В области блокчейна токенизация реальных мировых активов (RWA) является актуальной, но также легко поддающейся недоразумениям тенденцией. Эти цифровые токены, представляющие собой реальные активы, от государственных облигаций до недвижимости, обычно находятся в собственности у небольшого числа кошельков, что, кажется, противоречит стремлению блокчейна к децентрализации и доступным финансам. Однако такая централизация не основана на традиционном значении дискриминации, а является следствием регуляторных и эффективностных соображений.
В качестве примера можно привести BUIDL от BlackRock и OUSG от Ondo Finance, эти два токенизированных фонда имеют всего 81 и 75 владельцев соответственно, что значительно меньше миллионов владельцев основных стабильных токенов. Эта разница обусловлена различиями в требованиях к регулированию и бизнес-моделях.
!
Большинство RWA Токенов на самом деле представляют собой ценные бумаги или фонды, которые не могут свободно размещаться среди общественности без регистрации. Эмитенты обычно используют частное размещение или ограниченное размещение под контролем SEC, ограничивая инвесторов квалифицированными инвесторами или комплаентными инвесторами. Например, BUIDL доступен только для квалифицированных покупателей в США, минимальная сумма инвестиций составляет около 5 миллионов долларов. OUSG требует, чтобы инвесторы одновременно соответствовали условиям квалифицированного инвестора и квалифицированного покупателя.
Эти ограничения не являются произвольными, а основаны на требованиях регулятора SEC. Чтобы обеспечить соответствие, платформы токенов RWA обычно встраивают механизмы соответствия в код токена или сопутствующую инфраструктуру. Многие безопасные токены используют модель белого/черного списка, и только предварительно одобренные адреса могут получать или отправлять токены. Это эквивалентно механизму доступа, выполняемому смарт-контрактом.
С точки зрения эмитента, централизованная база держателей токенов является рациональным выбором. Каждое новое добавление держателя токена может привести к рискам соблюдения и дополнительным затратам. Ограничивая диапазон распределения, эмитент может легче убедиться, что каждый держатель соответствует требованиям, и снизить риски соблюдения. С экономической точки зрения, ориентироваться на небольшое количество крупных инвесторов, а не на множество мелких, также более целесообразно, так как это позволяет сэкономить на затратах на найм, взаимодействие с инвесторами и постоянный мониторинг соблюдения.
!
Несмотря на первоначальные затраты на соблюдение требований, операции в блокчейне обеспечивают долгосрочную операционную эффективность, особенно в области автоматического обновления чистой стоимости активов, мгновенных расчетов и программируемости. Исследования прогнозируют, что токенизация может помочь индустрии управления активами достичь значительной экономии затрат.
В отличие от токенов RWA, основные стабильные монеты, такие как USDC и USDT, были созданы как цифровое представление доллара, а не как инвестиционные контракты, поэтому они могут свободно обращаться без ограничений для инвесторов. Тем не менее, широкое применение стабильных монет также основано на многолетнем построении системы соблюдения норм и регулирования.
Централизация RWA Токенов по сути является отображением традиционных финансовых операций на блокчейне. Традиционные частные инвестиционные фонды или выпуск облигаций для учреждений также ограничены участием небольшого числа инвесторов. Разница заключается в том, что прозрачность, обеспечиваемая блокчейном, делает эту централизацию более очевидной.
С учетом эволюции регуляторной структуры, появления упакованных продуктов и зрелости инфраструктуры, порог доступа к RWA Токенам, вероятно, будет постепенно снижаться. В будущем могут появиться более разнообразные посреднические продукты, ориентированные на широких инвесторов, а не на прямое владение базовыми токенами. Понимание текущего состояния токенизации RWA поможет нам уловить направление будущего развития в этой области.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
2
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
NewDAOdreamer
· 08-14 19:15
Снова появляется еще одна证券 платформа под предлогом Децентрализации
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketNoodler
· 08-14 18:56
Регулирование необходимо для контроля розничных инвесторов, кто понимает, тот понимает.
