Block selecionado para o índice S&P 500: Bitcoin avança para um marco nas finanças mainstream
Em julho de 2025, a Block Inc. foi oficialmente incluída no índice S&P 500. Esta empresa de tecnologia financeira, que possui o negócio de pagamentos Square e o aplicativo financeiro móvel Cash App, conseguiu se posicionar entre as 500 empresas listadas mais representativas dos Estados Unidos. Após a divulgação da notícia, o preço das ações da Block subiu 14% em apenas alguns dias.
Ser incluído no S&P 500 significa que a Block se tornará um componente obrigatório dos portfólios de investimento globais. Estima-se que o tamanho dos fundos passivos que acompanham o S&P 500 exceda 5 trilhões de dólares. Com base no peso da Block no índice, espera-se que mais de 10 bilhões de dólares em capital tradicional sejam alocados indiretamente em Bitcoin através da posse de ações da Block.
Para entender o efeito de alavancagem que o Block provoca, é necessário primeiro considerar o S&P 500 como um "protocolo" de alocação de capital, e não como uma simples lista de ações. Este "protocolo" tem regras simples e diretas: todos os fundos de índice que o acompanham têm a única missão de replicar com precisão a composição e o peso do índice. Eles não têm espaço para julgamentos subjetivos; qualquer desvio significa falha na replicação.
A forma como o Block obteve a qualificação para este "protocolo" foi através da mais rigorosa análise de rentabilidade — a empresa deve ter obtido lucros tanto no relatório financeiro do último trimestre quanto no do ano passado completo. Este bilhete de entrada representa o mais alto reconhecimento da viabilidade da estratégia comercial "favorável ao Bitcoin" por parte do sistema financeiro tradicional.
Ao longo da história do S&P 500, é essencialmente uma história de evolução forçada pela absorção de novas indústrias e reconhecimento de novos modelos de negócios. Em 2006, o Google ( Alphabet ) foi selecionado, forçando os fundos a comprar uma empresa cujo ativo central é algoritmos intangíveis e dados de usuários. Em 2013, o Meta ( antigo Facebook ) foi selecionado, marcando a aceitação formal de conceitos como "grafo social" pela máquina de capital de Wall Street. A inclusão da Tesla em 2020 gerou uma onda de compras passivas de mais de 80 bilhões de dólares.
Em comparação, quando o fundo foi forçado a comprar a Block hoje, eles não adquiriram apenas uma participação acionária em uma empresa de pagamentos, mas também a exposição direta ao risco de 8.363 Bitcoins no seu balanço patrimonial. Essa mudança desencadeou um fluxo de capital mecânico e irreversível. Com base em uma capitalização de mercado de aproximadamente 50 bilhões de dólares da Block e um peso de cerca de 0,1% no índice, essa inclusão irá gerar, a curto prazo, mais de 10 bilhões de dólares em "compras passivas".
Mais engenhoso é que a maior parte desses fundos vem de pensões e fundos soberanos que anteriormente não iriam ativamente se envolver em ativos criptográficos. Esse fluxo de capital mecânico contorna a barreira psicológica dos investidores tradicionais em relação aos ativos criptográficos.
Se a inclusão do Google e da Meta marca a aceitação forçada de novos modelos de negócios em Wall Street, a inclusão da Tesla demonstra o imenso poder de mobilização de capital de Wall Street, então a inclusão da Block significa que Wall Street, impulsionada por regras, é forçada pela primeira vez a abraçar ativos monetários não soberanos descentralizados.
Para entender por que a Block aposta tão firmemente no Bitcoin, é necessário primeiro compreender a evolução dos valores de seu fundador, Jack Dorsey. Sua carreira não é uma busca por tendências, mas sim a resolução de um mesmo problema central: quebrar as limitações que as instituições centralizadas impõem aos direitos individuais.
A história começa com um evento dramático. Jim McKelvey, co-fundador de Dorsey, é um artista do vidro que perdeu um negócio de 2000 dólares porque não conseguiu aceitar pagamentos com cartão de crédito. Essa experiência afetou profundamente os dois fundadores — por que, no século XXI, pequenos comerciantes ainda são excluídos do sistema de pagamentos moderno?
