Finanças Descentralizadas protocolo está explorando novas fontes de receita
No atual ambiente de mercado em baixa, as aplicações DeFi baseadas em taxas estão enfrentando o desafio da compressão de lucros. Alguns dos principais protocolos, como Aave e Curve, estão explorando a emissão de suas próprias stablecoins de protocolo, para abrir novas fontes de receita e expandir seu alcance de negócios.
Este artigo irá analisar profundamente as características e os potenciais impactos das stablecoins GHO e crvUSD, que são protocolos.
Estratégias de diversificação em Finanças Descentralizadas
Com a diminuição das atividades em cadeia levando à queda nos lucros dos modelos de negócios baseados em taxas, alguns protocolos DeFi blue-chip estão buscando estabelecer outras fontes de receita, para diversificar os negócios e fortalecer o protocolo.
Os primeiros sinais dessa tendência de expansão já se fizeram notar, como o Frax desenvolvendo produtos de staking e empréstimos líquidos, o Ribbon lançando uma exchange de opções, e o Maker entrando no setor de empréstimos através do protocolo Spark.
Agora surgiu uma nova forma de diversificação - stablecoins específicas para aplicações. Isto refere-se a stablecoins emitidas como produtos secundários em protocolos de Finanças Descentralizadas, e não como produtos principais.
Estas stablecoins são frequentemente emitidas na forma de crédito, permitindo que os usuários as mintem diretamente no mercado de empréstimos ou através de DEX, colateralizando ativos. O protocolo pode gerar receita de várias maneiras, como juros sobre empréstimos, taxas de mintagem/reembolso, arbitragem de vinculação e/ou liquidações.
O mercado de stablecoins é enorme, atualmente existem 145 bilhões de dólares em stablecoins no ecossistema cripto, e o mercado potencial futuro pode chegar a trilhões de dólares.
Com a atenção dos reguladores sobre stablecoins centralizadas e lastreadas em moeda fiduciária, os protocolos de Finanças Descentralizadas não só têm a oportunidade de diversificar seu modelo de negócios, mas também podem conquistar uma parte do mercado.
Embora DAI e FRAX sejam considerados os mais propensos a aproveitar-se do USDC e USDT, será que algumas stablecoins de aplicações específicas desempenharão um papel de disruptor? Que impacto terá essa tendência no mercado e nas Finanças Descentralizadas? Vamos explorar.
Introdução ao GHO e crvUSD
Os dois protocolos mais notáveis que lançaram stablecoins são Aave e Curve, que emitiram, respetivamente, GHO e crvUSD. Vamos dar uma breve olhada nessas duas stablecoins.
GHO
GHO é uma stablecoin descentralizada emitida pela Aave. É sobrecolateralizada, apoiada pelos depósitos do Aave V3, e os usuários podem cunhar essa stablecoin diretamente no mercado monetário.
O que torna o GHO único é que a sua taxa de empréstimo não é determinada por algoritmos como os outros ativos no Aave, mas é definida manualmente pelos governantes. Isso permite que o Aave controle totalmente o custo de emissão/empréstimo do GHO, possibilitando que a DAO tenha uma vantagem competitiva.
No futuro, o GHO poderá ser cunhado a partir de outras fontes além do Aave V3 por entidades da lista branca conhecidas como "promotores". Estes "promotores" poderão cunhar GHO com base em vários tipos de garantias, incluindo posições delta-neutras e ativos do mundo real.
Este design é semelhante ao AMO de empréstimos da Frax e ao D3M da Maker. No entanto, as perspectivas de crescimento do GHO são fortes, graças à base de usuários da Aave, à marca, à capacidade da equipe de expansão comercial e ao tesouro DAO no valor de 130,9 milhões de dólares (, embora a maior parte disso seja o token AAVE ).
GHO está atualmente disponível na rede de testes Goerli e planeia ser lançado na rede principal mais tarde em 2023.
crvUSD
crvUSD é uma stablecoin descentralizada emitida pela Curve. Embora muitos detalhes ainda não tenham sido divulgados, sabemos que o crvUSD adotará um novo mecanismo chamado algoritmo AMM de liquidação de empréstimos (LLAMA).
