek USDC borç almasına olanak tanır. USDC mevduat kullanıcıları rUSDP alır, bu da AAVE'nin aUSDC'sine benzer bir gelir getiren tokendir.
Bu ürünün en büyük özelliklerinden biri, STBT borç verme işlemlerinin yüksek kaldıraç oranıdır; LTV %100.5'e kadar çıkmaktadır. Bu, en uç durumlarda, kullanım oranının %99.5'e ulaşabileceği anlamına gelir; neredeyse tüm devlet tahvili getirileri rUSDP sahiplerine aktarılabilir. Bu kadar yüksek bir kullanım oranıyla karşı karşıya kalan TProtocol, büyük çıkışları işlemek için borç alanlarla OTC (tezgah üstü) işlemler yapma modelini kullanmaktadır ve Matrixdock'a devlet tahvillerini satıp geri ödeme yapması için belirli bir süre tanımaktadır. Küçük miktardaki çekimler ise geleneksel çekimlerle veya merkeziyetsiz borsa üzerinden USDP satışıyla gerçekleştirilebilir.
Şu anda, birçok devlet tahvili tokeni, örneğin Ondo-OUSG ve Matrixdoc-STBT yalnızca nitelikli yatırımcılara açıktır. Koşullarının daha esnek olduğu Ondo'nun USDY'si bile KYC sürecinden geçmeli ve iki aya kadar sürebilen bir basım döngüsünden geçmelidir. TProtocol'ün değeri, kurumsal teminatlı borçlama modeli aracılığıyla devlet tahvili tokeni gelirlerini USDC mevduat kullanıcılarına maksimum düzeyde iletmekte yatar, böylece sıradan kullanıcılar da devlet tahvili gelirlerinden faydalanabilir.
Önceden sıkça sorun yaşayan kurumsal kredi ürünlerinden farklı olarak, TProtocol belirli bir amaç için tasarlanmış ürünlere odaklanmaktadır. Örneğin, STBT'nin şartları yatırım nesnesinin kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olduğunu açıkça belirtmekte ve düzenli olarak varlık raporları yayınlamakta, ayrıca bir veri platformuyla işbirliği yaparak rezerv kanıtı sunmaktadır.
Kanıtlama mekanizmasına rağmen, genel olarak hâlâ temel devlet tahvili varlıklarını yöneten kuruluşlara olan güvene daha fazla dayanıyor. Bu nedenle, TProtocol, riskleri izole etmek için farklı RWA varlıkları için bağımsız havuzlar sunmaktadır. Gelecekte diğer platformlarla işbirliği yapılırsa, rUSDP-Ondo gibi risk izolasyonu sağlamak için ayrı havuzlar da oluşturulacaktır.
TProtocol'un diğer tasarım yönleri de oldukça yenilikçi. Yönetim tokeni TPS/esTPS'nin tasarımı, tanınmış bir platforma benziyor; depolama süresi uzadıkça, temettüler artıyor. Ayrıca, belirli bir tanınmış staking tokeninin mimarisine benzer şekilde iUSDP/USDP çift katmanlı yapısı da tasarladı. iUSDP, otomatik birikim kazanç versiyonu olan rUSDP iken, USDP kazanç içermez ve merkeziyetsiz borsa gibi yerlerde likidite sağlamak için kullanılır.
Bu model, TProtocol'ün diğer protokolleri teşvik ederek sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP'nin getirilerini artırmasını sağlar; bu, belirli bir tanınmış staking token'ının getiri artırma modeline benzer şekilde, olağan devlet tahvili getirilerini aşma potansiyeline sahiptir.
Şu anda, RWA alanında rekabet oldukça yoğun, tanınmış bir stabilcoin protokolü hâkimiyet kurmuş durumda. Ancak aşırı teminatlı bir stabilcoin olarak, altında yatan varlıkların devlet tahvili satın almak için kullanılma oranı sınırlıdır. Bu protokol, stabilcoin modülündeki USDC çekimlerini devlet tahvili satın almak için kullanıyor, ancak bu alan doygunluğa ulaşma aşamasına geldi. Eğer bu stabilcoin ile faiz geliri elde etmek için yatıran kullanıcı sayısı artarsa, faiz oranı devlet tahvili faiz oranının bile altına düşebilir.
Sonuç olarak, TProtocol, kurumsal teminatla RWA varlıklarının borçlandırılması modeli aracılığıyla, KYC gerektirmeyen sıradan kullanıcılara saf devlet tahvili token kazançlarını iletmektedir. Tanınmış bir staking token'ının tasarım felsefesinden esinlenerek, TProtocol temel devlet tahvili kazançlarını aşmayı başarma potansiyeline sahiptir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 Likes
Reward
10
9
Repost
Share
Comment
0/400
TokenomicsTherapist
· 07-18 14:42
Yine yüksek kaldıraç, ne nadir!
View OriginalReply0
CryptoMotivator
· 07-18 08:23
Bu dalga iyi bir fırsat, kesin kazanç.
View OriginalReply0
ILCollector
· 07-15 17:22
Yüksek kaldıraç gerçekten korkutucu.
View OriginalReply0
SnapshotLaborer
· 07-15 15:48
Şu bu oynamaktan zarar ettim.
View OriginalReply0
quiet_lurker
· 07-15 15:47
Sonunda ciddi bir proje geldi.
View OriginalReply0
GateUser-26d7f434
· 07-15 15:44
Başka bir kaldıraç oyunu mu?
View OriginalReply0
ConfusedWhale
· 07-15 15:35
Bir yalnızlık aldım.
