Revisão do mercado de criptomoedas do Q2 de 2025: a conformidade regulatória impulsiona o desenvolvimento da indústria, com moedas estáveis e derivação na cadeia como destaques.
Revisão do mercado de criptomoedas do segundo trimestre de 2025: Conformidade e ganhos reais a par
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência geral de recuperação, com múltiplos fatores favoráveis a impulsionar a aceleração do desenvolvimento do setor. A estabilização do ambiente macroeconômico global e o alívio das políticas tarifárias criaram condições favoráveis para o fluxo de capital e a alocação de ativos. Ao mesmo tempo, vários países e regiões implementaram políticas amigáveis que apoiam o desenvolvimento da indústria de criptomoedas, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar ativamente os ativos criptográficos, ligando a estrutura de tokens a produtos financeiros tradicionais, impulsionando a "financeirização" da estrutura de capital.
O setor de stablecoins teve um desempenho particularmente ativo neste trimestre. Desde a expansão da escala do USDT/USDC até a implementação de estruturas de conformidade em vários países, e o IPO bem-sucedido da Circle, tudo isso está impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais, liberando sinais positivos fortes. A pista de derivativos on-chain continua a aquecer, com a Hyperliquid tornando-se um projeto estelar fenomenal, com o volume diário de negociação se aproximando ou superando várias exchanges centralizadas, seu token nativo HYPE continua a superar o mercado, tornando-se um dos ativos de criptomoeda mais robustos. À medida que o sistema de correspondência on-chain e a experiência do usuário continuam a ser otimizados, o mercado de derivativos está acelerando sua transição de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais a próspera evolução do ecossistema DeFi.
Quadro regulatório global para stablecoins acelera implementação
A "Lei dos Gênios" dos Estados Unidos lidera a onda de regulamentação das stablecoins
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins apresenta uma dupla característica de crescimento contínuo e aceleração da implementação de estruturas regulatórias. Até 24 de junho, o valor total de mercado das stablecoins globalmente alcançou 240 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. Entre elas, as stablecoins em dólares ocupam uma posição absolutamente dominante, com uma quota de mercado superior a 95%. As duas principais stablecoins, USDT e USDC, têm tamanhos de 153 bilhões de dólares e 61,5 bilhões de dólares, respetivamente, somando 89,4% da quota de mercado, com a concentração de mercado a aumentar ainda mais. Nos últimos 3 meses, o volume de transações on-chain das stablecoins ultrapassou 10 trilhões de dólares, dos quais o volume de transações ajustado é de 2,2 trilhões de dólares, com um total de 2,6 bilhões de transações, ajustado para 519 milhões de transações. As stablecoins estão gradualmente evoluindo de ferramentas de negociação encriptadas para meios de pagamento mainstream, e espera-se que, nos próximos três anos, o tamanho do mercado das stablecoins em dólares possa expandir para 2 trilhões de dólares, consolidando ainda mais a posição dominante do dólar na economia digital global.
Neste contexto, o Congresso dos EUA tomou uma ação crucial. O "Ato de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" (GENIUS Act, S.1582, conhecido como Ato GENIUS, foi aprovado no Senado em 17 de junho de 2025 com uma esmagadora maioria de 68 votos a favor e 30 contra. Esta legislação histórica marca o primeiro estabelecimento de um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins suportadas por moeda fiduciária nos EUA. O projeto de lei complementa outras legislações mais amplas sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, como a "Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025", construindo em conjunto um novo cenário de regulação de ativos digitais nos EUA.
