Ativos de criptografia voltam a ser o foco de investimento, Ethereum pode enfrentar uma reavaliação de valor

Nos últimos anos, a história de crescimento no setor financeiro tradicional tem perdido brilho. As avaliações no campo da inteligência artificial estão geralmente elevadas, e as empresas de software não estão mais tão cheias de espaço para imaginação como no passado. Para investidores de crescimento que apostam em inovações disruptivas, encontrar novas oportunidades de investimento tornou-se cada vez mais difícil. As ações das grandes empresas de tecnologia, que outrora eram muito procuradas, estão agora gradualmente se transformando em ações de valor que buscam retornos estáveis. A mediana do índice preço-vendas das empresas de software caiu para menos de 2 vezes.

Neste contexto, o mercado de ativos de criptografia voltou a chamar a atenção dos investidores. O Bitcoin ultrapassou máximas históricas, figuras políticas expressaram apoio aos ativos de criptografia, e a melhoria do ambiente regulatório proporcionou uma oportunidade para que esta classe de ativos retornasse ao foco principal. Ao contrário do ciclo anterior, o foco desta vez está em ouro digital, moeda estável, tokenização de ativos e inovações em sistemas de pagamento. Várias empresas de tecnologia financeira de renome anunciaram um aumento nos investimentos em negócios de criptografia, uma grande plataforma de negociação de criptomoedas conseguiu entrar no índice S&P 500, e a empresa de pagamentos Circle também apresentou perspectivas de crescimento empolgantes ao mercado de capitais.

Para os participantes experientes no campo da encriptação, a competição entre plataformas de contratos inteligentes entrou em uma fase de intensa rivalidade. Várias novas blockchains de alto desempenho e soluções de escalabilidade representam um desafio à posição dominante do Ethereum. O Ethereum ainda enfrenta muitos desafios em termos de captura de valor e estrutura técnica, e essas questões já são um consenso dentro do setor.

No entanto, para a maioria dos profissionais financeiros tradicionais, o conhecimento sobre o mercado de ativos de criptografia ainda se limita à superfície. Eles podem saber muito pouco sobre as novas blockchains emergentes além do Ethereum, enquanto estão mais familiarizados com algumas moedas de criptografia mais antigas. Para eles, o Ethereum possui características que resistem ao teste do tempo, tendo passado por várias flutuações de mercado, e há muito tempo é um dos principais alvos de investimento além do Bitcoin. Eles valorizam o fato de que o Ethereum é um dos poucos ativos de criptografia que atualmente possui um ETF à vista, e que sua avaliação é relativamente baixa, podendo haver espaço para valorização no futuro.

Para esses investidores, a escolha de várias plataformas de negociação e empresas de tecnologia financeira renomadas para construir produtos sobre o Ethereum, bem como o fato de o Ethereum ter o maior ecossistema de moedas estáveis on-chain, são fatores atraentes. Eles notaram que o Bitcoin atingiu um novo máximo, enquanto o Ethereum ainda está a mais de 30% do seu pico em 2021, essa "subavaliação relativa" é vista por eles como uma oportunidade de investimento.

Na verdade, os investidores institucionais podem já ter começado a se posicionar em Ethereum. Com a eliminação gradual das barreiras de conformidade, vários tipos de fundos podem alocar ativos de criptografia. Embora a atitude dentro da comunidade de criptografia em relação ao Ethereum esteja se tornando cautelosa, a partir do desempenho do mercado deste ano, o Ethereum já superou outros ativos principais por mais de um mês consecutivo. A participação de mercado do Ethereum começou a sua maior onda de alta desde meados de 2023, após atingir o fundo em maio.

A razão por trás desse fenômeno pode ser que o Ethereum está atraindo novos compradores. Desde março, os dados de fluxo líquido do ETF de spot de Ethereum têm se mantido em crescimento. Ao mesmo tempo, o preço das "moedas" de Ethereum que imitam estratégias de investimento específicas também está subindo, injetando alavancagem estrutural no mercado. Além disso, alguns investidores do setor de ativos de criptografia podem ter percebido que sua alocação em Ethereum é insuficiente e começaram a mover fundos de outros ativos que já tiveram grandes altas.

É importante notar que isso não significa que os problemas do ecossistema Ethereum foram resolvidos. Em vez disso, o ativo ETH está começando a "desacoplar-se" gradualmente da rede Ethereum. Investidores externos estão reformulando a percepção do mercado sobre o ETH, passando da noção de "queda inevitável" para uma mudança de paradigma de "reavaliação de valor". Com a pressão de venda diminuindo, o capital nativo de criptografia pode se juntar à corrida de compras, o que pode eventualmente desencadear um frenesi de mercado centrado no ETH e alcançar um pico em algum momento.

Se essa situação se concretizar, a possibilidade de o ETH atingir um novo máximo histórico aumentará significativamente.