Стратегия Биткойн компании MicroStrategy: революционный финансовый эксперимент
В истории Уолл-стрит стратегический переход компании MicroStrategy к Биткойну, безусловно, станет уникальной новой легендой.
Стратегия Биткойна, привлекшая внимание всего мира
В 2020 году разразился глобальный кризис ликвидности, страны начали применять стимулирующую монетарную политику, что привело к обесцениванию валюты и увеличению рисков инфляции.
В этом контексте Майкл Сейлор переоценил ценность Биткойна. Он считает, что в условиях быстрого роста денежной массы людям нужен защитный актив, не связанный с фиатной валютой. Поэтому он выбрал стратегию Биткойна для MicroStrategy.
В отличие от BTC ETF или других спотовых биткойн ETP, запущенных некоторыми компаниями, подход MicroStrategy более агрессивен. Компания покупает Биткойн с помощью неиспользуемых средств, выпуска облигаций с правом конверсии, дополнительного выпуска акций и других способов, напрямую получая доход от роста Биткойн, одновременно принимая на себя риск падения. В то время как ETF/ETP больше ориентированы на отслеживание цен.
Источники финансирования MicroStrategy и история покупки Биткойн
Майкро Стратеги в основном собирают средства для покупки Биткойн четырьмя способами:
Использование собственных средств для покупки
Первоначальные три инвестиции использовали свободные средства на счетах. В августе 2020 года было вложено 250 миллионов долларов в покупку 21400 Биткойн; в сентябре вложено 175 миллионов долларов в покупку 16796; в декабре вложено 50 миллионов долларов в покупку 2574.
Выпуск конвертируемых привилегированных облигаций
Чтобы купить больше Биткойн, MicroStrategy начала выпускать конвертируемые облигации для финансирования. Конвертируемые облигации позволяют инвесторам при определенных условиях конвертировать облигации в акции компании, как правило, с более низкой процентной ставкой. Процентная ставка нескольких выпусков конвертируемых облигаций MicroStrategy составляет от 0% до 0,75%.
Выпуск привилегированных обеспеченных облигаций
MicroStrategy также выпустила обеспеченные облигации на сумму 489 миллионов долларов с сроком погашения в 2028 году и процентной ставкой 6,125%. Это обеспеченные облигации с низким риском, но только с фиксированным процентным доходом. Эта партия облигаций была погашена досрочно.
Эмиссия акций по рыночной цене
С учетом того, что стратегия начинает давать результаты, акции растут в цене, MicroStrategy использует больше способов финансирования путем выпуска акций по рыночной цене. Этот способ имеет меньший риск и не требует погашения. MicroStrategy заключила соглашения о продаже на открытом рынке с несколькими учреждениями, что позволяет гибко выбирать время продажи новых акций.
По состоянию на 30 декабря 2024 года, MicroStrategy инвестировала в общей сложности около 27,7 миллиарда долларов, приобретя 444262 Биткойн по средней цене 62257 долларов за токен.
Несколько ключевых вопросов о покупке Биткойн с "умным плечом" от MicroStrategy
1. Насколько высок риск плеча?
В настоящее время риски от левериджа не высоки. По состоянию на конец декабря 2024 года, общие активы MicroStrategy составляют около 43,74 миллиарда долларов, обязательства — 7,27 миллиарда долларов, а соотношение долга к капиталу составляет всего 0,208, что находится на здоровом уровне.
2. Когда конвертируемые облигации станут непосильным бременем?
Если новые конвертируемые облигации больше не будут выпускаться, стоимость активов упадет ниже общего объема конвертируемых облигаций только тогда, когда Биткойн будет долго находиться ниже 16364 долларов. Если продолжить использовать такие способы, как финансирование через банкоматы для покупки, эта цена "недостаточности активов" может еще больше снизиться.
Только после массового выпуска облигаций на высоких уровнях и столкновения с медвежьим рынком, когда стоимость активов падает ниже общей суммы задолженности и это влияет на возможность рефинансирования и погашения долга, конвертируемые облигации могут стать бременем.
3. Почему инвесторы обращают внимание на количество токенов на акцию?