A "Lei dos Gênios" não é apenas uma simples regulamentação das moedas estáveis, mas sim uma estrutura financeira sistemática do governo dos Estados Unidos para manter a posição global dominante do dólar. A lei estipula que todas as moedas estáveis em conformidade devem ter uma reserva total em dólares de 1:1, e essas reservas devem ser mantidas rigorosamente em forma de dinheiro, depósitos bancários à vista ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo em instituições de custódia qualificadas e regulamentadas, com um sistema de auditoria e divulgação de informações de alta frequência, garantindo a transparência e segurança dos ativos. Esta medida não só diminuiu significativamente as preocupações do mercado sobre a transparência dos ativos das moedas estáveis e o desvio das reservas, mas também estabeleceu um "pool de absorção de títulos do Tesouro", profundamente vinculado ao sistema de pagamentos em cadeia, que se espera que impulsione a demanda por novos títulos do Tesouro dos EUA na casa das trilhões de dólares nos próximos anos, apoiando efetivamente o desenvolvimento sustentável a longo prazo das finanças dos Estados Unidos.
Mais importante ainda, a "Lei Genius" posiciona claramente as stablecoins de conformidade como ferramentas de pagamento, excluindo-as de serem consideradas como valores mobiliários, resolvendo fundamentalmente a questão da indefinição na regulamentação de ativos criptográficos nos Estados Unidos, a sobreposição regulatória e a incerteza legal que perdura há muito tempo. Ao delinear a fronteira entre stablecoins e valores mobiliários, a lei elimina obstáculos significativos para a entrada de instituições financeiras tradicionais e grandes empresas no mercado de criptomoedas, reduzindo significativamente o risco de conformidade e promovendo a participação ativa de fundos institucionais. Ao mesmo tempo, a lei adota um modelo de autorização regulatória "federal + estadual" de dupla via, reconhecendo a realidade do sistema bancário dual existente e permitindo uma conexão perfeita entre a regulamentação financeira tradicional e o novo ecossistema de stablecoins, permitindo que as instituições emissoras de stablecoins obtenham licenças de conformidade e que as instituições financeiras participem legalmente da emissão e operação de stablecoins.
No contexto da crescente competição global em moedas digitais, os EUA estão a construir ativamente uma "rede de pagamento em tokens" global centrada no dólar, promovendo um sistema de stablecoins de conformidade liderado pelo setor privado. Esta arquitetura de stablecoin aberta, padronizada e auditável não só melhora a liquidez digital dos ativos em dólares, como também oferece soluções eficientes e de baixo custo para pagamentos e liquidações transfronteiriços. Especialmente nos mercados emergentes e no campo da economia digital, as stablecoins podem ultrapassar as limitações das contas bancárias tradicionais, permitindo liquidações em dólares de ponto a ponto, aumentando a conveniência e a velocidade das transações, tornando-se um novo motor digital para a internacionalização do dólar.
Para a indústria de criptomoedas, a importância da "Lei dos Gênios" é igualmente profunda. O sistema de reservas completas 1:1 imposto pela lei, combinado com mecanismos rigorosos de custódia, auditoria e divulgação de informações em alta frequência, bloqueia, a partir de uma perspectiva institucional, os riscos de "operação em caixa preta" e de desvio de reservas, aumentando significativamente a confiança e aceitação do mercado em relação às stablecoins. Além disso, a lei construiu de forma inovadora um sistema de autorização de conformidade em múltiplos níveis, proporcionando uma estrutura legal clara e operacional para a emissão e aplicação de stablecoins, reduzindo significativamente as barreiras de conformidade para instituições financeiras, prestadores de serviços de pagamento e plataformas de comércio transfronteiriço ao acessarem o sistema de stablecoins.
![2025Q2 Retrospectiva: mercado de criptomoedas atinge um ponto de inflexão estrutural de "narrativa de conformidade + ganhos reais"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb8bcb1c98ee988b80da0e1317f4aa51.webp(
) Conformidade global para o quadro regulatório de stablecoins.
