Экосистема TRON наносит удар по Уолл-Стриту: амбиции и риски Суна Ючэна
Экосистема TRON пытается войти на Nasdaq уникальным способом, это не просто обычная коммерческая операция, а скорее большая игра, объединяющая криптовалюту, финансовые стратегии и даже политическое влияние.
Сунь Юйчэнь и основанный им TRON всегда производили противоречивое впечатление. С одной стороны, он постоянно вызывает споры в крипто-сообществе, например, события вокруг обесценивания USDD, проблемы с TUSD и т. д.; с другой стороны, сеть TRON и токен TRX развиваются стремительно, особенно как крупнейшая эмиссионная цепочка для USDT, что принесло Сунь Юйчэню огромное богатство. Это противоречие является ключом к пониманию перспектив上市 TRON.
Сунь Юйчэнь выбрал текущий момент для продвижения上市 TRON не случайно, а в результате сочетания множества факторов. Во-первых, это похоже на подражание модели одной上市 компании, которая, включив биткойн в баланс, успешно превратила акции компании в "агента" криптоактивов, доступных для торговли на традиционных фондовых биржах. Сунь Юйчэнь явно хочет воспроизвести эту модель, чтобы Tron Inc. стал легальным каналом для американских инвесторов для доступа и инвестирования в TRX, привлекая множество институциональных средств.
Однако ключевым фактором является текущий политический климат "окно возможностей". Сунь Юйчэнь постоянно сталкивается с огромным регуляторным давлением, особенно в связи с судебным разбирательством 2023 года. Но всего за четыре месяца до объявления о слиянии это судебное разбирательство было "приостановлено". Эта приостановка совпадает по времени с крупными стратегическими инвестициями Сунь Юйчэня в связанные с определенной политической семьей компании.
Это означает, что Сунь Юйчэнь добился для себя защищенного от политических факторов "безопасного окна". Он должен воспользоваться этой возможностью и использовать обратное слияние (RTO) как самый быстрый и относительно легкий способ для завершения上市. Поскольку традиционный путь IPO, учитывая ранее детальные и обоснованные обвинения, практически невозможен. Таким образом, "безопасный период" регулирования, которым в настоящее время пользуется TRON, не основан на юридическом соответствии, а на политическом капитале.
Но это также создает огромные политические риски. Как только политический ветер изменится, судебные иски могут быть вновь активированы в любое время, что может нанести разрушительный удар по Tron Inc.
Основная стратегия Tron Inc. заключается в том, чтобы подражать некоторой компании, храня TRX-токены в качестве резервов корпоративной казны. Однако в этом есть принципиальные различия и внутренние риски. Биткойн является широко распределенным, децентрализованным цифровым товаром без централизованного эмитента, его стоимость не зависит от какого-либо единого субъекта. В то время как TRX — это актив, созданный Сунь Юйчэнем, который контролируется и значительно удерживается связанными с ним структурами.
Это подводит к самой ключевой конфликту интересов. Когда компания Tron Inc., являющаяся публичной компанией, использует средства инвесторов с открытого рынка для покупки TRX, это эквивалентно тому, что компания использует деньги инвесторов для покупки активов, выпущенных её основателем. Это может создать опасный самоподдерживающийся цикл: покупка TRX публичной компанией может напрямую поддерживать цену TRX, в то время как рост цены TRX, в свою очередь, будет повышать балансовую стоимость казны Tron Inc., а также резко увеличивать стоимость TRX, которую держат такие инсайдеры, как Сунь Ючэнь. Эта структура вызывает серьезные опасения по поводу корпоративного управления и финансового менеджмента. У инвесторов есть основания сомневаться, будет ли управление казной компании придавать приоритет цене токена TRX, а не максимальным интересам акционеров Tron Inc.
