31 июля по пекинскому времени рабочая группа по цифровым активам при президенте США выпустила отчет "Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий".
Отчет состоит из 166 страниц и охватывает такие темы, как обзор экосистемы цифровых активов, структура цифрового рынка и действующая регуляторная рамка, а также предлагает более 100 четких законодательных рекомендаций и руководств по классификации цифровых активов, стабильным монетам, регуляторной рамке и налогообложению. Основная цель заключается в обеспечении глобального лидерства США в области цифровых активов и технологий блокчейн, а также в содействии разработке четкой регуляторной рамки для стимулирования инноваций, защиты потребителей и инвесторов, а также предотвращения финансовых рисков.
Краткое содержание
Граждане и компании США должны иметь возможность владеть цифровыми активами и использовать технологии блокчейн для законных целей, не опасаясь судебных исков. Аналогично, американские предприниматели и разработчики программного обеспечения должны иметь свободу и определенность в регулировании, чтобы использовать эти технологии для модернизации всех секторов экономики США.
Конгресс должен принять закон, подтверждающий, что физические лица могут хранить свои цифровые активы без финансовых посредников и использовать эти активы для законных одноранговых сделок.
Конгресс должен разработать принципы, касающиеся того, как контроль над активами влияет на обязательства Закона о банковской тайне, особенно в отношении денежных трансмиттеров. Для Закона о банковской тайне поставщики программного обеспечения, не обладающие полной независимой контролем над стоимостью, не должны рассматриваться как осуществляющие денежные трансакции.
Финансовая служба по борьбе с преступностью (FinCEN) должна оценить, следует ли и как отменить, изменить или обновить свои существующие руководства, относящиеся к сфере цифровых активов (включая руководства, опубликованные в 2013 и 2019 годах), чтобы отразить изменения в законодательстве и регулировании. Финансовая служба по борьбе с преступностью может рассмотреть необходимость предоставления дополнительных руководств для конкретных рынков или применения определенных обязательств по Закону о банковской тайне.
Во-вторых, политикам и регуляторам рынка следует заложить основы для того, чтобы рынок цифровых активов США стал самым глубоким и ликвидным рынком в мире.
Американская SEC и CFTC должны использовать свои существующие полномочия для немедленного продвижения торговли цифровыми активами на федеральном уровне.
Конгресс должен принять законодательство, предоставляющее CFTC ясные полномочия для регулирования спотового рынка цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам. Это законодательство должно позволить зарегистрированным участникам двух регуляторов рынка вести несколько бизнес-направлений в рамках наиболее эффективной лицензии.
При определении регулирования DeFi, законодатели должны в полной мере учитывать степень, в которой конкретные программные приложения обладают следующими характеристиками: (i) осуществление «контроля» над активами; (ii) возможность модификации с технической точки зрения; (iii) функционирование в централизованной структуре или управлении; (iv) возможность соблюдения текущих регуляторных обязательств с технической или логистической точки зрения.
Третье, банковские регулирующие органы должны способствовать развитию цифровых активов и технологий блокчейн.
Регуляторы федеральных банков должны обеспечить, чтобы существующие и новые практики или руководства по управлению рисками и участию банков были технологически нейтральными.
Эти регуляторные органы должны перезапустить работу по инновациям в области криптовалют. США должны установить капитальные требования, точно отражающие риски активов или деятельности, связанных с цифровыми активами в банках.
Соответствующие регулирующие органы федеральных банков должны обеспечить ясность и прозрачность процесса получения банковской лицензии или основного счета в резервном банке для квалифицированных учреждений.
Четыре. Стабильные монеты, обеспеченные долларом, представляют собой следующую волну инноваций в области платежей, и политикам следует поощрять их использование для повышения доминирующего положения доллара в цифровую эпоху.
Все организации, уполномоченные Конгрессом США в соответствии с Законом GENIUS, должны эффективно выполнять свои обязанности.
Соединенные Штаты, включая Министерство финансов, должны способствовать лидерству частного сектора США в ответственной разработке технологий трансакционных платежей и финансовых рынков. Эти учреждения также должны способствовать лидерству США в установлении новых международных правовых, регулирующих и технических стандартов и лучших практик в области платежных технологий, отражающих интересы и ценности США.
Соответствующие государственные органы США, включая Министерство финансов, должны способствовать лидерству частного сектора в ответственной инновационной деятельности в области трансакционных платежей и технологий финансовых рынков. Эти учреждения также должны продвигать ведущую роль США в разработке международных правовых, нормативных и технологических стандартов и лучших практик новых платежных технологий, отражающих интересы и ценности США.
Конгресс должен принять закон, запрещающий использование любых центральных банковских цифровых валют (CBDC) на территории США. На международном уровне США должны призвать другие страны внедрять политику, способствующую роли частного сектора в модернизации платежной и финансовой систем.
Пятый. Правоохранительные органы США должны обладать необходимыми средствами и полномочиями для привлечения к ответственности субъектов, осуществляющих незаконную деятельность с использованием цифровых активов. Эти правоохранительные инструменты ни в коем случае не должны быть использованы для преследования законной деятельности добросовестных граждан.
Шестое, Рабочая группа президента по цифровым активам стремится решить вопросы налоговой неясности в области цифровых активов путем четких налоговых руководств и законодательных изменений, сбалансировав поддержку инноваций и требования налогового соблюдения.
Конкретные налоговые рекомендации, касающиеся обертывания токенов, майнинга, стейкинга, стабильных монет для расчетов и других связанных аспектов.
Конгресс принял закон, рассматривающий цифровые активы как новую категорию активов, и вносит изменения в налоговые правила, применимые к ценным бумагам или товарам, в соответствии с федеральными налоговыми правилами, добавляя цифровые активы в список активов, подлежащих ограничениям правил о wash sale.
Обзор экосистемы цифровых активов
Отчет описывает экосистему цифровых активов:
С момента появления биткойна в 2009 году рынок цифровых активов продемонстрировал экспоненциальный рост, развившись из нишевой области в экосистему платежей и торговли объемом в триллионы долларов.
Институты принимают ускорение: данные по биткойн-ETF на спот-рынке продолжают расти.
Восход DeFi: Общая заблокированная сумма (TVL) протоколов DeFi достигнет 130 миллиардов долларов к 2025 году.
Спортивные клубы и разработчики видеоигр начали экспериментировать с использованием NFT в качестве символа лояльности к командам или игровым активам.
Отчет также описывает множество участников цифровой активной экосистемы, стек технологий DeFi, а также представляет DAO, механизмы консенсуса протоколов (PoW и PoS), майнинг, стекинг, ключевых поставщиков инфраструктуры и инструменты.
Множество участников рынка:
DeFi технологический стек:
Ключевые поставщики инфраструктуры и инструменты:
Текущая регуляторная структура
Федеральный уровень
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC): основные федеральные регулирующие органы вторичного рынка цифровых активов.
Американская ассоциация финансовых рынков (FINRA) , Национальная ассоциация фьючерсов США (NFA и другие саморегулируемые организации также помогают в регулировании и надзоре за некоторыми участниками финансовой отрасли.
Банковские регулирующие органы: Федеральная резервная система, Управление по контролю за валютой (OCC), Федеральная корпорация страхования депозитов, Национальная администрация кредитных союзов (NCUA).