Foi este ponto crítico que deu origem à Square(Block, a predecessora da Square), uma empresa que revolucionou toda a indústria de pagamentos com um pequeno leitor de cartões branco. Enquanto os bancos tradicionais impõem barreiras aos pequenos comerciantes, a Square permite que qualquer pessoa aceite pagamentos com cartão de crédito usando um smartphone. Esta foi a primeira vez que Dorsey conseguiu transferir o poder do centro para a periferia, alcançando o que ele chamou de "democratização dos pagamentos".
No entanto, a verdadeira obsessão dele pela descentralização surgiu da experiência com o Twitter. Esta plataforma que ele co-fundou, inicialmente carregava a utopia da democratização da informação – permitindo que todos pudessem expressar-se livre e igualmente. Mas à medida que a influência da plataforma cresceu, a gravidade da realidade começou a fazer efeito. O modelo de negócio exigia receitas publicitárias, o governo pressionava pela censura de conteúdo e o público exigia responsabilidade da plataforma. O Twitter teve que assumir o papel que Dorsey menos queria: o de árbitro de conteúdo.
"É um poder demasiado grande e perigoso deixar uma empresa decidir quem pode falar e que conteúdo pode ser divulgado." Dorsey refletiu mais tarde. Ele tentou construir o Twitter sobre protocolos descentralizados através do projeto "蓝天(BlueSky)", mas era tarde demais. Esse fracasso fez com que ele compreendesse completamente: a verdadeira descentralização não está nas benévolas "linhas orientadoras da empresa", mas sim nos frios "protocolos de código".
Foi nessa desilusão que o Bitcoin entrou em seu campo de visão. Neste protocolo financeiro global sem permissão, resistente à censura e que não pertence a nenhuma entidade única, ele viu os ideais que o Twitter falhou em realizar.
A adoção do Bitcoin pela Block começou a nível de produto. Em 2018, a sua Cash App começou a suportar transações de Bitcoin, permitindo que milhões de americanos comuns pudessem comprar Bitcoin com a mesma facilidade que compram ações. Esta decisão foi bastante controversa na altura - o setor financeiro tradicional considerava as criptomoedas uma bolha especulativa, mas Dorsey viu isso como uma extensão da inclusão financeira.
A virada ocorreu em outubro de 2020. Naquela época, o preço do Bitcoin ainda pairava em torno de 10.000 dólares, quando a Block anunciou repentinamente que utilizaria fundos da empresa para comprar 4.709 Bitcoins, com um investimento de 50 milhões de dólares. Os analistas de Wall Street ficaram confusos, "Por que uma empresa de pagamentos iria manter um ativo tão 'especulativo'?"
A ideia de Dorsey é clara: "Bitcoin representa a moeda nativa que a internet precisa."
Em fevereiro de 2021, a Block voltou a agir, investindo 170 milhões de dólares na compra de 3.318 Bitcoins. O investimento total nas duas operações foi de 220 milhões de dólares, mantendo 8.027 Bitcoins. O mercado começou a perceber que isso não era uma operação financeira passageira, mas sim uma expressão de fé.
Subsequentemente, a estratégia Bitcoin foi ainda mais aprofundada após 2023. A Block lançou o plano "Bitcoin Blueprint" e anunciou que 10% do lucro bruto de suas operações relacionadas ao Bitcoin será utilizado para comprar Bitcoin todos os meses.
O que isso significa? O Bitcoin não é mais um investimento estático na balança patrimonial, mas sim um motor dinâmico profundamente ligado ao crescimento dos negócios da empresa. Cada transação de Bitcoin no Cash App contribui com um incremento para a reserva de Bitcoin da Block.
Esta estratégia de aumento programática e previsível transmite ao mercado um sinal claro: o compromisso da Block com o Bitcoin é a nível algorítmico e não impulsionado por emoções.