Exceto os Estados Unidos, vários países e regiões ao redor do mundo também estão ativamente promovendo a construção de quadros de conformidade para stablecoins. A Coreia do Sul está construindo um sistema de regulamentação para stablecoins, em junho de 2025, o partido no poder apresentou o "Projeto de Lei Básica sobre Ativos Digitais", permitindo que empresas locais que atendam aos requisitos emitam stablecoins, além de reforçar as exigências de reservas e capital, promovendo a legalização da indústria. A autoridade reguladora foi delegada à Comissão de Serviços Financeiros ###FSC(, ao mesmo tempo que foi estabelecida uma Comissão de Ativos Digitais para supervisão unificada. O Banco da Coreia )BOK( mudou de uma posição inicial de oposição para apoio, desde que obtivesse a supervisão sobre stablecoins em won. Este modelo de "co-regulação do banco central" reflete a evolução pragmática da regulamentação em um contexto onde as stablecoins impactam o sistema bancário tradicional e a política monetária. A Coreia do Sul também está promovendo reformas de liberalização do mercado mais amplas, como o adiamento do imposto sobre criptomoedas até 2027, a abertura de contas de criptomoedas para empresas, o planejamento de ETFs de criptomoedas à vista, acompanhado de ações contra manipulação de mercado e plataformas de negociação ilegais, formando uma combinação regulatória de "orientar a conformidade + combater a violação", visando consolidar sua posição como um hub de criptomoedas na Ásia.
Hong Kong implementará oficialmente o "Regulamento de Moedas Estáveis" em 2025, tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis. Espera-se que o regulamento entre em vigor em agosto, exigindo que os emissores de moedas estáveis se registrem em Hong Kong, mantenham ativos de reserva na proporção de 1:1, aceitem auditorias e sejam incluídos no mecanismo de testes de sandbox regulatório. O design do sistema de Hong Kong não só se alinha com normas internacionais como a MiCA), mas também oferece um canal de conformidade para empresas de capital chinês, consolidando sua posição como um "ponto de inovação controlada" no setor financeiro.
Neste contexto, várias empresas e instituições financeiras chinesas estão ativamente a posicionar-se na indústria de stablecoins. Por exemplo, a JD.com, através da sua subsidiária JD Coin Chain Technology, está a testar um stablecoin em dólares de Hong Kong na sandbox regulatória de Hong Kong, enfatizando a Conformidade, transparência e eficiência, com o objetivo de reduzir os custos de pagamento transfronteiriço em 90% e o tempo de liquidação para 10 segundos. A sua estratégia adota um caminho de "B2B primeiro, C2C a seguir", com planos para obter licenças nos principais países do mundo, a fim de servir o comércio eletrónico global e a liquidação da cadeia de suprimentos. Este posicionamento complementa a posição interna do yuan digital da China, formando conjuntamente um "sistema de dupla via" na estratégia de moeda digital do país - controlado pelo banco central para o ciclo interno, enquanto empresas líderes exploram o ciclo externo, ocupando uma posição proativa no panorama global de ativos digitais.
( as grandes oportunidades trazidas pela conformidade das stablecoins
A aprovação da "Lei dos Gênios" tem um impacto profundo nas duas principais stablecoins do mercado atual, USDC) emitida pela Circle### e USDT( emitida pela Tether). A lei define claramente as stablecoins de pagamento que atendem aos seus rigorosos padrões como não-segurança, fornecendo uma posição legal e um "ponto de entrada" regulatório claro para emissores como a USDC que já buscam conformidade ativamente. Isso significa que essas stablecoins não estarão mais sujeitas ao pesado regulamento das leis de valores mobiliários, mas sim seguirão um quadro projetado especificamente para instrumentos de pagamento. A lei exige reservas em dólares na proporção de 1:1, auditoria independente, divulgação mensal e licenciamento formal, o que aumentará ainda mais a legitimidade e a confiança do mercado em stablecoins com alta transparência, como a USDC. Para a USDT, a lei expande o escopo da regulamentação, incluindo emissores de stablecoins estrangeiros que servem usuários americanos, o que significa que a Tether, independentemente de onde sua sede esteja, estará sujeita à jurisdição dos Estados Unidos e deverá cumprir os requisitos de conformidade contra lavagem de dinheiro(AML). Embora isso possa aumentar sua carga de conformidade, a clareza da regulamentação a longo prazo é vista como benéfica para a Tether, pois ajuda a melhorar sua legitimidade no mercado americano. Além disso, a lei proíbe claramente stablecoins com rendimento adicional, o que pode limitar o modelo de receita dos emissores, mas visa reforçar a natureza das stablecoins como instrumentos de pagamento e não como produtos de investimento.
