Новая структура крипторынка: Бычий рынок, доминируемый Бессрочными фьючерсами
Бычий рынок шифрования 2025 года уже тихо наступает, но его движущие силы сильно отличаются от прошлых лет. Если вы все еще измеряете рыночную активность по объему спотовой торговли, боюсь, вы видите только верхушку айсберга. Настоящими героями этого бычьего рынка являются бессрочные фьючерсы — огромная, высоколевериджная арена, где идет ожесточенная борьба между быками и медведями. Здесь ликвидность, рыночные нарративы и эффект богатства переосмысляют всю рыночную структуру невиданным образом.
В данной статье будет рассмотрено, почему ликвидность беспрецедентно сосредоточена на рынке контрактов, и через конкретный случай будет раскрыто, как "шорт-сквизи" становится ключевым механизмом, способствующим спиральному росту цен на активы.
Один. Данные и выводы: Контрактный рынок диктует новую структуру
Данные четко демонстрируют удивительный факт: объем торговли бессрочными фьючерсами уже значительно превышает объем крипторынка.
Сравнение объемов торговли: согласно статистике нескольких платформ данных за второй квартал 2025 года, объем торговли криптопроизводными (в основном бессрочными фьючерсами) на основных биржах обычно в 10-15 раз превышает объем спотовой торговли. Это означает, что когда объем торговли на спотовом рынке составляет 10 миллиардов долларов, объем торговли на рынке фьючерсов может достигать 100-150 миллиардов долларов.
Открытый интерес: наблюдая за открытым интересом по основным криптовалютам, таким как биткойн и эфириум, а также по популярным новым монетам, его объем значительно превышает спотовые запасы соответствующих монет на бирже. Это указывает на то, что большая часть рисковых позиций и средств участников рынка размещена на стороне производных инструментов.
Ставка финансирования: в течение этого бычьего рынка ставка финансирования долгое время оставалась на высоком положительном уровне. Это привлекло большое количество арбитражников, которые использовали стратегию "шортить бессрочные фьючерсы + покупать эквивалентное количество спота" для получения стабильного дохода, что еще больше извлекло ликвидность из спотового рынка и заблокировало ее в хеджирующих позициях.
Заключение: данные ясно показывают, что финансирование, внимание и центр игры на рынке претерпели структурные изменения. Бессрочные фьючерсы больше не являются вспомогательным инструментом для спота, а наоборот, стали основным полем битвы за краткосрочные колебания цен. Рынок изменился с "спот приводит в движение контракты" на "игра по контрактам, обратное влияние на спот".
2. Анализ основных механизмов: Как ликвидация коротких позиций способствует росту цен
На рынке наблюдается интересный феномен: рост цен не вызван покупками на спотовом рынке, а обусловлен ликвидацией со стороны контрактов. Это и есть основная механика текущего "Бессрочного фьючерсного Бычьего рынка".
Давайте объясним этот процесс на упрощенном примере.
Пример: новая монета "RocketCoin" (RKT)
Установка фона:
RKT является популярным новым проектом с крайне низким первоначальным объемом обращения, всего 1 миллион монет (1/10 от общего объема) на рынке.
Одна торговая платформа запустила бессрочные фьючерсы на U-базу RKT.
Текущая цена на спотовом рынке: $10.
Из-за общепринятого мнения о том, что "новые монеты должны падать", на рынке фьючерсов накопилось большое количество коротких позиций. Предположим, что между $11 и $15 имеется $10 миллионов коротких позиций (300 тысяч RKT), ожидающих ликвидации.
Процесс роста:
Начальное срабатывание: Некий крупный капитал вкладывает небольшую сумму в спотовый рынок, например, покупает 20 000 монет RKT за 200 000 долларов, поднимая спотовую цену с 10$ до 11$. Поскольку объем спотовых торгов низок, стоимость повышения крайне мала.
Первый раунд ликвидации: цена RKT достигает $11, первая партия коротких позиций с установленным стоп-лосс на этой цене принудительно закрыта. Предположим, что эта партия стоит 1 миллион долларов.
Механизм ликвидации: закрытие короткой позиции фактически является операцией "покупки". Ликвидационная система должна немедленно купить на рынке контрактов RKT на сумму 1 миллион долларов.
Хеджирование маркет-мейкеров: маркет-мейкеры, предоставляющие ликвидность для системы клиринга, одновременно с продажей контрактов, чтобы избежать собственных рисков, немедленно покупают эквивалентное количество RKT на спотовом рынке для хеджирования.
Обратная связь по цене: Этот спотовый заказ от маркет-мейкера еще больше поднял и без того дефицитную спотовую цену, например, с 11 до 12.
