Шифрование методов оценки акций: Анализ показателя NAV
В текущем бычьем рынке шифрования фондовый рынок США сначала продемонстрировал сильный импульс. С ростом интереса к "стратегиям резервирования шифрованных активов" внимание привлекло взаимодействие между криптовалютами и акциями. Как оценить стоимость таких акций? Смотрим на то, кто владеет большим количеством шифрованных активов или на то, кто постоянно покупает шифрованные активы?
В последнее время в анализе шифрования американских акций часто встречается термин NAV (чистая стоимость активов). Аналитики используют его для оценки того, переоценены или недооценены акции шифрования, или для сравнения цен акций различных компаний.
Ключевая идея заключается в том, что上市公司持有1美元шифрование, его стоимость часто превышает 1 доллар. Эти компании могут продолжать увеличивать активы или выкупать акции, что приводит к тому, что рыночная капитализация часто превышает NAV.
Для обычных инвесторов редко используют строгие показатели для оценки проектов в криптовалютной сфере, не говоря уже о традиционных акциях. Поэтому нам необходимо глубже понять показатель NAV, чтобы помочь инвесторам, интересующимся связью между криптовалютами и акциями, лучше понять его логическую структуру и методы оценки.
NAV：базовая оценка стоимости акций
NAV не предназначен специально для шифрования рынка, а является одним из распространенных методов оценки стоимости компании в традиционном финансовом анализе. Он отвечает на основной вопрос: какова фактическая стоимость одной акции компании?
Способ расчета NAV интуитивно понятен: стоимость на акцию, которую можно распределить, равна активам компании за вычетом обязательств.
Возьмем, к примеру, компанию в сфере недвижимости:
Активы: 10 зданий, общая стоимость 10 миллиардов долларов США
Долги: заем 200 миллионов долларов
Общий объем акций: 100 миллионов акций
Чистая стоимость активов компании составляет 80 долларов за акцию. Теоретически, после ликвидации компании и погашения долгов, каждый акционер может получить 80 долларов.
NAV применяется к компаниям, ориентированным на активы, таким как компании в сфере недвижимости, инвестиционные фонды и т.д. Активы этих компаний обычно достаточно прозрачны, оценка относительно проста, NAV хорошо отражает внутреннюю стоимость акций.
На традиционных рынках инвесторы часто сравнивают NAV с текущей ценой акций, чтобы определить, переоценены ли акции или недооценены:
Цена акций > NAV: Возможно наличие премии, инвесторы оптимистично настроены по поводу перспектив компании
Цена акций < NAV: может быть недооценена, недостаток доверия на рынке или сомнения в оценке активов
Шифрование NAV в американских акциях
В области шифрования американских акций значение NAV немного изменилось, в основном используется для:
Оценка влияния шифрования-активов, принадлежащих публичным компаниям, на стоимость акций.
Это означает, что NAV учитывает не только традиционные "активы за вычетом обязательств", но и особенно обращает внимание на стоимость криптовалютных активов, находящихся в собственности компании. Колебания цен на криптоактивы напрямую влияют на NAV компании, а следовательно, и на цену акций.
Для таких компаний, как MicroStrategy, расчет их NAV сосредоточен на стоимости биткойн-активов, поскольку это составляет большую часть активов компании.
шифрование активов, включенных в расчет NAV, приводит к изменениям:
Увеличение волатильности NAV: цены на криптовалюту резко колеблются, что делает NAV менее стабильным, чем традиционные активы.
NAV-стоимость "увеличивается": шифрование-активы обычно получают рыночную премию, инвесторы готовы платить цену выше балансовой стоимости. Например, компания, владеющая биткойнами на сумму 100 миллионов долларов, может иметь рыночную капитализацию 200 миллионов долларов, что отражает ожидания рынка относительно будущего увеличения стоимости биткойнов.
Когда рынок настроен на рост биткойна, NAV компании может получить дополнительную премию; наоборот, справочная стоимость NAV может снизиться.
Например, MicroStrategy:
По состоянию на 22 июля компания владеет 607 770 биткойнами, стоимостью около 72 миллиардов долларов, другие активы составляют около 100 миллионов долларов, а обязательства - 8,2 миллиарда долларов. Общая сумма акционерного капитала составляет около 260 миллионов акций, что позволяет оценить NAV примерно в 248 долларов за акцию.