A aprovação da "Lei dos Gênios" abriu oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para o setor de encriptação, principalmente nas seguintes três áreas-chave:
Primeiro, as moedas estáveis em conformidade estão profundamente integradas ao ecossistema DeFi, liberando um enorme potencial financeiro. A legislação define a identidade legal e o quadro regulatório das moedas estáveis, abrindo um canal verde para a entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi. Cada vez mais equipes estão dedicadas a construir pools de liquidez e protocolos de crédito que sejam transparentes e seguros, em conformidade com a regulamentação. A melhoria da conformidade não apenas reduz a barreira de entrada para investimentos, mas também impulsiona o DeFi de "experimental" para o mainstream, liberando centenas de bilhões de dólares em potencial incremental.
Em segundo lugar, as stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. Com o rápido crescimento da demanda por pagamentos digitais, a Stripe adquiriu a Bridge e várias exchanges aceleraram o desenvolvimento de negócios de cartões de pagamento com stablecoins, impulsionando a transição da infraestrutura de pagamentos para stablecoins. As vantagens de liquidação de baixo custo e alta eficiência das stablecoins são especialmente adequadas para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes, ajudando-as a se tornarem a ponte chave entre as finanças tradicionais e a economia digital.
Terceiro, a RWA combina a ancoragem de stablecoins com a tecnologia blockchain, promovendo a digitalização de ativos e inovações em liquidez. Com o auxílio de contratos de conformidade e emissão em blockchain, ativos reais como imóveis e títulos são transformados em ativos digitais negociáveis, expandindo a liquidez dos ativos tradicionais e oferecendo aos investidores opções de alocação diversificadas. As características da blockchain reduzem os custos de intermediação e aumentam a transparência; à medida que a base de conformidade das stablecoins se solidifica, a emissão e circulação em blockchain da RWA têm potencial para se desenvolver rapidamente, promovendo uma fusão profunda entre o ecossistema de criptomoedas e a economia real.
Claro, além das oportunidades, o "Projeto de Lei dos Gênios" também traz desafios. Ele amplia a definição de prestadores de serviços de ativos digitais, exigindo que desenvolvedores, validadores, entre outros, cumpram as normas de combate à lavagem de dinheiro. Embora não regule os protocolos de blockchain em si, os projetos descentralizados enfrentam uma pressão de conformidade maior. A lei é mais adequada para instituições centralizadas, e os projetos descentralizados podem ser forçados a sair da regulamentação dos EUA, levando à fragmentação do mercado.
A listagem da Circle lidera um novo paradigma: a transição dos balanços patrimoniais das empresas para a blockchain
no início do segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em um ambiente macroeconômico global incerto e de altas taxas de juros trazido pela turbulência tarifária.
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SignatureVerifier
· 08-07 12:03
tecnicamente falando... os métricas de conformidade carecem de protocolos de verificação de entropia suficientes smh
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MemeCurator
· 08-06 16:42
Esta onda de moeda estável é bull!
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RugDocDetective
· 08-06 07:36
Finalmente, com tanta regulamentação no setor, conseguimos fazer algum progresso.
