Многомерная классификационная структура стейблкоинов: новое восприятие с точки зрения пользователей
С учетом широкого применения стейблкоинов в глобальных платежах, DeFi и в качестве средства сбережения, он больше не может быть определен как единичная концепция. Понимание и способы использования стейблкоинов различаются у различных пользователей: он может быть основным инструментом для трансакций через границы, а также ключевым компонентом на блокчейне для получения дохода.
Это означает, что сценарии использования стейблкоинов различаются в зависимости от людей и потребностей. Под воздействием разнообразных требований многомерная классификационная структура, основанная на намерениях пользователей, доверии к рискам и технологической архитектуре, стала ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.
В этой статье мы постараемся с точки зрения пользователя реконструировать мировоззрение стейблкоинов через три измерения: цели пользователя, модели рисков и техническую архитектуру, создавая настоящий когнитивный фреймворк стейблкоинов, который основан на потребностях пользователей и адаптирован к использованию.
Один. Панорама стейблкоинов в традиционном смысле
В многочисленных нарративах криптомира стейблкоин всегда был вечной темой.
Традиционно рынок долгое время привык к тому, что "механизм привязки" является основным, и делит стейблкоины на три основные категории:
Фиатные коллатерализованные: такие как USDT и USDC, привязанные к доллару 1:1, обладают высокой ликвидностью и высоким уровнем принятия.
Криптообеспеченный: такие как DAI и RAI, поддерживают привязку за счет избыточного обеспечения активами, такими как ETH, подчеркивая децентрализацию и устойчивость к цензуре.
Алгоритмический стейблкоин: например, уже обвалившийся UST, полагается на механизмы дизайна и рыночные ожидания для регулирования цены, не требуя реального обеспечения активами.
Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к не долларовым активам, таким как золото и евро, например, недавно получивший широкое внимание Tether Gold (XAU₮). Каждый токен XAU₮ представляет собой одну унцию золота, поддерживает цепочечные переводы и физическое выкупление, в настоящее время хранится в собственном хранилище компании в Швейцарии, объем активов достиг 8 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших частных держателей золота в мире.
За последние несколько лет эта классификационная структура предоставила нам предварительное понимание стейблкоинов, но на уровне использования такой способ разделения по механизмам привязки на самом деле становится все более сложным для удовлетворения разнообразных потребностей пользователей в понимании и выборе.
Основная причина заключается в том, что с расширением области применения стейблкоинов их пользователями становятся не только трейдеры на блокчейне или участники DeFi. Это делает единого механизма привязки недостаточным для ответа на наиболее волнующие пользователей вопросы: "Подходит ли это мне?" "Безопасно ли это в использовании?" "Можно ли использовать это на блокчейне, который я обычно использую?"
Например, хотя USDT и USDC оба являются стейблкоинами, обеспеченными фиатной валютой, у них есть значительные различия в структуре резервов, уровне соблюдения норм и доверии со стороны рынка. В то же время новые регуляции (такие как закон GENIUS и MiCA) также классифицируют их на основе использования и соблюдения норм, что дополнительно делает традиционное разделение трудным для соответствия реальной политической структуре.
Два, Дилемма классификации стейблкоинов в условиях новых переменных
Недавно CEO одной компании в интервью объяснил, что в период экономического спада с 2020 года некоторые развивающиеся страны столкнулись с серьезными потрясениями, такими как резкий рост цен, обесценивание национальной валюты и высокий уровень безработицы, что привело к финансовым трудностям для многих семей. В этой ситуации стейблкоины, такие как USDT, в определенной степени удовлетворили потребности этих семей и использовались для накоплений, международных переводов и повседневных платежей.
Именно поэтому в таких регионах, как Латинская Америка, Ближний Восток и Южная Азия, многие пользователи впервые знакомятся с криптомиром. Они используют стейблкоин из-за обесценивания своей валюты и трудностей с трансакциями через границу, поэтому в первую очередь обращают внимание на его стабильность, комиссии и возможность моментального вывода.
В отличие от этого, коренные пользователи криптовалюты — опытные пользователи блокчейна, арбитражеры и трейдеры уровня институциональных инвесторов — имеют совершенно другие акценты в отношении стейблкоинов. Они стремятся к первичной ликвидности, поддержке протоколов, эффективности портфеля и арбитражным путям, а не только к механизму привязки.