Однако реальная цена акций MicroStrategy составляет 426 долларов, что отражает рыночную премию. Эта премия демонстрирует ожидания рынка относительно будущего роста биткойна, что приводит к тому, что цена акций превышает NAV.
mNAV: шифрование индикатор настроений на американском рынке акций
Кроме NAV, аналитики также часто используют mNAV, этот показатель более соответствует динамике шифрования на рынке.
Формула расчета mNAV:
mNAV = рыночная капитализация компании / шифрование активов
"Чистая стоимость криптоактивов" означает стоимость криптовалютных активов, принадлежащих компании, за вычетом связанных обязательств.
В качестве примера возьмем MicroStrategy:
Рыночная капитализация компании составляет около 120 миллиардов долларов, чистая стоимость биткойна (шифрование активов + другие активы - обязательства) составляет около 63.5 миллиардов долларов, mNAV составляет примерно 1.83.
Это означает, что рыночная капитализация MicroStrategy составляет 1,83 раза больше стоимости его активов в биткойнах.
mNAV лучше отражает ожидания рынка относительно шифрования активов компании:
mNAV > 1: Рынок имеет премию на шифрование активов компании
mNAV < 1: Рынок недостаточно уверен в шифровании активов компании
Сравнение mNAV резервных компаний ETH
С учетом того, что ETH становится резервом активов上市公司, понимание mNAV этих компаний помогает определить, переоценены или недооценены ли соответствующие акции на американском рынке.
Основные компании-резерваторы ETH mNAV по сравнению (данные по состоянию на прошлую неделю):
BMNR: mNAV 6.98, занимает первое место, рыночная капитализация значительно превышает стоимость ETH, возможно, существует риск переоценки.
BTCS: mNAV 1.53, относительно низкая премия
Рефлексивное колесо и риск
Концепция "рефлексивного маховика" происходит из теории рефлексивности Сороса и стала движущей силой стремительного роста акций этих компаний в текущем бычьем рынке.
Механизм работы реверсивного маховика:
Компания выпускает акции или финансирование через банкоматы, чтобы получить средства для покупки ETH
Увеличение позиции ETH повышает NAV и mNAV, привлекая больше инвесторов
Цена акций растет, рыночная капитализация увеличивается
Более высокая капитализация делает компании более легкими для финансирования, продолжайте наращивать ETH.
Однако этот положительный обратный цикл также может превратиться в "смертельную спираль":
Цена ETH значительно откатилась
Ужесточение регулирования (например, SEC проверяет модели шифрования резервов)
Рост стоимости финансирования
Как только возникнут эти ситуации, это может привести к обрушению цен на акции, резкому падению mNAV и потере для инвесторов.
Заключение:
Показатели, такие как NAV, являются полезными инструментами, но не всесильными. Инвесторам, стремящимся к связям между криптовалютами и акциями, следует учитывать макроэкономические тенденции Биткойна/Эфириума, уровень долговой нагрузки компаний и темпы роста, чтобы в новом цикле, где сосуществуют возможности и риски, воспользоваться шансами.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
NAV и mNAV: анализ нового показателя оценки шифрования акций
Шифрование методов оценки акций: Анализ показателя NAV
В текущем бычьем рынке шифрования фондовый рынок США сначала продемонстрировал сильный импульс. С ростом интереса к "стратегиям резервирования шифрованных активов" внимание привлекло взаимодействие между криптовалютами и акциями. Как оценить стоимость таких акций? Смотрим на то, кто владеет большим количеством шифрованных активов или на то, кто постоянно покупает шифрованные активы?
В последнее время в анализе шифрования американских акций часто встречается термин NAV (чистая стоимость активов). Аналитики используют его для оценки того, переоценены или недооценены акции шифрования, или для сравнения цен акций различных компаний.
Ключевая идея заключается в том, что上市公司持有1美元шифрование, его стоимость часто превышает 1 доллар. Эти компании могут продолжать увеличивать активы или выкупать акции, что приводит к тому, что рыночная капитализация часто превышает NAV.
Для обычных инвесторов редко используют строгие показатели для оценки проектов в криптовалютной сфере, не говоря уже о традиционных акциях. Поэтому нам необходимо глубже понять показатель NAV, чтобы помочь инвесторам, интересующимся связью между криптовалютами и акциями, лучше понять его логическую структуру и методы оценки.
NAV：базовая оценка стоимости акций
NAV не предназначен специально для шифрования рынка, а является одним из распространенных методов оценки стоимости компании в традиционном финансовом анализе. Он отвечает на основной вопрос: какова фактическая стоимость одной акции компании?