LLAMA adotou um design de liquidação "mais suave", onde, quando o valor das garantias do usuário diminui, a posição do usuário será gradualmente convertida em crvUSD, em vez de ser liquidada de uma só vez.
Em geral, o LLAMA deve ajudar a reduzir a liquidação punitiva, e essa melhoria na experiência do mutuário pode aumentar a atratividade de abrir um CDP cotado em crvUSD.
Sobre os tipos de colaterais suportados e o papel do crvUSD no ecossistema, ainda não foram divulgadas informações detalhadas, mas é muito provável que esta stablecoin seja mintada a partir dos tokens LP das Curve Pools. Isso ajudará a melhorar a eficiência de capital da liquidez fornecida na plataforma, uma vez que os LPs também poderão obter rendimento ao implantar crvUSD nas Finanças Descentralizadas.
o crvUSD também deve beneficiar-se do sistema de gauge da Curve, que é utilizado para alocar a liberação de CRV e, assim, distribuir a liquidez do DEX. Uma parte desses tokens liberados provavelmente será alocada no pool crvUSD, ou o crvUSD se tornará parte de outros pares de stablecoins para ajudar a estabelecer facilmente uma liquidez profunda.
Potencial impacto no mercado
Após entender a situação dessas moedas estáveis específicas, vamos explorar mais a fundo o impacto que elas podem ter no mercado.
Aumento da receita da DAO ( teoricamente )
As stablecoins de aplicação específica têm o impacto mais direto no próprio protocolo de emissão. Teoricamente, a criação de stablecoins fortalece o modelo de negócios do protocolo de emissão, proporcionando-lhe uma fonte de receita adicional.
Atualmente, protocolos como Curve e Aave dependem, respetivamente, de taxas de transação e juros de empréstimos baseados na taxa de utilização. Neste mercado em baixa, a natureza de baixa qualidade dessas fontes de rendimento tornou-se evidente devido à compressão das taxas causada pela redução das atividades de negociação e empréstimo e pelo aumento da concorrência, levando a uma queda acentuada das receitas.
A emissão de stablecoins dentro do protocolo alterou essa dinâmica, uma vez que agora o protocolo poderá obter fontes adicionais de receita para apoiar sua linha de receita. Embora a receita de juros continue a ser cíclica, pois depende da demanda de empréstimos, sua geração é mais eficaz em relação às taxas de transação ou à obtenção de spreads do mercado monetário, apresentando uma maior taxa de retorno de TVL (.
Embora essa receita de juros também possa ser comprimida por taxas semelhantes, teoricamente ainda é possível diversificar a combinação de renda e fortalecer a defesa do protocolo subjacente de outras maneiras, como taxas de cunhagem/resgate, arbitragem vinculada e liquidação.
) potencial acumulação de valor para os detentores de tokens
Outro que se beneficiará da onda de stablecoins de aplicações específicas são os detentores de tokens do protocolo de emissão.
Embora isso dependa de cada protocolo, qualquer parte da receita aumentará os lucros que os detentores de tokens em staking ou bloqueados podem obter.
No mercado em baixa, já vimos ativos de compartilhamento de receita como GMX e GNS se destacarem; protocolos que emitem stablecoins e depois compartilham a receita com os detentores tornarão seus tokens mais atraentes e mais propensos a se destacar.
Por exemplo, é provável que a Curve compartilhe a receita de crvUSD com os detentores de veCRV, o que significa que os detentores receberão taxas de transação, recompensas de governança e uma parte do fluxo de caixa baseado em stablecoins.
Tendo em conta os riscos regulatórios associados a este método, o protocolo de emissão também pode aumentar a utilidade dos seus tokens de outras formas. Por exemplo, em relação a outros utilizadores na plataforma, os stakers de AAVE poderão emprestar GHO a um preço com desconto.
recompensas e fragmentação de liquidez
Um dos fatores mais críticos para o sucesso das stablecoins é ter uma liquidez robusta. A liquidez é a linha de vida de qualquer stablecoin - ela não apenas permite transações com baixa slippage, mas também ajuda a facilitar a integração, pois a liquidez é essencial para a liquidação em plataformas de empréstimo e para garantir infraestruturas valiosas como o oráculo ChainLink ###.
Esta demanda por liquidez de stablecoins específicas pode ajudar a impulsionar o mercado de recompensas de governança.