Чтобы понять будущее акций Tron Inc., нам нужно различать два типа бизнеса, которыми занимался Сунь Ючэнь в прошлом:
Успешный бизнес (например, сама сеть TRON): TRON смог привлечь огромный объем торгов, особенно став цепочкой с наибольшим объемом выпуска USDT, потому что он предлагает исключительную "инструментальную ценность". Его основные пользователи, особенно на развивающихся рынках, имеют основную потребность в переводе долларов в стабильной валюте (в основном USDT) с максимально низкими затратами и наибольшей скоростью. Технические характеристики сети TRON идеально удовлетворяют эту потребность: комиссии за транзакции практически незначительны, а скорость транзакций значительно превосходит конкурентов. В этом простом процессе одноранговой торговли личная репутация Суна Ючэна, его прошлые споры и даже степень децентрализации сети TRON становятся менее важными. Пользователи доверяют именно USDT и надежности блокчейн-протокола. Таким образом, успех сети TRON является победой соответствия продукта и рынка (Product-Market Fit), а не победой личного обаяния основателя. Это успешная инфраструктура.
Провальные или спорные бизнесы (такие как стабильная монета USDD, спор вокруг TUSD, снятие WBTC с листинга): это финансовые продукты/бизнесы на основе доверия. Ключ к их успеху заключается в том, что пользователи должны в высокой степени доверять их управлению, прозрачности и способности к управлению рисками. А именно в этих областях репутация Суна Ючэня стала фатальным слабым местом. Например, в случае с USDD, она многократно теряла привязку, метод расчета ее залога был признан непрозрачным, и без голосования сообщества в одностороннем порядке изменяли состав резервов. Эти действия напрямую разрушили доверие пользователей к ней как к "стабильному" активу. Пользователи боятся не того, что Сун Ючэнь перенесет деньги из их кошельков, а того, что его непрозрачные действия приведут к обрушению стоимости активов, находящихся у них на руках.
Уроки для инвесторов:
Акции Tron Inc. по сути ближе к "бизнесу доверия" Суна Юйчена, который провалился, чем к успешному "инструментальному бизнесу". Покупая акции Tron Inc., пользователи инвестируют в холдинговую компанию, где Сун Юйчень выступает в качестве "консультанта" и оказывает глубокое влияние. Эта компания использует деньги публичной компании для покупки и удержания токенов, созданных и контролируемых ее основателем. Это требует от инвесторов веры в то, что руководство будет управлять этой казной с максимальной выгодой для акционеров, а не для манипулирования ценой TRX в интересах инсайдеров. Это полностью основанное на доверии ценностное предложение.
Для спекулянтов или хедж-фондов: этот выход на рынок, безусловно, предоставляет высокорисковую и высокодоходную спекулятивную возможность. То, что цена на акции за несколько дней выросла более чем на 500%, свидетельствует о огромном спекулятивном энтузиазме на рынке. Для трейдеров, ищущих инструменты с высокой волатильностью, эти акции могут создать торговые возможности в краткосрочной перспективе благодаря своей дефицитности, огромной обсуждаемости и связи с политикой, предоставляя согласованный доступ к экосистеме TRX.
Для долгосрочных инвесторов в ценности или институциональных средств (например, пенсионных фондов): перспектива Tron Inc. полна вызовов и больше напоминает высокорисковую ставку. Долгосрочный успех компании зависит от надежного управления, заслуживающего доверия руководства и устойчивой бизнес-модели. Tron Inc. имеет врожденные недостатки в этих аспектах, ее основная стратегия "TRX-казначейство" полна конфликтов интересов, а ее выживание сильно зависит от нестабильных политических альянсов. Институциональные средства, такие как пенсионные фонды, могут инвестировать в компании, управляемые положительно воспринимаемыми лидерами, которые рассматривают биткойн как внешний актив. Но для таких акций, как Tron Inc., основатель которых сам окружен противоречиями, а основные активы сильно связаны с интересами основателя, рациональные инвесторы в ценности, особенно те, кто стремится к стабильной доходности, вероятно, будут держаться подальше.
В конце концов, является ли этот выход на рынок просто еще одним тщательно спланированным "представлением" Суна Юйчена для создания новостей и получения краткосрочной выгоды? Это соответствует постоянным выдающимся маркетинговым и пиаровским навыкам Суна Юйчена. От покупки обеда у известного инвестора до приобретения дорогого искусства бананов, он всегда был "исполнителем", который хорошо знает, как использовать новостные события для привлечения внимания и капитала. Сам выход на рынок является глобальной PR-акцией.
