Análise da relação binária entre empresas cotadas e ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 é um evento marcante para a indústria global de Ativos de criptografia, e a política amigável às moedas de encriptação torna-se uma das suas principais diretrizes de governo. Acompanhado disso, vêm uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, o projeto de lei sobre stablecoins, e a Circle se tornando a primeira ação de stablecoin. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente se direcionando para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a seguir o modelo de sucesso da MicroStrategy como comerciantes de acumulação de BTC. Há um grande número de empresas listadas em todo o mundo, muitas das quais viram seu valor de mercado encolher severamente, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem comerciantes de acumulação, muitas empresas de fachada podem obter novos financiamentos para complementar sua liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a ativos de criptografia ou finanças se juntaram à fila de comerciantes de acumulação, como a ECD, uma empresa americana de personalização de automóveis de luxo, que obteve 500 milhões de dólares em financiamento de capital, tornando-se uma das comerciantes de acumulação de Bitcoin.
No entanto, recentemente as empresas de capital aberto têm cada vez mais opções para acumular moedas, e muitas moedas entre as 100 principais Ativos de criptografia foram listadas como alternativas. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora tendo um grande poder de decisão, tornando difícil para os acumuladores de moeda desempenharem um papel maior. Este artigo discutirá detalhadamente a relação binária entre os acumuladores de moeda e os Ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a questão da descentralização.
1. Perspectiva das empresas cotadas sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal motivação das empresas de capital aberto para financiar a aquisição de Ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. Segundo estatísticas, atualmente, 34 empresas de capital aberto detêm BTC. Ao mesmo tempo, a gestão de várias empresas está ativamente transformando suas empresas em comerciantes de moeda de Ativos de criptografia como ETH, SOL, HYPE, até 2025, para imitar o caminho de sucesso da MicroStrategy. Na verdade, essa estratégia realmente trouxe um crescimento significativo nos preços das ações das empresas de capital aberto.
A empresa Sharplink anteriormente se dedicava a apostas esportivas, e em maio de 2025 anunciou a conclusão de uma captação de recursos privada de aproximadamente 425 milhões de dólares, planejando adquirir grandes quantidades de ETH como ativo principal de reserva. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, com um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos de blockchain Cypherpunk Holdings mudou de nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e pelo nome pode-se perceber que a empresa é uma versão da MicroStrategy para Solana. O preço das ações da empresa subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, com um aumento superior a 50 vezes.
Um grande número de empresas listadas irá se transformar em comerciantes de moeda como uma panaceia para impulsionar os preços das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também se expandiram de BTC para SOL, HYPE, BNB. De fato, muitas empresas compram moeda como uma ação de seguir a tendência, a gestão não entende suficientemente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá abordar a partir da perspectiva das empresas listadas, selecionando as criptomoedas adequadas para compra com base em suas diferentes necessidades.
1.1 Cobertura de custos de financiamento Ativos de criptografia PoS > Ativos de criptografia PoW
A percepção pública inicial sobre as empresas listadas que mantêm moedas surgiu em 2020, quando a MicroStrategy adquiriu mais de 20.000 BTC de uma só vez. O CEO da empresa, Michael Saylor, declarou que no futuro só compraria BTC e nunca o venderia. Coincidindo com o mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da MicroStrategy aumentou constantemente, e a compra de ativos de criptografia tornou-se um caso clássico de operação no mercado de capitais.
Bitcoin é a cadeia pública representativa do PoW(, cuja mecânica consiste na realização contínua de colisões de hash em pools de mineração através do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC, completando assim a produção de blocos na blockchain para obter recompensas em BTC. Antes de a MicroStrategy comprar BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot e Cleanspark tinham como atividade principal a mineração de BTC através de máquinas de mineração, portanto, essas empresas têm ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais.
Para as empresas listadas, os ativos de blockchain PoW como o BTC apresentam problemas semelhantes ao ouro; após a compra, só podem ser usados como reservas estratégicas, mas é difícil gerar "dinheiro a partir do dinheiro" de outras maneiras. As blockchains PoS atribuem mais peso ao próprio token; a aprovação de transações em blockchains PoS requer que os nós criem blocos, e para se tornar um nó, é necessário bloquear uma certa quantidade de tokens de governança. O número de tokens bloqueados na rede Ethereum é fixo em 32 ETH, enquanto a rede Solana não tem limite de quantidade de bloqueio. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de transação Gas como recompensa ) diferentes mecanismos de divisão de diferentes blockchains (.