Министерство финансов США: Управление по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) требует от финансовых учреждений подачи отчетов о подозрительной деятельности (SAR) и отчетов о денежных операциях (CTR) в соответствии с Законом о банковской тайне (BSA) для защиты финансовой системы от незаконной деятельности, борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма; Офис контроля за иностранными активами Министерства финансов (OFAC) является органом, отвечающим за экономические санкции в США; Налоговое управление (IRS) отвечает за сбор налогов и предоставляет налогоплательщикам помощь по налоговым вопросам.
уровень штата
Некоторые финансовые учреждения штатов применили законы о переводе денежных средств на уровне штата к депозитариям цифровых активов и торговым платформам, требуя от посреднических учреждений зарегистрироваться в качестве учреждений по переводу денежных средств, чтобы предоставлять услуги клиентам, находящимся в соответствующих штатах. Некоторые штаты исключили сделки с цифровыми активами из законов о переводе денежных средств, и компании, занимающиеся исключительно торговлей цифровыми активами, могут не подлежать лицензионным требованиям в этих штатах. Другие штаты разработали специальные регуляторные рамки для цифровых активов.
Штат Нью-Йорк (NYDFS): требует от компаний цифровых активов получения лицензии через систему «BitLicense», но подвергается критике за длительность процесса.
Вайоминг: создание лицензии на «Специальные депозитные учреждения» (SPDI), признание DAO законным лицом.
Калифорния: в 2026 году будут введены специальные правила для цифровых активов.
Необходимо более четко определить основные рыночные мероприятия, подлежащие регулированию.
Доклад также обсуждает основные рыночные операции, которые требуют дальнейшего уточнения регулирования, включая:
Эмиссия цифровых активов (ICO, аэрдроп, форк);
Торговля;
Кастодиан и кошелек;
Клиринг и расчет;
Заем и залог;
Токенизация.
Что касается токенизации, то в отчете приводятся данные, согласно которым, по оценкам отрасли, к 2030 году более 6000 миллиардов долларов «реальных активов» могут быть токенизированы. Регуляторная структура токенизации зависит от активов, которые токенизируются, а не только от самого процесса токенизации активов. В местах, где токенизированные инструменты регулируются, их часто рассматривают как ценные бумаги, поскольку в настоящее время большая часть объема токенизированной торговли исходит от активов, относящихся к классу ценных бумаг (например, фиксированный доход и частный кредит). Другие неценные токенизированные использования включают токенизацию товаров (например, золота) и токенизацию нефинансовых активов (например, коммерческой недвижимости и редких предметов).
Структура рынка и рекомендации по регулированию
Доклад отмечает, что с момента вступления Трампа в должность как SEC, так и CFTC предприняли решительные предварительные меры для предоставления участникам рынка необходимой ясной информации.
Создание классификации цифровых активов
Отчет классифицирует категории цифровых активов на три типа: токены, аналогичные ценным бумагам, товарные токены и токены для коммерческого и потребительского использования.
Ценные бумажные токены (Security Tokens)
Определение: активы, соответствующие определению по Закону о ценных бумагах, такие как акции, облигации или инвестиционные контракты (определяется по тесту Хоуи).
Регуляторные требования:
Эмиссия должна быть зарегистрирована в SEC или соответствовать условиям освобождения.
Согласно статье 3(a)(1) Закона о ценных бумагах и сопутствующим правилам Rule 3b-16(a), любая платформа, соответствующая определению «биржи» (exchange), если она предоставляет услуги по торговле цифровыми активами, классифицируемыми как ценные бумаги: должна зарегистрироваться как национальная фондовая биржа или работать на основании исключительных условий (например, как ATS).
Токенизация не повлияет на суть выпущенных ценных бумаг, и использование блокчейна эмитентом или его агентами не приведет к появлению новых или различных типов активов. Таким образом, токенизированные ценные бумаги полностью соответствуют определению «ценных бумаг» в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах, за исключением случаев, когда получено освобождение, все такие активы подлежат регистрации при выпуске и продаже. SEC имеет право на освобождение и может использовать эти освобождения для смягчения опасений, связанных с выпуском и торговлей токенизированными ценными бумагами.
Товарные токены (Commodity Tokens)
Определение: цифровые активы (например, биткойн, эфириум), которые рассматриваются CFTC как «товар», их производные инструменты (фьючерсы, опционы) находятся под контролем CFTC.
Регуляторные требования: На спотовом рынке нет единой федеральной структуры, но CFTC может бороться с мошенничеством и манипуляциями. Если речь идет о производных финансовых инструментах на цифровые активы, они должны торговаться на зарегистрированных рынках контрактов (DCM) или на площадках для исполнения свопов (SEF) и соблюдать правила клиринга CEA. Производные финансовые инструменты на цифровые активы будут клиринговаться зарегистрированными клиринговыми организациями (DCO), которые выступают в роли центральной контрагентной стороны для каждого покупателя и продавца.
Сетевые токены (токены протокола) отличаются от ценных бумаг, так как обычно не предоставляют права на акции, долговые обязательства или долю в прибыли. Даже если сетевые токены изначально выпускаются как «инвестиционные контракты» (ценные бумаги), после того как сеть полностью запустится и достаточно децентрализуется, их больше не следует рассматривать как ценные бумаги.
Токены для коммерческого и потребительского использования
Определение: токен, используемый для доступа к определенным товарам, услугам или правам (обычно это NFT), или токен лояльности (который можно обменивать на потребительские цели в закрытой системе).
Рекомендации по регулированию торговли цифровыми активами на федеральном уровне
Рекомендации по действиям, которые SEC должна предпринять незамедлительно:
Использование полномочий по разработке правил и освобождения, предусмотренных Законом о ценных бумагах, для продвижения следующих мер:
Создание индивидуальной системы освобождения для выпуска ценных бумаг, связанных с цифровыми активами.
Создание временной безопасной гавани для токенов с недостаточно развитыми функциональными возможностями или незавершенной децентрализацией, позволяя им постепенно развиваться без ограничений со стороны законодательства о ценных бумагах.
Создание безопасной гавани для конкретных действий по airdrop, чтобы избежать их признания «продажей» в соответствии с положениями пункта 2(a)(3) Закона о ценных бумагах, или освобождения от требований регистрации согласно статье 5 Закона о ценных бумагах. Также следует учитывать распределение цифровых активов поставщиками децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN) в качестве стимула для участия в сети, а также освобождение для определенных выпусков NFT.
Используйте полномочия по установлению правил и освобождению, предусмотренные Законом о ценным бумагам, для продвижения следующих мер:
Необеспеченные цифровые активы, связанные с инвестиционными контрактами (за исключением платежных стабильных монет), могут быть торгуемы на торговых платформах, не зарегистрированных в SEC, сразу после завершения первоначального распределения.
Предоставление исключений для определенных поставщиков услуг DeFi от регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах, касающегося брокеров (статья 15), бирж (статьи 5 и 6) и клиринговых организаций (статья 17A).
Пересмотреть "Регламент ATS" (или создать аналогичную структуру), чтобы лучше координировать параллельную торговлю неценными цифровыми активами и ценными бумагами в рамках регулируемой среды, подходящей для торговли цифровыми активами.
В рамках Закона о ценных бумагах предусмотрено условное «инновационное освобождение», позволяющее зарегистрированным субъектам SEC осуществлять инновационные бизнес-модели.
Переопределить определение «facility» в статье 3(a)(2) Закона о ценных бумагах, чтобы адаптировать его к новым бизнес-моделям торговли цифровыми активами.