Impulsionados pela batalha do Curve, os emissores de stablecoins podem garantir a liquidez de seus tokens em bolsas descentralizadas como Curve e Balancer através de recompensas, ou seja, pagando aos detentores de tokens, para assegurar que votem na liberação dos tokens para a pool escolhida.
Através de recompensas, os emissores podem alugar a liquidez necessária para os cenários desejados. Stablecoins específicas e ricas em aplicações podem levar mais DAOs a entrar neste jogo e recompensar os detentores desses tokens.
Por outro lado, isso deve aumentar os rendimentos dos detentores de CRV e BAL, bem como de CVX e AURA, que controlam a maior parte das liberações na Curve e na Balancer através da governança de tokens e receberam a maior parte das recompensas.
Outro beneficiário desta onda de recompensas são certas plataformas de mercado, que facilitam essas transações.
No entanto, essa recompensa terá um custo para os usuários finais na forma de fragmentação da liquidez. Em um mercado de criptomoedas que quase não mostra sinais de entrada de fundos, a liquidez pode estar ainda mais dispersa entre várias stablecoins, resultando em uma eficiência de execução pior para grandes traders.
( bolha de crédito
O crescimento de stablecoins aplicadas a casos específicos também pode catalisar a onda de crédito DeFi ao levar à disseminação de taxas de juros de empréstimo baixas.
Para competir com as stablecoins existentes, stablecoins como Aave e Curve podem ter que oferecer GHO e crvUSD a baixas taxas de empréstimo, a fim de atrair usuários a cunhar novas unidades para aumentar sua oferta circulante.
Teoricamente, essa onda de crédito impulsionada por baixas taxas de juros pode estimular amplamente as Finanças Descentralizadas e o mercado de criptomoedas, permitindo que os participantes façam alavancagem e empréstimos a taxas extremamente baixas. Além disso, isso pode abrir oportunidades interessantes de arbitragem entre criptomoedas e finanças tradicionais, uma vez que os usuários podem tomar empréstimos em stablecoins a taxas muito inferiores às dos títulos do Tesouro dos EUA.
Já vimos sinais precoces de adaptação a este novo modelo por parte de alguns emissores de stablecoins, que oferecerão empréstimos de stablecoins com uma taxa de poupança de 1% através de um fork controlado do Aave V3.
Embora essa prática de redução das taxas de juros de empréstimos possa prejudicar a linha de fundo de protocolos como Aave e Curve, pode ajudar a atender à sede de crédito do mercado após a implosão dos empréstimos em finanças centralizadas em 2022. Com as taxas de juros muito acima das possíveis taxas de empréstimo de stablecoins como DSR e GHO, as criptomoedas se tornarão um dos mercados de crédito mais baratos do mundo.
![Finanças Descentralizadas entra na "Era dos Gatos Selvagens", stablecoins nativas de protocolo estão se tornando uma tendência])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d165df7854486e60fec01447e135ae22.webp###
A Era dos Gatos Selvagens das Finanças Descentralizadas
O Banco Wildcat foi um período da história dos Estados Unidos em que cada banco emitia sua própria moeda. Como mencionamos, as Finanças Descentralizadas estão acelerando a história financeira e, com stablecoins como GHO e crvUSD, parece que está prestes a seguir uma trajetória semelhante.
Embora seja improvável que superem empresas existentes com mais vantagens, o GHO e o crvUSD beneficiam da integração com o seu protocolo de emissão, podendo explorar um mercado de nicho.
Teoricamente, essas stablecoins ajudarão a fortalecer o modelo de negócios de seus emissores e a acumulação de valor para os detentores de tokens, mas devido à "concorrência na redução de preços", onde os emissores irão se pressionar mutuamente em relação às taxas de juros para oferecer o crédito mais barato aos tomadores, é improvável que consigam isso.
O resultado final é que estas taxas de juros baixas podem catalisar uma prosperidade de crédito, estimulando a economia em cadeia com capital barato.
No último ano, o custo do capital subiu drasticamente, o que pode tornar as Finanças Descentralizadas um dos mercados de capital mais baratos do planeta, talvez reacendendo o interesse das pessoas e levando a um influxo de fundos para o ecossistema.