Para empresas públicas que dependem do financiamento por dívida, manter tokens de governança de uma blockchain PoS e fazer staking desses tokens pode gerar um rendimento anual de 2%-7%. Esse rendimento pode cobrir o custo de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com o problema do pagamento de juros.
) 1.2 Como as empresas cotadas escolhem Ativos de criptografia do tipo PoS
Comparado à estratégia "Comprar e Manter" da MicroStrategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é uma engenharia sistemática mais complexa. Algumas empresas listadas podem inclinar-se a comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem inclinar-se a adquirir ativos de criptografia com maior grau de descentralização; há também uma parte que não consegue construir nós próprios, portanto precisa comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking de liquidez madura. A tabela abaixo resumirá as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, servindo como uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
![Gate研究院：解析上市公司与Ativos de criptografia的二元关系]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d.webp(
A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda por se tornar um comerciante de moedas PoS pode ser dividida em três categorias: ) obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento e ao mesmo tempo tendo um fluxo de caixa positivo. ( obter uma alta valorização de ativos, impulsionando o preço das ações. ) ocupar uma posição central no ecossistema, com uma estratégia de disposição em torno do ecossistema da blockchain pública. Abaixo, serão selecionados alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
(# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: a taxa de rendimento de staking de SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos com a emissão de ações ou títulos, a alta taxa de retorno de ativos de criptografia é bastante atraente. De acordo com os dados, a taxa de retorno anualizada em 7 dias de cadeias públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia supera 10%. No entanto, esses ativos de criptografia possuem uma capacidade muito fraca de preservação de preços devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 categorias de ativos de criptografia caíram, respectivamente, 42%, 36% e 71%. O retorno da estaca não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Não é a melhor escolha para as empresas listadas.
Em comparação, o SOL, ao ter uma taxa de rendimento de staking relativamente alta, manteve uma tendência de aumento de preço nos últimos 2 anos, com uma máxima de recuo de 52% no preço da moeda, apresentando uma forte estabilidade. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de rendimento de staking dos nós = ) recompensa da blockchain + receita de MEV + receita de Tips ( / total de staking.
Na fórmula, o numerador e o denominador, a parte do numerador tem a maior proporção de recompensas de blockchain, enquanto a quantidade de recompensas de blockchain está relacionada ao volume de transações da blockchain pública. O volume de transações da blockchain pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume de transações mensal de 2,97 bilhões em junho. No lado do denominador, atualmente a taxa de staking do SOL já ultrapassou 65%, portanto, não haverá uma grande quantidade de SOL adicionada aos nós de staking que cause a diminuição da taxa de retorno. Em suma, a recompensa de staking de 7% na rede Solana é relativamente estável.
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Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de se tornar um comerciante de acumulação de SOL por meio de uma emissão direcionada de ações ou financiamento por dívida e obter fluxo de capital positivo através da validação de nós é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com a configuração mínima de um processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de armazenamento. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. Em termos de software, para se tornar um nó Solana, é preciso baixar o Git, Rust e Docker, e configurar o nó requer um certo conhecimento de programação.
Por isso, é evidente que as empresas listadas, se decidirem construir nós da rede Solana, precisam de uma barreira técnica elevada. Se uma empresa concluir que o processo de construção de nós é muito complexo, pode optar por duas alternativas: plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez da rede Solana atualmente, e sua operação de staking é relativamente simples, conectando a carteira e inserindo o valor correspondente pode-se obter um retorno anual de 7,19% até 3 de julho de 2025. No entanto, usar a plataforma de staking pode reduzir o rendimento em certa medida, pois a plataforma não exibirá a proporção de taxas diretamente. Plataformas de staking especializadas podem obter retornos variáveis mais altos em Tips e MEV, enquanto os stakers obtêm um rendimento anual fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas querem reduzir a barreira de entrada para a construção de nós e o investimento de capital fixo, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como a Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, que garantem a menor latência (<50ms) e alta taxa de transferência, atendendo às demandas de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário da forma em que os usuários das plataformas de staking como a Jito têm retornos fixos e lucros variáveis da plataforma; os provedores como a Helius cobram uma taxa fixa ( com diferentes pacotes de preços ), enquanto os retornos variáveis de MEV e Tips pertencem totalmente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para comerciantes de moeda leve com menores investimentos, o serviço de terceirização de nós RPC é adequado para comerciantes de moeda de médio porte com um investimento razoável, enquanto construir seus próprios nós é mais apropriado para comerciantes de moeda com capital relativamente forte e com alguma capacidade técnica de construção. Além disso, ser um comerciante de moeda SOL também apresenta certos riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já ocorreram várias falhas na rede principal, eventos que podem impactar o preço do token.