Пересмотр Регламента NMS и связанных национальных планов рыночных систем, способствующих:
Токенизация ценных бумаг национальной рыночной системы (NMS)
Параллельная торговля несекционными цифровыми активами и ценными бумагами NMS
Оптимизация ценовых предложений / механизма сбора заказов и требований к отчетности по сделкам
Поддержка применения компонентов DeFi, таких как оракулы и агрегаторы, в торговле цифровыми активами, которые являются или не являются ценными бумагами на NMS.
Обновить правила передачи полномочий, четко разрешив использование технологии блокчейн.
Уточнить, в каких случаях провайдеры кошельков самообслуживания должны регистрироваться в качестве брокеров.
Использование Закона о инвестиционных консультантах и Закона об инвестиционных компаниях для продвижения:
Четкие требования к хранению ценных бумаг цифровых активов для зарегистрированных инвестиционных компаний / инвестиционных консультантов.
Оценить, следует ли включить некоторые государственные доверительные учреждения в категорию «Квалифицированные хранители».
Во-вторых, рекомендации по мерам, которые CFTC должна немедленно предпринять
CFTC должна рассмотреть возможность использования полномочий по разработке правил, интерпретации и освобождению, предоставленных Законом о товарных фьючерсах, для продвижения:
Предоставление четких указаний по торговле с использованием кредитного плеча, маржи или финансируемых розничных товарных спотовых сделок (с участием цифровых активов) на конкретных рынках контрактов (DCMs).
Ясные критерии для определения того, могут ли цифровые активы считаться товаром.
Если инструменты инвестиции в цифровые активы или их управляющие могут быть признаны «Торговыми пулами» или должны зарегистрироваться как «Операторы торговых пулов» (CPO), CFTC своевременно обновит соответствующие правила.
Сотрудничество с FinCEN для разработки новых правил, предоставляющих руководящие принципы для квалифицированных посреднических организаций и других участников рынка по внедрению программ идентификации клиентов (CIPs) с использованием новых технологий.
Разрешить учреждениям предоставлять услуги по пакетной торговле и хранению.
Ясность применения DeFi-активностей, протоколов смарт-контрактов и DAO в рамках существующей системы регистрации CFTC (с соблюдением принципа технологической нейтральности).
Руководство для фьючерсных брокеров (FCM) по расчету и управлению обязательствами по изоляции при хранении цифровых активов.
Ясные правила оценки уменьшения стоимости цифровых активов, которые принадлежат зарегистрированным посредникам (включая FCM, своп-дилеров и клиринговые организации по производным инструментам), для расчета обеспечения, отчетности о капитале и финансовых ресурсах, а также выполнения обязательств по расчетам.
Рассмотрение критериев определения цифровых активов в качестве квалифицированного обеспечения в соответствии с правилом CFTC № 1.49.
Разработка рекомендаций по залогу цифровых активов (включая платёжные стейблкоины) для расчетных организаций по деривативам (DCOs), охватывающих:
Требования к финансовым ресурсам DCO
Оценка активов и вычет маржи
финализация расчетов
Самообслуживание и обработка сторонних услуг
Ежедневный отчет о торговых активах 7×24 часа
Юридические риски, связанные с чистым расчетом и залоговыми правами.
Стимулирование применения токенизированных некэшевых залогов в качестве соответствующего обеспечения.
Определить критерии классификации цифровых активов Swap, а также требования к марже, отчетности и т.д.
SEC и CFTC должны согласовать свои действия, чтобы обеспечить эффективный процесс разработки нормативных актов и запросить общественное мнение о предложениях по разработке правил.
Что касается долгосрочного планирования, SEC США и CFTC должны рассмотреть возможность предоставления гибкости, позволяющей зарегистрированным учреждениям предлагать несколько услуг в одном пользовательском интерфейсе. CFTC следует подумать о том, как изменить существующие правила, чтобы разрешить использование деривативов на основе блокчейна.
Например, сочетание услуг биржи с хранением торговых активов может обеспечить мгновенные расчеты. Объединив биржевые и брокерские услуги, можно использовать один и тот же технологический стек для прямой обработки заказов клиентов, что позволяет достичь экономии на масштабе и снизить операционную сложность. Однако биржи и посредники должны отделять клиентские активы от собственных средств.
Что следует учитывать парламенту при законодательстве о структуре рынка цифровых активов?
Отчет указывает, что Конгресс должен учитывать следующее при окончательном определении положений законодательства о рыночной структуре, чтобы обеспечить наиболее экономически эффективную и благоприятную для инноваций структуру регулирования цифровых активов.
Распределение полномочий и обязанностей между регулирующими органами:
CFTC должна явно получить полномочия по регулированию спотового рынка цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам.
Регистраторы SEC и CFTC могут осуществлять многообразные виды деятельности в рамках эффективной лицензирующей структуры, избегая регуляторного арбитража. Регистраторы SEC должны иметь возможность предоставлять услуги по торговле цифровыми активами, а также заниматься торговлей неценными цифровыми активами в соответствии с лицензирующей структурой, определенной Конгрессом. Регистраторы CFTC должны иметь возможность предоставлять услуги по торговле деривативами цифровых товаров, розничной торговле цифровыми товарами и другими продуктами, находящимися под юрисдикцией CFTC, а также неценными цифровыми активами, определенными Конгрессом.
Федеральное законодательство должно иметь приоритет над законодательством штатов, унифицируя применимость норм, касающихся ценных бумаг и товаров.
Рамки регулирования посреднических организаций:
Платформы для торговли цифровыми активами, брокеры и т.д. должны зарегистрироваться в SEC или CFTC в зависимости от характера бизнеса, правила должны соответствовать существующим стандартам финансового регулирования, но не быть чрезмерно строгими.
Разрешить учреждениям проводить операции с займами, хеджированием и другими действиями с ценными бумагами и неценными бумагами при контролируемом уровне риска.
Платформы торговли цифровыми активами и другие посреднические организации должны опубликовать стандарты управления запуском цифровых активов и выделить информацию о токеномике и т. д.
Платформы для торговли цифровыми активами, брокеры, трейдеры и другие организации, зарегистрированные в SEC и CFTC, обязаны раскрывать свою роль при действии от имени клиентов, доверителей или контрагентов.
Принципы регулирования DeFi: Регулирование должно обращать внимание на контроль протокола над активами пользователей, изменяемость кода и степень централизации, избегая навязывания традиционных финансовых правил техническим субъектам, которые не могут соответствовать требованиям. Следует поощрять разработку сбалансированной структуры, которая учитывает инновации и безопасность, а также предотвращать уклонение от закона при интеграции DeFi в основную финансовую систему.
Совершенствование бухгалтерских стандартов: Финансовый бухгалтерский стандартный совет США (FASB) должен дополнительно уточнить стандарты признания и прекращения признания цифровых активов (проблемы бухгалтерского учета, возникающие при заимствовании, упаковке и торговле), а также вопросы бухгалтерского учета эмитентов токенов.
Банковская сфера и криптовалюта
Банки в настоящее время предоставляют множество услуг компаниям, занимающимся цифровыми активами:
Различные традиционные банковские продукты и услуги, такие как коммерческие депозитные счета, кредиты и консультационные услуги на рынке капитала;
Оплата;
Токенизация;
Токенизированные депозиты;
Хранение цифровых активов;
Содействие торговле цифровыми активами;
Связанные с цифровыми активами кредиты и т.д.