Количество токенов на акцию определяет чистые активы на акцию. Пока коэффициент премии рыночной капитализации положителен, покупка Биткойна с размытием акционерного капитала может увеличить количество токенов на акцию и повысить чистые активы на акцию. Это является "умным плечом", преобразующим разницу между рыночной капитализацией компании и стоимостью активов в преимущества капитального управления.
4. Почему в последнее время более агрессивно покупают?
Возможно, это связано с тем, что цена акций находится на высоком уровне. В ноябре-декабре 2024 года было инвестировано 17,69 миллиарда долларов (, что составляет 63,8% от общего объема инвестиций ), куплено 192042 токена (, что составляет 43,2% от общего количества ). Из них 14,69 миллиарда было привлечено через автоматические банкоматы, возможно, из-за того, что цена акций за год увеличилась более чем в 4 раза.
5. Какова дальнейшая динамика роста Биткойн?
Кроме компаний, имитирующих MicroStrategy, это может быть связано с более крупными национальными стратегическими резервами, но в этом раунде бычьего рынка не следует ожидать слишком многого. В настоящее время некоторые страны и регионы уже обладают Биткойн, но в основном это результаты правоохранительных операций, настоящими владельцами могут быть только такие страны, как Сальвадор.
Итог
Стратегия Биткойн компании MicroStrategy — это не только эксперимент по трансформации бизнеса, но и значительная инновация в финансовой истории. Благодаря искусному управлению капиталом, умному кредитному плечу и пониманию ценности Биткойна, она не только достигла роста своей рыночной капитализации, но и вывела Биткойн на традиционные финансовые горизонты, разрушив барьеры между криптоактивами и мейнстримными капиталовыми рынками. Это, возможно, лишь прелюдия к легенде Биткойна, но может стать большим шагом в новую эру финансов.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
9
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
PaperHandsCriminal
· 07-17 00:37
Я полностью проиграл все свои деньги на марже, а они только начали играть.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HappyMinerUncle
· 07-16 14:45
Отличная работа! Я говорил, что нужно заняться этим делом в прошлом году!
Посмотреть ОригиналОтветить0
LayerZeroHero
· 07-16 14:05
Большой босс использует такой большой кредитный рычаг, это надежно?
Посмотреть ОригиналОтветить0
QuorumVoter
· 07-14 02:42
Откуда деньги, чтобы взять кредит на покупку токенов?
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropBlackHole
· 07-14 02:41
Микросервис Кит действительно смел.
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSoulless
· 07-14 02:39
Делайте инструмент для разыгрывания людей как лохов большим капиталом
Посмотреть ОригиналОтветить0
ShitcoinConnoisseur
· 07-14 02:37
Голова как железо — это быстро зарабатывать деньги~
Анализ стратегии Биткойн компании MicroStrategy: финансовый инновационный эксперимент на 27,7 миллиарда долларов
Стратегия Биткойн компании MicroStrategy: революционный финансовый эксперимент
В истории Уолл-стрит стратегический переход компании MicroStrategy к Биткойну, безусловно, станет уникальной новой легендой.
Стратегия Биткойна, привлекшая внимание всего мира
В 2020 году разразился глобальный кризис ликвидности, страны начали применять стимулирующую монетарную политику, что привело к обесцениванию валюты и увеличению рисков инфляции.
В этом контексте Майкл Сейлор переоценил ценность Биткойна. Он считает, что в условиях быстрого роста денежной массы людям нужен защитный актив, не связанный с фиатной валютой. Поэтому он выбрал стратегию Биткойна для MicroStrategy.
В отличие от BTC ETF или других спотовых биткойн ETP, запущенных некоторыми компаниями, подход MicroStrategy более агрессивен. Компания покупает Биткойн с помощью неиспользуемых средств, выпуска облигаций с правом конверсии, дополнительного выпуска акций и других способов, напрямую получая доход от роста Биткойн, одновременно принимая на себя риск падения. В то время как ETF/ETP больше ориентированы на отслеживание цен.
Источники финансирования MicroStrategy и история покупки Биткойн
Майкро Стратеги в основном собирают средства для покупки Биткойн четырьмя способами:
Первоначальные три инвестиции использовали свободные средства на счетах. В августе 2020 года было вложено 250 миллионов долларов в покупку 21400 Биткойн; в сентябре вложено 175 миллионов долларов в покупку 16796; в декабре вложено 50 миллионов долларов в покупку 2574.