(# 1.2.2 Perseguindo o crescimento de valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes.
Para as empresas listadas que enfrentam escassez de liquidez, a demanda primária a curto prazo ainda reside em aumentar o valor de mercado das ações, mantendo a operação normal da empresa por meio da venda de ações e outras formas. As empresas listadas, como comerciantes de moedas, costumam aumentar rapidamente o preço das ações comprando ativos com alta taxa de crescimento ou alta valorização. HYPE é a principal moeda de criptografia para o crescimento do valor de mercado no primeiro semestre de 2025; as empresas listadas se tornam comerciantes de moedas HYPE, e o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, o que pode permitir um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande crescimento no valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE está na sua gestão detalhada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de apoio da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas em recompra de HYPE, acumulou um total de 9,1 bilhões de dólares em HYPE recomprados. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, e 23,8% dos tokens detidos pela equipe serão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas comunitárias, que serão distribuídas gradualmente. Como o projeto não aceitou financiamento de capital de risco, não há pressão de venda externa, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados em comparação com o Solana, com apenas 21 nós em toda a rede, mantendo em certa medida a alta eficiência de operação das blockchains públicas. Assim, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil para ela se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain pública, StakedHYPE, se tornará a escolha para os acumuladores de moedas que desejam obter rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para o staking. Em comparação com outras blockchains públicas, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que a taxa de rendimento é apenas de 2,28%.
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)# 1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância das blockchains públicas é um fenómeno evidente. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassou as 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar as principais blockchains públicas como Ethereum, Solana e Sui para desenvolver produtos, enquanto o volume de transações de inúmeras blockchains públicas independentes diminui ano após ano.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas já não estão satisfeitas com
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Desvendando a estratégia de acumulação de moedas das empresas listadas: da BTC à evolução da blockchain PoS
Análise da relação binária entre empresas cotadas e ativos de criptografia
Introdução
A eleição de Trump como presidente dos Estados Unidos em 2024 é um evento marcante para a indústria global de Ativos de criptografia, e a política amigável às moedas de encriptação torna-se uma das suas principais diretrizes de governo. Acompanhado disso, vêm uma série de políticas favoráveis, como a reserva nacional de Bitcoin, o projeto de lei sobre stablecoins, e a Circle se tornando a primeira ação de stablecoin. A indústria de Ativos de criptografia está gradualmente se direcionando para a conformidade, abraçando a regulamentação.
Ao mesmo tempo, muitas empresas listadas começaram a seguir o modelo de sucesso da MicroStrategy como comerciantes de acumulação de BTC. Há um grande número de empresas listadas em todo o mundo, muitas das quais viram seu valor de mercado encolher severamente, com liquidez extremamente escassa. Ao se tornarem comerciantes de acumulação, muitas empresas de fachada podem obter novos financiamentos para complementar sua liquidez. Até mesmo algumas empresas não relacionadas a ativos de criptografia ou finanças se juntaram à fila de comerciantes de acumulação, como a ECD, uma empresa americana de personalização de automóveis de luxo, que obteve 500 milhões de dólares em financiamento de capital, tornando-se uma das comerciantes de acumulação de Bitcoin.
No entanto, recentemente as empresas de capital aberto têm cada vez mais opções para acumular moedas, e muitas moedas entre as 100 principais Ativos de criptografia foram listadas como alternativas. Na verdade, muitos tokens de projetos não são adequados para a manutenção a longo prazo. Além disso, muitos tokens são relativamente centralizados, com a equipe fundadora tendo um grande poder de decisão, tornando difícil para os acumuladores de moeda desempenharem um papel maior. Este artigo discutirá detalhadamente a relação binária entre os acumuladores de moeda e os Ativos de criptografia, bem como reflexões sobre a questão da descentralização.
1. Perspectiva das empresas cotadas sobre Ativos de criptografia
Sem dúvida, a principal motivação das empresas de capital aberto para financiar a aquisição de Ativos de criptografia é a gestão do valor de mercado. Segundo estatísticas, atualmente, 34 empresas de capital aberto detêm BTC. Ao mesmo tempo, a gestão de várias empresas está ativamente transformando suas empresas em comerciantes de moeda de Ativos de criptografia como ETH, SOL, HYPE, até 2025, para imitar o caminho de sucesso da MicroStrategy. Na verdade, essa estratégia realmente trouxe um crescimento significativo nos preços das ações das empresas de capital aberto.