Это означает, что дифференциация пользовательской группы становится все более очевидной, и рынок стейблкоинов уже достиг того момента, когда необходимо выйти за рамки традиционной схемы "фиатная залог/криптовалютный залог/алгоритмическое привязка" и перестроить категориальную логику с точки зрения пользователя. С этой точки зрения, "изменение" стейблкоинов по сути является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.
Это изменение включает в себя взрыв приложений стейблкоинов (от DeFi стекинга до трансграничных выплат зарплат), дифференциацию пользовательских групп и потребностей (от сохранения капитала до высокой доходности), а также в макроэкономическом смысле совершенствование регуляторной структуры (от MiCA ЕС до закона GENIUS в США). Поэтому в глазах пользователей мир стейблкоинов уже разделился на несколько частей:
Новички в криптовалюте нуждаются в "простом и безопасном" стейблкоине, который позволяет надежно хранить средства и постепенно обучаться.
Любители DeFi обращают внимание на "потенциал доходности", используя стейблкоин для кредитования на Aave и ликвидного майнинга на Curve.
Опытные трейдеры стремятся к "максимальной ликвидности" и нуждаются в стейблкоинах, которые можно быстро обменивать на основных биржах.
Глобальные пользователи больше обращают внимание на "низкие затраты на трансакции", комиссия на блокчейне и скорость зачисления являются ключевыми показателями.
Эта традиционная классификационная система, по всей видимости, постепенно утрачивает свою актуальность на фоне сегодняшних все более разнообразных потребностей.
В двух словах, для текущего мира Web3 и сектора стейблкоинов не существует "лучшего" стейблкоина, есть только "наиболее подходящий для конкретной цели" стейблкоин.
Три, как построить многомерную концепцию стейблкоинов?
Чтобы каждый пользователь мог найти самый подходящий для себя стейблкоин, можно предложить классификационную структуру стейблкоинов, состоящую из трех основных осей:
С трех уровней: цели пользователя (зачем использовать), доверие к риску (насколько безопасно) и техническая архитектура (где использовать и как использовать), цель состоит в том, чтобы предоставить четкое представление о каждом стейблкоине, помогая пользователям принимать обоснованные решения в сложных ситуациях.
1. Намерения пользователя и финансовые цели (зачем использовать)
Это классификационная ось, основанная на мотивации пользователей, которая четко определяет сценарии использования стейблкоинов и напрямую отвечает на вопрос "почему использовать".
Как всем известно, функции стейблкоинов давно разнообразились, и для различных сценариев имеются разные варианты выбора:
Платежи и передача стоимости: такие как USDT на некоторых платформах, низкие комиссии, широкое покрытие, удобно для международных переводов.
Сохранение капитала и хеджирование рисков: такие как USDC, подходят для использования в качестве долларового счета на блокчейне или защиты от медвежьего рынка.
Генерация дохода и увеличение богатства: такие как USDe, генерируют оригинальный доход через механизм привязки и модели хеджирования производных.
Использование залога и кредитного плеча: такие как DAI, USDC, USDT, самые распространенные залоговые активы в DeFi-протоколах, удобные для заимствования и торговли.
Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: Я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?
2. Состояние рисков и модель доверия (насколько безопасно)
Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, и его основные элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии регуляторов и т.д.
Наивысшей лигой являются банковские и регулируемые стейблкоины, репутация которых основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе,典型代表是USDC和PYUSD. Следующими по значимости являются рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, доверие к которым в основном основано на огромном сетевом эффекте и непревзойденной ликвидности, хотя их регулируемый статус и прозрачность резервов вызывают споры.
Снова речь идет о децентрализованных и проверяемых в цепочке стейблкоинах, таких как DAI от MakerDAO, где пользователи доверяют открыто проверяемому коду и консенсусу сообщества, а не какому-либо централизованному субъекту. Наконец, речь идет о синтетических активах и стейблкоинах, управляемых алгоритмами, таких как USDe, доверие к которым основано на сложных экономических моделях, но также сопряжено с новыми рисками, которые еще не были проверены временем.
Некоторое рейтинговое агентство оценило USDC как "сильный", а USDT как "ограниченный", что также подтверждает реальную основу этой иерархической структуры.
