Küresel Finans Pazarındaki Dalgalanmalarda Yeni Fırsatlar: ABD Enflasyonu, Faiz Artışı Beklentileri ve Hong Kong Bitcoin ETF

Son günlerde, küresel finans piyasaları bir dizi dalgalanma yaşadı. ABD'deki enflasyon artarken, GSYİH büyümesi beklentilerin altında kaldı ve bu durum piyasada ABD ekonomisinin "stagflasyona" girebileceği endişelerini ortaya çıkardı. Bu endişe, jeopolitik çatışmaların etkisiyle birleşince, bu ay sermaye piyasalarında bir düzeltme yaşandı. ABD ve Japonya borsa endeksleri kötü performans gösterirken, Avrupa piyasası nispeten istikrarlı kaldı ve bu da küresel yatırımcıların sistematik risk konusunda aşırı endişe duymadıklarını gösterdi.

Kripto para piyasası dalgalanmalar yaşasa da, Bitcoin bir ara 60,000 doları geçti fakat 29 Nisan'da tarihi bir an yaşandı: Hong Kong, kripto varlık ETF'sini onayladı. Bu, piyasaya yeni fonların sürekli olarak akmaya başladığını işaret ediyor ve iyi bir piyasa görünümünü müjdeliyor.

Yılın başında, ABD Merkez Bankası'nın faiz indirme beklentileri ve Tüketici Fiyat Endeksi'nin (CPI) sürekli düşmesiyle birlikte, piyasalardaki enflasyon kaygıları hafifledi. Ancak, sonrasında gelen enflasyon verileri sürekli olarak arttı ve faiz indirme beklentileri yavaş yavaş azaldı. Şu anda, piyasa genel olarak Mayıs ayında faiz indirimi olmayacağını bekliyor, bazıları ise faiz artırımlarının devam edebileceğini öngörüyor.

Güncel verilere göre, ABD "stagflasyon" durumuna girmiş gibi görünüyor - yüksek enflasyon ama düşük ekonomik büyüme. İlk çeyrek GSYİH yıllık %1.6 büyüdü, beklenenden çok daha düşük; bu arada, çekirdek PCE fiyat endeksi ilk çeyrekte %3.7 büyüdü, bekleneni aştı. Enerji ve gıda unsurları hariç tutulsa bile, ABD'de enflasyon hala ciddi.

Kısa bir süre içinde, ABD ekonomisi durumu "her şey harika"dan "stagflasyon krizi"ne dönüştü; ABD, önümüzdeki dönemde "enflasyon" sorununu nasıl ele alacağına odaklanacak. Çok az sayıda kişi faiz artırımlarının devam edeceğini tahmin etse de, faiz artırımlarının devam etme olasılığı düşük; daha olası olan, faiz indirim zamanlarının ertelenmesi, indirim sayılarının ve baz puanların azaltılması. Mal fiyatlarının makul seviyelere gelmesi, iş gücü piyasasının yeniden dengelenmesi, ikinci el araç fiyatlarının gerilemesi gibi faktörlerin etkisiyle, ABD'nin temel enflasyonunun gerilemesi bekleniyor.

Şu anda, Federal Rezerv yetkililerinin genel tutumu dovish ve daha fazla faiz artışı yapacaklarını açıkça belirtmediler, bu da ABD'nin enflasyon sorunuyla başa çıkmak için belirli politika araçlarına sahip olabileceği anlamına geliyor. Kısacası, ABD ekonomisi enflasyon baskılarıyla karşı karşıya kalmasına rağmen, piyasada bazı endişelere yol açsa da, yatırımcıların aşırı panik yapmalarına gerek yok.

Bu ay jeopolitik çatışmaların sıkça yaşanması, sermaye piyasalarında dalgalanmalara neden olan faktörlerden biridir. Ancak, İran ve İsrail şu anda nispeten temkinli kalmakta ve çatışmanın daha da tırmanması için bir belirti yok. Modern toplumda, büyük güçlerin nükleer caydırıcılığı altında büyük ölçekli bir savaşın patlak verme olasılığı son derece düşüktür; jeopolitik sorunların finansal piyasalardaki etkisi genellikle ani ama kısa süreli olur.

ABD borsa, 5 ay süren güçlü artışların ardından nihayet büyük ölçüde bir düzeltme yaşadı. Nasdaq endeksi en düşük 120 günlük ortalamaya ulaştı, teknoloji hisseleri gibi Nvidia da büyük düşüşler yaşadı. ABD borsasının mevcut hareketi, esas olarak faiz indirim beklentilerindeki değişiklikleri yansıtıyor, jeopolitik çatışmalar ise ikincil bir neden. Teknoloji hisselerinin değeri likidite ile doğrudan ilişkilidir, faiz indirim beklentilerinin ertelenmesi teknoloji hisselerinin değerleme alanını daraltacaktır.