A empresa Sharplink anteriormente se dedicava a apostas esportivas, e em maio de 2025 anunciou a conclusão de uma captação de recursos privada de aproximadamente 425 milhões de dólares, planejando adquirir grandes quantidades de ETH como ativo principal de reserva. O preço das ações da empresa subiu de 2,97 dólares para 124 dólares em 10 dias, com um aumento superior a 40 vezes. A empresa de investimentos em projetos de blockchain Cypherpunk Holdings mudou de nome para SOL Strategies em setembro de 2024, e pelo nome pode-se perceber que a empresa é uma versão da MicroStrategy para Solana. O preço das ações da empresa subiu de 0,08 dólares para 4,24 dólares em 3 meses, com um aumento superior a 50 vezes.
Um grande número de empresas listadas irá se transformar em comerciantes de moeda como uma panaceia para impulsionar os preços das ações, e os ativos de criptografia adquiridos também se expandiram de BTC para SOL, HYPE, BNB. De fato, muitas empresas compram moeda como uma ação de seguir a tendência, a gestão não entende suficientemente os ativos de criptografia e carece de um planejamento estratégico de longo prazo para a compra de moedas. Este capítulo irá abordar a partir da perspectiva das empresas listadas, selecionando as criptomoedas adequadas para compra com base em suas diferentes necessidades.
1.1 Cobertura de custos de financiamento Ativos de criptografia PoS > Ativos de criptografia PoW
A percepção pública inicial sobre as empresas listadas que mantêm moedas surgiu em 2020, quando a MicroStrategy adquiriu mais de 20.000 BTC de uma só vez. O CEO da empresa, Michael Saylor, declarou que no futuro só compraria BTC e nunca o venderia. Coincidindo com o mercado em alta de BTC de 2020-2021, a notoriedade da MicroStrategy aumentou constantemente, e a compra de ativos de criptografia tornou-se um caso clássico de operação no mercado de capitais.
Bitcoin é a cadeia pública representativa do PoW(, cuja mecânica consiste na realização contínua de colisões de hash em pools de mineração através do poder de computação de chips como CPU, GPU e ASIC, completando assim a produção de blocos na blockchain para obter recompensas em BTC. Antes de a MicroStrategy comprar BTC, empresas de mineração de Bitcoin como Marathon, Riot e Cleanspark tinham como atividade principal a mineração de BTC através de máquinas de mineração, portanto, essas empresas têm ativos de criptografia não vendidos em seus balanços patrimoniais.
Para as empresas listadas, os ativos de blockchain PoW como o BTC apresentam problemas semelhantes ao ouro; após a compra, só podem ser usados como reservas estratégicas, mas é difícil gerar "dinheiro a partir do dinheiro" de outras maneiras. As blockchains PoS atribuem mais peso ao próprio token; a aprovação de transações em blockchains PoS requer que os nós criem blocos, e para se tornar um nó, é necessário bloquear uma certa quantidade de tokens de governança. O número de tokens bloqueados na rede Ethereum é fixo em 32 ETH, enquanto a rede Solana não tem limite de quantidade de bloqueio. Os detentores de tokens de governança podem compartilhar uma certa proporção das taxas de transação Gas como recompensa ) diferentes mecanismos de divisão de diferentes blockchains (.
Para empresas públicas que dependem do financiamento por dívida, manter tokens de governança de uma blockchain PoS e fazer staking desses tokens pode gerar um rendimento anual de 2%-7%. Esse rendimento pode cobrir o custo de financiamento por dívida da empresa. Mesmo que o desempenho da empresa diminua, as empresas que possuem tokens de blockchain PoS não precisam se preocupar com o problema do pagamento de juros.
) 1.2 Como as empresas cotadas escolhem Ativos de criptografia do tipo PoS
Comparado à estratégia "Comprar e Manter" da MicroStrategy para BTC, a seleção e compra de tokens de governança de blockchains PoS por empresas listadas é uma engenharia sistemática mais complexa. Algumas empresas listadas podem inclinar-se a comprar ativos de criptografia com maior volatilidade de preços; outras podem inclinar-se a adquirir ativos de criptografia com maior grau de descentralização; há também uma parte que não consegue construir nós próprios, portanto precisa comprar ativos de criptografia que possuam plataformas de staking de liquidez madura. A tabela abaixo resumirá as características de vários tipos de tokens a partir de múltiplas dimensões, servindo como uma referência abrangente para empresas listadas que planejam comprar ativos de criptografia.