3. Техническая архитектура и экосистемная адаптация (где использовать & как использовать)
Третий классификационный аспект касается технической архитектуры и экосистемы, которая определяет, "где и как использовать стейблкоин".
Различные способы развертывания на разных блокчейнах определяют их доступность, безопасность и структуру расходов, при этом различия между нативным и кроссчейн-развертыванием имеют ключевое значение. Нативные стейблкоины выпускаются непосредственно официальными органами (например, USDC на Base), что делает их более безопасными; кроссчейн-версии же зависят от механизмов кроссчейн-мостов и подвержены риску атак на смарт-контракты.
Во-вторых, экосистема, основанная на стейблкоинах, определяет ее основные сценарии применения. Например, основной сетевой Ethereum более подходящ для расчетов из-за его высокой безопасности, некоторые высокопроизводительные L1 привлекают большое количество платежей и переводов благодаря низким комиссиям и высокой скорости, в то время как некоторые L2 Ethereum быстро становятся основными местами для DeFi-активности благодаря низким Gas-расходам и совместимости с Ethereum.
Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между различными сетями, основываясь на затратах и потребностях в использовании на блокчейне.
Итоги
Суть стейблкоина заключается в том, чтобы быть инструментом, служащим людям.
От традиционной классификации к многомерному мировоззрению, меняется не только способ классификации, но и то, что он служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть только стейблкоины, адаптированные к сценарию:
Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства "сохранения капитала" и "обеспечения" с точки зрения намерений пользователей; по уровню риска он относится к первой категории, "банковский уровень и регулируемый"; с точки зрения технической архитектуры, он предоставляет нативные версии на многих основных L1 и L2.
Это гораздо более богатое и практичное понятие, чем простое "фиатное обеспеченное" стейблкоин, которое действительно помогает пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в аспектах безопасности, потенциала доходности, совместимости и торговой эффективности, позволяя им сделать наиболее разумный выбор в зависимости от своих потребностей.
Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоинов заключается в их способности «служить людям», они не должны быть лишь производными криптонаративов, а должны стать самым практичным инструментом в арсенале управления активами пользователей.
В мире Web3 лучший выбор всегда тот, который "подходит тебе".
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
14 Лайков
Награда
14
6
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
CountdownToBroke
· 13ч назад
Снова пришло время Будут играть для лохов
Посмотреть ОригиналОтветить0
LostBetweenChains
· 18ч назад
Когда Децентрализованные финансы танцуют, я просто сижу в стороне.
Посмотреть ОригиналОтветить0
NightAirdropper
· 08-12 16:55
Снова пишу исследовательский отчет, я уже в замешательстве.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeCrybaby
· 08-12 16:52
Эта ловушка что-то даёт? Разве не каждый день мошенничество?
Посмотреть ОригиналОтветить0
ForkTongue
· 08-12 16:36
Эээ, просто одно слово: если это надежно, то все в порядке.
Стейблкоин новая структура: трехмерный взгляд на цели пользователей, доверие к рискам и техническую архитектуру
Многомерная классификационная структура стейблкоинов: новое восприятие с точки зрения пользователей
С учетом широкого применения стейблкоинов в глобальных платежах, DeFi и в качестве средства сбережения, он больше не может быть определен как единичная концепция. Понимание и способы использования стейблкоинов различаются у различных пользователей: он может быть основным инструментом для трансакций через границы, а также ключевым компонентом на блокчейне для получения дохода.
Это означает, что сценарии использования стейблкоинов различаются в зависимости от людей и потребностей. Под воздействием разнообразных требований многомерная классификационная структура, основанная на намерениях пользователей, доверии к рискам и технологической архитектуре, стала ключевой отправной точкой для понимания экосистемы стейблкоинов.
В этой статье мы постараемся с точки зрения пользователя реконструировать мировоззрение стейблкоинов через три измерения: цели пользователя, модели рисков и техническую архитектуру, создавая настоящий когнитивный фреймворк стейблкоинов, который основан на потребностях пользователей и адаптирован к использованию.
Один. Панорама стейблкоинов в традиционном смысле
В многочисленных нарративах криптомира стейблкоин всегда был вечной темой.
