Mercado de criptomoedas Semanal: Análise da emissão de moeda da Pump.Fun e a atitude regulatória da Coreia e de Singapura

Esta semana, o mercado de criptomoedas está globalmente em uma disputa de oscilações em busca de direção, com predominância de quedas após recuperações. Do lado positivo, um token do ecossistema de uma plataforma de negociação teve um aumento generalizado devido a uma atividade de promoção de liquidez, e a conversa telefônica entre Trump e Xi Jinping revelou uma direção favorável para negociações, enquanto a listagem da Circle teve um desempenho notável sob a política de stablecoins. Por outro lado, as preocupações se concentram sobre tarifas de aço e a controvérsia entre Trump e Musk na sexta-feira, enquanto o corte de juros ainda não chegou. Este artigo se concentrará no plano de emissão de moeda da Pump.Fun e nas direções das políticas de criptomoedas da Coreia do Sul e de Singapura.

Uma, plano de emissão de moeda Pump.Fun

Segundo fontes, a Pump.fun planeia realizar uma venda de tokens de 1 mil milhões de dólares com uma avaliação de 4 mil milhões de dólares, destinada ao público e a investidores privados, possivelmente emitindo nos próximos duas semanas. Esta notícia rapidamente gerou uma ampla discussão no mercado.

1. emitir moeda

Mudança na liquidez do mercado

No início de 2025, Trump e o presidente da Argentina, Milei, emitiram moedas, desencadeando uma grande atividade especulativa no mercado, mas também esgotando rapidamente a liquidez do mercado. Esses eventos levaram muitos investidores a retirar seus investimentos do mercado de criptomoedas, resultando em uma queda na liquidez geral.

A concorrência na plataforma aumenta

A posição de monopólio da Pump.Fun na pista de memes Solana está sendo desafiada, com concorrentes como Believe e LetsBONK.fun a surgirem rapidamente, consumindo a sua quota de mercado. Os dados mostram que a quota de mercado da Pump.fun caiu de quase monopólio para 56,2%.

A queda do entusiasmo por memes e a diminuição da receita

O volume de transações na Pump.fun caiu drasticamente de 118,9 bilhões de dólares em janeiro de 2025 para 25,1 bilhões de dólares, uma redução de 79%. A receita da plataforma também caiu drasticamente, com a receita de maio sendo de 46,6 milhões de dólares, uma diminuição de 42,85% em relação aos 137 milhões de dólares de janeiro.

2. Análise de Avaliação

A principal base de avaliação elevada da Pump.fun é sua receita de fluxo de caixa. Desde o lançamento em março de 2024, a receita acumulada se aproxima de 700 milhões de dólares. Medido pelo índice P/S, o P/S da Pump.fun é de 9,1, com base em uma avaliação de 4 bilhões de dólares e uma receita anualizada de cerca de 440 milhões de dólares.

Em geral, P/S < 5 pode indicar subavaliação, 5-20 é uma faixa razoável, > 20 pode estar sobreavaliado. De uma forma geral, a avaliação de 4 bilhões apresenta um risco de estar alta, especialmente em situações de receitas persistentemente baixas ou aumento da concorrência.

Dois, as tendências de regulamentação das políticas da Coreia do Sul e de Singapura

1. O novo presidente da Coreia do Sul promove políticas favoráveis à encriptação

O novo presidente da Coreia do Sul, Lee Jae-myung, prometeu promover o desenvolvimento de ETFs de encriptação e de stablecoins em won.

• Apoiar a legalização de ETFs de spot de Bitcoin e moedas encriptadas
• Planeja lançar uma moeda estável ancorada em won sul-coreano
• Orientar os fundos de pensão nacionais e outras instituições estatais a alocar ativos de encriptação
• Otimizar a regulação, reduzir a carga fiscal e as taxas de transação, podendo revisar a "Lei de Informação de Transações Financeiras Específicas"

2. Singapura aperta a regulação de encriptação

A Autoridade Monetária de Singapura ( MAS ) proibirá serviços de encriptação estrangeiros não autorizados:

• Até 30 de junho de 2025, os prestadores de serviços de encriptação que não obtiveram a licença DTSP devem parar de fornecer serviços a clientes no exterior.
• Os requisitos de licenciamento DTSP são rigorosos e abrangem uma ampla gama.
• A definição de "local de negócios" é vaga, a MAS tem o direito de interpretação final.
• Sem período de transição, a MAS afirmou que irá aprovar a licença DTSP de forma "extremamente cautelosa".

Esta política marca a transição de Cingapura de "amiga das criptomoedas" para uma forte regulamentação, o que pode levar a pequenas e médias empresas a se retirarem ou se fundirem com grandes instituições. A longo prazo, as novas regras podem aumentar a confiança no mercado, mas podem também enfraquecer a atratividade de Cingapura como um centro de inovação Web3.

Três, o JPMorgan aceita Bitcoin ETF como colateral para empréstimos

O JPMorgan planeja permitir que os clientes usem ETFs de Bitcoin como garantia para empréstimos, uma medida que irá fortalecer significativamente as propriedades financeiras do Bitcoin:

• Transformar o Bitcoin de "ativo estático" em "capital líquido"
• Aumentar a utilização de capital, o prémio de avaliação e a procura total do mercado
• Fornecer novas formas de utilização de fundos para os investidores
• Indica que os ativos encriptados estão a ser reconhecidos por instituições financeiras tradicionais como ferramentas de investimento legítimas

Esta medida pode incentivar outros grandes bancos a seguir o exemplo, aumentando ainda mais a aceitação institucional de encriptação.