маркетмейкеры покупают спот для хеджирования
Постоянный рост: такой цикл создает положительную спираль ликвидации. Каждый новый раунд ликвидации шортов становится движущей силой следующего роста цен, поднимая цену RKT с $11 до $15 и даже выше. В этом процессе начальные 200 тысяч долларов "триггерного" капитала активировали пассивный спрос на миллионы, даже десятки миллионов долларов.
Вывод: это и есть суть упрощенной версии "Бессрочных фьючерсов бычьего рынка": использование крайне низкой ликвидности спотового рынка в качестве рычагов, создание большого объема шорт-позиций на рынке фьючерсов, что в конечном итоге с помощью механизма "ликвидации" служит двигателем для достижения, казалось бы, "воздушного" роста цен. Рост спотовых цен больше похож на результат и проявление этого процесса, а не на его причину.
Три, условия формирования: идеальное сочетание множества факторов
Это явление не было заметно в предыдущих рыночных циклах и является результатом совокупного воздействия нескольких факторов:
Стратегия выпуска проекта: в этом цикле проекты в целом используют модель выпуска "низкая ликвидность, высокая рыночная капитализация". Это создает идеальные условия для искусственного контроля наличного рынка и привлечения высоких плечевых бессрочных фьючерсов.
Рыночная инфраструктура: продукты бессрочных фьючерсов достигли зрелости после многолетнего развития. Плавный опыт торговли, глубокая ликвидность,完善 API и система маркет-мейкеров позволяют им обрабатывать огромные объемы средств и сложные игровые ситуации.
Рыночный консенсус и нарратив:
"Общее понимание "шортить новые монеты": этот широко принятый "консенсус" активно создает на рынке большое количество "топлива".
Миф о быстром обогащении: Реклама контрактных трейдеров с доходностью в сотни и тысячи раз продолжает привлекать участников, жаждущих высоких рисков и высокой доходности.
Привлекательность механизма: арбитраж по ставкам, ликвидация позиций и другие сложные стратегии сделали рынок не просто простым противостоянием быков и медведей, а эволюционировали в финансовую игру с множеством ролей и измерений, что дополнительно закрепило ликвидность.
Заключение
Текущий "Бычий рынок, возглавляемый Бессрочными фьючерсами", отражает изменения в глубинной структуре рынка. Он не только рассказывает историю роста богатства, но и больше описывает сложный финансовый пейзаж, связанный с рычагами, ликвидностью, механизмами и человеческими играми, а не просто процессом открытия ценности.
В этой новой структуре спотовый рынок стал окончательным отражением хеджирования и цен, в то время как бессрочные фьючерсы стали основным носителем, который действительно определяет пульс рынка, объединяя повествование, капитал и механизмы. Понимание и адаптация к этим игровым правилам "с мотивацией на ликвидацию контрагентов" может оказаться ключом к преодолению текущего рыночного цикла.
Суть финансового рынка заключается в постоянно развивающейся игре. На этой новой арене мы, возможно, сможем испытать беспрецедентную динамику рынка. В любом случае, сохранять трепет перед рынком всегда является разумным выбором.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
13 Лайков
Награда
13
4
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
alpha_leaker
· 08-16 16:22
Снова видим, как средний трейдер разыгрывает неудачников
Посмотреть ОригиналОтветить0
MetaMisfit
· 08-16 16:21
Кто еще занимается Спотом? Не успевают за временем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MEVSandwich
· 08-16 16:14
Все по старой схеме, ордер в шорт стоит в очереди для повышения интереса
Бессрочные фьючерсы доминируют на новом бычьем рынке, позиции в шорт получают ликвидацию и становятся двигателем роста.
Новая структура крипторынка: Бычий рынок, доминируемый Бессрочными фьючерсами
Бычий рынок шифрования 2025 года уже тихо наступает, но его движущие силы сильно отличаются от прошлых лет. Если вы все еще измеряете рыночную активность по объему спотовой торговли, боюсь, вы видите только верхушку айсберга. Настоящими героями этого бычьего рынка являются бессрочные фьючерсы — огромная, высоколевериджная арена, где идет ожесточенная борьба между быками и медведями. Здесь ликвидность, рыночные нарративы и эффект богатства переосмысляют всю рыночную структуру невиданным образом.
В данной статье будет рассмотрено, почему ликвидность беспрецедентно сосредоточена на рынке контрактов, и через конкретный случай будет раскрыто, как "шорт-сквизи" становится ключевым механизмом, способствующим спиральному росту цен на активы.
Один. Данные и выводы: Контрактный рынок диктует новую структуру
Данные четко демонстрируют удивительный факт: объем торговли бессрочными фьючерсами уже значительно превышает объем крипторынка.