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LiquidationWatcher
· 08-06 07:34
observando esses fatores de saúde como um falcão... este bull run parece demasiado familiar fr fr. stables a subir mas não se esqueçam de 2022 família
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All-InQueen
· 08-06 07:33
Sinto que é tudo Informação favorável, o mercado vai Até à lua, haha
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LiquidityWitch
· 08-06 07:24
Eu aconselho a seguir verdadeiramente a regulamentação desta vez.
Revisão do mercado de criptomoedas do Q2 de 2025: a conformidade regulatória impulsiona o desenvolvimento da indústria, com moedas estáveis e derivação na cadeia como destaques.
Revisão do mercado de criptomoedas do segundo trimestre de 2025: Conformidade e ganhos reais a par
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresenta uma tendência geral de recuperação, com múltiplos fatores favoráveis a impulsionar a aceleração do desenvolvimento do setor. A estabilização do ambiente macroeconômico global e o alívio das políticas tarifárias criaram condições favoráveis para o fluxo de capital e a alocação de ativos. Ao mesmo tempo, vários países e regiões implementaram políticas amigáveis que apoiam o desenvolvimento da indústria de criptomoedas, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar ativamente os ativos criptográficos, ligando a estrutura de tokens a produtos financeiros tradicionais, impulsionando a "financeirização" da estrutura de capital.
O setor de stablecoins teve um desempenho particularmente ativo neste trimestre. Desde a expansão da escala do USDT/USDC até a implementação de estruturas de conformidade em vários países, e o IPO bem-sucedido da Circle, tudo isso está impulsionando a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capitais tradicionais, liberando sinais positivos fortes. A pista de derivativos on-chain continua a aquecer, com a Hyperliquid tornando-se um projeto estelar fenomenal, com o volume diário de negociação se aproximando ou superando várias exchanges centralizadas, seu token nativo HYPE continua a superar o mercado, tornando-se um dos ativos de criptomoeda mais robustos. À medida que o sistema de correspondência on-chain e a experiência do usuário continuam a ser otimizados, o mercado de derivativos está acelerando sua transição de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais a próspera evolução do ecossistema DeFi.
Quadro regulatório global para stablecoins acelera implementação
A "Lei dos Gênios" dos Estados Unidos lidera a onda de regulamentação das stablecoins
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de stablecoins apresenta uma dupla característica de crescimento contínuo e aceleração da implementação de estruturas regulatórias. Até 24 de junho, o valor total de mercado das stablecoins globalmente alcançou 240 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. Entre elas, as stablecoins em dólares ocupam uma posição absolutamente dominante, com uma quota de mercado superior a 95%. As duas principais stablecoins, USDT e USDC, têm tamanhos de 153 bilhões de dólares e 61,5 bilhões de dólares, respetivamente, somando 89,4% da quota de mercado, com a concentração de mercado a aumentar ainda mais. Nos últimos 3 meses, o volume de transações on-chain das stablecoins ultrapassou 10 trilhões de dólares, dos quais o volume de transações ajustado é de 2,2 trilhões de dólares, com um total de 2,6 bilhões de transações, ajustado para 519 milhões de transações. As stablecoins estão gradualmente evoluindo de ferramentas de negociação encriptadas para meios de pagamento mainstream, e espera-se que, nos próximos três anos, o tamanho do mercado das stablecoins em dólares possa expandir para 2 trilhões de dólares, consolidando ainda mais a posição dominante do dólar na economia digital global.
Neste contexto, o Congresso dos EUA tomou uma ação crucial. O "Ato de Inovação e Regulação de Stablecoins dos EUA" (GENIUS Act, S.1582, conhecido como Ato GENIUS, foi aprovado no Senado em 17 de junho de 2025 com uma esmagadora maioria de 68 votos a favor e 30 contra. Esta legislação histórica marca o primeiro estabelecimento de um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins suportadas por moeda fiduciária nos EUA. O projeto de lei complementa outras legislações mais amplas sobre a estrutura do mercado de ativos digitais, como a "Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais de 2025", construindo em conjunto um novo cenário de regulação de ativos digitais nos EUA.