Независимо от того, как будет развиваться Tron Inc. в будущем, Сон Юйчэн и его аффилированные лица уже получили огромную краткосрочную выгоду от этого "представления". Акции одной из компаний-оболочек за несколько дней взлетели более чем на 500%. Согласно соглашению, аффилированные лица Сон Юйчэня могут получить большое количество конвертируемых привилегированных акций и варрантов по крайне низкой цене в 0,50 долларов за акцию. Это означает, что только благодаря росту цены акций они уже получили потрясающую бумажную прибыль.
Таким образом, продвижение Сунь Юйчэнем上市 TRON, скорее всего, является тщательно спланированным мероприятием, которое убивает нескольких зайцев одним выстрелом. Это не только имитация модели определенной компании, но и арбитраж на регуляторных возможностях в политический период. Однако в центре всего этого, вероятнее всего, находится "финансовое представление", направленное на максимизацию краткосрочной выгоды. Он может надеяться на долгосрочный успех компании, но это может быть не его первоочередной целью. Первостепенной целью, возможно, является использование грандиозного нарратива "上市" для быстрого привлечения спекулятивного капитала Уолл-Стрит под политическим зонтом, создавая огромный интерес к себе и токену TRX, и в этом процессе через тщательно разработанные финансовые инструменты достигать увеличения личного богатства. Что касается долгосрочной судьбы Tron Inc., то она больше похожа на сценарий, который можно корректировать в зависимости от политических тенденций и рыночных настроений, полный неопределенности.
В общем, бизнес Tron Inc. представляет собой упаковку успешного "инструмента" — блокчейна TRON — в финансовый продукт, требующий высокой "доверия". Его будущее, скорее, зависит не от того, насколько хороша технология блокчейна TRON, а от того, будет ли рынок в конечном итоге готов верить — или, так сказать, рисковать — что Сунь Юйчэнь сможет стать квалифицированным и надежным руководителем публичной компании. А судя по его прошлым достижениям в "бизнесе, основанном на доверии", это, безусловно, высокорискованная ставка.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
blocksnark
· 07-22 22:51
Джастин Сан снова начал выдумывать новые фокусы...
TRON на пути к Уолл-Стрит: амбиции Суна Ючуня и анализ рисков上市 Tron Inc.
Экосистема TRON наносит удар по Уолл-Стриту: амбиции и риски Суна Ючэна
Экосистема TRON пытается войти на Nasdaq уникальным способом, это не просто обычная коммерческая операция, а скорее большая игра, объединяющая криптовалюту, финансовые стратегии и даже политическое влияние.
Сунь Юйчэнь и основанный им TRON всегда производили противоречивое впечатление. С одной стороны, он постоянно вызывает споры в крипто-сообществе, например, события вокруг обесценивания USDD, проблемы с TUSD и т. д.; с другой стороны, сеть TRON и токен TRX развиваются стремительно, особенно как крупнейшая эмиссионная цепочка для USDT, что принесло Сунь Юйчэню огромное богатство. Это противоречие является ключом к пониманию перспектив上市 TRON.
Сунь Юйчэнь выбрал текущий момент для продвижения上市 TRON не случайно, а в результате сочетания множества факторов. Во-первых, это похоже на подражание модели одной上市 компании, которая, включив биткойн в баланс, успешно превратила акции компании в "агента" криптоактивов, доступных для торговли на традиционных фондовых биржах. Сунь Юйчэнь явно хочет воспроизвести эту модель, чтобы Tron Inc. стал легальным каналом для американских инвесторов для доступа и инвестирования в TRX, привлекая множество институциональных средств.
Однако ключевым фактором является текущий политический климат "окно возможностей". Сунь Юйчэнь постоянно сталкивается с огромным регуляторным давлением, особенно в связи с судебным разбирательством 2023 года. Но всего за четыре месяца до объявления о слиянии это судебное разбирательство было "приостановлено". Эта приостановка совпадает по времени с крупными стратегическими инвестициями Сунь Юйчэня в связанные с определенной политической семьей компании.
