Новая схема токенов государственных облигаций RWA: TProtocol V2 решает проблемы

В настоящее время на рынке отсутствует продукт по токенам государственных облигаций, который был бы чистым активом и ориентирован на обычных пользователей. Хотя MakerDAO имеет высокую степень использования, его инвестиционная сфера обширна, в то время как Ondo сосредоточен на государственных облигациях, но сталкивается с проблемами KYC, ликвидности и т.д. TProtocol V2 был создан, чтобы решить эти болевые точки.

TProtocol на первый взгляд является продуктом кредитования. Например, с поддерживаемым пулом Matrixdock, он позволяет использовать выпущенный им государственный долг Токен STBT в качестве залога для получения USDC. Пользователи, которые делают депозит USDC, получают rUSDP, аналогично токену, приносящему доход.

Основная особенность продукта заключается в том, что LTV по займам STBT достигает 100,5%, теоретически коэффициент использования может составлять 99,5%, что означает, что почти вся доходность по государственным облигациям может быть распределена среди держателей rUSDP. Для решения возможных проблем с крупными выводами использована модель OTC с заемщиком, предоставляющая определенное время для продажи государственных облигаций и погашения займа. Небольшие выводы осуществляются через обычные списания или продажу USDP на DEX.

В отличие от Ondo-OUSG/Matrixdoc-STBT, который открыт только для квалифицированных инвесторов, TProtocol использует модель институционального залога и кредитования, чтобы максимизировать доход от токенов государственных облигаций для пользователей, хранящих USDC, позволяя обычным пользователям также получать доход от государственных облигаций.

Чтобы снизить риски, TProtocol сосредоточен на специализированных продуктах. Например, STBT явно направляет инвестиции на краткосрочные государственные облигации и обратные репо с государственными облигациями, регулярно публикует отчеты о активах и сотрудничает с платформами данных для предоставления доказательств резервов. В то же время для различных активов RWA запускаются независимые пулы для изоляции рисков.

В области управления TProtocol использует дизайн TPS/esTPS, аналогичный некоторой торговой платформе, где чем дольше хранится токен, тем выше дивиденды. Кроме того, двухуровневая структура iUSDP/USDP напоминает архитектуру некоторой платформы, где iUSDP является версией с автоматическим накоплением дохода, а USDP используется для предоставления ликвидности. Эта модель помогает повысить эффективность капитала и доходность iUSDP.

В настоящее время в области RWA наблюдается высокая конкуренция, и один из протоколов стабильных монет занимает лидирующие позиции. Однако как избыточно обеспеченная стабильная монета, ее доля активов, используемых для покупки государственных облигаций, ограничена. Если количество пользователей депозитов станет слишком большим, процентная ставка может оказаться ниже процентной ставки по государственным облигациям.

TProtocol через институциональное залоговое кредитование активов RWA передает доходы от чистых облигационных токенов обычным пользователям без необходимости KYC и заимствует дизайн с одной платформы, что дает надежду на превышение доходности базовых облигаций. Эта инновационная модель открывает новые возможности для рынка RWA.