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Finanças Descentralizadas热点:Aave和Curve emissão moeda estável拓展收入渠道
Finanças Descentralizadas protocolo está explorando novas fontes de receita
No atual ambiente de mercado em baixa, as aplicações DeFi baseadas em taxas estão enfrentando o desafio da compressão de lucros. Alguns dos principais protocolos, como Aave e Curve, estão explorando a emissão de suas próprias stablecoins de protocolo, para abrir novas fontes de receita e expandir seu alcance de negócios.
Este artigo irá analisar profundamente as características e os potenciais impactos das stablecoins GHO e crvUSD, que são protocolos.
Estratégias de diversificação em Finanças Descentralizadas
Com a diminuição das atividades em cadeia levando à queda nos lucros dos modelos de negócios baseados em taxas, alguns protocolos DeFi blue-chip estão buscando estabelecer outras fontes de receita, para diversificar os negócios e fortalecer o protocolo.
Os primeiros sinais dessa tendência de expansão já se fizeram notar, como o Frax desenvolvendo produtos de staking e empréstimos líquidos, o Ribbon lançando uma exchange de opções, e o Maker entrando no setor de empréstimos através do protocolo Spark.
Agora surgiu uma nova forma de diversificação - stablecoins específicas para aplicações. Isto refere-se a stablecoins emitidas como produtos secundários em protocolos de Finanças Descentralizadas, e não como produtos principais.
Estas stablecoins são frequentemente emitidas na forma de crédito, permitindo que os usuários as mintem diretamente no mercado de empréstimos ou através de DEX, colateralizando ativos. O protocolo pode gerar receita de várias maneiras, como juros sobre empréstimos, taxas de mintagem/reembolso, arbitragem de vinculação e/ou liquidações.
O mercado de stablecoins é enorme, atualmente existem 145 bilhões de dólares em stablecoins no ecossistema cripto, e o mercado potencial futuro pode chegar a trilhões de dólares.
Com a atenção dos reguladores sobre stablecoins centralizadas e lastreadas em moeda fiduciária, os protocolos de Finanças Descentralizadas não só têm a oportunidade de diversificar seu modelo de negócios, mas também podem conquistar uma parte do mercado.
Embora DAI e FRAX sejam considerados os mais propensos a aproveitar-se do USDC e USDT, será que algumas stablecoins de aplicações específicas desempenharão um papel de disruptor? Que impacto terá essa tendência no mercado e nas Finanças Descentralizadas? Vamos explorar.
Introdução ao GHO e crvUSD
Os dois protocolos mais notáveis que lançaram stablecoins são Aave e Curve, que emitiram, respetivamente, GHO e crvUSD. Vamos dar uma breve olhada nessas duas stablecoins.
GHO
GHO é uma stablecoin descentralizada emitida pela Aave. É sobrecolateralizada, apoiada pelos depósitos do Aave V3, e os usuários podem cunhar essa stablecoin diretamente no mercado monetário.
O que torna o GHO único é que a sua taxa de empréstimo não é determinada por algoritmos como os outros ativos no Aave, mas é definida manualmente pelos governantes. Isso permite que o Aave controle totalmente o custo de emissão/empréstimo do GHO, possibilitando que a DAO tenha uma vantagem competitiva.
No futuro, o GHO poderá ser cunhado a partir de outras fontes além do Aave V3 por entidades da lista branca conhecidas como "promotores". Estes "promotores" poderão cunhar GHO com base em vários tipos de garantias, incluindo posições delta-neutras e ativos do mundo real.
Este design é semelhante ao AMO de empréstimos da Frax e ao D3M da Maker. No entanto, as perspectivas de crescimento do GHO são fortes, graças à base de usuários da Aave, à marca, à capacidade da equipe de expansão comercial e ao tesouro DAO no valor de 130,9 milhões de dólares (, embora a maior parte disso seja o token AAVE ).
GHO está atualmente disponível na rede de testes Goerli e planeia ser lançado na rede principal mais tarde em 2023.
crvUSD
crvUSD é uma stablecoin descentralizada emitida pela Curve. Embora muitos detalhes ainda não tenham sido divulgados, sabemos que o crvUSD adotará um novo mecanismo chamado algoritmo AMM de liquidação de empréstimos (LLAMA).