Традиционно рынок долгое время привык к тому, что "механизм привязки" является основным, и делит стейблкоины на три основные категории:
Кроме того, существуют стейблкоины, привязанные к не долларовым активам, таким как золото и евро, например, недавно получивший широкое внимание Tether Gold (XAU₮). Каждый токен XAU₮ представляет собой одну унцию золота, поддерживает цепочечные переводы и физическое выкупление, в настоящее время хранится в собственном хранилище компании в Швейцарии, объем активов достиг 8 миллиардов долларов, что делает его одним из крупнейших частных держателей золота в мире.
За последние несколько лет эта классификационная структура предоставила нам предварительное понимание стейблкоинов, но на уровне использования такой способ разделения по механизмам привязки на самом деле становится все более сложным для удовлетворения разнообразных потребностей пользователей в понимании и выборе.
Основная причина заключается в том, что с расширением области применения стейблкоинов их пользователями становятся не только трейдеры на блокчейне или участники DeFi. Это делает единого механизма привязки недостаточным для ответа на наиболее волнующие пользователей вопросы: "Подходит ли это мне?" "Безопасно ли это в использовании?" "Можно ли использовать это на блокчейне, который я обычно использую?"
Например, хотя USDT и USDC оба являются стейблкоинами, обеспеченными фиатной валютой, у них есть значительные различия в структуре резервов, уровне соблюдения норм и доверии со стороны рынка. В то же время новые регуляции (такие как закон GENIUS и MiCA) также классифицируют их на основе использования и соблюдения норм, что дополнительно делает традиционное разделение трудным для соответствия реальной политической структуре.
Два, Дилемма классификации стейблкоинов в условиях новых переменных
Недавно CEO одной компании в интервью объяснил, что в период экономического спада с 2020 года некоторые развивающиеся страны столкнулись с серьезными потрясениями, такими как резкий рост цен, обесценивание национальной валюты и высокий уровень безработицы, что привело к финансовым трудностям для многих семей. В этой ситуации стейблкоины, такие как USDT, в определенной степени удовлетворили потребности этих семей и использовались для накоплений, международных переводов и повседневных платежей.
Именно поэтому в таких регионах, как Латинская Америка, Ближний Восток и Южная Азия, многие пользователи впервые знакомятся с криптомиром. Они используют стейблкоин из-за обесценивания своей валюты и трудностей с трансакциями через границу, поэтому в первую очередь обращают внимание на его стабильность, комиссии и возможность моментального вывода.
В отличие от этого, коренные пользователи криптовалюты — опытные пользователи блокчейна, арбитражеры и трейдеры уровня институциональных инвесторов — имеют совершенно другие акценты в отношении стейблкоинов. Они стремятся к первичной ликвидности, поддержке протоколов, эффективности портфеля и арбитражным путям, а не только к механизму привязки.
Это означает, что дифференциация пользовательской группы становится все более очевидной, и рынок стейблкоинов уже достиг того момента, когда необходимо выйти за рамки традиционной схемы "фиатная залог/криптовалютный залог/алгоритмическое привязка" и перестроить категориальную логику с точки зрения пользователя. С этой точки зрения, "изменение" стейблкоинов по сути является результатом совместного воздействия потребностей пользователей и рыночной экосистемы.
Это изменение включает в себя взрыв приложений стейблкоинов (от DeFi стекинга до трансграничных выплат зарплат), дифференциацию пользовательских групп и потребностей (от сохранения капитала до высокой доходности), а также в макроэкономическом смысле совершенствование регуляторной структуры (от MiCA ЕС до закона GENIUS в США). Поэтому в глазах пользователей мир стейблкоинов уже разделился на несколько частей:
Эта традиционная классификационная система, по всей видимости, постепенно утрачивает свою актуальность на фоне сегодняшних все более разнообразных потребностей.
В двух словах, для текущего мира Web3 и сектора стейблкоинов не существует "лучшего" стейблкоина, есть только "наиболее подходящий для конкретной цели" стейблкоин.
Три, как построить многомерную концепцию стейблкоинов?
Чтобы каждый пользователь мог найти самый подходящий для себя стейблкоин, можно предложить классификационную структуру стейблкоинов, состоящую из трех основных осей:
С трех уровней: цели пользователя (зачем использовать), доверие к риску (насколько безопасно) и техническая архитектура (где использовать и как использовать), цель состоит в том, чтобы предоставить четкое представление о каждом стейблкоине, помогая пользователям принимать обоснованные решения в сложных ситуациях.