Доклад предлагает:
Перезапуск программы поддержки инноваций в банковском криптовании
Прежде всего, уточните области с высоким спросом
Расширить список сопоставимых цифровых активов, которые банки могут осуществлять в рамках правового поля.
Обеспечить справедливость бизнес-правомочий для банков с различными типами лицензий.
Установить строгие регуляторные стандарты для следующих областей: применение частных цепей / публичных цепей, токенизация депозитов, субъекты проведения основных банковских операций (депозитные учреждения или холдинговые компании).
Первые ключевые темы
Хранение цифровых активов: дополнение к техническим рекомендациям по лучшим практикам (например, управление ключами, изоляция холодных и горячих кошельков).
Сотрудничество с третьими сторонами: уточните, что банки могут аутсорсить услуги цифровых активов (например, суб-кастодиальный сервис, поддержку инфраструктуры).
Управление резервами стабильных монет: обновление существующих правил OCC в соответствии с Законом GENIUS.
Собственные счета с криптовалютой: определение соответствия цифровых активов требованиям комплаенса и управления рисками в балансе банка.
Инновационные пилотные проекты: разрешение депозитным учреждениям участвовать в экспериментальных проектах, связанных с цифровыми активами.
Токенизация активов: разработка дифференцированных правил доступа в зависимости от уровня риска основного актива (включая токенизацию депозитов).
Использование публичной сети: применение принципа технологической нейтральности, сосредоточение на реальных рисках бизнеса, а не на самой технологии.
Поощрение технологических инноваций в государственных банках
Отмена ограничительных мер:
Федеральной резервной системе следует отменить «Политические указания 2023 года Section 9(13) и 12 C.F.R. § 208.112» и сопутствующие указания, чтобы обеспечить возможность государственным членским банкам исследовать инновационные банковские технологии и продукты.
Три. Создание принципиальной регулирующей структуры
Стандартизация управления рисками
Развитие регулирующих возможностей
Стейблкоины и платежи
Законодательные предложения:
Срочно реализовать Законопроект «GENIUS»: рабочая группа президента по рынкам цифровых активов призывает все соответствующие федеральные агентства, включая Министерство финансов, Управление контроллера валюты США, Федеральную корпорацию страхования депозитов, Федеральную резервную систему США, Национальную кредитную кооперацию США, SEC и CFTC, в соответствии с требованиями закона срочно реализовать Законопроект «GENIUS», содействовать развитию стейблкоинов в долларах и обеспечить успешное внедрение рамок регулирования стейблкоинов.
Министерство финансов США и другие учреждения должны поддерживать ведущую роль частного сектора в технологиях трансакций и финансовых рынков, способствуя международным стандартам, соответствующим интересам и ценностям США.
Следует запретить использование CBDC в США с призывом к другим странам поддержать доминирующую роль частного сектора в платежных системах.
Борьба с незаконным финансированием
Доклад содержит ряд регуляторных и политических рекомендаций по борьбе с незаконной финансовой деятельностью (такой как отмывание денег, финансирование терроризма и др.), которые описаны ниже:
Уточнить сферу применения Закона о банковской тайне (BSA).
Укрепить обмен информацией о рисках нелегальных финансов между государственным и частным секторами.
Министерство финансов и соответствующие учреждения должны предоставить четкие рекомендации по соблюдению требований AML/CFT для традиционных финансовых учреждений и поставщиков услуг цифровых активов, уточнив требования к идентификации клиентов (CIP), мониторингу транзакций и отчетности о подозрительной деятельности (SAR).
Борьба с системными нелегальными финансовыми рисками.
Защита законных прав пользователей.
Технические стандарты и инструменты соблюдения.
Налоги
Рабочая группа по цифровым активам президента стремится решить проблему налоговой неопределенности в области цифровых активов через четкие налоговые руководства и законодательные корректировки, балансируя поддержку инноваций с требованиями налогового соблюдения.
Приоритетное руководство
Министерство финансов и Налоговая служба США (IRS) должны опубликовать руководящие рекомендации:
Ясное определение способов учета нереализованных доходов и убытков при корректировке доходов финансовой отчетности (AFSI) в отношении цифровых активов как инвестиционных активов.
Можно ли рассматривать доверительное управление активами цифровых валют и получение вознаграждения за их залог как инвестиционный траст доверителя (grantor trust).
Уточните, являются ли сделки «упаковки» цифровых активов (например, преобразование биткойна в токенизированную версию на Ethereum) и «распаковки» налогооблагаемыми событиями.
Обновление часто задаваемых вопросов Налоговой службы о цифровых активах.
Установить налоговые пороги для небольших доходов от цифровых активов (таких как аirdrop, вознаграждения за стейкинг, хард-форки), упростить подачу налоговых деклараций для мелких сумм (не включая операторов узлов и налогоплательщиков, занимающихся майнингом цифровых активов).
Кроме того, в будущем рабочая группа также предоставит рекомендации по налогам, связанным с майнингом и стейкингом, а также на предмет аирдропов, NFT, потерь цифровых активов, вычетов на благотворительные пожертвования и другие вопросы.
Некоторые возможные законодательные или нормативные акты также могут включать требования к налогоплательщикам о необходимости сообщать о зарубежных счетах цифровых активов, упрощение требований к отчетности, установленных Налоговым кодексом и Законом о налогах на доходы, требование о сообщении основной информации при переводе цифровых активов между централизованными биржами цифровых активов и требование к брокерам цифровых активов о предоставлении информации о иностранных контролерах определенных пассивных субъектов.
Приоритетные законодательные предложения
Конгресс должен разработать законодательство, рассматривающее цифровые активы как новый класс активов, подлежащий модифицированным налоговым законам о ценных бумагах или товарах, применимым к федеральному подоходному налогу. Следует расширить положения кодекса, применимые к активно торгуемым заменяемым цифровым активам, включая: (a) «оценка по рыночной цене», «безопасная гавань для сделок», «заем ценных бумаг» и др. Кроме того, правила 1091 (правила о wash sale) и 1259 (конструктивные продажи) также должны применяться к цифровым активам. Либо законодательство может четко указать, когда цифровые активы или другие цифровые товары рассматриваются как ценные бумаги или товары в контексте федерального подоходного налога.
Необходимо разработать законодательство, которое будет квалифицировать платёжные стейблкоины в целях федерального налогообложения. Законопроект GENUS не охватывает такие вопросы. Учитывая структуру платёжных стейблкоинов и потенциальные прибыли или убытки при их ликвидации, кажется наиболее подходящим квалифицировать их как долговые обязательства. Если платёжные стейблкоины будут рассматриваться как долговые обязательства, законодательство также должно учитывать применимость существующих правил федерального налогообложения, которые могут препятствовать широкому использованию платёжных стейблкоинов в качестве финансовых активов. В частности, законодательство должно решить вопросы, связанные с wash sale и правилами против безналичных облигаций.
Измените правила продажи с убытком, добавив цифровые активы в список активов, подпадающих под действие правил продажи с убытком. Если будет принято такое законодательство, необходимо изменить правила отчетности брокеров, чтобы отразить эти изменения в правилах продажи с убытком. Правила продажи с убытком не должны применяться к платежам стабильными монетами.
Определите налоговое обращение для заимствования цифровых активов, аналогичное заимствованию ценных бумаг.