View OriginalReply0
ZKSherlock
· 07-15 15:33
aslında... bu getiri modeli doğru bir kriptografik doğrulama eksik açıkçası
TProtocol V2: Yeni Bir Kapsayıcı RWA Hazine Bonosu Geliri Modeli Oluşturma
RWA Hazine Bonosu Getiri Yeni Modeli: TProtocol V2'nin Yenilikleri ve Fırsatları
Mevcut piyasada hem varlık olarak saf hem de sıradan kullanıcılara sunulabilecek bir devlet tahvili token'ı eksikliği var. TProtocol V2, bu sorunu çözmek amacıyla ortaya çıktı. Bu yazıda RWA devlet tahvili token'larının mevcut sorunlarını ve TProtocol'ün çözümlerini inceleyeceğiz.
TProtocol görünüşte bir kredi ürünüdür. Desteklenen Matrixdock havuzunu örnek alırsak, RWA alanında ilk üçte yer alan Matrixdock, ihraç ettiği devlet tahvili tokeni STBT ile teminat göstererek USDC borç almasına olanak tanır. USDC mevduat kullanıcıları rUSDP alır, bu da AAVE'nin aUSDC'sine benzer bir gelir getiren tokendir.
Bu ürünün en büyük özelliklerinden biri, STBT borç verme işlemlerinin yüksek kaldıraç oranıdır; LTV %100.5'e kadar çıkmaktadır. Bu, en uç durumlarda, kullanım oranının %99.5'e ulaşabileceği anlamına gelir; neredeyse tüm devlet tahvili getirileri rUSDP sahiplerine aktarılabilir. Bu kadar yüksek bir kullanım oranıyla karşı karşıya kalan TProtocol, büyük çıkışları işlemek için borç alanlarla OTC (tezgah üstü) işlemler yapma modelini kullanmaktadır ve Matrixdock'a devlet tahvillerini satıp geri ödeme yapması için belirli bir süre tanımaktadır. Küçük miktardaki çekimler ise geleneksel çekimlerle veya merkeziyetsiz borsa üzerinden USDP satışıyla gerçekleştirilebilir.
Şu anda, birçok devlet tahvili tokeni, örneğin Ondo-OUSG ve Matrixdoc-STBT yalnızca nitelikli yatırımcılara açıktır. Koşullarının daha esnek olduğu Ondo'nun USDY'si bile KYC sürecinden geçmeli ve iki aya kadar sürebilen bir basım döngüsünden geçmelidir. TProtocol'ün değeri, kurumsal teminatlı borçlama modeli aracılığıyla devlet tahvili tokeni gelirlerini USDC mevduat kullanıcılarına maksimum düzeyde iletmekte yatar, böylece sıradan kullanıcılar da devlet tahvili gelirlerinden faydalanabilir.
Önceden sıkça sorun yaşayan kurumsal kredi ürünlerinden farklı olarak, TProtocol belirli bir amaç için tasarlanmış ürünlere odaklanmaktadır. Örneğin, STBT'nin şartları yatırım nesnesinin kısa vadeli devlet tahvilleri ve devlet tahvili ters repo olduğunu açıkça belirtmekte ve düzenli olarak varlık raporları yayınlamakta, ayrıca bir veri platformuyla işbirliği yaparak rezerv kanıtı sunmaktadır.
Kanıtlama mekanizmasına rağmen, genel olarak hâlâ temel devlet tahvili varlıklarını yöneten kuruluşlara olan güvene daha fazla dayanıyor. Bu nedenle, TProtocol, riskleri izole etmek için farklı RWA varlıkları için bağımsız havuzlar sunmaktadır. Gelecekte diğer platformlarla işbirliği yapılırsa, rUSDP-Ondo gibi risk izolasyonu sağlamak için ayrı havuzlar da oluşturulacaktır.
TProtocol'un diğer tasarım yönleri de oldukça yenilikçi. Yönetim tokeni TPS/esTPS'nin tasarımı, tanınmış bir platforma benziyor; depolama süresi uzadıkça, temettüler artıyor. Ayrıca, belirli bir tanınmış staking tokeninin mimarisine benzer şekilde iUSDP/USDP çift katmanlı yapısı da tasarladı. iUSDP, otomatik birikim kazanç versiyonu olan rUSDP iken, USDP kazanç içermez ve merkeziyetsiz borsa gibi yerlerde likidite sağlamak için kullanılır.
Bu model, TProtocol'ün diğer protokolleri teşvik ederek sermaye verimliliğini artırmasını ve iUSDP'nin getirilerini artırmasını sağlar; bu, belirli bir tanınmış staking token'ının getiri artırma modeline benzer şekilde, olağan devlet tahvili getirilerini aşma potansiyeline sahiptir.
Şu anda, RWA alanında rekabet oldukça yoğun, tanınmış bir stabilcoin protokolü hâkimiyet kurmuş durumda. Ancak aşırı teminatlı bir stabilcoin olarak, altında yatan varlıkların devlet tahvili satın almak için kullanılma oranı sınırlıdır. Bu protokol, stabilcoin modülündeki USDC çekimlerini devlet tahvili satın almak için kullanıyor, ancak bu alan doygunluğa ulaşma aşamasına geldi. Eğer bu stabilcoin ile faiz geliri elde etmek için yatıran kullanıcı sayısı artarsa, faiz oranı devlet tahvili faiz oranının bile altına düşebilir.
Sonuç olarak, TProtocol, kurumsal teminatla RWA varlıklarının borçlandırılması modeli aracılığıyla, KYC gerektirmeyen sıradan kullanıcılara saf devlet tahvili token kazançlarını iletmektedir. Tanınmış bir staking token'ının tasarım felsefesinden esinlenerek, TProtocol temel devlet tahvili kazançlarını aşmayı başarma potansiyeline sahiptir.