Бит小鹿2025 год первый квартал финансовый отчет и обзор отрасли

Недавно одна из компаний по добыче криптовалюты опубликовала отчет за первый квартал 2025 финансового года. Данные показывают, что выручка компании в первом квартале составила 70,1 миллиона долларов, что на 41,3% меньше по сравнению с прошлым годом, но на 1,6% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Выручка от собственного бизнеса составила 37,2 миллиона долларов, что на 10,4% меньше по сравнению с прошлым годом. Стоит отметить, что совокупная валовая прибыль компании составила -3,2 миллиона долларов, валовая маржа составила -4,6%, что в основном связано с повышением тарифов на электроэнергию из-за сезона засухи в Бутане, в результате чего компания временно закрыла местные шахты. Однако с началом второго квартала, когда начался сезон дождей, тарифы на электроэнергию уже снизились до 0,042 долларов за кВтч.

Компания в этом квартале реализовала продажи майнеров Seal на сумму 4,1 миллиона долларов, что знаменует собой официальное начало ее бизнеса по продаже майнеров. Скорректированный EBITDA составил -56,1 миллиона долларов, что является снижением по сравнению с положительными 27,3 миллиона долларов за аналогичный период 2024 года. Тем не менее, чистая прибыль компании составила 410 миллионов долларов, что в основном связано с обратным начислением справедливой стоимости ранее начисленных конвертируемых облигаций (448,7 миллиона долларов) и опционов Tether (58,4 миллиона долларов).

С финансовой точки зрения, предоплаченные счета компании увеличились до 382 миллионов долларов, по сравнению с 310 миллионами долларов в четвертом квартале 2024 года, что означает, что компания готова к максимальному объему чипов. Майнер Seal02 уже начал отгрузку, а майнер Seal03 завершил производство чипов в первом квартале и сейчас находится на стадии тестирования, ожидается, что он будет официально введен в эксплуатацию на собственных шахтах и в продажу в конце третьего квартала или четвертого квартала 2025 года.

В ответ на тарифную политику США компания приняла активные меры. Ожидается, что после завершения строительства сборочного завода в Северной Америке во втором квартале продажи в Северной Америке будут переведены на локальную сборку. Несмотря на то, что это приведет к увеличению затрат примерно на 10%, это увеличение можно считать незначительным по сравнению с текущим влиянием тарифов в Юго-Восточной Азии. В то же время сборочный завод компании в Юго-Восточной Азии продолжит удовлетворять потребности ненормативных регионов.

В сфере строительства глобальной энергетической инфраструктуры компания продолжает быстро развиваться. Ожидается, что к концу второго квартала глобальная доступная мощность электроэнергии приблизится к 1,6 ГВт и к концу года достигнет 1,8 ГВт. По состоянию на апрель, хешрейт собственных шахт компании достиг 12,5 Eh/s, и ожидается, что в октябре он вырастет до 40 Eh/s, а к концу 2025 года превысит этот уровень.

Стоит отметить, что, несмотря на то, что последние майнеры компании Seal01 и Seal02 начали использоваться в собственных шахтах только в марте, их общие затраты на майнинг все равно на 20% ниже, чем у конкурентов. С полной заменой устаревших майнеров это преимущество в затратах будет еще более очевидным, ожидается, что начиная со второго квартала, ежемесячная продукция покажет экспоненциальный рост.

Смотря в будущее, цена Биткойна в последнее время демонстрирует восходящий тренд и, возможно, преодолеет предыдущую историческую отметку в 109000 долларов за монету. На фоне давления на курс доллара, Биткойн как альтернативный актив начинает проявлять свои защитные свойства, похожие на золото. Кроме того, Федеральная резервная система в последнее время приняла политику "средней инфляции", которая может привести к снижению процентных ставок уже в июне, и ожидания по снижению ставок на весь год были повышены с одного до трех раз. Все эти факторы будут поддерживать цену Биткойна.

Для компании, после переходного периода в четвертом квартале прошлого года и первом квартале этого года, ключевые моменты в ближайшие несколько кварталов будут сосредоточены на скорости разработки майнингового оборудования и скорости запуска собственных майнинг-ферм. Операционная ситуация в первом квартале 2025 года, вероятно, станет самой плохой за следующие два года, но это также означает, что поворотный момент в операционной деятельности не за горами. Среди акций майнинговых компаний Биткойна в Северной Америке, эта компания по-прежнему является одним из наиболее перспективных выборов.