Além disso, a ambição da Block vai muito além de apenas possuir. Nos últimos anos, a empresa lançou um movimento de construção de infraestrutura em torno do Bitcoin. O Cash App integrou a Lightning Network, tornando os pagamentos em Bitcoin de baixo valor tão simples quanto enviar uma mensagem de texto; o departamento TBD está focado no desenvolvimento de protocolos descentralizados, tentando construir uma infraestrutura financeira que não dependa de nenhuma entidade centralizada; o projeto de carteira de hardware de código aberto permite que usuários comuns realmente controlem seu Bitcoin; e até mesmo investindo em chips de mineração, tentando tornar a rede Bitcoin mais descentralizada.
"Não estamos a apostar que o Bitcoin vai subir, mas sim que o Bitcoin se tornará parte do sistema financeiro global."
Se esta aposta se concretizar, as empresas que construírem a infraestrutura relevante terão uma enorme vantagem.
Este investimento abrangente acabou por dar frutos. Quando o comitê do índice S&P Dow Jones avaliou a Block, o que viram não foi uma simples empresa que detém Bitcoin, mas uma "empresa nativa de Bitcoin" que integra profundamente o Bitcoin no seu modelo de negócios e se compromete a promover a sua adoção.
Para Jack Dorsey, a inclusão da Block no S&P 500 é mais como um meio de realizar a visão final - usar o dinheiro de Wall Street para construir um futuro que, em última análise, não pertence a Wall Street.
Desde que a Square permitiu que pequenos comerciantes aceitassem cartões de crédito, até o Twitter tentando permitir que todos se expressassem livremente, e agora a Block investindo totalmente em Bitcoin, sua jornada nunca mudou: transferir o poder do centro para a periferia.
No mundo do Bitcoin, ele encontrou aquela utopia que sempre buscou e que não seria sequestrada por interesses comerciais.
No entanto, para realizar essa utopia, é necessário não apenas ideais, mas também recursos concretos e capacidade de execução.
A estrutura de negócios do Block serve claramente à visão de Jack Dorsey.
As duas principais atividades tradicionais são o motor de geração de receita desta máquina. A Square oferece serviços de pagamento e financeiros a milhões de comerciantes, contribuindo com um fluxo de caixa contínuo. O Cash App é uma aplicação financeira de alto crescimento voltada para o consumidor final, que já iniciou as transações de Bitcoin em 2018, acumulando uma vasta e leal base de usuários.
Esses lucros e usuários são constantemente enviados para o departamento futuro dentro do Block:
No nível do software, os departamentos Spiral e TBD focam na construção da infraestrutura subjacente do Bitcoin. Eles desenvolvem o kit de desenvolvimento da Lightning Network (LDK), permitindo que os desenvolvedores integrem facilmente a funcionalidade de micropagamentos do Bitcoin em qualquer aplicação; ao mesmo tempo, eles também constroem a identidade descentralizada (DID) e o protocolo tbDEX, com o objetivo de contornar as exchanges centralizadas e realizar a troca sem costura e ponto a ponto entre moeda fiduciária e Bitcoin.
No nível de hardware, a carteira Bitkey se dedica a resolver o problema da auto-custódia do Bitcoin, equilibrando segurança e facilidade de uso por meio de tecnologias como "2 de 3 multi-assinaturas". Além disso, o departamento Proto está desenvolvendo um sistema de mineração de Bitcoin de código aberto, com o objetivo de desafiar o monopólio dos atuais gigantes das máquinas de mineração e manter as características de descentralização da rede Bitcoin.
Isto não é apenas um desejo unilateral de gastar dinheiro, pois o negócio de Bitcoin é, em si, uma poderosa máquina de crescimento de usuários e receitas. No auge do mercado em alta, apenas as transações de Bitcoin geraram receitas enormes de 10,02 bilhões de dólares para o Cash App, representando uma impressionante proporção de 81,5%, provando que o modelo de atrair usuários e gerar receitas através do negócio de Bitcoin fornece um forte suporte financeiro para investir nesses "setores do futuro".