Сравнение объемов торговли: согласно статистике нескольких платформ данных за второй квартал 2025 года, объем торговли криптопроизводными (в основном бессрочными фьючерсами) на основных биржах обычно в 10-15 раз превышает объем спотовой торговли. Это означает, что когда объем торговли на спотовом рынке составляет 10 миллиардов долларов, объем торговли на рынке фьючерсов может достигать 100-150 миллиардов долларов.
Открытый интерес: наблюдая за открытым интересом по основным криптовалютам, таким как биткойн и эфириум, а также по популярным новым монетам, его объем значительно превышает спотовые запасы соответствующих монет на бирже. Это указывает на то, что большая часть рисковых позиций и средств участников рынка размещена на стороне производных инструментов.
Ставка финансирования: в течение этого бычьего рынка ставка финансирования долгое время оставалась на высоком положительном уровне. Это привлекло большое количество арбитражников, которые использовали стратегию "шортить бессрочные фьючерсы + покупать эквивалентное количество спота" для получения стабильного дохода, что еще больше извлекло ликвидность из спотового рынка и заблокировало ее в хеджирующих позициях.
Заключение: данные ясно показывают, что финансирование, внимание и центр игры на рынке претерпели структурные изменения. Бессрочные фьючерсы больше не являются вспомогательным инструментом для спота, а наоборот, стали основным полем битвы за краткосрочные колебания цен. Рынок изменился с "спот приводит в движение контракты" на "игра по контрактам, обратное влияние на спот".
2. Анализ основных механизмов: Как ликвидация коротких позиций способствует росту цен
На рынке наблюдается интересный феномен: рост цен не вызван покупками на спотовом рынке, а обусловлен ликвидацией со стороны контрактов. Это и есть основная механика текущего "Бессрочного фьючерсного Бычьего рынка".
Давайте объясним этот процесс на упрощенном примере.
Пример: новая монета "RocketCoin" (RKT)
Процесс роста:
Начальное срабатывание: Некий крупный капитал вкладывает небольшую сумму в спотовый рынок, например, покупает 20 000 монет RKT за 200 000 долларов, поднимая спотовую цену с 10$ до 11$. Поскольку объем спотовых торгов низок, стоимость повышения крайне мала.
Первый раунд ликвидации: цена RKT достигает $11, первая партия коротких позиций с установленным стоп-лосс на этой цене принудительно закрыта. Предположим, что эта партия стоит 1 миллион долларов.
маркетмейкеры покупают спот для хеджирования
Вывод: это и есть суть упрощенной версии "Бессрочных фьючерсов бычьего рынка": использование крайне низкой ликвидности спотового рынка в качестве рычагов, создание большого объема шорт-позиций на рынке фьючерсов, что в конечном итоге с помощью механизма "ликвидации" служит двигателем для достижения, казалось бы, "воздушного" роста цен. Рост спотовых цен больше похож на результат и проявление этого процесса, а не на его причину.
Три, условия формирования: идеальное сочетание множества факторов
Это явление не было заметно в предыдущих рыночных циклах и является результатом совокупного воздействия нескольких факторов:
Стратегия выпуска проекта: в этом цикле проекты в целом используют модель выпуска "низкая ликвидность, высокая рыночная капитализация". Это создает идеальные условия для искусственного контроля наличного рынка и привлечения высоких плечевых бессрочных фьючерсов.
Рыночная инфраструктура: продукты бессрочных фьючерсов достигли зрелости после многолетнего развития. Плавный опыт торговли, глубокая ликвидность,完善 API и система маркет-мейкеров позволяют им обрабатывать огромные объемы средств и сложные игровые ситуации.
Рыночный консенсус и нарратив:
Заключение
Текущий "Бычий рынок, возглавляемый Бессрочными фьючерсами", отражает изменения в глубинной структуре рынка. Он не только рассказывает историю роста богатства, но и больше описывает сложный финансовый пейзаж, связанный с рычагами, ликвидностью, механизмами и человеческими играми, а не просто процессом открытия ценности.
В этой новой структуре спотовый рынок стал окончательным отражением хеджирования и цен, в то время как бессрочные фьючерсы стали основным носителем, который действительно определяет пульс рынка, объединяя повествование, капитал и механизмы. Понимание и адаптация к этим игровым правилам "с мотивацией на ликвидацию контрагентов" может оказаться ключом к преодолению текущего рыночного цикла.
Суть финансового рынка заключается в постоянно развивающейся игре. На этой новой арене мы, возможно, сможем испытать беспрецедентную динамику рынка. В любом случае, сохранять трепет перед рынком всегда является разумным выбором.