A Reserva Federal (FED) aumentou as taxas de juro, impulsionando a tokenização de ativos físicos de rendimento, com uma capitalização de mercado de quase 25 bilhões de dólares.
Relatório de tokenização de ativos físicos de rendimento: a ascensão da taxa de juros impulsiona o subir
Existem vários tokens de ativos físicos com características diferentes na blockchain (RWA), servindo a diferentes cenários. Stablecoins e ouro tokenizado, entre outros RWA, existem há anos, enquanto outros tipos de RWA, como títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente em um contexto de ascensão das taxas de juros. Este artigo irá apresentar brevemente as seguintes categorias de RWA geradores de rendimento:
Imobiliário
Crédito privado
Títulos de dívida pública
Nota: A análise a seguir concentra-se nesses ativos tokenizados e seu valor de mercado, sem incluir informações sobre os protocolos subjacentes ou serviços auxiliares. Para evitar ocultar o crescimento de outros RWA de menor valor de mercado, o relatório não aborda moedas estáveis.
Integração do mundo físico e digital
RWA é criado pelo emissor através de uma ou mais das seguintes atividades:
Obter ativos do mundo real
Tokenizar ativos na blockchain
Distribuir tokens RWA para usuários da cadeia
Sem emissor, seja uma empresa centralizada, um protocolo descentralizado ou uma combinação de ambos, o RWA não existirá na cadeia.
Parte dos emissores de RWA que merecem atenção incluem:
Centrifuge( emitiu ativamente RWA no valor de 2,38 bilhões de dólares): o maior emissor de empréstimos privados em crédito on-chain.
Franklin Templeton( ativo na emissão de RWA no valor de 3,1 bilhões de dólares): uma instituição financeira tradicional que emite títulos do governo tokenizados.
Wisdom Tree( ativo emissão RWA valor de 11 milhões de dólares): empresa de mercado de capitais institucional que emite fundos de rastreamento de títulos do governo.
Esses emissores destacam a situação em que entidades off-chain apoiam RWA on-chain. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas tradicionais de finanças experientes, cujo negócio principal não está relacionado com criptomoedas. Elas começaram a experimentar RWA, satisfazendo as necessidades de clientes institucionais através da tokenização de instrumentos financeiros tradicionais. Essas iniciativas têm o potencial de atrair um grande número de novos usuários para o campo das criptomoedas.
Subir de RWA de rendimento
Até 30 de setembro, o valor de mercado do RWA atingiu 2,49 bilhões de dólares, uma diminuição de 9,6% em relação ao pico de 2,75 bilhões de dólares em 19 de abril. Embora o RWA relacionado a títulos do governo tenha apresentado um forte crescimento, a atividade de empréstimos de emissores de crédito privado diminuiu drasticamente nos últimos 18 meses, resultando em um valor de mercado do RWA abaixo do pico histórico.
Nos três primeiros trimestres deste ano, os 855,7 milhões de dólares de crescimento adicionais vieram de títulos do governo e outros títulos, imobiliário e crédito privado.
Crédito privado
O crédito privado é uma forma de empréstimo fornecida por instituições não bancárias. Desde a crise financeira de 2008, com o endurecimento da regulamentação bancária, o mercado de crédito privado cresceu significativamente. Esta tendência foi ainda mais ampliada no atual ciclo de taxas de juros. O crédito privado oferece flexibilidade aos tomadores de empréstimos e proteção de taxa de juros aos credores. Em agosto de 2023, o valor do mercado global de empréstimos privados era de 1,5 trilhões de dólares.
Nos primeiros três trimestres deste ano, o valor ativo dos empréstimos privados em blockchain cresceu 2,105 milhões de dólares (84%). A maior parte do crescimento (74%) veio da Centrifuge, cujo saldo de empréstimos não pagos aumentou em 1,557 milhões de dólares. O saldo de empréstimos na plataforma Clearpool cresceu 966%, alcançando 2,396 milhões de dólares.
Apesar de um crescimento em 2023, o valor total dos empréstimos privados em blockchain ainda está 70% abaixo do ponto histórico de 15,4 bilhões de dólares em 15 de maio de 2022. Com o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, os empréstimos ativos diminuíram significativamente.
Os rendimentos obtidos pelos usuários através de empréstimos pessoais são significativamente superiores aos protocolos de empréstimo DeFi. Nos três primeiros trimestres deste ano, a diferença média diária entre a taxa de juros dos empréstimos pessoais e a taxa de oferta de stablecoins da Aave e Compound foi de 7,7%.
