Рост доходных RWA: доходность по государственным облигациям США ведет рост, спрос со стороны пользователей шифрования способствует тому, что рыночная капитализация превышает 2,4 миллиарда долларов.
Токенизация доходных физических активов: рост благодаря американским облигациям, рост спроса на шифрование пользователей
На блокчейне существует множество токенов реальных активов (RWA), каждый из которых имеет свои особенности и служит различным сценариям. Стейблкоины и токенизированное золото, среди прочих RWA, существуют уже много лет, в то время как другие RWA, такие как американские государственные облигации, появились в последнее время на фоне роста процентных ставок. В данной статье будет представлен обзор следующих типов доходных RWA:
Недвижимость
Частное кредитование
Государственные облигации
Примечание: данный анализ сосредоточен на этих токенизированных активах и их рыночной капитализации, не касаясь базовых протоколов или вспомогательных услуг. Чтобы избежать сокрытия другого роста RWA, в таблицах и расчетах TVL данного отчета не включены стейблы.
Интеграция физического и цифрового мира
RWA создаётся эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Получить реальные активы
Токенизация активов на блокчейн
Распределение RWA токенов среди пользователей на блокчейне
Без эмитента RWA не может существовать на цепочке.
Некоторые основные эмитенты RWA включают:
Centrifuge: крупнейший эмитент частного кредита на блокчейне, активная стоимость RWA составляет 238 миллионов долларов.
Franklin Templeton: традиционный финансовый институт, выпускающий токенизированные государственные облигации, активно использующий RWA на сумму 3,1 миллиарда долларов.
Wisdom Tree: организация, выпускающая государственные облигации и работающая на рынке капитала, активная RWA на сумму 1100 миллионов долларов.
Эти эмитенты подчеркивают ситуацию с обеспечением RWA в блокчейне оффлайн-объектами. Franklin Templeton и WisdomTree - две опытные компании традиционных финансов, чья основная деятельность не связана с шифрованием. Franklin Templeton основана 76 лет назад и управляет активами на сумму 15 триллионов долларов. WisdomTree основана в 1985 году и управляет активами на сумму 959,48 миллиарда долларов.
В последние годы эти компании начали пробовать RWA, удовлетворяя потребности учреждений через токенизацию традиционных финансовых инструментов. Хотя это еще на начальной стадии, выпуск RWA традиционными финансовыми компаниями, как ожидается, привлечет большое количество новых пользователей в сферу шифрования.
Рост доходных RWA
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов США, что на 9,6% ниже пиковых 2,75 миллиарда долларов США, достигнутых 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA государственных облигаций, за последние 18 месяцев объем частного кредитования значительно сократился, что привело к снижению рыночной капитализации ниже исторического максимума.
В первые три квартала этого года стоимость неустойчивых токенов RWA увеличилась на 1,05 миллиарда долларов, из которых 855,7 миллиона долларов пришлись на государственные облигации и другие облигации, недвижимость и частные кредиты.
Частный кредит
Частное кредитование — это финансирование, предоставляемое небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года ужесточение регулирования способствовало росту рынка частного кредитования. В текущей процентной среде эта тенденция еще больше усиливается. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентных ставок для кредиторов. По состоянию на август 2023 года объем мирового рынка частного кредитования составляет 1,5 триллиона долларов.
В前三季度 этого года объем частного кредитования на блокчейне увеличился на 210,5 миллионов долларов ( 84% ). Centrifuge внес наибольший вклад, увеличившись на 155,7 миллионов долларов. Clearpool показал наибольший рост, увеличив остаток по кредитам на 966% до 23,96 миллионов долларов.
Несмотря на рост в этом году, общая сумма частного кредитования на блокчейне все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов от 15 мая 2022 года. После повышения ставки ФРС активные кредиты значительно сократились.
Доходность частного кредитования на блокчейне значительно выше, чем у DeFi-кредитных протоколов. В первые три квартала этого года средняя суточная разница в процентных ставках составила 7,7%. Однако рисковые ситуации различаются, частное кредитование может не иметь сверхзалогового обеспечения.
Недвижимость
Недвижимость является осязаемым активом, включая жилые дома, коммерческие здания и землю. Потенциал дохода от аренды привлекателен для инвесторов. В 2023 году объем глобального рынка недвижимости составит около 613 триллионов долларов.
