Projetos Web3 enfrentam novos desafios regulatórios, reestruturação é urgente
Recentemente, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou oficialmente as regulamentações finais para os "prestadores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor em 30 de junho de 2025. Esta regulamentação não é apenas um novo requisito de licença para os serviços de tokens, mas também uma reestruturação estrutural da lógica operacional dos projetos Web3.
O impacto profundo das novas regulamentações
O lançamento do DTSP marca a tentativa dos reguladores de realizar uma reestruturação sistemática do conceito amplo de "serviços de tokens". As novas regras expandem o escopo de "serviços de tokens" para incluir vários tipos de comportamentos que podem ser envolvidos pelos promotores do projeto, incluindo emissão, promoção, negociação, transferência, custódia, intermediação OTC, bem como a prestação de assistência técnica ou operacional. Isso significa que, desde que participe de qualquer etapa do mecanismo de Token, pode ser considerado um prestador de serviços.
Mais importante ainda, as autoridades reguladoras abandonaram a avaliação de conformidade com base no local de registro ou na implantação em blockchain, passando a usar como padrão central de julgamento o "onde estão as pessoas, onde estão as atividades comerciais". Essa mudança fez com que o modelo de estrutura remota "pessoas em um local, negócios na blockchain" não conseguisse mais evitar a regulação.
A atitude regulatória está a tornar-se mais rigorosa
As autoridades reguladoras deixaram claro que terão uma atitude de "extrema cautela" em relação à concessão de licenças DTSP, aplicável apenas a um número muito limitado de requerentes. Isso significa que a estrutura de projetos Web3 que carecem de separação de funções, caminhos de financiamento pouco claros e divisão de responsabilidades indefinida perderá espaço para sobreviver nesta rodada de limpeza.
Tendências Reguladoras Globais
A nova regulamentação DTSP de Singapura não é um caso isolado, mas representa uma tendência global mais ampla em termos de regulamentação. As jurisdições não aceitam mais uma arquitetura Web3 de "puzzle de local de registro", começando a definir a responsabilidade com base nas atividades comerciais reais e na localização das pessoas.
Medidas de resposta da equipe do projeto
Face a esta tendência, os projetos Web3 precisam se concentrar menos em "para onde se mudar" e mais em como construir uma estrutura que possa "existir em conformidade". Isso significa que as equipas dos projetos precisam melhorar de forma abrangente a capacidade de arquitetura, a lógica de governança e a consciência de conformidade.
A perspectiva regulatória passou por uma mudança fundamental, não se concentrando mais no local de registro da empresa ou na localização do código implantado, mas sim focando diretamente em:
Controlador da decisão de emissão de Token
Caminho de custódia dos ativos dos usuários e fluxo de fundos
Localização e responsabilidades do controlador efetivo do projeto
Se possui mecanismos de governança penetrante, isolamento estrutural e responsabilidades claramente definidas.
A Mudança na Perspectiva dos Investidores
Para os investidores, essa evolução regulatória significa uma atualização nas dimensões de julgamento. A "transparência estrutural" dos projetos Web3 se tornará um item obrigatório de auditoria, incluindo:
Caminho e base legal para a emissão de tokens
Clareza da estrutura de controle
Riscos legais enfrentados pelos fundadores e a necessidade de separação de funções
Mecanismos de financiamento, emissão de tokens e saída do projeto no futuro.
Conclusão
As novas regras do DTSP são apenas o começo, uma onda de conformidade em maior escala está se desenrolando em todo o mundo. Os projetos Web3 não podem mais contar apenas com "narrativas", mas precisam apresentar respostas sobre o design estrutural; os investidores também não olham apenas para a avaliação, mas precisam entender profundamente os preparativos de conformidade do projeto. A indústria Web3 está entrando em uma nova fase de "governança de identidade", que terá um impacto profundo em todo o ecossistema.
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quiet_lurker
· 23h atrás
A regulamentação, enquanto persegue, acaba voltando a Singapura.
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LiquidityNinja
· 08-12 19:59
Outra onda de limpeza está a chegar. Os investidores de retalho são sempre os mais afetados.
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MemeCurator
· 08-12 19:43
Mais uma entidade reguladora que quer controlar mas não consegue chegar lá~
Web3 em reestruturação: novas regras do DTSP provocam uma transformação na arquitetura de projetos globais
Projetos Web3 enfrentam novos desafios regulatórios, reestruturação é urgente
Recentemente, a Autoridade Monetária de Singapura (MAS) publicou oficialmente as regulamentações finais para os "prestadores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor em 30 de junho de 2025. Esta regulamentação não é apenas um novo requisito de licença para os serviços de tokens, mas também uma reestruturação estrutural da lógica operacional dos projetos Web3.
O impacto profundo das novas regulamentações
O lançamento do DTSP marca a tentativa dos reguladores de realizar uma reestruturação sistemática do conceito amplo de "serviços de tokens". As novas regras expandem o escopo de "serviços de tokens" para incluir vários tipos de comportamentos que podem ser envolvidos pelos promotores do projeto, incluindo emissão, promoção, negociação, transferência, custódia, intermediação OTC, bem como a prestação de assistência técnica ou operacional. Isso significa que, desde que participe de qualquer etapa do mecanismo de Token, pode ser considerado um prestador de serviços.
Mais importante ainda, as autoridades reguladoras abandonaram a avaliação de conformidade com base no local de registro ou na implantação em blockchain, passando a usar como padrão central de julgamento o "onde estão as pessoas, onde estão as atividades comerciais". Essa mudança fez com que o modelo de estrutura remota "pessoas em um local, negócios na blockchain" não conseguisse mais evitar a regulação.
A atitude regulatória está a tornar-se mais rigorosa
As autoridades reguladoras deixaram claro que terão uma atitude de "extrema cautela" em relação à concessão de licenças DTSP, aplicável apenas a um número muito limitado de requerentes. Isso significa que a estrutura de projetos Web3 que carecem de separação de funções, caminhos de financiamento pouco claros e divisão de responsabilidades indefinida perderá espaço para sobreviver nesta rodada de limpeza.
Tendências Reguladoras Globais
A nova regulamentação DTSP de Singapura não é um caso isolado, mas representa uma tendência global mais ampla em termos de regulamentação. As jurisdições não aceitam mais uma arquitetura Web3 de "puzzle de local de registro", começando a definir a responsabilidade com base nas atividades comerciais reais e na localização das pessoas.
Medidas de resposta da equipe do projeto
Face a esta tendência, os projetos Web3 precisam se concentrar menos em "para onde se mudar" e mais em como construir uma estrutura que possa "existir em conformidade". Isso significa que as equipas dos projetos precisam melhorar de forma abrangente a capacidade de arquitetura, a lógica de governança e a consciência de conformidade.
A perspectiva regulatória passou por uma mudança fundamental, não se concentrando mais no local de registro da empresa ou na localização do código implantado, mas sim focando diretamente em:
A Mudança na Perspectiva dos Investidores
Para os investidores, essa evolução regulatória significa uma atualização nas dimensões de julgamento. A "transparência estrutural" dos projetos Web3 se tornará um item obrigatório de auditoria, incluindo:
Conclusão
As novas regras do DTSP são apenas o começo, uma onda de conformidade em maior escala está se desenrolando em todo o mundo. Os projetos Web3 não podem mais contar apenas com "narrativas", mas precisam apresentar respostas sobre o design estrutural; os investidores também não olham apenas para a avaliação, mas precisam entender profundamente os preparativos de conformidade do projeto. A indústria Web3 está entrando em uma nova fase de "governança de identidade", que terá um impacto profundo em todo o ecossistema.