Vale a pena notar que os empréstimos de crédito privado podem não ter sobrecolateral e a situação de risco é diferente dos protocolos de empréstimo DeFi.
imobiliário
O imóvel é um ativo tangível, incluindo habitação, edifícios comerciais e terrenos. Ele gera fluxo de caixa positivo através de aluguéis, tornando-se atraente para os investidores. Em 2023, o imóvel é a maior classe de ativos do mundo, avaliada em cerca de 613 trilhões de dólares.
Nos três primeiros trimestres deste ano, o valor total dos imóveis on-chain foi de 178 milhões de dólares. O token RealT é o maior emissor, com 49% de participação de mercado. A Tangible teve o maior crescimento, subindo de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares.
Obrigações do governo e outros títulos
Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos de rendimento mais seguros e confiáveis. Em comparação, os títulos corporativos apresentam maior risco, mas podem oferecer rendimentos mais elevados. Em 2022, a avaliação do mercado global de títulos foi de 133 trilhões de dólares.
Nos primeiros três trimestres deste ano, o valor dos títulos tokenizados e de outros títulos subiu 5,5705 milhões de dólares. Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são os 3 principais emissores, totalizando a emissão de 5,7205 milhões de dólares em ativos (, representando 85% ).
Frigg.eco emite obrigações relacionadas a desenvolvedores de infraestrutura sustentável, mais semelhantes a obrigações corporativas. stUSDT é outro ativo de tesouraria tokenizado com um valor de mercado de cerca de 1,8 bilhões de dólares, mas recentemente foi criticado por falta de transparência.
Nos últimos 18 meses, as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo têm estado acima das taxas de juros dos depósitos em stablecoins. Este ano, a diferença média diária entre as taxas de juros desses títulos e as taxas de juros das stablecoins Aave e Compound é de cerca de 3%.
Perspectiva
A demanda dos usuários nativos de criptomoedas por rendimentos impulsionou o crescimento dos RWA na blockchain. Este ano, cerca de 82% do valor dos novos RWA veio de RWA de rendimento. A participação dos RWA de rendimento no valor total de mercado dos RWA quase dobrou de 31% no início do ano para 53%.
Entre 2021 e 2023, a política monetária do Federal Reserve mudou, aumentando a Taxa de juros e criando nova demanda para RWA.
A maior parte da demanda por RWA vem de um pequeno número de usuários nativos de criptomoedas, em vez de novos adotantes de criptomoedas ou investidores tradicionais. O tempo médio de criação do endereço do usuário que interage com RWA é anterior ao tempo de tokenização desses ativos.
Até o final de agosto deste ano, havia 3232 endereços únicos que possuíam ativos RWA principais. A idade média desses endereços é de 882 dias, ou seja, 2,42 anos, enquanto a idade média dos ativos RWA é de 375 dias. 20% dos endereços de usuários RWA começaram a negociar na cadeia há mais de três anos, em 2023, quando os RWA começaram a ganhar destaque.
A RWA emitida por empresas tradicionais de finanças como Franklin Templeton e WisdomTree atraiu alguns novos usuários, mas a maioria dos usuários de RWA ainda são usuários nativos de criptomoedas.
RWA significa riscos e limitações do mundo real
RWA não oferece aos usuários acesso irrestrito a produtos financeiros. Os usuários geralmente precisam completar verificações como KYC/AML para usar o RWA. O RWA está sujeito a restrições semelhantes ou maiores, e não ampliou a acessibilidade dos instrumentos financeiros.
RWA também apresenta riscos únicos. Por exemplo, os empréstimos de crédito privado podem ser não garantidos, e os depositantes em cadeia podem perder fundos devido à inadimplência dos mutuários fora da cadeia. Os emissores precisam lidar com esses riscos por meio da gestão de riscos/recompensas e da governança transparente.
A política da Reserva Federal é crucial
O aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve impulsionou a popularização do RWA este ano. Com a Ascensão das taxas de juros, os rendimentos fora da cadeia tornam-se mais atraentes para os usuários da cadeia, e os tipos de RWA mais valiosos também mudam. A política do Federal Reserve é um fator chave que influencia a expansão e a disposição no campo do RWA DeFi.
Conclusão
O crescimento do RWA é principalmente impulsionado pela demanda de usuários nativos de criptomoedas, e não por novos usuários. No entanto, a adoção do RWA por grandes empresas financeiras tradicionais mostra o potencial de atrair novos usuários. Em 2023, o RWA está em forte ascensão, com muitas capitalizações de mercado próximas a máximos históricos. Mudanças no ambiente macroeconômico e a demanda dos usuários continuarão a influenciar o desenvolvimento deste setor.