Amerika dışında, Japonya borsa bu ay da büyük bir düzeltme yaşadı, bu durum esasen yenin büyük ölçüde değer kaybetmesi nedeniyle, yatırımcıların Japon varlıklarını satmasına yol açtı. Yen ve dolar arasındaki etkileşim oldukça güçlü, Fed'in faiz indirim beklentisinin ertelenmesi de yenin son zamanlarda dalgalanmasının önemli nedenlerinden biridir.

Ancak, ABD ve Japonya dışında, diğer ülkelerin borsa piyasalarında belirgin bir düzeltme yaşanmamıştır. Fransa'nın CAC40 ve Almanya'nın DAX endeksi güçlü kalmaya devam ediyor, Hindistan'ın Mumbai Sensex30'u da 70000 puanın üzerinde dalgalanmaya devam ediyor. Bu, ABD borsasının bu düzeltmesinin muhtemelen piyasanın beklenti değişikliklerine ve ani olaylara bir yanıtı olduğunu, belirgin bir sistematik risk göstermediğini ortaya koyuyor.

Kripto para piyasası bu ay kötü performans gösterdi, Bitcoin fiyatı en düşük 60.000 doları, Ethereum fiyatı en düşük 2.800 doları aştı. Mart ortasında Bitcoin'in yeni bir zirveye ulaşmasından bu yana, piyasada bir düzeltme dönemi başladı ve bu bir buçuk aydır devam ediyor. Jeopolitik çatışmalar ve ABD ekonomik verilerinin beklentilerin altında kalması gibi faktörler piyasadaki dalgalanmayı artırdı.

Dikkate değer bir nokta, Bitcoin fiyatının Nvidia hisse senedi fiyatıyla son bir yılda şaşırtıcı bir ilişki göstermesidir; bu güçlü ilişki için henüz kabul görmüş bir açıklama yoktur. Eğer Bitcoin, piyasa tarafından "elektronik altın" olarak kabul ediliyorsa, teorik olarak hareketinin altınla ilişkili olması gerekir, jeopolitik çatışmalar sırasında yükselmesi beklenir, düşmesi değil. Bu, Bitcoin'in hareketinin şu anda ABD ETF'sinden büyük ölçüde etkilendiğini gösterebilir.

Ancak, tek bir ülke varlığına bağlı olan bu hareket tam olarak mantıklı değil. Bitcoin'in merkeziyetsiz özelliği, onu geniş çapta tanınan bir değer saklama aracı haline getiriyor; hiç kimsenin Bitcoin'i ihraç etme veya yok etme yetkisi yok. Şu anda tek bir ülke ETF'si, Bitcoin'in fiyatlandırma hakkına sahip; Bitcoin üretemese veya yok edemese de, bir bakıma merkeziyetsiz özellikten sapma gösteriyor.

Neyse ki, 29 Nisan'da Hong Kong, 3 Bitcoin ETF'si ve 3 Ethereum ETF'si dahil olmak üzere 6 sanal varlık spot ETF'sini resmi olarak onayladı. Bu ürünler, maliyet yapısı, ticaret verimliliği ve ihraç stratejileri açısından farklı özellikler sunarak yatırımcılara çeşitlendirilmiş seçenekler sağlıyor. Bu altı ETF'nin, kripto piyasasına yaklaşık 1 milyar dolar ek fon getirmesi bekleniyor.

Ayrıca, Avustralya'nın bu yılın sonunda Bitcoin ETF'sini piyasaya sürmeyi planladığı bildirilmektedir. Bu çok noktadan açılan ETF'lerin listeye alınması, Bitcoin'in ikincil piyasadaki merkeziyetsiz özelliğini korumaya yardımcı olur ve tek bir kurum veya ülkenin fiyatlama hakkını tekel haline getirmesini önler.

Artık daha fazla ülke veya bölge kurumu Bitcoin spot ETF'si listelendiği için, büyük yatırımcıların sahipliği daha da dağılacak. İkincil piyasada, Bitcoin'in fiyatlandırma yetkisi de merkeziyetsiz bir özellik gösterecek ve muhtemelen elektronik altının değer özüne geri dönecektir.

Genel olarak, Nisan ayında küresel finansal piyasalar birçok zorlukla karşılaşmasına rağmen, Asya piyasası, özellikle Hong Kong'un finansal yenilik konusundaki girişimleri son derece önemlidir. Hong Kong Bitcoin ETF'sinin onaylanması ve yakında piyasaya sürülmesi, Asya finansal pazarının kripto para alanında önemli bir adım attığını gösterdiği gibi, aynı zamanda küresel sermaye piyasalarının yeni bir patlama noktası olma potansiyeli taşımaktadır. Bu gelişme, yatırımcılara yeni varlık tahsis seçenekleri sunarken, kripto para piyasasının daha olgun ve düzenlenmiş bir yöne doğru ilerlemesini de teşvik edebilir. Bu, yeni yatırım fırsatları ve piyasa trendlerinin ortaya çıkmasına işaret ediyor ve ikincil piyasa Bitcoin fiyatlandırma hakkının "merkezsizleşme" sürecini hızlandırıyor.