В первые три квартала этого года общая стоимость недвижимости на блокчейне составила 178 миллионов долларов США. RealT является крупнейшим эмитентом, занимая 49% рыночной доли. Tangible растет быстрее всего, увеличившись с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются самыми безопасными и надежными доходными активами. В сравнении, доходность корпоративных облигаций может быть выше, но риски также выше. В 2022 году объем глобального рынка облигаций составил 133 триллиона долларов.
В первые три квартала этого года стоимость токенизированных государственных облигаций и других облигаций увеличилась на 557,05 миллионов долларов. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя ведущими эмитентами, выпустившими активы на общую сумму 572,05 миллионов долларов, что составляет 85% доли рынка.
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, которые больше похожи на корпоративные облигации. stUSDT - это первый проект RWA на платформе Tron с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, но в последнее время подвергается критике за недостаток прозрачности.
В течение последних 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США постоянно превышали доходность депозитов на основе стабильных монет. В этом году средняя дневная разница доходности составила около 3%. Средняя разница доходности облигаций компании с рейтингом AAA и стабильных монет составила 2,7%.
Перспектива
Спрос на доход от крипто-нативных пользователей способствует росту RWA на блокчейне. В этом году около 82% новой стоимости RWA поступило от доходных активов. Доля доходных активов в общем рыночном капитале RWA возросла с 31% в начале года до 53%, что близко к историческому максимуму в 57%.
В 2021-2023 годах денежно-кредитная политика ФРС изменилась, что привело к повышению базовых ставок и создало новый спрос для нативных пользователей DeFi.
Большинство пользователей RWA являются крипто-нативными пользователями, а не новыми пользователями или традиционными инвесторами. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с RWA, предшествует времени токенизации активов.
По состоянию на 31 августа, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст этих адресов составляет 882 дня (2,42 года ), в то время как средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов начали сделки в блокчейне до 2023 года.
Традиционные финансовые компании Franklin Templeton и WisdomTree выпустили RWA, что привлекло некоторых новых пользователей (34%, 188 адресов ), но большинство пользователей все еще являются нативными пользователями шифрования.
RWA сталкивается с рисками и ограничениями реального мира
Несмотря на выпуск на публичной цепи, RWA не предоставляет пользователям беспрепятственный доступ. В большинстве случаев пользователям необходимо пройти KYC/AML, проверку кредитоспособности и, возможно, выполнить требования по минимальному балансу. RWA подвержены таким же ограничениям, как и традиционные финансы, а возможно, и большим.
RWA также сталкивается с уникальными рисками. Например, частное кредитование может быть без обеспечения, а депозиторы на блокчейне могут потерять средства из-за дефолта заемщика. Эмитентам необходимо оценивать активы через управление рисками/доходами от кредитования и прозрачное управление.
Влияние политики Федеральной резервной системы значительно
Действия Федеральной резервной системы значительно способствовали популяризации RWA в этом году. С ростом процентных ставок вне цепи доходы становятся более привлекательными для пользователей на цепи. Самые ценные типы RWA также изменились. Во втором квартале 2022 года доля частного кредитования RWA составляла 56%, а доля государственных облигаций RWA — 0. В третьем квартале 2023 года доля частного кредитования упала до 18%, а доля государственных облигаций возросла до 27%. Политика Федеральной резервной системы влияет на расширение и распределение в области RWA DeFi.
Заключение
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны коренных пользователей криптовалют, а не новыми пользователями. Однако участие традиционных финансовых гигантов показывает потенциал для привлечения новых пользователей в будущем. В 2023 году RWA демонстрирует сильный импульс, многие активы достигают новых рекордов по рыночной капитализации. Изменения в макроэкономической среде и спрос пользователей продолжат влиять на развитие этой области.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
22 Лайков
Награда
22
5
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PositionPhobia
· 07-21 08:12
Играя на судьбе с азартными игроками, майнинг всё же более привлекателен.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BoredWatcher
· 07-18 15:22
Эта штука очень вкусная, я сначала скопирую домашку.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ponzi_poet
· 07-18 15:14
разыгрывайте людей как лохов, даже неудачники уже начали торговать государственными облигациями, давай по-серьезному.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunter420
· 07-18 15:09
в блокчейне играть в美债, сидеть в воздухе тоже приятно
Посмотреть ОригиналОтветить0
mev_me_maybe
· 07-18 14:59
Прибыль выглядит заманчиво, просто не наступите на грабли.