Стратегические запасы биткойнов и накопление цифровых активов в США
С точки зрения стратегических запасов биткойнов и накопления цифровых активов в США, Министерство финансов США представило свои рекомендации Белому дому по созданию и управлению стратегическим запасом биткойнов (Strategic Bitcoin Reserve) и запасом цифровых активов (Digital Asset Stockpile). Министерство финансов продолжит координацию с Белым домом и другими членами рабочей группы, чтобы продвигать последующие соответствующие меры для реализации функционирования этого запаса и накопления.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Доклад Белого дома содержит 100 + законодательных предложений, что является индикатором криптовалютного тренда.
Исходный текст подготовил: KarenZ, Foresight News
31 июля по пекинскому времени рабочая группа по цифровым активам при президенте США выпустила отчет "Укрепление лидерства США в области цифровых финансовых технологий".
Отчет состоит из 166 страниц и охватывает такие темы, как обзор экосистемы цифровых активов, структура цифрового рынка и действующая регуляторная рамка, а также предлагает более 100 четких законодательных рекомендаций и руководств по классификации цифровых активов, стабильным монетам, регуляторной рамке и налогообложению. Основная цель заключается в обеспечении глобального лидерства США в области цифровых активов и технологий блокчейн, а также в содействии разработке четкой регуляторной рамки для стимулирования инноваций, защиты потребителей и инвесторов, а также предотвращения финансовых рисков.
Краткое содержание
Конгресс должен принять закон, подтверждающий, что физические лица могут хранить свои цифровые активы без финансовых посредников и использовать эти активы для законных одноранговых сделок.
Конгресс должен разработать принципы, касающиеся того, как контроль над активами влияет на обязательства Закона о банковской тайне, особенно в отношении денежных трансмиттеров. Для Закона о банковской тайне поставщики программного обеспечения, не обладающие полной независимой контролем над стоимостью, не должны рассматриваться как осуществляющие денежные трансакции.
Финансовая служба по борьбе с преступностью (FinCEN) должна оценить, следует ли и как отменить, изменить или обновить свои существующие руководства, относящиеся к сфере цифровых активов (включая руководства, опубликованные в 2013 и 2019 годах), чтобы отразить изменения в законодательстве и регулировании. Финансовая служба по борьбе с преступностью может рассмотреть необходимость предоставления дополнительных руководств для конкретных рынков или применения определенных обязательств по Закону о банковской тайне.
Во-вторых, политикам и регуляторам рынка следует заложить основы для того, чтобы рынок цифровых активов США стал самым глубоким и ликвидным рынком в мире.
Американская SEC и CFTC должны использовать свои существующие полномочия для немедленного продвижения торговли цифровыми активами на федеральном уровне.
Конгресс должен принять законодательство, предоставляющее CFTC ясные полномочия для регулирования спотового рынка цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам. Это законодательство должно позволить зарегистрированным участникам двух регуляторов рынка вести несколько бизнес-направлений в рамках наиболее эффективной лицензии.
При определении регулирования DeFi, законодатели должны в полной мере учитывать степень, в которой конкретные программные приложения обладают следующими характеристиками: (i) осуществление «контроля» над активами; (ii) возможность модификации с технической точки зрения; (iii) функционирование в централизованной структуре или управлении; (iv) возможность соблюдения текущих регуляторных обязательств с технической или логистической точки зрения.
Третье, банковские регулирующие органы должны способствовать развитию цифровых активов и технологий блокчейн.
Регуляторы федеральных банков должны обеспечить, чтобы существующие и новые практики или руководства по управлению рисками и участию банков были технологически нейтральными.
Эти регуляторные органы должны перезапустить работу по инновациям в области криптовалют. США должны установить капитальные требования, точно отражающие риски активов или деятельности, связанных с цифровыми активами в банках.
Соответствующие регулирующие органы федеральных банков должны обеспечить ясность и прозрачность процесса получения банковской лицензии или основного счета в резервном банке для квалифицированных учреждений.
Четыре. Стабильные монеты, обеспеченные долларом, представляют собой следующую волну инноваций в области платежей, и политикам следует поощрять их использование для повышения доминирующего положения доллара в цифровую эпоху.
Все организации, уполномоченные Конгрессом США в соответствии с Законом GENIUS, должны эффективно выполнять свои обязанности.
Соединенные Штаты, включая Министерство финансов, должны способствовать лидерству частного сектора США в ответственной разработке технологий трансакционных платежей и финансовых рынков. Эти учреждения также должны способствовать лидерству США в установлении новых международных правовых, регулирующих и технических стандартов и лучших практик в области платежных технологий, отражающих интересы и ценности США.
Соответствующие государственные органы США, включая Министерство финансов, должны способствовать лидерству частного сектора в ответственной инновационной деятельности в области трансакционных платежей и технологий финансовых рынков. Эти учреждения также должны продвигать ведущую роль США в разработке международных правовых, нормативных и технологических стандартов и лучших практик новых платежных технологий, отражающих интересы и ценности США.
Конгресс должен принять закон, запрещающий использование любых центральных банковских цифровых валют (CBDC) на территории США. На международном уровне США должны призвать другие страны внедрять политику, способствующую роли частного сектора в модернизации платежной и финансовой систем.
Пятый. Правоохранительные органы США должны обладать необходимыми средствами и полномочиями для привлечения к ответственности субъектов, осуществляющих незаконную деятельность с использованием цифровых активов. Эти правоохранительные инструменты ни в коем случае не должны быть использованы для преследования законной деятельности добросовестных граждан.
Шестое, Рабочая группа президента по цифровым активам стремится решить вопросы налоговой неясности в области цифровых активов путем четких налоговых руководств и законодательных изменений, сбалансировав поддержку инноваций и требования налогового соблюдения.
Конкретные налоговые рекомендации, касающиеся обертывания токенов, майнинга, стейкинга, стабильных монет для расчетов и других связанных аспектов.
Конгресс принял закон, рассматривающий цифровые активы как новую категорию активов, и вносит изменения в налоговые правила, применимые к ценным бумагам или товарам, в соответствии с федеральными налоговыми правилами, добавляя цифровые активы в список активов, подлежащих ограничениям правил о wash sale.
Обзор экосистемы цифровых активов
Отчет описывает экосистему цифровых активов:
С момента появления биткойна в 2009 году рынок цифровых активов продемонстрировал экспоненциальный рост, развившись из нишевой области в экосистему платежей и торговли объемом в триллионы долларов.
Институты принимают ускорение: данные по биткойн-ETF на спот-рынке продолжают расти.
Восход DeFi: Общая заблокированная сумма (TVL) протоколов DeFi достигнет 130 миллиардов долларов к 2025 году.
Спортивные клубы и разработчики видеоигр начали экспериментировать с использованием NFT в качестве символа лояльности к командам или игровым активам.
Отчет также описывает множество участников цифровой активной экосистемы, стек технологий DeFi, а также представляет DAO, механизмы консенсуса протоколов (PoW и PoS), майнинг, стекинг, ключевых поставщиков инфраструктуры и инструменты.
Множество участников рынка:
DeFi технологический стек:
Ключевые поставщики инфраструктуры и инструменты:
Текущая регуляторная структура
Федеральный уровень
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), Комиссия по товарным фьючерсам (CFTC): основные федеральные регулирующие органы вторичного рынка цифровых активов.
Американская ассоциация финансовых рынков (FINRA) , Национальная ассоциация фьючерсов США (NFA и другие саморегулируемые организации также помогают в регулировании и надзоре за некоторыми участниками финансовой отрасли.
Банковские регулирующие органы: Федеральная резервная система, Управление по контролю за валютой (OCC), Федеральная корпорация страхования депозитов, Национальная администрация кредитных союзов (NCUA).