Чтобы купить больше Биткойн, MicroStrategy начала выпускать конвертируемые облигации для финансирования. Конвертируемые облигации позволяют инвесторам при определенных условиях конвертировать облигации в акции компании, как правило, с более низкой процентной ставкой. Процентная ставка нескольких выпусков конвертируемых облигаций MicroStrategy составляет от 0% до 0,75%.
MicroStrategy также выпустила обеспеченные облигации на сумму 489 миллионов долларов с сроком погашения в 2028 году и процентной ставкой 6,125%. Это обеспеченные облигации с низким риском, но только с фиксированным процентным доходом. Эта партия облигаций была погашена досрочно.
С учетом того, что стратегия начинает давать результаты, акции растут в цене, MicroStrategy использует больше способов финансирования путем выпуска акций по рыночной цене. Этот способ имеет меньший риск и не требует погашения. MicroStrategy заключила соглашения о продаже на открытом рынке с несколькими учреждениями, что позволяет гибко выбирать время продажи новых акций.
По состоянию на 30 декабря 2024 года, MicroStrategy инвестировала в общей сложности около 27,7 миллиарда долларов, приобретя 444262 Биткойн по средней цене 62257 долларов за токен.
Несколько ключевых вопросов о покупке Биткойн с "умным плечом" от MicroStrategy
1. Насколько высок риск плеча?
В настоящее время риски от левериджа не высоки. По состоянию на конец декабря 2024 года, общие активы MicroStrategy составляют около 43,74 миллиарда долларов, обязательства — 7,27 миллиарда долларов, а соотношение долга к капиталу составляет всего 0,208, что находится на здоровом уровне.
2. Когда конвертируемые облигации станут непосильным бременем?
Если новые конвертируемые облигации больше не будут выпускаться, стоимость активов упадет ниже общего объема конвертируемых облигаций только тогда, когда Биткойн будет долго находиться ниже 16364 долларов. Если продолжить использовать такие способы, как финансирование через банкоматы для покупки, эта цена "недостаточности активов" может еще больше снизиться.
Только после массового выпуска облигаций на высоких уровнях и столкновения с медвежьим рынком, когда стоимость активов падает ниже общей суммы задолженности и это влияет на возможность рефинансирования и погашения долга, конвертируемые облигации могут стать бременем.
3. Почему инвесторы обращают внимание на количество токенов на акцию?
Количество токенов на акцию определяет чистые активы на акцию. Пока коэффициент премии рыночной капитализации положителен, покупка Биткойна с размытием акционерного капитала может увеличить количество токенов на акцию и повысить чистые активы на акцию. Это является "умным плечом", преобразующим разницу между рыночной капитализацией компании и стоимостью активов в преимущества капитального управления.
4. Почему в последнее время более агрессивно покупают?
Возможно, это связано с тем, что цена акций находится на высоком уровне. В ноябре-декабре 2024 года было инвестировано 17,69 миллиарда долларов (, что составляет 63,8% от общего объема инвестиций ), куплено 192042 токена (, что составляет 43,2% от общего количества ). Из них 14,69 миллиарда было привлечено через автоматические банкоматы, возможно, из-за того, что цена акций за год увеличилась более чем в 4 раза.
5. Какова дальнейшая динамика роста Биткойн?
Кроме компаний, имитирующих MicroStrategy, это может быть связано с более крупными национальными стратегическими резервами, но в этом раунде бычьего рынка не следует ожидать слишком многого. В настоящее время некоторые страны и регионы уже обладают Биткойн, но в основном это результаты правоохранительных операций, настоящими владельцами могут быть только такие страны, как Сальвадор.
Итог
Стратегия Биткойн компании MicroStrategy — это не только эксперимент по трансформации бизнеса, но и значительная инновация в финансовой истории. Благодаря искусному управлению капиталом, умному кредитному плечу и пониманию ценности Биткойна, она не только достигла роста своей рыночной капитализации, но и вывела Биткойн на традиционные финансовые горизонты, разрушив барьеры между криптоактивами и мейнстримными капиталовыми рынками. Это, возможно, лишь прелюдия к легенде Биткойна, но может стать большим шагом в новую эру финансов.