LLAMA adotou um design de liquidação "mais suave", onde, quando o valor das garantias do usuário diminui, a posição do usuário será gradualmente convertida em crvUSD, em vez de ser liquidada de uma só vez.
Em geral, o LLAMA deve ajudar a reduzir a liquidação punitiva, e essa melhoria na experiência do mutuário pode aumentar a atratividade de abrir um CDP cotado em crvUSD.
Sobre os tipos de colaterais suportados e o papel do crvUSD no ecossistema, ainda não foram divulgadas informações detalhadas, mas é muito provável que esta stablecoin seja mintada a partir dos tokens LP das Curve Pools. Isso ajudará a melhorar a eficiência de capital da liquidez fornecida na plataforma, uma vez que os LPs também poderão obter rendimento ao implantar crvUSD nas Finanças Descentralizadas.
o crvUSD também deve beneficiar-se do sistema de gauge da Curve, que é utilizado para alocar a liberação de CRV e, assim, distribuir a liquidez do DEX. Uma parte desses tokens liberados provavelmente será alocada no pool crvUSD, ou o crvUSD se tornará parte de outros pares de stablecoins para ajudar a estabelecer facilmente uma liquidez profunda.
Potencial impacto no mercado
Após entender a situação dessas moedas estáveis específicas, vamos explorar mais a fundo o impacto que elas podem ter no mercado.
Aumento da receita da DAO ( teoricamente )
As stablecoins de aplicação específica têm o impacto mais direto no próprio protocolo de emissão. Teoricamente, a criação de stablecoins fortalece o modelo de negócios do protocolo de emissão, proporcionando-lhe uma fonte de receita adicional.
Atualmente, protocolos como Curve e Aave dependem, respetivamente, de taxas de transação e juros de empréstimos baseados na taxa de utilização. Neste mercado em baixa, a natureza de baixa qualidade dessas fontes de rendimento tornou-se evidente devido à compressão das taxas causada pela redução das atividades de negociação e empréstimo e pelo aumento da concorrência, levando a uma queda acentuada das receitas.
A emissão de stablecoins dentro do protocolo alterou essa dinâmica, uma vez que agora o protocolo poderá obter fontes adicionais de receita para apoiar sua linha de receita. Embora a receita de juros continue a ser cíclica, pois depende da demanda de empréstimos, sua geração é mais eficaz em relação às taxas de transação ou à obtenção de spreads do mercado monetário, apresentando uma maior taxa de retorno de TVL (.
Embora essa receita de juros também possa ser comprimida por taxas semelhantes, teoricamente ainda é possível diversificar a combinação de renda e fortalecer a defesa do protocolo subjacente de outras maneiras, como taxas de cunhagem/resgate, arbitragem vinculada e liquidação.
) potencial acumulação de valor para os detentores de tokens
Outro que se beneficiará da onda de stablecoins de aplicações específicas são os detentores de tokens do protocolo de emissão.
Embora isso dependa de cada protocolo, qualquer parte da receita aumentará os lucros que os detentores de tokens em staking ou bloqueados podem obter.
No mercado em baixa, já vimos ativos de compartilhamento de receita como GMX e GNS se destacarem; protocolos que emitem stablecoins e depois compartilham a receita com os detentores tornarão seus tokens mais atraentes e mais propensos a se destacar.
Por exemplo, é provável que a Curve compartilhe a receita de crvUSD com os detentores de veCRV, o que significa que os detentores receberão taxas de transação, recompensas de governança e uma parte do fluxo de caixa baseado em stablecoins.
Tendo em conta os riscos regulatórios associados a este método, o protocolo de emissão também pode aumentar a utilidade dos seus tokens de outras formas. Por exemplo, em relação a outros utilizadores na plataforma, os stakers de AAVE poderão emprestar GHO a um preço com desconto.
recompensas e fragmentação de liquidez
Um dos fatores mais críticos para o sucesso das stablecoins é ter uma liquidez robusta. A liquidez é a linha de vida de qualquer stablecoin - ela não apenas permite transações com baixa slippage, mas também ajuda a facilitar a integração, pois a liquidez é essencial para a liquidação em plataformas de empréstimo e para garantir infraestruturas valiosas como o oráculo ChainLink ###.
