Os componentes da reserva de ativos do USDT são semelhantes aos dos fundos do mercado monetário, sendo compostos principalmente por dinheiro e títulos de curto prazo de alta qualidade. Durante a crise financeira de 2008, o maior fundo do mercado monetário, Reserve Primary, gerou pânico no mercado ao deter 1,2% de títulos de curto prazo da Lehman Brothers, levando a resgates em massa. Este evento revelou a semelhança entre stablecoins e fundos do mercado monetário: desde que haja um problema no balanço patrimonial, pode ocorrer um 'bank run'.
Para julgar se o USDT irá colapsar, é necessário considerar duas questões-chave:
Qual é a liquidez das reservas de ativos USDT?
É possível que o USDT enfrente grandes resgates semelhantes aos dos fundos do mercado monetário de 2008?
No que diz respeito à primeira questão, a qualidade das reservas de ativos do USDT tem melhorado continuamente. A proporção de notas comerciais (CP) tem diminuído gradualmente, enquanto a proporção de T-Bills de curto prazo dos EUA (T-Bill) tem aumentado continuamente. De acordo com os dados, a proporção de CP caiu de 49% no segundo trimestre de 2021 para 24% no primeiro trimestre de 2022, enquanto a proporção de T-Bill subiu de 24% para 48%. Espera-se que a proporção de CP caia ainda mais para cerca de 13% no segundo trimestre de 2022.
A qualidade do CP detido em USDT também está a melhorar, com a proporção de CP de nível 3A ou superior a aumentar de 93% no segundo trimestre de 2021 para 99% no primeiro trimestre de 2022.
Recentemente, a volatilidade do mercado proporcionou um teste de pressão de liquidez para o USDT. Em pouco mais de um mês, o USDT já resgatou 17 bilhões de dólares, com um decréscimo de 20% na circulação. Desses, 10 bilhões de dólares em resgates ocorreram durante o período mais desesperado do mercado. Isso demonstra que o USDT tem a capacidade de lidar com resgates massivos de curto prazo.
Para a segunda questão, se ocorrer um resgate em massa (como resgatar mais de 80% em uma semana), o USDT pode, de fato, se desvincular. No entanto, a probabilidade de isso acontecer é muito baixa. Diferente dos fundos de mercado monetário que são apenas ferramentas de investimento, o USDT desempenha um papel importante no ecossistema de criptomoedas. Muitos market makers e canais de negociação dependem do funcionamento do USDT, estimando que pelo menos 20% dos detentores de USDT têm dificuldade ou não vão vender facilmente.
Além disso, o mecanismo de resgate do USDT limita a possibilidade de vendas em grande escala. Apenas instituições que passaram pela verificação da lista branca podem trocar diretamente o Tether por dólares. 85% das reservas do USDT são em dinheiro e equivalentes, dos quais mais da metade são T-Bills de alta liquidez.
Mesmo em situações extremas, supondo que 80% da circulação queira retirar-se, é necessário passar pelo seguinte processo:
USDT desancorou devido à pressão de venda
Os arbitradores intervêm na compra de USDT, trocando por USD
Só é possível que ocorra um desvio maior quando a compra de arbitragem não consegue compensar a venda. Mas a história mostra que o processo de resgate do USDT tem funcionado sem problemas, mesmo em períodos de pânico extremo, e o desvio tende a ser breve.
Em suma, a probabilidade de um colapso do USDT é muito baixa. O sentimento de pânico no mercado pode ser originado por alguns especuladores que tentam lucrar criando FUD. Os investidores devem manter a racionalidade e focar na operação real do USDT e no desempenho do mercado, em vez de serem influenciados por flutuações de curto prazo ou rumores.
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TokenomicsTrapper
· 08-02 10:14
corrida ao banco clássica à espera de acontecer... exatamente como a lehman outra vez, para ser sincero
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ImpermanentLossEnjoyer
· 08-01 13:49
Falar sobre colapsos é um lugar-comum, guarde isso.
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NFTRegretter
· 07-31 04:41
USDT está firme como um cão.