1. Намерения пользователя и финансовые цели (зачем использовать)
Это классификационная ось, основанная на мотивации пользователей, которая четко определяет сценарии использования стейблкоинов и напрямую отвечает на вопрос "почему использовать".
Как всем известно, функции стейблкоинов давно разнообразились, и для различных сценариев имеются разные варианты выбора:
Эта классификация может напрямую ответить на самый распространенный вопрос пользователей: Я хочу сделать X, какой стейблкоин мне выбрать?
2. Состояние рисков и модель доверия (насколько безопасно)
Это определяет, какой риск пользователь готов взять на себя при выборе, и его основные элементы включают состав резервов, состояние аудита, лицензии регуляторов и т.д.
Наивысшей лигой являются банковские и регулируемые стейблкоины, репутация которых основана на государственном регулировании и традиционной финансовой системе,典型代表是USDC和PYUSD. Следующими по значимости являются рыночные и системные стейблкоины, такие как USDT, доверие к которым в основном основано на огромном сетевом эффекте и непревзойденной ликвидности, хотя их регулируемый статус и прозрачность резервов вызывают споры.
Снова речь идет о децентрализованных и проверяемых в цепочке стейблкоинах, таких как DAI от MakerDAO, где пользователи доверяют открыто проверяемому коду и консенсусу сообщества, а не какому-либо централизованному субъекту. Наконец, речь идет о синтетических активах и стейблкоинах, управляемых алгоритмами, таких как USDe, доверие к которым основано на сложных экономических моделях, но также сопряжено с новыми рисками, которые еще не были проверены временем.
Некоторое рейтинговое агентство оценило USDC как "сильный", а USDT как "ограниченный", что также подтверждает реальную основу этой иерархической структуры.
3. Техническая архитектура и экосистемная адаптация (где использовать & как использовать)
Третий классификационный аспект касается технической архитектуры и экосистемы, которая определяет, "где и как использовать стейблкоин".
Различные способы развертывания на разных блокчейнах определяют их доступность, безопасность и структуру расходов, при этом различия между нативным и кроссчейн-развертыванием имеют ключевое значение. Нативные стейблкоины выпускаются непосредственно официальными органами (например, USDC на Base), что делает их более безопасными; кроссчейн-версии же зависят от механизмов кроссчейн-мостов и подвержены риску атак на смарт-контракты.
Во-вторых, экосистема, основанная на стейблкоинах, определяет ее основные сценарии применения. Например, основной сетевой Ethereum более подходящ для расчетов из-за его высокой безопасности, некоторые высокопроизводительные L1 привлекают большое количество платежей и переводов благодаря низким комиссиям и высокой скорости, в то время как некоторые L2 Ethereum быстро становятся основными местами для DeFi-активности благодаря низким Gas-расходам и совместимости с Ethereum.
Это означает, что пользователи могут выбирать наиболее подходящую версию между различными сетями, основываясь на затратах и потребностях в использовании на блокчейне.
Итоги
Суть стейблкоина заключается в том, чтобы быть инструментом, служащим людям.
От традиционной классификации к многомерному мировоззрению, меняется не только способ классификации, но и то, что он служит реальным потребностям пользователей, поэтому нет универсального стейблкоина, есть только стейблкоины, адаптированные к сценарию:
Например, полное описание USDC будет сочетать в себе свойства "сохранения капитала" и "обеспечения" с точки зрения намерений пользователей; по уровню риска он относится к первой категории, "банковский уровень и регулируемый"; с точки зрения технической архитектуры, он предоставляет нативные версии на многих основных L1 и L2.
Это гораздо более богатое и практичное понятие, чем простое "фиатное обеспеченное" стейблкоин, которое действительно помогает пользователям понять компромиссы различных стейблкоинов в аспектах безопасности, потенциала доходности, совместимости и торговой эффективности, позволяя им сделать наиболее разумный выбор в зависимости от своих потребностей.
Одним словом, мы верим, что конечная ценность стейблкоинов заключается в их способности «служить людям», они не должны быть лишь производными криптонаративов, а должны стать самым практичным инструментом в арсенале управления активами пользователей.
В мире Web3 лучший выбор всегда тот, который "подходит тебе".