A "Lei dos Gênios" não é apenas uma simples regulamentação das moedas estáveis, mas sim uma estrutura financeira sistemática do governo dos Estados Unidos para manter a posição global dominante do dólar. A lei estipula que todas as moedas estáveis em conformidade devem ter uma reserva total em dólares de 1:1, e essas reservas devem ser mantidas rigorosamente em forma de dinheiro, depósitos bancários à vista ou títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo em instituições de custódia qualificadas e regulamentadas, com um sistema de auditoria e divulgação de informações de alta frequência, garantindo a transparência e segurança dos ativos. Esta medida não só diminuiu significativamente as preocupações do mercado sobre a transparência dos ativos das moedas estáveis e o desvio das reservas, mas também estabeleceu um "pool de absorção de títulos do Tesouro", profundamente vinculado ao sistema de pagamentos em cadeia, que se espera que impulsione a demanda por novos títulos do Tesouro dos EUA na casa das trilhões de dólares nos próximos anos, apoiando efetivamente o desenvolvimento sustentável a longo prazo das finanças dos Estados Unidos.
Mais importante ainda, a "Lei Genius" posiciona claramente as stablecoins de conformidade como ferramentas de pagamento, excluindo-as de serem consideradas como valores mobiliários, resolvendo fundamentalmente a questão da indefinição na regulamentação de ativos criptográficos nos Estados Unidos, a sobreposição regulatória e a incerteza legal que perdura há muito tempo. Ao delinear a fronteira entre stablecoins e valores mobiliários, a lei elimina obstáculos significativos para a entrada de instituições financeiras tradicionais e grandes empresas no mercado de criptomoedas, reduzindo significativamente o risco de conformidade e promovendo a participação ativa de fundos institucionais. Ao mesmo tempo, a lei adota um modelo de autorização regulatória "federal + estadual" de dupla via, reconhecendo a realidade do sistema bancário dual existente e permitindo uma conexão perfeita entre a regulamentação financeira tradicional e o novo ecossistema de stablecoins, permitindo que as instituições emissoras de stablecoins obtenham licenças de conformidade e que as instituições financeiras participem legalmente da emissão e operação de stablecoins.
No contexto da crescente competição global em moedas digitais, os EUA estão a construir ativamente uma "rede de pagamento em tokens" global centrada no dólar, promovendo um sistema de stablecoins de conformidade liderado pelo setor privado. Esta arquitetura de stablecoin aberta, padronizada e auditável não só melhora a liquidez digital dos ativos em dólares, como também oferece soluções eficientes e de baixo custo para pagamentos e liquidações transfronteiriços. Especialmente nos mercados emergentes e no campo da economia digital, as stablecoins podem ultrapassar as limitações das contas bancárias tradicionais, permitindo liquidações em dólares de ponto a ponto, aumentando a conveniência e a velocidade das transações, tornando-se um novo motor digital para a internacionalização do dólar.
Para a indústria de criptomoedas, a importância da "Lei dos Gênios" é igualmente profunda. O sistema de reservas completas 1:1 imposto pela lei, combinado com mecanismos rigorosos de custódia, auditoria e divulgação de informações em alta frequência, bloqueia, a partir de uma perspectiva institucional, os riscos de "operação em caixa preta" e de desvio de reservas, aumentando significativamente a confiança e aceitação do mercado em relação às stablecoins. Além disso, a lei construiu de forma inovadora um sistema de autorização de conformidade em múltiplos níveis, proporcionando uma estrutura legal clara e operacional para a emissão e aplicação de stablecoins, reduzindo significativamente as barreiras de conformidade para instituições financeiras, prestadores de serviços de pagamento e plataformas de comércio transfronteiriço ao acessarem o sistema de stablecoins.