Isto formou um ciclo perfeito: usar os lucros dos negócios financeiros tradicionais para investir e construir infraestrutura de Bitcoin; em seguida, reutilizar o apelo do Bitcoin para adquirir novos usuários, alimentando o crescimento dos negócios tradicionais.
Por trás da grande narrativa do Block, escondem-se preocupações.
Primeiro, a dependência tecnológica é o principal risco. O forte vínculo com o protocolo Bitcoin significa que qualquer cisne negro a nível de protocolo pode ter um impacto devastador. Tecnologias como a Lightning Network, que dependem de negócios de pagamento, ainda estão em desenvolvimento inicial, e a estabilidade precisa ser testada pelo tempo.
Em segundo lugar, o risco de execução também não deve ser subestimado. Projetos como TBD, Proto e Bitkey têm barreiras tecnológicas elevadas e as perspectivas de comercialização ainda estão envoltas em névoa. A agência de classificação Morningstar mantém uma classificação de incerteza "muito alta" para a Block, afirmando claramente que a inclusão no índice "não alterou os fundamentos da empresa".
Entretanto, o desempenho financeiro da Block também tem atraído atenção. De acordo com relatos, o crescimento da receita da Block está a abrandar e a margem de lucro operacional está abaixo da média do S&P 500. Os analistas acreditam que a empresa precisa transformar a visão de "Bitcoin é o futuro" em retornos concretos para os acionistas.
Para o mundo das criptomoedas, Block representa uma possibilidade: não através do confronto, mas sim através da construção e da fusão, promovendo o Bitcoin do marginal ao central. Esta infiltração "em forma de Cavalo de Tróia" pode ser mais eficaz do que qualquer revolução radical.
Mas quando trilhões de dólares em fundos passivos são "forçados" a abraçar o Bitcoin, sempre há uma questão essencial que não pode ser ignorada: é realmente o começo da conquista do Bitcoin em Wall Street, ou a introdução da domesticação do Bitcoin por Wall Street?
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Block selecionado para o S&P 500, Bitcoin avança para um marco nas finanças mainstream
Block selecionado para o índice S&P 500: Bitcoin avança para um marco nas finanças mainstream
Em julho de 2025, a Block Inc. foi oficialmente incluída no índice S&P 500. Esta empresa de tecnologia financeira, que possui o negócio de pagamentos Square e o aplicativo financeiro móvel Cash App, conseguiu se posicionar entre as 500 empresas listadas mais representativas dos Estados Unidos. Após a divulgação da notícia, o preço das ações da Block subiu 14% em apenas alguns dias.
Ser incluído no S&P 500 significa que a Block se tornará um componente obrigatório dos portfólios de investimento globais. Estima-se que o tamanho dos fundos passivos que acompanham o S&P 500 exceda 5 trilhões de dólares. Com base no peso da Block no índice, espera-se que mais de 10 bilhões de dólares em capital tradicional sejam alocados indiretamente em Bitcoin através da posse de ações da Block.
Para entender o efeito de alavancagem que o Block provoca, é necessário primeiro considerar o S&P 500 como um "protocolo" de alocação de capital, e não como uma simples lista de ações. Este "protocolo" tem regras simples e diretas: todos os fundos de índice que o acompanham têm a única missão de replicar com precisão a composição e o peso do índice. Eles não têm espaço para julgamentos subjetivos; qualquer desvio significa falha na replicação.
A forma como o Block obteve a qualificação para este "protocolo" foi através da mais rigorosa análise de rentabilidade — a empresa deve ter obtido lucros tanto no relatório financeiro do último trimestre quanto no do ano passado completo. Este bilhete de entrada representa o mais alto reconhecimento da viabilidade da estratégia comercial "favorável ao Bitcoin" por parte do sistema financeiro tradicional.