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A taxa de rendimento de staking pode ser comparada à taxa de dividendos das ações. A partir da demanda das empresas listadas, a demanda por se tornar um comerciante de moedas PoS pode ser dividida em três categorias: ) obter altos rendimentos de staking, cobrindo os custos de financiamento e ao mesmo tempo tendo um fluxo de caixa positivo. ( obter uma alta valorização de ativos, impulsionando o preço das ações. ) ocupar uma posição central no ecossistema, com uma estratégia de disposição em torno do ecossistema da blockchain pública. Abaixo, serão selecionados alvos adequados com base nos diferentes objetivos das empresas listadas.
(# 1.2.1 Perseguir altos rendimentos de staking: a taxa de rendimento de staking de SOL é alta, o volume de transações da blockchain é estável
Para as empresas listadas que enfrentam altos custos com a emissão de ações ou títulos, a alta taxa de retorno de ativos de criptografia é bastante atraente. De acordo com os dados, a taxa de retorno anualizada em 7 dias de cadeias públicas como Polkadot, Cosmos e Celestia supera 10%. No entanto, esses ativos de criptografia possuem uma capacidade muito fraca de preservação de preços devido à sua alta taxa de inflação. Nos últimos 1 ano, essas 3 categorias de ativos de criptografia caíram, respectivamente, 42%, 36% e 71%. O retorno da estaca não consegue cobrir a queda do preço da moeda. Não é a melhor escolha para as empresas listadas.
Em comparação, o SOL, ao ter uma taxa de rendimento de staking relativamente alta, manteve uma tendência de aumento de preço nos últimos 2 anos, com uma máxima de recuo de 52% no preço da moeda, apresentando uma forte estabilidade. No modelo de rendimento de staking da Solana, a taxa de rendimento de staking dos nós = ) recompensa da blockchain + receita de MEV + receita de Tips ( / total de staking.
Na fórmula, o numerador e o denominador, a parte do numerador tem a maior proporção de recompensas de blockchain, enquanto a quantidade de recompensas de blockchain está relacionada ao volume de transações da blockchain pública. O volume de transações da blockchain pública Solana manteve um crescimento acelerado nos últimos 5 anos, com um volume de transações mensal de 2,97 bilhões em junho. No lado do denominador, atualmente a taxa de staking do SOL já ultrapassou 65%, portanto, não haverá uma grande quantidade de SOL adicionada aos nós de staking que cause a diminuição da taxa de retorno. Em suma, a recompensa de staking de 7% na rede Solana é relativamente estável.
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Do ponto de vista de uma empresa listada, o passo relativamente difícil no modelo de negócios de se tornar um comerciante de acumulação de SOL por meio de uma emissão direcionada de ações ou financiamento por dívida e obter fluxo de capital positivo através da validação de nós é a construção de nós próprios. Os nós da rede Solana requerem servidores de alto desempenho como suporte de hardware, com a configuração mínima de um processador de 64 núcleos, 256G de memória e 1T de armazenamento. Além disso, para se tornar um nó da rede, é necessário suporte de largura de banda de rede de alta velocidade. Em termos de software, para se tornar um nó Solana, é preciso baixar o Git, Rust e Docker, e configurar o nó requer um certo conhecimento de programação.
Por isso, é evidente que as empresas listadas, se decidirem construir nós da rede Solana, precisam de uma barreira técnica elevada. Se uma empresa concluir que o processo de construção de nós é muito complexo, pode optar por duas alternativas: plataformas de staking líquido ou serviços de nós RPC.
Jito é uma das principais plataformas de staking de liquidez da rede Solana atualmente, e sua operação de staking é relativamente simples, conectando a carteira e inserindo o valor correspondente pode-se obter um retorno anual de 7,19% até 3 de julho de 2025. No entanto, usar a plataforma de staking pode reduzir o rendimento em certa medida, pois a plataforma não exibirá a proporção de taxas diretamente. Plataformas de staking especializadas podem obter retornos variáveis mais altos em Tips e MEV, enquanto os stakers obtêm um rendimento anual fixo.
