Investimento Estruturado: Uma Nova Opção para Investidores Web3

À medida que as barreiras de entrada no mercado secundário aumentam e os investimentos em incubação apresentam características de alta barreira e longos ciclos, uma forma de investimento mais flexível e personalizável está se tornando cada vez mais popular entre investidores de alta renda: produtos estruturados.

Na verdade, o investimento estruturado não é um novo conceito exclusivo do Web3, ele se origina de práticas consolidadas do setor financeiro tradicional. Nos mercados tradicionais, as instituições financeiras costumam agrupar diversos ativos e processá-los em camadas: a camada de alto risco é voltada para investidores que buscam altos retornos, enquanto a camada de baixo risco atrai capital conservador através de mecanismos como pagamento preferencial e proteção do capital. Este conceito foi agora introduzido no domínio do Web3 e ganhou maior programabilidade e eficiência de combinação devido à flexibilidade dos contratos inteligentes e dos mecanismos de tokens.

Principais tipos de investimento estruturado em Web3

1. Produtos de rendimento fixo

Este é o tipo mais comum de produto estruturado. As partes do projeto ou a plataforma embalam certos direitos de rendimento futuros (como rendimentos de staking, taxas de juros DeFi, divisão de taxas de protocolo, etc.) e vendem-nas na forma de rendimento anual fixo, atraindo investidores conservadores. A maioria dos produtos de gestão de ativos em stablecoins e certificados de rendimento oferecidos pelas plataformas de negociação pertencem a este tipo.

Algumas plataformas DeFi também tokenizam e dividem os direitos de rendimento DeFi, formando a estrutura "YT (token de rendimento) + PT (token de capital)". Os usuários podem optar por comprar apenas o PT, bloqueando rendimentos futuros sem assumir riscos de volatilidade, ou escolher o YT para apostar na alta das taxas de juros futuras.

2. Produtos de títulos conversíveis / certificados de rendimento

Estes produtos são frequentemente vistos em investimentos de primeira linha ou colaborações de projetos, adotando o modelo "direitos de crédito primeiro + conversão de token conforme a oportunidade". Os investidores geralmente obtêm o direito de comprar tokens do projeto no futuro a preços com desconto, assinando acordos como SAFT ou warrants de token. Ao mesmo tempo, durante o período em que os tokens ainda não foram emitidos, a equipe do projeto pagará regularmente juros fixos para reduzir o risco dos investidores.

3. Fundo de Camadas de Risco

Este é o tipo mais característico de engenharia financeira em produtos estruturados Web3. Normalmente, um conjunto de ativos é agrupado e dividido em diferentes níveis de risco, sendo as estruturas mais comuns as de Junior (subordinado) e Senior (preferencial). A camada Junior assume o principal risco, mas oferece um retorno mais alto, enquanto a camada Senior tem prioridade na distribuição de lucros quando o projeto é lucrativo e prioridade na preservação de capital em caso de perdas.

4. Produtos de estrutura de plataforma

Recentemente, o investimento estruturado está a passar de uma embalagem de ativos ponto a ponto a nível de protocolo para um caminho mais platformizado e produtizado. As bolsas, carteiras ou plataformas de investimento de terceiros dominam todo o processo, desde o design até à venda, proporcionando conveniência aos utilizadores que não possuem capacidade para estratégias complexas, mas que desejam obter rendimentos estruturados.

Considerações legais e de conformidade para participar em investimentos estruturados

Embora os produtos estruturados pareçam reduzir a barreira de entrada e aumentar a flexibilidade dos retornos, na verdade exigem mais dos investidores. Os investidores precisam considerar as seguintes questões-chave:

1. Qualificação do investidor: A maioria dos produtos estruturados é destinada apenas a investidores qualificados, e a participação de investidores individuais pode apresentar riscos de conformidade.

2. Conformidade do fluxo de fundos: os canais de entrada e saída de fundos são legais e conformes, especialmente em relação ao fluxo de fundos transfronteiriço.

3. Compreensão da essência do produto: os investidores compreendem plenamente a estrutura do produto, a distribuição de riscos e os ativos subjacentes.

4. Qualificações da plataforma: Se a plataforma de vendas possui as qualificações necessárias para a venda de produtos financeiros.

Sugestões para participar de investimentos estruturados de forma compatível

1. Estabelecer uma estrutura de identidade de investimento clara, como SPV no exterior, escritório familiar em Hong Kong ou fundos isentos de Singapura.

2. Garantir a legalidade do fluxo de fundos, utilizando contas bancárias que correspondam à estrutura de identidade, e realizar a troca de moeda e a liquidação através de instituições licenciadas.

3. Selecione cuidadosamente a plataforma de investimento, prestando atenção à sua localização de registro, qualificação regulatória, divulgação de ativos e mecanismo de resolução de disputas.

Os investimentos estruturados oferecem novas oportunidades para investidores de Web3, mas também trazem exigências mais elevadas. Os investidores precisam ter uma compreensão profunda dos mecanismos de risco, serem capazes de projetar caminhos de financiamento e ter uma visão proativa sobre as responsabilidades legais. Para investidores que têm alguma capacidade de alocação de estrutura financeira, possuem uma estrutura de identidade estável e canais de entrada de capital, e estão dispostos a entender a lógica dos produtos, os investimentos estruturados podem se tornar uma entrada controlada para participar do Web3.