Способ расчета NAV интуитивно понятен: стоимость на акцию, которую можно распределить, равна активам компании за вычетом обязательств.
Возьмем, к примеру, компанию в сфере недвижимости: Активы: 10 зданий, общая стоимость 10 миллиардов долларов США Долги: заем 200 миллионов долларов Общий объем акций: 100 миллионов акций
Чистая стоимость активов компании составляет 80 долларов за акцию. Теоретически, после ликвидации компании и погашения долгов, каждый акционер может получить 80 долларов.
NAV применяется к компаниям, ориентированным на активы, таким как компании в сфере недвижимости, инвестиционные фонды и т.д. Активы этих компаний обычно достаточно прозрачны, оценка относительно проста, NAV хорошо отражает внутреннюю стоимость акций.
На традиционных рынках инвесторы часто сравнивают NAV с текущей ценой акций, чтобы определить, переоценены ли акции или недооценены:
Шифрование NAV в американских акциях
В области шифрования американских акций значение NAV немного изменилось, в основном используется для: Оценка влияния шифрования-активов, принадлежащих публичным компаниям, на стоимость акций.
Это означает, что NAV учитывает не только традиционные "активы за вычетом обязательств", но и особенно обращает внимание на стоимость криптовалютных активов, находящихся в собственности компании. Колебания цен на криптоактивы напрямую влияют на NAV компании, а следовательно, и на цену акций.
Для таких компаний, как MicroStrategy, расчет их NAV сосредоточен на стоимости биткойн-активов, поскольку это составляет большую часть активов компании.
шифрование активов, включенных в расчет NAV, приводит к изменениям:
Когда рынок настроен на рост биткойна, NAV компании может получить дополнительную премию; наоборот, справочная стоимость NAV может снизиться.
Например, MicroStrategy: По состоянию на 22 июля компания владеет 607 770 биткойнами, стоимостью около 72 миллиардов долларов, другие активы составляют около 100 миллионов долларов, а обязательства - 8,2 миллиарда долларов. Общая сумма акционерного капитала составляет около 260 миллионов акций, что позволяет оценить NAV примерно в 248 долларов за акцию.
Однако реальная цена акций MicroStrategy составляет 426 долларов, что отражает рыночную премию. Эта премия демонстрирует ожидания рынка относительно будущего роста биткойна, что приводит к тому, что цена акций превышает NAV.
mNAV: шифрование индикатор настроений на американском рынке акций
Кроме NAV, аналитики также часто используют mNAV, этот показатель более соответствует динамике шифрования на рынке.
Формула расчета mNAV: mNAV = рыночная капитализация компании / шифрование активов
"Чистая стоимость криптоактивов" означает стоимость криптовалютных активов, принадлежащих компании, за вычетом связанных обязательств.
В качестве примера возьмем MicroStrategy: Рыночная капитализация компании составляет около 120 миллиардов долларов, чистая стоимость биткойна (шифрование активов + другие активы - обязательства) составляет около 63.5 миллиардов долларов, mNAV составляет примерно 1.83.
Это означает, что рыночная капитализация MicroStrategy составляет 1,83 раза больше стоимости его активов в биткойнах.
mNAV лучше отражает ожидания рынка относительно шифрования активов компании:
Сравнение mNAV резервных компаний ETH
С учетом того, что ETH становится резервом активов上市公司, понимание mNAV этих компаний помогает определить, переоценены или недооценены ли соответствующие акции на американском рынке.
Основные компании-резерваторы ETH mNAV по сравнению (данные по состоянию на прошлую неделю):
Рефлексивное колесо и риск
Концепция "рефлексивного маховика" происходит из теории рефлексивности Сороса и стала движущей силой стремительного роста акций этих компаний в текущем бычьем рынке.
Механизм работы реверсивного маховика:
Однако этот положительный обратный цикл также может превратиться в "смертельную спираль":
Как только возникнут эти ситуации, это может привести к обрушению цен на акции, резкому падению mNAV и потере для инвесторов.
Заключение: Показатели, такие как NAV, являются полезными инструментами, но не всесильными. Инвесторам, стремящимся к связям между криптовалютами и акциями, следует учитывать макроэкономические тенденции Биткойна/Эфириума, уровень долговой нагрузки компаний и темпы роста, чтобы в новом цикле, где сосуществуют возможности и риски, воспользоваться шансами.