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ImpermanentLossEnjoyer
· 21h atrás
Ahá, joguei um ano de rwa, é realmente bom.
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MidnightGenesis
· 21h atrás
Análise na cadeia à noite 25 bilhões de capitalização de mercado rastreamento errado Há algo de errado no contrato
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CryptoDouble-O-Seven
· 21h atrás
Aumentar as taxas de juro é só aumentar as taxas de juro? Colocar um nome sofisticado é que está na moda?
A Reserva Federal (FED) aumentou as taxas de juro, impulsionando a tokenização de ativos físicos de rendimento, com uma capitalização de mercado de quase 25 bilhões de dólares.
Relatório de tokenização de ativos físicos de rendimento: a ascensão da taxa de juros impulsiona o subir
Existem vários tokens de ativos físicos com características diferentes na blockchain (RWA), servindo a diferentes cenários. Stablecoins e ouro tokenizado, entre outros RWA, existem há anos, enquanto outros tipos de RWA, como títulos do Tesouro dos EUA, surgiram recentemente em um contexto de ascensão das taxas de juros. Este artigo irá apresentar brevemente as seguintes categorias de RWA geradores de rendimento:
Nota: A análise a seguir concentra-se nesses ativos tokenizados e seu valor de mercado, sem incluir informações sobre os protocolos subjacentes ou serviços auxiliares. Para evitar ocultar o crescimento de outros RWA de menor valor de mercado, o relatório não aborda moedas estáveis.
Integração do mundo físico e digital
RWA é criado pelo emissor através de uma ou mais das seguintes atividades:
Sem emissor, seja uma empresa centralizada, um protocolo descentralizado ou uma combinação de ambos, o RWA não existirá na cadeia.
Parte dos emissores de RWA que merecem atenção incluem:
Esses emissores destacam a situação em que entidades off-chain apoiam RWA on-chain. Franklin Templeton e WisdomTree são duas empresas tradicionais de finanças experientes, cujo negócio principal não está relacionado com criptomoedas. Elas começaram a experimentar RWA, satisfazendo as necessidades de clientes institucionais através da tokenização de instrumentos financeiros tradicionais. Essas iniciativas têm o potencial de atrair um grande número de novos usuários para o campo das criptomoedas.
Subir de RWA de rendimento
Até 30 de setembro, o valor de mercado do RWA atingiu 2,49 bilhões de dólares, uma diminuição de 9,6% em relação ao pico de 2,75 bilhões de dólares em 19 de abril. Embora o RWA relacionado a títulos do governo tenha apresentado um forte crescimento, a atividade de empréstimos de emissores de crédito privado diminuiu drasticamente nos últimos 18 meses, resultando em um valor de mercado do RWA abaixo do pico histórico.
Nos três primeiros trimestres deste ano, os 855,7 milhões de dólares de crescimento adicionais vieram de títulos do governo e outros títulos, imobiliário e crédito privado.
Crédito privado
O crédito privado é uma forma de empréstimo fornecida por instituições não bancárias. Desde a crise financeira de 2008, com o endurecimento da regulamentação bancária, o mercado de crédito privado cresceu significativamente. Esta tendência foi ainda mais ampliada no atual ciclo de taxas de juros. O crédito privado oferece flexibilidade aos tomadores de empréstimos e proteção de taxa de juros aos credores. Em agosto de 2023, o valor do mercado global de empréstimos privados era de 1,5 trilhões de dólares.
Nos primeiros três trimestres deste ano, o valor ativo dos empréstimos privados em blockchain cresceu 2,105 milhões de dólares (84%). A maior parte do crescimento (74%) veio da Centrifuge, cujo saldo de empréstimos não pagos aumentou em 1,557 milhões de dólares. O saldo de empréstimos na plataforma Clearpool cresceu 966%, alcançando 2,396 milhões de dólares.
Apesar de um crescimento em 2023, o valor total dos empréstimos privados em blockchain ainda está 70% abaixo do ponto histórico de 15,4 bilhões de dólares em 15 de maio de 2022. Com o aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve, os empréstimos ativos diminuíram significativamente.
Os rendimentos obtidos pelos usuários através de empréstimos pessoais são significativamente superiores aos protocolos de empréstimo DeFi. Nos três primeiros trimestres deste ano, a diferença média diária entre a taxa de juros dos empréstimos pessoais e a taxa de oferta de stablecoins da Aave e Compound foi de 7,7%.
Vale a pena notar que os empréstimos de crédito privado podem não ter sobrecolateral e a situação de risco é diferente dos protocolos de empréstimo DeFi.
imobiliário
O imóvel é um ativo tangível, incluindo habitação, edifícios comerciais e terrenos. Ele gera fluxo de caixa positivo através de aluguéis, tornando-se atraente para os investidores. Em 2023, o imóvel é a maior classe de ativos do mundo, avaliada em cerca de 613 trilhões de dólares.
