Бит Маленький Олень операционные данные обновление и бизнес-анализ

Бит小鹿（BTDR） недавно опубликовала данные о деятельности за ноябрь, среди которых наибольшее внимание привлекло начало массового производства A2 майнера (Sealminer A2), первая партия из 30 000 единиц была выставлена на продажу. Это знаменует собой важный прогресс компании в разработке собственных чипов и производстве майнеров.

За последние полгода Бит小鹿 успешно завершил первую партию чипов для майнеров A2 и A3. В настоящее время эксплуатационные параметры майнера A2 находятся на лидирующих позициях на рынке, а ожидаемый майнер A3, по прогнозам, станет продуктом с максимальной хеш-скоростью и оптимальным соотношением энергопотребления в мире.

В области строительства электростанций, по состоянию на конец ноября, компания завершила развертывание электростанций мощностью 895 МВт в США, Норвегии и Бутане. Еще 1645 МВт проектов находится в стадии строительства, из которых 1415 МВт ожидается завершить в середине 2025 года. Компания также планирует добавить более 1 ГВт новой мощности электростанций в 2026 году. Стоит отметить, что средняя цена на электроэнергию из собственных электростанций компании составляет менее 0,04 доллара США за киловатт-час, что обеспечивает значительное преимущество в стоимости.

Согласно прогнозу модели, цена отключения собственных шахт Bit Deer составляет около 35 000 долларов за Биткойн. Когда цена Биткойна превышает 150 000 долларов, темп роста прибыли до налогообложения собственных шахт превысит темп роста цены Биткойна. Если цена Биткойна достигнет 200 000 долларов, рентабельность собственных шахт может приблизиться к 80%.

Для перспектив развития компании рынок в основном сосредоточен на двух аспектах:

1. Соотношение между продажей майнинг-оборудования и его использованием. Ожидается, что к середине 2025 года резерв электрических полей компании может достичь 2,3 ГВт. Если все будет оснащено майнинг-оборудованием A3, собственная вычислительная мощность приблизится к 220 EH/s, что составит около 20% от общей сетевой мощности. Учитывая текущее финансовое состояние компании и потребности в финансировании, ожидается, что в будущем будет стремление найти баланс между продажей майнинг-оборудования и собственной вычислительной мощностью.

2. Конкуренция с другими производителями майнингового оборудования. Бит Сяо Лу имеет конкурентные преимущества в производительности майнингового оборудования и собственных затратах, но развитие высококачественных процессорных чипов также повлияет на конкурентную структуру отрасли.

Кроме традиционного бизнеса по добыче, Бит小鹿 также начала развивать область ИИ вычислительной мощности. Компания уже развернула чипы Nvidia H200 в дата-центре TIER3 для создания вычислительной мощности ИИ. Это соответствует идее "красоты вычислительной мощности", предложенной основателем компании господином У Цзиханом в 2018 году.

Согласно отраслевым исследованиям, планы по развертыванию электроэнергии у крупных компаний по добыче Биткойнов в Северной Америке, как ожидается, достигнут почти 6000 МВт к 2028 году, что составит 56% от потребностей в электроэнергии североамериканских дата-центров. Bit Deer планирует в краткосрочной перспективе вложить не менее 200 МВт электроэнергии для развертывания высококачественных чипов NVIDIA, чтобы предоставлять услуги клиентам облачных вычислений.

Инвесторы могут рассмотреть возможность оценки Бит小鹿 по методу оценки в 170 миллионов долларов за каждое EH/s. Согласно ожиданиям компании по масштабам собственного майнинга в 120-220 EH/s в течение следующих двух лет, ее рыночная капитализация может достичь от 20.4 до 37.4 миллиардов долларов, что означает потенциал роста в 4.8-9.7 раз по сравнению с текущей ценой акций.

Однако инвесторы также должны учитывать риски волатильности цен на Биткойн, а также риски санкций, которые могут повлиять на чипы TSMC.