Это означает, что Сунь Юйчэнь добился для себя защищенного от политических факторов "безопасного окна". Он должен воспользоваться этой возможностью и использовать обратное слияние (RTO) как самый быстрый и относительно легкий способ для завершения上市. Поскольку традиционный путь IPO, учитывая ранее детальные и обоснованные обвинения, практически невозможен. Таким образом, "безопасный период" регулирования, которым в настоящее время пользуется TRON, не основан на юридическом соответствии, а на политическом капитале.
Но это также создает огромные политические риски. Как только политический ветер изменится, судебные иски могут быть вновь активированы в любое время, что может нанести разрушительный удар по Tron Inc.
Основная стратегия Tron Inc. заключается в том, чтобы подражать некоторой компании, храня TRX-токены в качестве резервов корпоративной казны. Однако в этом есть принципиальные различия и внутренние риски. Биткойн является широко распределенным, децентрализованным цифровым товаром без централизованного эмитента, его стоимость не зависит от какого-либо единого субъекта. В то время как TRX — это актив, созданный Сунь Юйчэнем, который контролируется и значительно удерживается связанными с ним структурами.
Это подводит к самой ключевой конфликту интересов. Когда компания Tron Inc., являющаяся публичной компанией, использует средства инвесторов с открытого рынка для покупки TRX, это эквивалентно тому, что компания использует деньги инвесторов для покупки активов, выпущенных её основателем. Это может создать опасный самоподдерживающийся цикл: покупка TRX публичной компанией может напрямую поддерживать цену TRX, в то время как рост цены TRX, в свою очередь, будет повышать балансовую стоимость казны Tron Inc., а также резко увеличивать стоимость TRX, которую держат такие инсайдеры, как Сунь Ючэнь. Эта структура вызывает серьезные опасения по поводу корпоративного управления и финансового менеджмента. У инвесторов есть основания сомневаться, будет ли управление казной компании придавать приоритет цене токена TRX, а не максимальным интересам акционеров Tron Inc.
Чтобы понять будущее акций Tron Inc., нам нужно различать два типа бизнеса, которыми занимался Сунь Ючэнь в прошлом:
Успешный бизнес (например, сама сеть TRON): TRON смог привлечь огромный объем торгов, особенно став цепочкой с наибольшим объемом выпуска USDT, потому что он предлагает исключительную "инструментальную ценность". Его основные пользователи, особенно на развивающихся рынках, имеют основную потребность в переводе долларов в стабильной валюте (в основном USDT) с максимально низкими затратами и наибольшей скоростью. Технические характеристики сети TRON идеально удовлетворяют эту потребность: комиссии за транзакции практически незначительны, а скорость транзакций значительно превосходит конкурентов. В этом простом процессе одноранговой торговли личная репутация Суна Ючэна, его прошлые споры и даже степень децентрализации сети TRON становятся менее важными. Пользователи доверяют именно USDT и надежности блокчейн-протокола. Таким образом, успех сети TRON является победой соответствия продукта и рынка (Product-Market Fit), а не победой личного обаяния основателя. Это успешная инфраструктура.
Провальные или спорные бизнесы (такие как стабильная монета USDD, спор вокруг TUSD, снятие WBTC с листинга): это финансовые продукты/бизнесы на основе доверия. Ключ к их успеху заключается в том, что пользователи должны в высокой степени доверять их управлению, прозрачности и способности к управлению рисками. А именно в этих областях репутация Суна Ючэня стала фатальным слабым местом. Например, в случае с USDD, она многократно теряла привязку, метод расчета ее залога был признан непрозрачным, и без голосования сообщества в одностороннем порядке изменяли состав резервов. Эти действия напрямую разрушили доверие пользователей к ней как к "стабильному" активу. Пользователи боятся не того, что Сун Ючэнь перенесет деньги из их кошельков, а того, что его непрозрачные действия приведут к обрушению стоимости активов, находящихся у них на руках.
Уроки для инвесторов:
Акции Tron Inc. по сути ближе к "бизнесу доверия" Суна Юйчена, который провалился, чем к успешному "инструментальному бизнесу". Покупая акции Tron Inc., пользователи инвестируют в холдинговую компанию, где Сун Юйчень выступает в качестве "консультанта" и оказывает глубокое влияние. Эта компания использует деньги публичной компании для покупки и удержания токенов, созданных и контролируемых ее основателем. Это требует от инвесторов веры в то, что руководство будет управлять этой казной с максимальной выгодой для акционеров, а не для манипулирования ценой TRX в интересах инсайдеров. Это полностью основанное на доверии ценностное предложение.