![2025Q2 Retrospectiva: mercado de criptomoedas atinge um ponto de inflexão estrutural de "narrativa de conformidade + ganhos reais"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-eb8bcb1c98ee988b80da0e1317f4aa51.webp(
) Conformidade global para o quadro regulatório de stablecoins.
Exceto os Estados Unidos, vários países e regiões ao redor do mundo também estão ativamente promovendo a construção de quadros de conformidade para stablecoins. A Coreia do Sul está construindo um sistema de regulamentação para stablecoins, em junho de 2025, o partido no poder apresentou o "Projeto de Lei Básica sobre Ativos Digitais", permitindo que empresas locais que atendam aos requisitos emitam stablecoins, além de reforçar as exigências de reservas e capital, promovendo a legalização da indústria. A autoridade reguladora foi delegada à Comissão de Serviços Financeiros ###FSC(, ao mesmo tempo que foi estabelecida uma Comissão de Ativos Digitais para supervisão unificada. O Banco da Coreia )BOK( mudou de uma posição inicial de oposição para apoio, desde que obtivesse a supervisão sobre stablecoins em won. Este modelo de "co-regulação do banco central" reflete a evolução pragmática da regulamentação em um contexto onde as stablecoins impactam o sistema bancário tradicional e a política monetária. A Coreia do Sul também está promovendo reformas de liberalização do mercado mais amplas, como o adiamento do imposto sobre criptomoedas até 2027, a abertura de contas de criptomoedas para empresas, o planejamento de ETFs de criptomoedas à vista, acompanhado de ações contra manipulação de mercado e plataformas de negociação ilegais, formando uma combinação regulatória de "orientar a conformidade + combater a violação", visando consolidar sua posição como um hub de criptomoedas na Ásia.
Hong Kong implementará oficialmente o "Regulamento de Moedas Estáveis" em 2025, tornando-se uma das primeiras jurisdições do mundo a estabelecer um sistema de licenciamento para moedas estáveis. Espera-se que o regulamento entre em vigor em agosto, exigindo que os emissores de moedas estáveis se registrem em Hong Kong, mantenham ativos de reserva na proporção de 1:1, aceitem auditorias e sejam incluídos no mecanismo de testes de sandbox regulatório. O design do sistema de Hong Kong não só se alinha com normas internacionais como a MiCA), mas também oferece um canal de conformidade para empresas de capital chinês, consolidando sua posição como um "ponto de inovação controlada" no setor financeiro.
Neste contexto, várias empresas e instituições financeiras chinesas estão ativamente a posicionar-se na indústria de stablecoins. Por exemplo, a JD.com, através da sua subsidiária JD Coin Chain Technology, está a testar um stablecoin em dólares de Hong Kong na sandbox regulatória de Hong Kong, enfatizando a Conformidade, transparência e eficiência, com o objetivo de reduzir os custos de pagamento transfronteiriço em 90% e o tempo de liquidação para 10 segundos. A sua estratégia adota um caminho de "B2B primeiro, C2C a seguir", com planos para obter licenças nos principais países do mundo, a fim de servir o comércio eletrónico global e a liquidação da cadeia de suprimentos. Este posicionamento complementa a posição interna do yuan digital da China, formando conjuntamente um "sistema de dupla via" na estratégia de moeda digital do país - controlado pelo banco central para o ciclo interno, enquanto empresas líderes exploram o ciclo externo, ocupando uma posição proativa no panorama global de ativos digitais.
