Обзор и прогноз макроэкономики на этой неделе

1. Макрообзор на этой неделе

1. Ожидания коррекции рынка, защитные настроения доминируют

• Американские акции в целом откатились, сектор коммунальных услуг показывает рост, капитал движется в защитные активы.
• VIX остается выше 20, рыночные настроения все еще находятся на стадии осторожной коррекции.

2. Дифференциация товарного рынка, рост настроений к хеджированию

• Золото преодолело отметку 3000 долларов за унцию, достигнув нового рекорда, цена на медь выросла на 3,9%, что показывает, что спрос в производственном секторе все еще поддерживается.
• Цены на нефть стабильны, но чистая позиция по фьючерсам уменьшилась, что отражает беспокойство рынка о росте глобального спроса.

3. Рынок криптовалют синхронно корректируется, биткойн по-прежнему обладает долгосрочной инвестиционной ценностью

• Давление на продажу биткойна в краткосрочной перспективе ослабляется, в долгосрочной перспективе поддерживается ликвидной средой.
• Другие криптовалюты показывают слабые результаты, склонность к риску на рынке снижается, приток средств в стейблкоины замедляется.

4. Влияние тарифов становится очевидным, глобальная цепочка поставок ускоряет корректировку.

• Индекс BDI вырос, что указывает на ускорение производственной активности в Азиатско-Европейском регионе, в то время как транспортный индекс США снизился, что свидетельствует о слабом внутреннем спросе.
• Тенденция к реконструкции цепочки поставок явно усиливается, экономика США испытывает давление.

5. Данные по инфляции охлаждаются, но инфляционные ожидания различаются

• CPI и PPI ниже ожиданий, усиливают ожидания снижения процентных ставок на рынке, но потребительские инфляционные ожидания растут, существует явное расхождение.
• Реальные данные расходятся с ожиданиями, что увеличивает неопределенность на рынке.

6. Ликвидность становится более свободной, но риски на кредитном рынке возрастают

• Вывод средств с аккаунта министерства финансов, снижение использования дисконтного окна, ликвидность временно стабилизирована.
• Расширение кредитного спреда, рост CDS, усиление рыночных опасений по поводу корпоративного и государственного долга могут подавлять показатели рискованных активов.

2. Макроэкономический обзор на следующую неделю

1. Ключевые переменные рынка на следующей неделе

• Заседание FOMC: внимание на график точек и указания по снижению ставки (ожидание 2-3 снижения ставки).
• Приостановка QT станет центром внимания на рынке и может повлиять на риск аппетита на рынке.
• Розничные данные и динамика глобальных центральных банков.

2. Рекомендации по стратегии

• Американский рынок акций: снизить высокорискованные активы, увеличить долю защитных секторов, обратить внимание на возможности недооцененных качественных активов.
• Крипторынок: долгосрочное удержание биткойна, уменьшение размещения других криптовалют, наблюдение за ликвидностью стейблов.
• Кредитный рынок: уменьшить корпоративный долг с высокой кредитной нагрузкой, увеличить количество облигаций с высоким рейтингом, быть осторожным с рисками дефицита американских облигаций.
• Ключевой сигнал поворота: восстановление кредитного рынка или более четкий сигнал о смягчении от Федеральной резервной системы.

Рынок все еще ищет новую точку равновесия, инвесторам следует сохранять осторожность и использовать возможность для покупки качественных активов, оказавшихся под давлением, когда рынок демонстрирует чрезмерные колебания.