Министерство финансов США: Управление по борьбе с финансовыми преступлениями (FinCEN) требует от финансовых учреждений подачи отчетов о подозрительной деятельности (SAR) и отчетов о денежных операциях (CTR) в соответствии с Законом о банковской тайне (BSA) для защиты финансовой системы от незаконной деятельности, борьбы с отмыванием денег и финансированием терроризма; Офис контроля за иностранными активами Министерства финансов (OFAC) является органом, отвечающим за экономические санкции в США; Налоговое управление (IRS) отвечает за сбор налогов и предоставляет налогоплательщикам помощь по налоговым вопросам.
уровень штата
Некоторые финансовые учреждения штатов применили законы о переводе денежных средств на уровне штата к депозитариям цифровых активов и торговым платформам, требуя от посреднических учреждений зарегистрироваться в качестве учреждений по переводу денежных средств, чтобы предоставлять услуги клиентам, находящимся в соответствующих штатах. Некоторые штаты исключили сделки с цифровыми активами из законов о переводе денежных средств, и компании, занимающиеся исключительно торговлей цифровыми активами, могут не подлежать лицензионным требованиям в этих штатах. Другие штаты разработали специальные регуляторные рамки для цифровых активов.
Штат Нью-Йорк (NYDFS): требует от компаний цифровых активов получения лицензии через систему «BitLicense», но подвергается критике за длительность процесса.
Вайоминг: создание лицензии на «Специальные депозитные учреждения» (SPDI), признание DAO законным лицом.
Калифорния: в 2026 году будут введены специальные правила для цифровых активов.
Необходимо более четко определить основные рыночные мероприятия, подлежащие регулированию.
Доклад также обсуждает основные рыночные операции, которые требуют дальнейшего уточнения регулирования, включая:
Эмиссия цифровых активов (ICO, аэрдроп, форк);
Торговля;
Кастодиан и кошелек;
Клиринг и расчет;
Заем и залог;
Токенизация.
Что касается токенизации, то в отчете приводятся данные, согласно которым, по оценкам отрасли, к 2030 году более 6000 миллиардов долларов «реальных активов» могут быть токенизированы. Регуляторная структура токенизации зависит от активов, которые токенизируются, а не только от самого процесса токенизации активов. В местах, где токенизированные инструменты регулируются, их часто рассматривают как ценные бумаги, поскольку в настоящее время большая часть объема токенизированной торговли исходит от активов, относящихся к классу ценных бумаг (например, фиксированный доход и частный кредит). Другие неценные токенизированные использования включают токенизацию товаров (например, золота) и токенизацию нефинансовых активов (например, коммерческой недвижимости и редких предметов).
Структура рынка и рекомендации по регулированию
Доклад отмечает, что с момента вступления Трампа в должность как SEC, так и CFTC предприняли решительные предварительные меры для предоставления участникам рынка необходимой ясной информации.
Создание классификации цифровых активов
Отчет классифицирует категории цифровых активов на три типа: токены, аналогичные ценным бумагам, товарные токены и токены для коммерческого и потребительского использования.
Определение: активы, соответствующие определению по Закону о ценных бумагах, такие как акции, облигации или инвестиционные контракты (определяется по тесту Хоуи).
Регуляторные требования:
Эмиссия должна быть зарегистрирована в SEC или соответствовать условиям освобождения.
Согласно статье 3(a)(1) Закона о ценных бумагах и сопутствующим правилам Rule 3b-16(a), любая платформа, соответствующая определению «биржи» (exchange), если она предоставляет услуги по торговле цифровыми активами, классифицируемыми как ценные бумаги: должна зарегистрироваться как национальная фондовая биржа или работать на основании исключительных условий (например, как ATS).
Токенизация не повлияет на суть выпущенных ценных бумаг, и использование блокчейна эмитентом или его агентами не приведет к появлению новых или различных типов активов. Таким образом, токенизированные ценные бумаги полностью соответствуют определению «ценных бумаг» в соответствии с федеральным законодательством о ценных бумагах, за исключением случаев, когда получено освобождение, все такие активы подлежат регистрации при выпуске и продаже. SEC имеет право на освобождение и может использовать эти освобождения для смягчения опасений, связанных с выпуском и торговлей токенизированными ценными бумагами.
Определение: цифровые активы (например, биткойн, эфириум), которые рассматриваются CFTC как «товар», их производные инструменты (фьючерсы, опционы) находятся под контролем CFTC.
Регуляторные требования: На спотовом рынке нет единой федеральной структуры, но CFTC может бороться с мошенничеством и манипуляциями. Если речь идет о производных финансовых инструментах на цифровые активы, они должны торговаться на зарегистрированных рынках контрактов (DCM) или на площадках для исполнения свопов (SEF) и соблюдать правила клиринга CEA. Производные финансовые инструменты на цифровые активы будут клиринговаться зарегистрированными клиринговыми организациями (DCO), которые выступают в роли центральной контрагентной стороны для каждого покупателя и продавца.
Сетевые токены (токены протокола) отличаются от ценных бумаг, так как обычно не предоставляют права на акции, долговые обязательства или долю в прибыли. Даже если сетевые токены изначально выпускаются как «инвестиционные контракты» (ценные бумаги), после того как сеть полностью запустится и достаточно децентрализуется, их больше не следует рассматривать как ценные бумаги.
Определение: токен, используемый для доступа к определенным товарам, услугам или правам (обычно это NFT), или токен лояльности (который можно обменивать на потребительские цели в закрытой системе).
Рекомендации по регулированию торговли цифровыми активами на федеральном уровне
Рекомендации по действиям, которые SEC должна предпринять незамедлительно:
Использование полномочий по разработке правил и освобождения, предусмотренных Законом о ценных бумагах, для продвижения следующих мер:
Создание индивидуальной системы освобождения для выпуска ценных бумаг, связанных с цифровыми активами.
Создание временной безопасной гавани для токенов с недостаточно развитыми функциональными возможностями или незавершенной децентрализацией, позволяя им постепенно развиваться без ограничений со стороны законодательства о ценных бумагах.
Создание безопасной гавани для конкретных действий по airdrop, чтобы избежать их признания «продажей» в соответствии с положениями пункта 2(a)(3) Закона о ценных бумагах, или освобождения от требований регистрации согласно статье 5 Закона о ценных бумагах. Также следует учитывать распределение цифровых активов поставщиками децентрализованной физической инфраструктуры (DePIN) в качестве стимула для участия в сети, а также освобождение для определенных выпусков NFT.
Необеспеченные цифровые активы, связанные с инвестиционными контрактами (за исключением платежных стабильных монет), могут быть торгуемы на торговых платформах, не зарегистрированных в SEC, сразу после завершения первоначального распределения.
Предоставление исключений для определенных поставщиков услуг DeFi от регистрации в соответствии с Законом о ценных бумагах, касающегося брокеров (статья 15), бирж (статьи 5 и 6) и клиринговых организаций (статья 17A).
Пересмотреть "Регламент ATS" (или создать аналогичную структуру), чтобы лучше координировать параллельную торговлю неценными цифровыми активами и ценными бумагами в рамках регулируемой среды, подходящей для торговли цифровыми активами.
В рамках Закона о ценных бумагах предусмотрено условное «инновационное освобождение», позволяющее зарегистрированным субъектам SEC осуществлять инновационные бизнес-модели.
Переопределить определение «facility» в статье 3(a)(2) Закона о ценных бумагах, чтобы адаптировать его к новым бизнес-моделям торговли цифровыми активами.