Для спекулянтов или хедж-фондов: этот выход на рынок, безусловно, предоставляет высокорисковую и высокодоходную спекулятивную возможность. То, что цена на акции за несколько дней выросла более чем на 500%, свидетельствует о огромном спекулятивном энтузиазме на рынке. Для трейдеров, ищущих инструменты с высокой волатильностью, эти акции могут создать торговые возможности в краткосрочной перспективе благодаря своей дефицитности, огромной обсуждаемости и связи с политикой, предоставляя согласованный доступ к экосистеме TRX.
Для долгосрочных инвесторов в ценности или институциональных средств (например, пенсионных фондов): перспектива Tron Inc. полна вызовов и больше напоминает высокорисковую ставку. Долгосрочный успех компании зависит от надежного управления, заслуживающего доверия руководства и устойчивой бизнес-модели. Tron Inc. имеет врожденные недостатки в этих аспектах, ее основная стратегия "TRX-казначейство" полна конфликтов интересов, а ее выживание сильно зависит от нестабильных политических альянсов. Институциональные средства, такие как пенсионные фонды, могут инвестировать в компании, управляемые положительно воспринимаемыми лидерами, которые рассматривают биткойн как внешний актив. Но для таких акций, как Tron Inc., основатель которых сам окружен противоречиями, а основные активы сильно связаны с интересами основателя, рациональные инвесторы в ценности, особенно те, кто стремится к стабильной доходности, вероятно, будут держаться подальше.
В конце концов, является ли этот выход на рынок просто еще одним тщательно спланированным "представлением" Суна Юйчена для создания новостей и получения краткосрочной выгоды? Это соответствует постоянным выдающимся маркетинговым и пиаровским навыкам Суна Юйчена. От покупки обеда у известного инвестора до приобретения дорогого искусства бананов, он всегда был "исполнителем", который хорошо знает, как использовать новостные события для привлечения внимания и капитала. Сам выход на рынок является глобальной PR-акцией.
Независимо от того, как будет развиваться Tron Inc. в будущем, Сон Юйчэн и его аффилированные лица уже получили огромную краткосрочную выгоду от этого "представления". Акции одной из компаний-оболочек за несколько дней взлетели более чем на 500%. Согласно соглашению, аффилированные лица Сон Юйчэня могут получить большое количество конвертируемых привилегированных акций и варрантов по крайне низкой цене в 0,50 долларов за акцию. Это означает, что только благодаря росту цены акций они уже получили потрясающую бумажную прибыль.
Таким образом, продвижение Сунь Юйчэнем上市 TRON, скорее всего, является тщательно спланированным мероприятием, которое убивает нескольких зайцев одним выстрелом. Это не только имитация модели определенной компании, но и арбитраж на регуляторных возможностях в политический период. Однако в центре всего этого, вероятнее всего, находится "финансовое представление", направленное на максимизацию краткосрочной выгоды. Он может надеяться на долгосрочный успех компании, но это может быть не его первоочередной целью. Первостепенной целью, возможно, является использование грандиозного нарратива "上市" для быстрого привлечения спекулятивного капитала Уолл-Стрит под политическим зонтом, создавая огромный интерес к себе и токену TRX, и в этом процессе через тщательно разработанные финансовые инструменты достигать увеличения личного богатства. Что касается долгосрочной судьбы Tron Inc., то она больше похожа на сценарий, который можно корректировать в зависимости от политических тенденций и рыночных настроений, полный неопределенности.
В общем, бизнес Tron Inc. представляет собой упаковку успешного "инструмента" — блокчейна TRON — в финансовый продукт, требующий высокой "доверия". Его будущее, скорее, зависит не от того, насколько хороша технология блокчейна TRON, а от того, будет ли рынок в конечном итоге готов верить — или, так сказать, рисковать — что Сунь Юйчэнь сможет стать квалифицированным и надежным руководителем публичной компании. А судя по его прошлым достижениям в "бизнесе, основанном на доверии", это, безусловно, высокорискованная ставка.