Esta demanda por liquidez de stablecoins específicas pode ajudar a impulsionar o mercado de recompensas de governança.
Impulsionados pela batalha do Curve, os emissores de stablecoins podem garantir a liquidez de seus tokens em bolsas descentralizadas como Curve e Balancer através de recompensas, ou seja, pagando aos detentores de tokens, para assegurar que votem na liberação dos tokens para a pool escolhida.
Através de recompensas, os emissores podem alugar a liquidez necessária para os cenários desejados. Stablecoins específicas e ricas em aplicações podem levar mais DAOs a entrar neste jogo e recompensar os detentores desses tokens.
Por outro lado, isso deve aumentar os rendimentos dos detentores de CRV e BAL, bem como de CVX e AURA, que controlam a maior parte das liberações na Curve e na Balancer através da governança de tokens e receberam a maior parte das recompensas.
Outro beneficiário desta onda de recompensas são certas plataformas de mercado, que facilitam essas transações.
No entanto, essa recompensa terá um custo para os usuários finais na forma de fragmentação da liquidez. Em um mercado de criptomoedas que quase não mostra sinais de entrada de fundos, a liquidez pode estar ainda mais dispersa entre várias stablecoins, resultando em uma eficiência de execução pior para grandes traders.
( bolha de crédito
O crescimento de stablecoins aplicadas a casos específicos também pode catalisar a onda de crédito DeFi ao levar à disseminação de taxas de juros de empréstimo baixas.
Para competir com as stablecoins existentes, stablecoins como Aave e Curve podem ter que oferecer GHO e crvUSD a baixas taxas de empréstimo, a fim de atrair usuários a cunhar novas unidades para aumentar sua oferta circulante.
Teoricamente, essa onda de crédito impulsionada por baixas taxas de juros pode estimular amplamente as Finanças Descentralizadas e o mercado de criptomoedas, permitindo que os participantes façam alavancagem e empréstimos a taxas extremamente baixas. Além disso, isso pode abrir oportunidades interessantes de arbitragem entre criptomoedas e finanças tradicionais, uma vez que os usuários podem tomar empréstimos em stablecoins a taxas muito inferiores às dos títulos do Tesouro dos EUA.
Já vimos sinais precoces de adaptação a este novo modelo por parte de alguns emissores de stablecoins, que oferecerão empréstimos de stablecoins com uma taxa de poupança de 1% através de um fork controlado do Aave V3.
Embora essa prática de redução das taxas de juros de empréstimos possa prejudicar a linha de fundo de protocolos como Aave e Curve, pode ajudar a atender à sede de crédito do mercado após a implosão dos empréstimos em finanças centralizadas em 2022. Com as taxas de juros muito acima das possíveis taxas de empréstimo de stablecoins como DSR e GHO, as criptomoedas se tornarão um dos mercados de crédito mais baratos do mundo.
![Finanças Descentralizadas entra na "Era dos Gatos Selvagens", stablecoins nativas de protocolo estão se tornando uma tendência])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d165df7854486e60fec01447e135ae22.webp###
A Era dos Gatos Selvagens das Finanças Descentralizadas
O Banco Wildcat foi um período da história dos Estados Unidos em que cada banco emitia sua própria moeda. Como mencionamos, as Finanças Descentralizadas estão acelerando a história financeira e, com stablecoins como GHO e crvUSD, parece que está prestes a seguir uma trajetória semelhante.
Embora seja improvável que superem empresas existentes com mais vantagens, o GHO e o crvUSD beneficiam da integração com o seu protocolo de emissão, podendo explorar um mercado de nicho.
Teoricamente, essas stablecoins ajudarão a fortalecer o modelo de negócios de seus emissores e a acumulação de valor para os detentores de tokens, mas devido à "concorrência na redução de preços", onde os emissores irão se pressionar mutuamente em relação às taxas de juros para oferecer o crédito mais barato aos tomadores, é improvável que consigam isso.
O resultado final é que estas taxas de juros baixas podem catalisar uma prosperidade de crédito, estimulando a economia em cadeia com capital barato.
No último ano, o custo do capital subiu drasticamente, o que pode tornar as Finanças Descentralizadas um dos mercados de capital mais baratos do planeta, talvez reacendendo o interesse das pessoas e levando a um influxo de fundos para o ecossistema.