Пересмотр Регламента NMS и связанных национальных планов рыночных систем, способствующих:
Токенизация ценных бумаг национальной рыночной системы (NMS)
Параллельная торговля несекционными цифровыми активами и ценными бумагами NMS
Оптимизация ценовых предложений / механизма сбора заказов и требований к отчетности по сделкам
Поддержка применения компонентов DeFi, таких как оракулы и агрегаторы, в торговле цифровыми активами, которые являются или не являются ценными бумагами на NMS.
Обновить правила передачи полномочий, четко разрешив использование технологии блокчейн.
Уточнить, в каких случаях провайдеры кошельков самообслуживания должны регистрироваться в качестве брокеров.
Четкие требования к хранению ценных бумаг цифровых активов для зарегистрированных инвестиционных компаний / инвестиционных консультантов.
Оценить, следует ли включить некоторые государственные доверительные учреждения в категорию «Квалифицированные хранители».
Во-вторых, рекомендации по мерам, которые CFTC должна немедленно предпринять
Предоставление четких указаний по торговле с использованием кредитного плеча, маржи или финансируемых розничных товарных спотовых сделок (с участием цифровых активов) на конкретных рынках контрактов (DCMs).
Ясные критерии для определения того, могут ли цифровые активы считаться товаром.
Если инструменты инвестиции в цифровые активы или их управляющие могут быть признаны «Торговыми пулами» или должны зарегистрироваться как «Операторы торговых пулов» (CPO), CFTC своевременно обновит соответствующие правила.
Сотрудничество с FinCEN для разработки новых правил, предоставляющих руководящие принципы для квалифицированных посреднических организаций и других участников рынка по внедрению программ идентификации клиентов (CIPs) с использованием новых технологий.
Разрешить учреждениям предоставлять услуги по пакетной торговле и хранению.
Ясность применения DeFi-активностей, протоколов смарт-контрактов и DAO в рамках существующей системы регистрации CFTC (с соблюдением принципа технологической нейтральности).
Руководство для фьючерсных брокеров (FCM) по расчету и управлению обязательствами по изоляции при хранении цифровых активов.
Ясные правила оценки уменьшения стоимости цифровых активов, которые принадлежат зарегистрированным посредникам (включая FCM, своп-дилеров и клиринговые организации по производным инструментам), для расчета обеспечения, отчетности о капитале и финансовых ресурсах, а также выполнения обязательств по расчетам.
Рассмотрение критериев определения цифровых активов в качестве квалифицированного обеспечения в соответствии с правилом CFTC № 1.49.
Разработка рекомендаций по залогу цифровых активов (включая платёжные стейблкоины) для расчетных организаций по деривативам (DCOs), охватывающих:
Требования к финансовым ресурсам DCO
Оценка активов и вычет маржи
финализация расчетов
Самообслуживание и обработка сторонних услуг
Ежедневный отчет о торговых активах 7×24 часа
Юридические риски, связанные с чистым расчетом и залоговыми правами.
Стимулирование применения токенизированных некэшевых залогов в качестве соответствующего обеспечения.
Определить критерии классификации цифровых активов Swap, а также требования к марже, отчетности и т.д.
SEC и CFTC должны согласовать свои действия, чтобы обеспечить эффективный процесс разработки нормативных актов и запросить общественное мнение о предложениях по разработке правил.
Что касается долгосрочного планирования, SEC США и CFTC должны рассмотреть возможность предоставления гибкости, позволяющей зарегистрированным учреждениям предлагать несколько услуг в одном пользовательском интерфейсе. CFTC следует подумать о том, как изменить существующие правила, чтобы разрешить использование деривативов на основе блокчейна.
Например, сочетание услуг биржи с хранением торговых активов может обеспечить мгновенные расчеты. Объединив биржевые и брокерские услуги, можно использовать один и тот же технологический стек для прямой обработки заказов клиентов, что позволяет достичь экономии на масштабе и снизить операционную сложность. Однако биржи и посредники должны отделять клиентские активы от собственных средств.
Что следует учитывать парламенту при законодательстве о структуре рынка цифровых активов?
Отчет указывает, что Конгресс должен учитывать следующее при окончательном определении положений законодательства о рыночной структуре, чтобы обеспечить наиболее экономически эффективную и благоприятную для инноваций структуру регулирования цифровых активов.
CFTC должна явно получить полномочия по регулированию спотового рынка цифровых активов, не относящихся к ценным бумагам.
Регистраторы SEC и CFTC могут осуществлять многообразные виды деятельности в рамках эффективной лицензирующей структуры, избегая регуляторного арбитража. Регистраторы SEC должны иметь возможность предоставлять услуги по торговле цифровыми активами, а также заниматься торговлей неценными цифровыми активами в соответствии с лицензирующей структурой, определенной Конгрессом. Регистраторы CFTC должны иметь возможность предоставлять услуги по торговле деривативами цифровых товаров, розничной торговле цифровыми товарами и другими продуктами, находящимися под юрисдикцией CFTC, а также неценными цифровыми активами, определенными Конгрессом.
Федеральное законодательство должно иметь приоритет над законодательством штатов, унифицируя применимость норм, касающихся ценных бумаг и товаров.
Платформы для торговли цифровыми активами, брокеры и т.д. должны зарегистрироваться в SEC или CFTC в зависимости от характера бизнеса, правила должны соответствовать существующим стандартам финансового регулирования, но не быть чрезмерно строгими.
Разрешить учреждениям проводить операции с займами, хеджированием и другими действиями с ценными бумагами и неценными бумагами при контролируемом уровне риска.
Платформы торговли цифровыми активами и другие посреднические организации должны опубликовать стандарты управления запуском цифровых активов и выделить информацию о токеномике и т. д.
Платформы для торговли цифровыми активами, брокеры, трейдеры и другие организации, зарегистрированные в SEC и CFTC, обязаны раскрывать свою роль при действии от имени клиентов, доверителей или контрагентов.
Принципы регулирования DeFi: Регулирование должно обращать внимание на контроль протокола над активами пользователей, изменяемость кода и степень централизации, избегая навязывания традиционных финансовых правил техническим субъектам, которые не могут соответствовать требованиям. Следует поощрять разработку сбалансированной структуры, которая учитывает инновации и безопасность, а также предотвращать уклонение от закона при интеграции DeFi в основную финансовую систему.
Совершенствование бухгалтерских стандартов: Финансовый бухгалтерский стандартный совет США (FASB) должен дополнительно уточнить стандарты признания и прекращения признания цифровых активов (проблемы бухгалтерского учета, возникающие при заимствовании, упаковке и торговле), а также вопросы бухгалтерского учета эмитентов токенов.
Банковская сфера и криптовалюта
Банки в настоящее время предоставляют множество услуг компаниям, занимающимся цифровыми активами:
Различные традиционные банковские продукты и услуги, такие как коммерческие депозитные счета, кредиты и консультационные услуги на рынке капитала;
Оплата;
Токенизация;
Токенизированные депозиты;
Хранение цифровых активов;
Содействие торговле цифровыми активами;
Связанные с цифровыми активами кредиты и т.д.
Доклад предлагает:
Перезапуск программы поддержки инноваций в банковском криптовании
Прежде всего, уточните области с высоким спросом
Расширить список сопоставимых цифровых активов, которые банки могут осуществлять в рамках правового поля.
Обеспечить справедливость бизнес-правомочий для банков с различными типами лицензий.