Nos três primeiros trimestres deste ano, o valor total dos imóveis on-chain foi de 178 milhões de dólares. O token RealT é o maior emissor, com 49% de participação de mercado. A Tangible teve o maior crescimento, subindo de 100 mil dólares para 64 milhões de dólares.
Obrigações do governo e outros títulos
Os títulos do Tesouro dos EUA são considerados os ativos de rendimento mais seguros e confiáveis. Em comparação, os títulos corporativos apresentam maior risco, mas podem oferecer rendimentos mais elevados. Em 2022, a avaliação do mercado global de títulos foi de 133 trilhões de dólares.
Nos primeiros três trimestres deste ano, o valor dos títulos tokenizados e de outros títulos subiu 5,5705 milhões de dólares. Ondo Finance, Franklin Templeton e Matrixdock são os 3 principais emissores, totalizando a emissão de 5,7205 milhões de dólares em ativos (, representando 85% ).
Frigg.eco emite obrigações relacionadas a desenvolvedores de infraestrutura sustentável, mais semelhantes a obrigações corporativas. stUSDT é outro ativo de tesouraria tokenizado com um valor de mercado de cerca de 1,8 bilhões de dólares, mas recentemente foi criticado por falta de transparência.
Nos últimos 18 meses, as taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo têm estado acima das taxas de juros dos depósitos em stablecoins. Este ano, a diferença média diária entre as taxas de juros desses títulos e as taxas de juros das stablecoins Aave e Compound é de cerca de 3%.
Perspectiva
A demanda dos usuários nativos de criptomoedas por rendimentos impulsionou o crescimento dos RWA na blockchain. Este ano, cerca de 82% do valor dos novos RWA veio de RWA de rendimento. A participação dos RWA de rendimento no valor total de mercado dos RWA quase dobrou de 31% no início do ano para 53%.
Entre 2021 e 2023, a política monetária do Federal Reserve mudou, aumentando a Taxa de juros e criando nova demanda para RWA.
A maior parte da demanda por RWA vem de um pequeno número de usuários nativos de criptomoedas, em vez de novos adotantes de criptomoedas ou investidores tradicionais. O tempo médio de criação do endereço do usuário que interage com RWA é anterior ao tempo de tokenização desses ativos.
Até o final de agosto deste ano, havia 3232 endereços únicos que possuíam ativos RWA principais. A idade média desses endereços é de 882 dias, ou seja, 2,42 anos, enquanto a idade média dos ativos RWA é de 375 dias. 20% dos endereços de usuários RWA começaram a negociar na cadeia há mais de três anos, em 2023, quando os RWA começaram a ganhar destaque.
A RWA emitida por empresas tradicionais de finanças como Franklin Templeton e WisdomTree atraiu alguns novos usuários, mas a maioria dos usuários de RWA ainda são usuários nativos de criptomoedas.
RWA significa riscos e limitações do mundo real
RWA não oferece aos usuários acesso irrestrito a produtos financeiros. Os usuários geralmente precisam completar verificações como KYC/AML para usar o RWA. O RWA está sujeito a restrições semelhantes ou maiores, e não ampliou a acessibilidade dos instrumentos financeiros.
RWA também apresenta riscos únicos. Por exemplo, os empréstimos de crédito privado podem ser não garantidos, e os depositantes em cadeia podem perder fundos devido à inadimplência dos mutuários fora da cadeia. Os emissores precisam lidar com esses riscos por meio da gestão de riscos/recompensas e da governança transparente.
A política da Reserva Federal é crucial
O aumento das taxas de juros pelo Federal Reserve impulsionou a popularização do RWA este ano. Com a Ascensão das taxas de juros, os rendimentos fora da cadeia tornam-se mais atraentes para os usuários da cadeia, e os tipos de RWA mais valiosos também mudam. A política do Federal Reserve é um fator chave que influencia a expansão e a disposição no campo do RWA DeFi.
Conclusão
O crescimento do RWA é principalmente impulsionado pela demanda de usuários nativos de criptomoedas, e não por novos usuários. No entanto, a adoção do RWA por grandes empresas financeiras tradicionais mostra o potencial de atrair novos usuários. Em 2023, o RWA está em forte ascensão, com muitas capitalizações de mercado próximas a máximos históricos. Mudanças no ambiente macroeconômico e a demanda dos usuários continuarão a influenciar o desenvolvimento deste setor.