Ao longo da história do S&P 500, é essencialmente uma história de evolução forçada pela absorção de novas indústrias e reconhecimento de novos modelos de negócios. Em 2006, o Google ( Alphabet ) foi selecionado, forçando os fundos a comprar uma empresa cujo ativo central é algoritmos intangíveis e dados de usuários. Em 2013, o Meta ( antigo Facebook ) foi selecionado, marcando a aceitação formal de conceitos como "grafo social" pela máquina de capital de Wall Street. A inclusão da Tesla em 2020 gerou uma onda de compras passivas de mais de 80 bilhões de dólares.
Em comparação, quando o fundo foi forçado a comprar a Block hoje, eles não adquiriram apenas uma participação acionária em uma empresa de pagamentos, mas também a exposição direta ao risco de 8.363 Bitcoins no seu balanço patrimonial. Essa mudança desencadeou um fluxo de capital mecânico e irreversível. Com base em uma capitalização de mercado de aproximadamente 50 bilhões de dólares da Block e um peso de cerca de 0,1% no índice, essa inclusão irá gerar, a curto prazo, mais de 10 bilhões de dólares em "compras passivas".
Mais engenhoso é que a maior parte desses fundos vem de pensões e fundos soberanos que anteriormente não iriam ativamente se envolver em ativos criptográficos. Esse fluxo de capital mecânico contorna a barreira psicológica dos investidores tradicionais em relação aos ativos criptográficos.
Se a inclusão do Google e da Meta marca a aceitação forçada de novos modelos de negócios em Wall Street, a inclusão da Tesla demonstra o imenso poder de mobilização de capital de Wall Street, então a inclusão da Block significa que Wall Street, impulsionada por regras, é forçada pela primeira vez a abraçar ativos monetários não soberanos descentralizados.
Para entender por que a Block aposta tão firmemente no Bitcoin, é necessário primeiro compreender a evolução dos valores de seu fundador, Jack Dorsey. Sua carreira não é uma busca por tendências, mas sim a resolução de um mesmo problema central: quebrar as limitações que as instituições centralizadas impõem aos direitos individuais.
A história começa com um evento dramático. Jim McKelvey, co-fundador de Dorsey, é um artista do vidro que perdeu um negócio de 2000 dólares porque não conseguiu aceitar pagamentos com cartão de crédito. Essa experiência afetou profundamente os dois fundadores — por que, no século XXI, pequenos comerciantes ainda são excluídos do sistema de pagamentos moderno?
Foi este ponto crítico que deu origem à Square(Block, a predecessora da Square), uma empresa que revolucionou toda a indústria de pagamentos com um pequeno leitor de cartões branco. Enquanto os bancos tradicionais impõem barreiras aos pequenos comerciantes, a Square permite que qualquer pessoa aceite pagamentos com cartão de crédito usando um smartphone. Esta foi a primeira vez que Dorsey conseguiu transferir o poder do centro para a periferia, alcançando o que ele chamou de "democratização dos pagamentos".
No entanto, a verdadeira obsessão dele pela descentralização surgiu da experiência com o Twitter. Esta plataforma que ele co-fundou, inicialmente carregava a utopia da democratização da informação – permitindo que todos pudessem expressar-se livre e igualmente. Mas à medida que a influência da plataforma cresceu, a gravidade da realidade começou a fazer efeito. O modelo de negócio exigia receitas publicitárias, o governo pressionava pela censura de conteúdo e o público exigia responsabilidade da plataforma. O Twitter teve que assumir o papel que Dorsey menos queria: o de árbitro de conteúdo.
"É um poder demasiado grande e perigoso deixar uma empresa decidir quem pode falar e que conteúdo pode ser divulgado." Dorsey refletiu mais tarde. Ele tentou construir o Twitter sobre protocolos descentralizados através do projeto "蓝天(BlueSky)", mas era tarde demais. Esse fracasso fez com que ele compreendesse completamente: a verdadeira descentralização não está nas benévolas "linhas orientadoras da empresa", mas sim nos frios "protocolos de código".
Foi nessa desilusão que o Bitcoin entrou em seu campo de visão. Neste protocolo financeiro global sem permissão, resistente à censura e que não pertence a nenhuma entidade única, ele viu os ideais que o Twitter falhou em realizar.