Установить строгие регуляторные стандарты для следующих областей: применение частных цепей / публичных цепей, токенизация депозитов, субъекты проведения основных банковских операций (депозитные учреждения или холдинговые компании).
Хранение цифровых активов: дополнение к техническим рекомендациям по лучшим практикам (например, управление ключами, изоляция холодных и горячих кошельков).
Сотрудничество с третьими сторонами: уточните, что банки могут аутсорсить услуги цифровых активов (например, суб-кастодиальный сервис, поддержку инфраструктуры).
Управление резервами стабильных монет: обновление существующих правил OCC в соответствии с Законом GENIUS.
Собственные счета с криптовалютой: определение соответствия цифровых активов требованиям комплаенса и управления рисками в балансе банка.
Инновационные пилотные проекты: разрешение депозитным учреждениям участвовать в экспериментальных проектах, связанных с цифровыми активами.
Токенизация активов: разработка дифференцированных правил доступа в зависимости от уровня риска основного актива (включая токенизацию депозитов).
Использование публичной сети: применение принципа технологической нейтральности, сосредоточение на реальных рисках бизнеса, а не на самой технологии.
Отмена ограничительных мер:
Федеральной резервной системе следует отменить «Политические указания 2023 года Section 9(13) и 12 C.F.R. § 208.112» и сопутствующие указания, чтобы обеспечить возможность государственным членским банкам исследовать инновационные банковские технологии и продукты.
Три. Создание принципиальной регулирующей структуры
Стандартизация управления рисками
Развитие регулирующих возможностей
Стейблкоины и платежи
Законодательные предложения:
Срочно реализовать Законопроект «GENIUS»: рабочая группа президента по рынкам цифровых активов призывает все соответствующие федеральные агентства, включая Министерство финансов, Управление контроллера валюты США, Федеральную корпорацию страхования депозитов, Федеральную резервную систему США, Национальную кредитную кооперацию США, SEC и CFTC, в соответствии с требованиями закона срочно реализовать Законопроект «GENIUS», содействовать развитию стейблкоинов в долларах и обеспечить успешное внедрение рамок регулирования стейблкоинов.
Министерство финансов США и другие учреждения должны поддерживать ведущую роль частного сектора в технологиях трансакций и финансовых рынков, способствуя международным стандартам, соответствующим интересам и ценностям США.
Следует запретить использование CBDC в США с призывом к другим странам поддержать доминирующую роль частного сектора в платежных системах.
Борьба с незаконным финансированием
Доклад содержит ряд регуляторных и политических рекомендаций по борьбе с незаконной финансовой деятельностью (такой как отмывание денег, финансирование терроризма и др.), которые описаны ниже:
Уточнить сферу применения Закона о банковской тайне (BSA).
Укрепить обмен информацией о рисках нелегальных финансов между государственным и частным секторами.
Министерство финансов и соответствующие учреждения должны предоставить четкие рекомендации по соблюдению требований AML/CFT для традиционных финансовых учреждений и поставщиков услуг цифровых активов, уточнив требования к идентификации клиентов (CIP), мониторингу транзакций и отчетности о подозрительной деятельности (SAR).
Борьба с системными нелегальными финансовыми рисками.
Защита законных прав пользователей.
Технические стандарты и инструменты соблюдения.
Налоги
Рабочая группа по цифровым активам президента стремится решить проблему налоговой неопределенности в области цифровых активов через четкие налоговые руководства и законодательные корректировки, балансируя поддержку инноваций с требованиями налогового соблюдения.
Приоритетное руководство
Министерство финансов и Налоговая служба США (IRS) должны опубликовать руководящие рекомендации:
Ясное определение способов учета нереализованных доходов и убытков при корректировке доходов финансовой отчетности (AFSI) в отношении цифровых активов как инвестиционных активов.
Можно ли рассматривать доверительное управление активами цифровых валют и получение вознаграждения за их залог как инвестиционный траст доверителя (grantor trust).
Уточните, являются ли сделки «упаковки» цифровых активов (например, преобразование биткойна в токенизированную версию на Ethereum) и «распаковки» налогооблагаемыми событиями.
Обновление часто задаваемых вопросов Налоговой службы о цифровых активах.
Установить налоговые пороги для небольших доходов от цифровых активов (таких как аirdrop, вознаграждения за стейкинг, хард-форки), упростить подачу налоговых деклараций для мелких сумм (не включая операторов узлов и налогоплательщиков, занимающихся майнингом цифровых активов).
Кроме того, в будущем рабочая группа также предоставит рекомендации по налогам, связанным с майнингом и стейкингом, а также на предмет аирдропов, NFT, потерь цифровых активов, вычетов на благотворительные пожертвования и другие вопросы.
Некоторые возможные законодательные или нормативные акты также могут включать требования к налогоплательщикам о необходимости сообщать о зарубежных счетах цифровых активов, упрощение требований к отчетности, установленных Налоговым кодексом и Законом о налогах на доходы, требование о сообщении основной информации при переводе цифровых активов между централизованными биржами цифровых активов и требование к брокерам цифровых активов о предоставлении информации о иностранных контролерах определенных пассивных субъектов.
Приоритетные законодательные предложения
Конгресс должен разработать законодательство, рассматривающее цифровые активы как новый класс активов, подлежащий модифицированным налоговым законам о ценных бумагах или товарах, применимым к федеральному подоходному налогу. Следует расширить положения кодекса, применимые к активно торгуемым заменяемым цифровым активам, включая: (a) «оценка по рыночной цене», «безопасная гавань для сделок», «заем ценных бумаг» и др. Кроме того, правила 1091 (правила о wash sale) и 1259 (конструктивные продажи) также должны применяться к цифровым активам. Либо законодательство может четко указать, когда цифровые активы или другие цифровые товары рассматриваются как ценные бумаги или товары в контексте федерального подоходного налога.
Необходимо разработать законодательство, которое будет квалифицировать платёжные стейблкоины в целях федерального налогообложения. Законопроект GENUS не охватывает такие вопросы. Учитывая структуру платёжных стейблкоинов и потенциальные прибыли или убытки при их ликвидации, кажется наиболее подходящим квалифицировать их как долговые обязательства. Если платёжные стейблкоины будут рассматриваться как долговые обязательства, законодательство также должно учитывать применимость существующих правил федерального налогообложения, которые могут препятствовать широкому использованию платёжных стейблкоинов в качестве финансовых активов. В частности, законодательство должно решить вопросы, связанные с wash sale и правилами против безналичных облигаций.
Измените правила продажи с убытком, добавив цифровые активы в список активов, подпадающих под действие правил продажи с убытком. Если будет принято такое законодательство, необходимо изменить правила отчетности брокеров, чтобы отразить эти изменения в правилах продажи с убытком. Правила продажи с убытком не должны применяться к платежам стабильными монетами.
Определите налоговое обращение для заимствования цифровых активов, аналогичное заимствованию ценных бумаг.
Стратегические запасы биткойнов и накопление цифровых активов в США
С точки зрения стратегических запасов биткойнов и накопления цифровых активов в США, Министерство финансов США представило свои рекомендации Белому дому по созданию и управлению стратегическим запасом биткойнов (Strategic Bitcoin Reserve) и запасом цифровых активов (Digital Asset Stockpile). Министерство финансов продолжит координацию с Белым домом и другими членами рабочей группы, чтобы продвигать последующие соответствующие меры для реализации функционирования этого запаса и накопления.