Рост доходных RWA: доходность по государственным облигациям США ведет рост, спрос со стороны пользователей шифрования способствует тому, что рыночная капитализация превышает 2,4 миллиарда долларов.
Токенизация доходных физических активов: рост благодаря американским облигациям, рост спроса на шифрование пользователей
На блокчейне существует множество токенов реальных активов (RWA), каждый из которых имеет свои особенности и служит различным сценариям. Стейблкоины и токенизированное золото, среди прочих RWA, существуют уже много лет, в то время как другие RWA, такие как американские государственные облигации, появились в последнее время на фоне роста процентных ставок. В данной статье будет представлен обзор следующих типов доходных RWA:
Примечание: данный анализ сосредоточен на этих токенизированных активах и их рыночной капитализации, не касаясь базовых протоколов или вспомогательных услуг. Чтобы избежать сокрытия другого роста RWA, в таблицах и расчетах TVL данного отчета не включены стейблы.
Интеграция физического и цифрового мира
RWA создаётся эмитентом через одно или несколько из следующих действий:
Без эмитента RWA не может существовать на цепочке.
Некоторые основные эмитенты RWA включают:
Эти эмитенты подчеркивают ситуацию с обеспечением RWA в блокчейне оффлайн-объектами. Franklin Templeton и WisdomTree - две опытные компании традиционных финансов, чья основная деятельность не связана с шифрованием. Franklin Templeton основана 76 лет назад и управляет активами на сумму 15 триллионов долларов. WisdomTree основана в 1985 году и управляет активами на сумму 959,48 миллиарда долларов.
В последние годы эти компании начали пробовать RWA, удовлетворяя потребности учреждений через токенизацию традиционных финансовых инструментов. Хотя это еще на начальной стадии, выпуск RWA традиционными финансовыми компаниями, как ожидается, привлечет большое количество новых пользователей в сферу шифрования.
Рост доходных RWA
По состоянию на 30 сентября, рыночная капитализация RWA достигла 2,49 миллиарда долларов США, что на 9,6% ниже пиковых 2,75 миллиарда долларов США, достигнутых 19 апреля. Несмотря на сильный рост RWA государственных облигаций, за последние 18 месяцев объем частного кредитования значительно сократился, что привело к снижению рыночной капитализации ниже исторического максимума.
В первые три квартала этого года стоимость неустойчивых токенов RWA увеличилась на 1,05 миллиарда долларов, из которых 855,7 миллиона долларов пришлись на государственные облигации и другие облигации, недвижимость и частные кредиты.
Частный кредит
Частное кредитование — это финансирование, предоставляемое небанковскими учреждениями. С момента финансового кризиса 2008 года ужесточение регулирования способствовало росту рынка частного кредитования. В текущей процентной среде эта тенденция еще больше усиливается. Частное кредитование предоставляет заемщикам гибкость и защиту процентных ставок для кредиторов. По состоянию на август 2023 года объем мирового рынка частного кредитования составляет 1,5 триллиона долларов.
В前三季度 этого года объем частного кредитования на блокчейне увеличился на 210,5 миллионов долларов ( 84% ). Centrifuge внес наибольший вклад, увеличившись на 155,7 миллионов долларов. Clearpool показал наибольший рост, увеличив остаток по кредитам на 966% до 23,96 миллионов долларов.
Несмотря на рост в этом году, общая сумма частного кредитования на блокчейне все еще на 70% ниже исторического максимума в 15,4 миллиарда долларов от 15 мая 2022 года. После повышения ставки ФРС активные кредиты значительно сократились.
Доходность частного кредитования на блокчейне значительно выше, чем у DeFi-кредитных протоколов. В первые три квартала этого года средняя суточная разница в процентных ставках составила 7,7%. Однако рисковые ситуации различаются, частное кредитование может не иметь сверхзалогового обеспечения.
Недвижимость
Недвижимость является осязаемым активом, включая жилые дома, коммерческие здания и землю. Потенциал дохода от аренды привлекателен для инвесторов. В 2023 году объем глобального рынка недвижимости составит около 613 триллионов долларов.