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RugResistant
· 07-31 04:40
parece seguro, mas ainda estou a verificar essas reservas três vezes smh
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SocialFiQueen
· 07-31 04:33
Estão aqui a criticar o usdt novamente.
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HallucinationGrower
· 07-31 04:33
Puxa, é só manter a calma!
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just_another_wallet
· 07-31 04:29
Hã O que não é nada O que há de tão apressado
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GasFeeLover
· 07-31 04:28
Blockchain desperdiça tempo, odeio muito o alto gás.
O risco de colapso do USDT é baixo e a qualidade da reserva de ativos continua a melhorar.
Análise da possibilidade de explosão do USDT
Os componentes da reserva de ativos do USDT são semelhantes aos dos fundos do mercado monetário, sendo compostos principalmente por dinheiro e títulos de curto prazo de alta qualidade. Durante a crise financeira de 2008, o maior fundo do mercado monetário, Reserve Primary, gerou pânico no mercado ao deter 1,2% de títulos de curto prazo da Lehman Brothers, levando a resgates em massa. Este evento revelou a semelhança entre stablecoins e fundos do mercado monetário: desde que haja um problema no balanço patrimonial, pode ocorrer um 'bank run'.
Para julgar se o USDT irá colapsar, é necessário considerar duas questões-chave:
No que diz respeito à primeira questão, a qualidade das reservas de ativos do USDT tem melhorado continuamente. A proporção de notas comerciais (CP) tem diminuído gradualmente, enquanto a proporção de T-Bills de curto prazo dos EUA (T-Bill) tem aumentado continuamente. De acordo com os dados, a proporção de CP caiu de 49% no segundo trimestre de 2021 para 24% no primeiro trimestre de 2022, enquanto a proporção de T-Bill subiu de 24% para 48%. Espera-se que a proporção de CP caia ainda mais para cerca de 13% no segundo trimestre de 2022.
A qualidade do CP detido em USDT também está a melhorar, com a proporção de CP de nível 3A ou superior a aumentar de 93% no segundo trimestre de 2021 para 99% no primeiro trimestre de 2022.
Recentemente, a volatilidade do mercado proporcionou um teste de pressão de liquidez para o USDT. Em pouco mais de um mês, o USDT já resgatou 17 bilhões de dólares, com um decréscimo de 20% na circulação. Desses, 10 bilhões de dólares em resgates ocorreram durante o período mais desesperado do mercado. Isso demonstra que o USDT tem a capacidade de lidar com resgates massivos de curto prazo.
Para a segunda questão, se ocorrer um resgate em massa (como resgatar mais de 80% em uma semana), o USDT pode, de fato, se desvincular. No entanto, a probabilidade de isso acontecer é muito baixa. Diferente dos fundos de mercado monetário que são apenas ferramentas de investimento, o USDT desempenha um papel importante no ecossistema de criptomoedas. Muitos market makers e canais de negociação dependem do funcionamento do USDT, estimando que pelo menos 20% dos detentores de USDT têm dificuldade ou não vão vender facilmente.
Além disso, o mecanismo de resgate do USDT limita a possibilidade de vendas em grande escala. Apenas instituições que passaram pela verificação da lista branca podem trocar diretamente o Tether por dólares. 85% das reservas do USDT são em dinheiro e equivalentes, dos quais mais da metade são T-Bills de alta liquidez.
Mesmo em situações extremas, supondo que 80% da circulação queira retirar-se, é necessário passar pelo seguinte processo:
Só é possível que ocorra um desvio maior quando a compra de arbitragem não consegue compensar a venda. Mas a história mostra que o processo de resgate do USDT tem funcionado sem problemas, mesmo em períodos de pânico extremo, e o desvio tende a ser breve.
Em suma, a probabilidade de um colapso do USDT é muito baixa. O sentimento de pânico no mercado pode ser originado por alguns especuladores que tentam lucrar criando FUD. Os investidores devem manter a racionalidade e focar na operação real do USDT e no desempenho do mercado, em vez de serem influenciados por flutuações de curto prazo ou rumores.