Централизованная тенденция токенизации RWA: Соответствие и баланс эффективности
Эксклюзивность и эффективность токенизации RWA
В области блокчейна токенизация реальных мировых активов (RWA) является актуальной, но также легко поддающейся недоразумениям тенденцией. Эти цифровые токены, представляющие собой реальные активы, от государственных облигаций до недвижимости, обычно находятся в собственности у небольшого числа кошельков, что, кажется, противоречит стремлению блокчейна к децентрализации и доступным финансам. Однако такая централизация не основана на традиционном значении дискриминации, а является следствием регуляторных и эффективностных соображений.
В качестве примера можно привести BUIDL от BlackRock и OUSG от Ondo Finance, эти два токенизированных фонда имеют всего 81 и 75 владельцев соответственно, что значительно меньше миллионов владельцев основных стабильных токенов. Эта разница обусловлена различиями в требованиях к регулированию и бизнес-моделях.
!
Большинство RWA Токенов на самом деле представляют собой ценные бумаги или фонды, которые не могут свободно размещаться среди общественности без регистрации. Эмитенты обычно используют частное размещение или ограниченное размещение под контролем SEC, ограничивая инвесторов квалифицированными инвесторами или комплаентными инвесторами. Например, BUIDL доступен только для квалифицированных покупателей в США, минимальная сумма инвестиций составляет около 5 миллионов долларов. OUSG требует, чтобы инвесторы одновременно соответствовали условиям квалифицированного инвестора и квалифицированного покупателя.
Эти ограничения не являются произвольными, а основаны на требованиях регулятора SEC. Чтобы обеспечить соответствие, платформы токенов RWA обычно встраивают механизмы соответствия в код токена или сопутствующую инфраструктуру. Многие безопасные токены используют модель белого/черного списка, и только предварительно одобренные адреса могут получать или отправлять токены. Это эквивалентно механизму доступа, выполняемому смарт-контрактом.
С точки зрения эмитента, централизованная база держателей токенов является рациональным выбором. Каждое новое добавление держателя токена может привести к рискам соблюдения и дополнительным затратам. Ограничивая диапазон распределения, эмитент может легче убедиться, что каждый держатель соответствует требованиям, и снизить риски соблюдения. С экономической точки зрения, ориентироваться на небольшое количество крупных инвесторов, а не на множество мелких, также более целесообразно, так как это позволяет сэкономить на затратах на найм, взаимодействие с инвесторами и постоянный мониторинг соблюдения.
!
Несмотря на первоначальные затраты на соблюдение требований, операции в блокчейне обеспечивают долгосрочную операционную эффективность, особенно в области автоматического обновления чистой стоимости активов, мгновенных расчетов и программируемости. Исследования прогнозируют, что токенизация может помочь индустрии управления активами достичь значительной экономии затрат.
В отличие от токенов RWA, основные стабильные монеты, такие как USDC и USDT, были созданы как цифровое представление доллара, а не как инвестиционные контракты, поэтому они могут свободно обращаться без ограничений для инвесторов. Тем не менее, широкое применение стабильных монет также основано на многолетнем построении системы соблюдения норм и регулирования.
Централизация RWA Токенов по сути является отображением традиционных финансовых операций на блокчейне. Традиционные частные инвестиционные фонды или выпуск облигаций для учреждений также ограничены участием небольшого числа инвесторов. Разница заключается в том, что прозрачность, обеспечиваемая блокчейном, делает эту централизацию более очевидной.
С учетом эволюции регуляторной структуры, появления упакованных продуктов и зрелости инфраструктуры, порог доступа к RWA Токенам, вероятно, будет постепенно снижаться. В будущем могут появиться более разнообразные посреднические продукты, ориентированные на широких инвесторов, а не на прямое владение базовыми токенами. Понимание текущего состояния токенизации RWA поможет нам уловить направление будущего развития в этой области.
!