В первые три квартала этого года общая стоимость недвижимости на блокчейне составила 178 миллионов долларов США. RealT является крупнейшим эмитентом, занимая 49% рыночной доли. Tangible растет быстрее всего, увеличившись с 100 тысяч долларов до 64 миллионов долларов.
государственные облигации и другие облигации
Государственные облигации США считаются самыми безопасными и надежными доходными активами. В сравнении, доходность корпоративных облигаций может быть выше, но риски также выше. В 2022 году объем глобального рынка облигаций составил 133 триллиона долларов.
В первые три квартала этого года стоимость токенизированных государственных облигаций и других облигаций увеличилась на 557,05 миллионов долларов. Ondo Finance, Franklin Templeton и Matrixdock являются тремя ведущими эмитентами, выпустившими активы на общую сумму 572,05 миллионов долларов, что составляет 85% доли рынка.
Frigg.eco выпускает облигации, связанные с разработчиками устойчивой инфраструктуры, которые больше похожи на корпоративные облигации. stUSDT - это первый проект RWA на платформе Tron с рыночной капитализацией около 1,8 миллиарда долларов, но в последнее время подвергается критике за недостаток прозрачности.
В течение последних 18 месяцев краткосрочные доходности государственных облигаций США постоянно превышали доходность депозитов на основе стабильных монет. В этом году средняя дневная разница доходности составила около 3%. Средняя разница доходности облигаций компании с рейтингом AAA и стабильных монет составила 2,7%.
Перспектива
Спрос на доход от крипто-нативных пользователей способствует росту RWA на блокчейне. В этом году около 82% новой стоимости RWA поступило от доходных активов. Доля доходных активов в общем рыночном капитале RWA возросла с 31% в начале года до 53%, что близко к историческому максимуму в 57%.
В 2021-2023 годах денежно-кредитная политика ФРС изменилась, что привело к повышению базовых ставок и создало новый спрос для нативных пользователей DeFi.
Большинство пользователей RWA являются крипто-нативными пользователями, а не новыми пользователями или традиционными инвесторами. Среднее время создания адреса пользователя, взаимодействующего с RWA, предшествует времени токенизации активов.
По состоянию на 31 августа, 3232 уникальных адреса владеют основными активами RWA. Средний возраст этих адресов составляет 882 дня (2,42 года ), в то время как средний возраст активов RWA составляет 375 дней. 20% адресов начали сделки в блокчейне до 2023 года.
Традиционные финансовые компании Franklin Templeton и WisdomTree выпустили RWA, что привлекло некоторых новых пользователей (34%, 188 адресов ), но большинство пользователей все еще являются нативными пользователями шифрования.
RWA сталкивается с рисками и ограничениями реального мира
Несмотря на выпуск на публичной цепи, RWA не предоставляет пользователям беспрепятственный доступ. В большинстве случаев пользователям необходимо пройти KYC/AML, проверку кредитоспособности и, возможно, выполнить требования по минимальному балансу. RWA подвержены таким же ограничениям, как и традиционные финансы, а возможно, и большим.
RWA также сталкивается с уникальными рисками. Например, частное кредитование может быть без обеспечения, а депозиторы на блокчейне могут потерять средства из-за дефолта заемщика. Эмитентам необходимо оценивать активы через управление рисками/доходами от кредитования и прозрачное управление.
Влияние политики Федеральной резервной системы значительно
Действия Федеральной резервной системы значительно способствовали популяризации RWA в этом году. С ростом процентных ставок вне цепи доходы становятся более привлекательными для пользователей на цепи. Самые ценные типы RWA также изменились. Во втором квартале 2022 года доля частного кредитования RWA составляла 56%, а доля государственных облигаций RWA — 0. В третьем квартале 2023 года доля частного кредитования упала до 18%, а доля государственных облигаций возросла до 27%. Политика Федеральной резервной системы влияет на расширение и распределение в области RWA DeFi.
Заключение
Рост RWA в основном обусловлен спросом со стороны коренных пользователей криптовалют, а не новыми пользователями. Однако участие традиционных финансовых гигантов показывает потенциал для привлечения новых пользователей в будущем. В 2023 году RWA демонстрирует сильный импульс, многие активы достигают новых рекордов по рыночной капитализации. Изменения в макроэкономической среде и спрос пользователей продолжат влиять на развитие этой области.