Por trás da onda global de ativos de criptografia: tensões comerciais e transformações financeiras

Em maio, os mercados financeiros globais passaram por uma reviravolta dramática. Os resultados positivos das negociações comerciais entre a China e os EUA injetaram um forte impulso no mercado, com as bolsas de valores dos EUA e o mercado de ativos de criptografia a registarem um aumento significativo. No entanto, no final do mês, a decisão do tribunal de comércio internacional dos EUA lançou uma sombra sobre a legalidade da guerra tarifária, desencadeando uma nova rodada de jogos políticos. Esta "luta judicial-administrativa" não apenas reformulou as regras do comércio global, mas também fez com que os investidores se tornassem mais favoráveis à descentralização e às características transnacionais dos ativos de criptografia.

A economia dos Estados Unidos apresentou uma face complexa em maio. Por um lado, os dados de emprego superaram as expectativas, e o índice de confiança do consumidor teve o maior aumento mensal em quatro anos, mostrando a resiliência da economia. Por outro lado, o mercado de dívida dos EUA enfrenta uma enorme pressão, com o rendimento dos títulos a 30 anos disparando para o maior nível em quase 20 anos. Essa situação contraditória reflete o estado da economia americana, que é "estável, mas arriscada": o crescimento de curto prazo sustenta o mercado, mas um contexto mais amplo de políticas fiscais e monetárias pode limitar seu espaço para crescimento.

Neste ambiente econômico, as ações dos EUA e o mercado de Ativos de criptografia rapidamente absorveram o impacto negativo da "guerra tarifária equivalente". O índice S&P 500 e o índice Nasdaq registraram, respectivamente, o melhor desempenho em maio dos últimos 30 e 20 anos, refletindo diretamente a expectativa otimista do mercado sobre a recuperação da cadeia de suprimentos e a melhoria dos lucros das empresas. No entanto, a alta dos rendimentos da dívida dos EUA levantou preocupações sobre a possível compressão das margens de lucro das empresas, especialmente aquelas que dependem de um ambiente de taxas de juros baixas.

O Bitcoin, como um indicador de ativos digitais, mostrou uma resiliência impressionante em maio. Subiu de uma faixa de oscilação de 95.000 dólares no início do mês para 105.000 dólares no final do mês, com um aumento mensal de 12%. Este efeito de ressonância com o mercado de ações dos EUA indica que os investidores estão reavaliando suas estratégias de alocação de ativos em meio à incerteza política.

O fluxo de fundos também confirma essa tendência. De acordo com os dados, nas últimas cinco semanas, os ETFs de Bitcoin nos Estados Unidos atraíram mais de 9 bilhões de dólares em influxo de fundos, enquanto os fundos de ouro enfrentaram uma saída de mais de 2,8 bilhões de dólares no mesmo período. Esse fenômeno reflete que alguns investidores estão migrando do ouro tradicional para o Bitcoin, conhecido como "ouro digital", considerando-o uma nova forma de armazenamento de valor e ferramenta de hedge.

A mudança no ambiente regulatório também trouxe impactos positivos para o mercado de Ativos de criptografia. O novo presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos propôs o objetivo de criar a "capital mundial de moeda de criptografia" e anunciou uma mudança no modelo regulatório, passando de "dominância da aplicação da lei" para "liderança por regras". Esta iniciativa tem o potencial de fornecer um quadro legal mais claro para os participantes do mercado de Ativos de criptografia, reduzindo a incerteza e promovendo a inovação.

A quebra de políticas no setor de moedas estáveis injetou nova dinâmica na lógica de precificação do Bitcoin. O Senado dos EUA aprovou a votação processual do "Ato de Inovação Nacional de Moedas Estáveis dos EUA", marcando a iminente implementação da primeira estrutura de regulamentação federal para moedas estáveis nos EUA. Ao mesmo tempo, o Conselho Legislativo de Hong Kong também aprovou o "Projeto de Regulamento de Moedas Estáveis". O efeito sinérgico dessas duas leis impulsionará o desenvolvimento normativo do mercado global de moedas estáveis, trazendo novos canais de financiamento para o mercado de ativos de criptografia e fornecendo suporte institucional para o desenvolvimento do ecossistema Web3.

Com a entrada dupla de instituições financeiras tradicionais e sistemas regulatórios, a narrativa de ativos reais na blockchain (RWA) acelera a sua ascensão. O consenso do mercado sobre o Bitcoin como "base de armazenamento de valor" é ainda mais reforçado, destacando ainda mais a sua posição única na alocação global de ativos.

No futuro, a volatilidade dos mercados financeiros tradicionais pode não exercer uma pressão unidirecional sobre os ativos de criptografia, mas em determinadas fases pode se tornar um apoio para sua valorização. A curto prazo, a subida das taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA gerou preocupações no mercado sobre a situação fiscal dos Estados Unidos, levando a uma afluência de capitais de proteção para o mercado de criptografia. A longo prazo, a deterioração da situação fiscal dos EUA pode aumentar a atratividade dos ativos de criptografia como um refúgio, pois essa pressão fiscal pode enfraquecer a confiança no dólar e nos títulos do governo, levando os investidores a se voltarem para ativos descentralizados como o bitcoin para se protegerem contra riscos de crédito.

O desempenho do mercado de ativos de criptografia em maio indica que, quando o sistema financeiro tradicional enfrenta atritos tarifários, crises de dívida e dificuldades de política monetária, o Bitcoin está se tornando uma nova opção de proteção de capital contra a "incerteza da velha ordem". Com a flexibilização da regulamentação passando de expectativa para realidade, esse processo de reestruturação pode se acelerar. Embora a pressão intermediária sobre os rendimentos da dívida dos EUA e as oscilações nas políticas regulatórias possam testar esta onda de alta, a narrativa do Bitcoin como "ouro digital" já entrou no quadro de discussão mainstream, e sua posição no sistema financeiro global está se fortalecendo.