A adoção do Bitcoin pela Block começou a nível de produto. Em 2018, a sua Cash App começou a suportar transações de Bitcoin, permitindo que milhões de americanos comuns pudessem comprar Bitcoin com a mesma facilidade que compram ações. Esta decisão foi bastante controversa na altura - o setor financeiro tradicional considerava as criptomoedas uma bolha especulativa, mas Dorsey viu isso como uma extensão da inclusão financeira.
A virada ocorreu em outubro de 2020. Naquela época, o preço do Bitcoin ainda pairava em torno de 10.000 dólares, quando a Block anunciou repentinamente que utilizaria fundos da empresa para comprar 4.709 Bitcoins, com um investimento de 50 milhões de dólares. Os analistas de Wall Street ficaram confusos, "Por que uma empresa de pagamentos iria manter um ativo tão 'especulativo'?"
A ideia de Dorsey é clara: "Bitcoin representa a moeda nativa que a internet precisa."
Em fevereiro de 2021, a Block voltou a agir, investindo 170 milhões de dólares na compra de 3.318 Bitcoins. O investimento total nas duas operações foi de 220 milhões de dólares, mantendo 8.027 Bitcoins. O mercado começou a perceber que isso não era uma operação financeira passageira, mas sim uma expressão de fé.
Subsequentemente, a estratégia Bitcoin foi ainda mais aprofundada após 2023. A Block lançou o plano "Bitcoin Blueprint" e anunciou que 10% do lucro bruto de suas operações relacionadas ao Bitcoin será utilizado para comprar Bitcoin todos os meses.
O que isso significa? O Bitcoin não é mais um investimento estático na balança patrimonial, mas sim um motor dinâmico profundamente ligado ao crescimento dos negócios da empresa. Cada transação de Bitcoin no Cash App contribui com um incremento para a reserva de Bitcoin da Block.
Esta estratégia de aumento programática e previsível transmite ao mercado um sinal claro: o compromisso da Block com o Bitcoin é a nível algorítmico e não impulsionado por emoções.
Além disso, a ambição da Block vai muito além de apenas possuir. Nos últimos anos, a empresa lançou um movimento de construção de infraestrutura em torno do Bitcoin. O Cash App integrou a Lightning Network, tornando os pagamentos em Bitcoin de baixo valor tão simples quanto enviar uma mensagem de texto; o departamento TBD está focado no desenvolvimento de protocolos descentralizados, tentando construir uma infraestrutura financeira que não dependa de nenhuma entidade centralizada; o projeto de carteira de hardware de código aberto permite que usuários comuns realmente controlem seu Bitcoin; e até mesmo investindo em chips de mineração, tentando tornar a rede Bitcoin mais descentralizada.
"Não estamos a apostar que o Bitcoin vai subir, mas sim que o Bitcoin se tornará parte do sistema financeiro global."
Se esta aposta se concretizar, as empresas que construírem a infraestrutura relevante terão uma enorme vantagem.
Este investimento abrangente acabou por dar frutos. Quando o comitê do índice S&P Dow Jones avaliou a Block, o que viram não foi uma simples empresa que detém Bitcoin, mas uma "empresa nativa de Bitcoin" que integra profundamente o Bitcoin no seu modelo de negócios e se compromete a promover a sua adoção.
Para Jack Dorsey, a inclusão da Block no S&P 500 é mais como um meio de realizar a visão final - usar o dinheiro de Wall Street para construir um futuro que, em última análise, não pertence a Wall Street.
Desde que a Square permitiu que pequenos comerciantes aceitassem cartões de crédito, até o Twitter tentando permitir que todos se expressassem livremente, e agora a Block investindo totalmente em Bitcoin, sua jornada nunca mudou: transferir o poder do centro para a periferia.
No mundo do Bitcoin, ele encontrou aquela utopia que sempre buscou e que não seria sequestrada por interesses comerciais.
No entanto, para realizar essa utopia, é necessário não apenas ideais, mas também recursos concretos e capacidade de execução.