Para as empresas que desejam obter retornos excessivos através de Tips e MEV, mas querem reduzir a barreira de entrada para a construção de nós e o investimento de capital fixo, podem optar pelos serviços de nós RPC de provedores como a Helius. Os usuários alugam servidores bare metal do provedor, que garantem a menor latência (<50ms) e alta taxa de transferência, atendendo às demandas de alto desempenho dos validadores Solana. Ao contrário da forma em que os usuários das plataformas de staking como a Jito têm retornos fixos e lucros variáveis da plataforma; os provedores como a Helius cobram uma taxa fixa ( com diferentes pacotes de preços ), enquanto os retornos variáveis de MEV e Tips pertencem totalmente aos usuários.
Resumindo, as três opções têm suas vantagens e desvantagens. A plataforma de staking é adequada para comerciantes de moeda leve com menores investimentos, o serviço de terceirização de nós RPC é adequado para comerciantes de moeda de médio porte com um investimento razoável, enquanto construir seus próprios nós é mais apropriado para comerciantes de moeda com capital relativamente forte e com alguma capacidade técnica de construção. Além disso, ser um comerciante de moeda SOL também apresenta certos riscos, pois a rede Solana é relativamente centralizada e já ocorreram várias falhas na rede principal, eventos que podem impactar o preço do token.
(# 1.2.2 Perseguindo o crescimento de valor: mecanismo de recompra de taxas de transação HYPE, o preço da moeda já alcançou um crescimento de 10 vezes.
Para as empresas listadas que enfrentam escassez de liquidez, a demanda primária a curto prazo ainda reside em aumentar o valor de mercado das ações, mantendo a operação normal da empresa por meio da venda de ações e outras formas. As empresas listadas, como comerciantes de moedas, costumam aumentar rapidamente o preço das ações comprando ativos com alta taxa de crescimento ou alta valorização. HYPE é a principal moeda de criptografia para o crescimento do valor de mercado no primeiro semestre de 2025; as empresas listadas se tornam comerciantes de moedas HYPE, e o preço de suas ações estará vinculado ao preço do token HYPE, o que pode permitir um rápido crescimento do valor de mercado da empresa a curto prazo.
Comparado a blockchains como SUI, TRON e XRP, que também tiveram um grande crescimento no valor de mercado no último ano, a vantagem do HYPE está na sua gestão detalhada da oferta e demanda de tokens, garantindo a escassez do token HYPE. Nos últimos seis meses, o fundo de apoio da Hyperliquid, reinvestindo cerca de 97% da receita de taxas de Gas em recompra de HYPE, acumulou um total de 9,1 bilhões de dólares em HYPE recomprados. Atualmente, apenas 34% do suprimento total está em circulação, e 23,8% dos tokens detidos pela equipe serão bloqueados até 2027-2028, enquanto quase 39% dos tokens foram designados para recompensas comunitárias, que serão distribuídas gradualmente. Como o projeto não aceitou financiamento de capital de risco, não há pressão de venda externa, o que aumenta o potencial de valor de longo prazo do HYPE.
Os nós operacionais do Hyperliquid são mais centralizados em comparação com o Solana, com apenas 21 nós em toda a rede, mantendo em certa medida a alta eficiência de operação das blockchains públicas. Assim, mesmo que uma empresa listada compre uma grande quantidade de HYPE, será difícil para ela se tornar um dos 21 nós principais. A plataforma oficial de staking da blockchain pública, StakedHYPE, se tornará a escolha para os acumuladores de moedas que desejam obter rendimentos adicionais através do staking. Esta plataforma já atraiu mais de 10 milhões de HYPE para o staking. Em comparação com outras blockchains públicas, a taxa de rendimento do staking de HYPE é relativamente baixa, com dados mostrando que a taxa de rendimento é apenas de 2,28%.
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)# 1.2.3 Perseguir a disposição ecológica: ETH tem um alto grau de descentralização, a dificuldade de desenvolvimento do Layer2 é baixa
No campo dos Ativos de criptografia, a redundância das blockchains públicas é um fenómeno evidente. Segundo estatísticas, o número total de blockchains públicas na rede já ultrapassou as 200. Na verdade, a maioria dos desenvolvedores opta por utilizar as principais blockchains públicas como Ethereum, Solana e Sui para desenvolver produtos, enquanto o volume de transações de inúmeras blockchains públicas independentes diminui ano após ano.
Do ponto de vista das empresas cotadas, algumas empresas já não estão satisfeitas com