( as grandes oportunidades trazidas pela conformidade das stablecoins
A aprovação da "Lei dos Gênios" tem um impacto profundo nas duas principais stablecoins do mercado atual, USDC) emitida pela Circle### e USDT( emitida pela Tether). A lei define claramente as stablecoins de pagamento que atendem aos seus rigorosos padrões como não-segurança, fornecendo uma posição legal e um "ponto de entrada" regulatório claro para emissores como a USDC que já buscam conformidade ativamente. Isso significa que essas stablecoins não estarão mais sujeitas ao pesado regulamento das leis de valores mobiliários, mas sim seguirão um quadro projetado especificamente para instrumentos de pagamento. A lei exige reservas em dólares na proporção de 1:1, auditoria independente, divulgação mensal e licenciamento formal, o que aumentará ainda mais a legitimidade e a confiança do mercado em stablecoins com alta transparência, como a USDC. Para a USDT, a lei expande o escopo da regulamentação, incluindo emissores de stablecoins estrangeiros que servem usuários americanos, o que significa que a Tether, independentemente de onde sua sede esteja, estará sujeita à jurisdição dos Estados Unidos e deverá cumprir os requisitos de conformidade contra lavagem de dinheiro(AML). Embora isso possa aumentar sua carga de conformidade, a clareza da regulamentação a longo prazo é vista como benéfica para a Tether, pois ajuda a melhorar sua legitimidade no mercado americano. Além disso, a lei proíbe claramente stablecoins com rendimento adicional, o que pode limitar o modelo de receita dos emissores, mas visa reforçar a natureza das stablecoins como instrumentos de pagamento e não como produtos de investimento.
A aprovação da "Lei dos Gênios" abriu oportunidades de desenvolvimento sem precedentes para o setor de encriptação, principalmente nas seguintes três áreas-chave:
Primeiro, as moedas estáveis em conformidade estão profundamente integradas ao ecossistema DeFi, liberando um enorme potencial financeiro. A legislação define a identidade legal e o quadro regulatório das moedas estáveis, abrindo um canal verde para a entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi. Cada vez mais equipes estão dedicadas a construir pools de liquidez e protocolos de crédito que sejam transparentes e seguros, em conformidade com a regulamentação. A melhoria da conformidade não apenas reduz a barreira de entrada para investimentos, mas também impulsiona o DeFi de "experimental" para o mainstream, liberando centenas de bilhões de dólares em potencial incremental.
Em segundo lugar, as stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. Com o rápido crescimento da demanda por pagamentos digitais, a Stripe adquiriu a Bridge e várias exchanges aceleraram o desenvolvimento de negócios de cartões de pagamento com stablecoins, impulsionando a transição da infraestrutura de pagamentos para stablecoins. As vantagens de liquidação de baixo custo e alta eficiência das stablecoins são especialmente adequadas para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes, ajudando-as a se tornarem a ponte chave entre as finanças tradicionais e a economia digital.
Terceiro, a RWA combina a ancoragem de stablecoins com a tecnologia blockchain, promovendo a digitalização de ativos e inovações em liquidez. Com o auxílio de contratos de conformidade e emissão em blockchain, ativos reais como imóveis e títulos são transformados em ativos digitais negociáveis, expandindo a liquidez dos ativos tradicionais e oferecendo aos investidores opções de alocação diversificadas. As características da blockchain reduzem os custos de intermediação e aumentam a transparência; à medida que a base de conformidade das stablecoins se solidifica, a emissão e circulação em blockchain da RWA têm potencial para se desenvolver rapidamente, promovendo uma fusão profunda entre o ecossistema de criptomoedas e a economia real.
Claro, além das oportunidades, o "Projeto de Lei dos Gênios" também traz desafios. Ele amplia a definição de prestadores de serviços de ativos digitais, exigindo que desenvolvedores, validadores, entre outros, cumpram as normas de combate à lavagem de dinheiro. Embora não regule os protocolos de blockchain em si, os projetos descentralizados enfrentam uma pressão de conformidade maior. A lei é mais adequada para instituições centralizadas, e os projetos descentralizados podem ser forçados a sair da regulamentação dos EUA, levando à fragmentação do mercado.
A listagem da Circle lidera um novo paradigma: a transição dos balanços patrimoniais das empresas para a blockchain
no início do segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em um ambiente macroeconômico global incerto e de altas taxas de juros trazido pela turbulência tarifária.