A estrutura de negócios do Block serve claramente à visão de Jack Dorsey.
As duas principais atividades tradicionais são o motor de geração de receita desta máquina. A Square oferece serviços de pagamento e financeiros a milhões de comerciantes, contribuindo com um fluxo de caixa contínuo. O Cash App é uma aplicação financeira de alto crescimento voltada para o consumidor final, que já iniciou as transações de Bitcoin em 2018, acumulando uma vasta e leal base de usuários.
Esses lucros e usuários são constantemente enviados para o departamento futuro dentro do Block:
No nível do software, os departamentos Spiral e TBD focam na construção da infraestrutura subjacente do Bitcoin. Eles desenvolvem o kit de desenvolvimento da Lightning Network (LDK), permitindo que os desenvolvedores integrem facilmente a funcionalidade de micropagamentos do Bitcoin em qualquer aplicação; ao mesmo tempo, eles também constroem a identidade descentralizada (DID) e o protocolo tbDEX, com o objetivo de contornar as exchanges centralizadas e realizar a troca sem costura e ponto a ponto entre moeda fiduciária e Bitcoin.
No nível de hardware, a carteira Bitkey se dedica a resolver o problema da auto-custódia do Bitcoin, equilibrando segurança e facilidade de uso por meio de tecnologias como "2 de 3 multi-assinaturas". Além disso, o departamento Proto está desenvolvendo um sistema de mineração de Bitcoin de código aberto, com o objetivo de desafiar o monopólio dos atuais gigantes das máquinas de mineração e manter as características de descentralização da rede Bitcoin.
Isto não é apenas um desejo unilateral de gastar dinheiro, pois o negócio de Bitcoin é, em si, uma poderosa máquina de crescimento de usuários e receitas. No auge do mercado em alta, apenas as transações de Bitcoin geraram receitas enormes de 10,02 bilhões de dólares para o Cash App, representando uma impressionante proporção de 81,5%, provando que o modelo de atrair usuários e gerar receitas através do negócio de Bitcoin fornece um forte suporte financeiro para investir nesses "setores do futuro".
Isto formou um ciclo perfeito: usar os lucros dos negócios financeiros tradicionais para investir e construir infraestrutura de Bitcoin; em seguida, reutilizar o apelo do Bitcoin para adquirir novos usuários, alimentando o crescimento dos negócios tradicionais.
Por trás da grande narrativa do Block, escondem-se preocupações.
Primeiro, a dependência tecnológica é o principal risco. O forte vínculo com o protocolo Bitcoin significa que qualquer cisne negro a nível de protocolo pode ter um impacto devastador. Tecnologias como a Lightning Network, que dependem de negócios de pagamento, ainda estão em desenvolvimento inicial, e a estabilidade precisa ser testada pelo tempo.
Em segundo lugar, o risco de execução também não deve ser subestimado. Projetos como TBD, Proto e Bitkey têm barreiras tecnológicas elevadas e as perspectivas de comercialização ainda estão envoltas em névoa. A agência de classificação Morningstar mantém uma classificação de incerteza "muito alta" para a Block, afirmando claramente que a inclusão no índice "não alterou os fundamentos da empresa".
Entretanto, o desempenho financeiro da Block também tem atraído atenção. De acordo com relatos, o crescimento da receita da Block está a abrandar e a margem de lucro operacional está abaixo da média do S&P 500. Os analistas acreditam que a empresa precisa transformar a visão de "Bitcoin é o futuro" em retornos concretos para os acionistas.
Para o mundo das criptomoedas, Block representa uma possibilidade: não através do confronto, mas sim através da construção e da fusão, promovendo o Bitcoin do marginal ao central. Esta infiltração "em forma de Cavalo de Tróia" pode ser mais eficaz do que qualquer revolução radical.
Mas quando trilhões de dólares em fundos passivos são "forçados" a abraçar o Bitcoin, sempre há uma questão essencial que não pode ser ignorada: é realmente o começo da conquista do Bitcoin em Wall Street, ou a introdução da domesticação do Bitcoin por Wall Street?