Análise do relatório financeiro do Bitdeer no primeiro trimestre de 2025 e perspetivas da indústria

Uma empresa de mineração de criptomoedas recentemente divulgou o relatório do primeiro trimestre do ano fiscal de 2025. Os dados mostram que a receita da empresa no primeiro trimestre foi de 70,1 milhões de dólares, uma queda de 41,3% em relação ao ano anterior, com um leve aumento de 1,6% em relação ao trimestre anterior. A receita das operações próprias foi de 37,2 milhões de dólares, uma queda de 10,4% em relação ao ano anterior. Vale ressaltar que o lucro bruto consolidado da empresa foi de -3,2 milhões de dólares, com uma margem de lucro bruto de -4,6%, sendo a principal razão o aumento dos preços da eletricidade devido ao período de seca no Butão, o que levou a empresa a fechar temporariamente suas operações locais. No entanto, com a entrada do segundo trimestre no período de abundância de água, os preços da eletricidade já retornaram a 0,042 dólares/kwh.

A empresa alcançou vendas de máquinas de mineração Seal de 4,1 milhões de dólares neste trimestre, marcando o início oficial de seu negócio de vendas de máquinas de mineração. O EBITDA ajustado foi de -56,1 milhões de dólares, uma queda em relação aos 27,3 milhões de dólares positivos no mesmo período de 2024. No entanto, o lucro líquido da empresa atingiu 410 milhões de dólares, principalmente devido à reversão do valor justo de notas conversíveis anteriormente provisionadas (448,7 milhões de dólares) e opções Tether (58,4 milhões de dólares).

Do ponto de vista financeiro, o valor das contas a receber da empresa aumentou para 382 milhões de dólares, em relação aos 310 milhões de dólares do quarto trimestre de 2024, o que significa que a empresa está financeiramente preparada para a maior quantidade de produção. As máquinas de mineração Seal02 já começaram a ser enviadas, enquanto as máquinas de mineração Seal03 também concluíram a produção no primeiro trimestre e atualmente estão em fase de testes, com previsão de serem oficialmente lançadas em minas próprias e vendas no final do terceiro trimestre ou no quarto trimestre de 2025.

Em resposta à política tarifária dos Estados Unidos, a empresa adotou medidas de reação proativas. Espera-se que, após a conclusão da construção da fábrica de montagem na América do Norte no segundo trimestre, as vendas na região da América do Norte passem a ser montadas localmente. Embora isso resulte em um aumento de custos de cerca de 10%, esse aumento é insignificante em comparação com o impacto tarifário atual do Sudeste Asiático. Ao mesmo tempo, a fábrica de montagem no Sudeste Asiático continuará a atender à demanda dos campos fora da América.

Na construção de infraestruturas elétricas globais, a empresa continua a avançar rapidamente. Espera-se que até ao final do segundo trimestre, a capacidade elétrica disponível globalmente se aproxime de 1,6GW, e que atinja 1,8GW até ao final do ano. Até abril, a taxa de hash das minas próprias da empresa já alcançou 12,5Eh/s, prevendo-se que suba para 40Eh/s em outubro, e que ultrapasse este nível até ao final de 2025.

É digno de nota que, apesar de os mais recentes mineradores Seal01 e Seal02 da empresa terem começado a ser utilizados em março em minas próprias, o seu custo total de mineração ainda é mais de 20% inferior ao da concorrência. Com a substituição total dos mineradores antigos, essa vantagem de custo será ainda mais evidente, prevendo-se que a partir do segundo trimestre a produção mensal apresente um crescimento exponencial.

Olhando para o futuro, o preço do Bit tem apresentado uma tendência de alta recentemente, podendo ultrapassar o ponto histórico anterior de 109.000 dólares por unidade. No contexto de uma pressão sobre a valorização do dólar, o Bit, como ativo alternativo, começa a exibir suas propriedades de refúgio semelhantes ao ouro. Além disso, o Federal Reserve adotou recentemente uma política de "inflação média", podendo antecipar a redução das taxas de juro para junho, com a expectativa de um aumento no número de cortes ao longo do ano de um para três, fatores que irão apoiar o preço do Bit.

Para a empresa, após passar por um período de transição operacional no quarto trimestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, os principais pontos de atenção nos próximos trimestres estarão concentrados na velocidade de desenvolvimento de máquinas de mineração e na velocidade de ativação de minas próprias. A situação operacional do primeiro trimestre de 2025 poderá ser a pior nos próximos dois anos, mas também significa que um ponto de inflexão operacional está prestes a chegar. No setor de ações de mineração de Bitcoin na América do Norte, a empresa continua a ser uma das opções mais promissoras.