Нові тенденції на крипторинку: булран, що панує завдяки безстроковим ф'ючерсам
Бик крипторинку 2025 року вже тихо прийшов, але його рушійні сили суттєво відрізняються від попередніх років. Якщо ви все ще вимірюєте ринкову активність за обсягом спотової торгівлі, вам, напевно, видно лише зовнішні ознаки. Справжніми героями цього булрану є Безстрокові ф'ючерси — величезна, високо важільна арена, де відбувається запекла боротьба між довгими та короткими позиціями. Тут ліквідність, ринковий наратив та ефект багатства переосмислюють всю ринкову структуру небаченими раніше способами.
Ця стаття розгляне, чому ліквідність безпрецедентно зосереджена на ринку ф'ючерсів, і через конкретний випадок розкриє, як "коротка ліквідація" стала основним механізмом, що сприяє спіралеподібному зростанню цін на активи.
Один. Дані про ринок: нова домінуюча структура на ринку ф'ючерсів
Дані чітко демонструють вражаючий факт: обсяг торгівлі безстроковими ф'ючерсами вже значно перевищує обсяг торгівлі на спотовому ринку.
Порівняння обсягу торгівлі: за даними кількох платформ даних, у другому кварталі 2025 року обсяг торгівлі крипто деривативами (переважно безстроковими ф'ючерсами) на основних біржах зазвичай в 10-15 разів перевищує обсяг спотової торгівлі. Це означає, що коли обсяг спотового ринку становить 10 мільярдів доларів, обсяг торгівлі на ринку контрактів може досягати 100-150 мільярдів доларів.
Невиконане обсяги контрактів: спостерігайте за невиконаними обсягами контрактів основних криптовалют, таких як біткоїн та ефір, а також популярних нових монет, які значно перевищують обсяги спот-інструментів відповідних монет на біржі. Це свідчить про те, що більшість учасників ринку розміщують свої ризикові експозиції та капітал на стороні деривативів.
Розмір фінансування: під час цього раунду булрану розмір фінансування тривалий час підтримувався на високому позитивному рівні. Це привабило велику кількість арбітражників, які заходили на ринок, використовуючи стратегію "коротка позиція по безстрокових ф'ючерсах + купівля такої ж кількості спот" для отримання стабільного доходу, що ще більше зменшило ліквідність на спот-ринку і заблокувало її в хеджувальних позиціях.
Висновок: Дані чітко показують, що капітал, увага та фокус гри на ринку зазнали структурних змін. Безстрокові ф'ючерси більше не є додатком до спот-ринку, а навпаки, стали основним полем битви, яке контролює короткострокові коливання цін. Ринок змінився з "спот-ринок веде ф'ючерси" на "гри на ф'ючерсах, що зворотно впливають на спот".
Два. Аналіз основних механізмів: як ліквідація коротких позицій сприяє зростанню цін
На ринку з'явилося цікаве явище: зростання цін не є результатом спотового попиту, а викликане ліквідацією з боку контрактних платформ. Це саме є основним механізмом цього "Безстрокові ф'ючерси булрану".
Давайте пояснимо цей процес на спрощеному прикладі.
Приклад: нова монета "RocketCoin" (RKT)
Фонове налаштування:
RKT є популярним новим проєктом, початкова циркуляція надзвичайно низька, всього 1 мільйон монет (1/10 від загальної кількості) на ринку.
Якась торгова платформа запустила Безстрокові ф'ючерси на RKT у форматі U.
Поточна спотова ціна: $10.
Через загальне сприйняття, що "нові монети повинні падати", на ринку ф'ючерсів накопичилося багато коротких позицій. Припустимо, що між $11 і $15 є коротка позиція вартістю 10 мільйонів доларів (300 тисяч RKT), яка чекає на ліквідацію.
Процес зростання:
Початковий тригер: деякий великий капітал вносить невелику суму на спотовий ринок, наприклад, купуючи 20 тисяч RKT за 200 тисяч доларів, підвищуючи спотову ціну з 10$ до 11$. Оскільки обіг спотового ринку невеликий, вартість підвищення є дуже малою.
Перше ліквідація: ціна RKT досягає $11, перша партія коротких позицій, які встановили стоп-лосс на цій ціні, була примусово ліквідована. Припустимо, що ця партія має вартість 1 мільйон доларів.
Механізм ліквідації: закриття короткої позиції насправді є операцією "купівлі". Система ліквідації повинна негайно купити на ринку контракти RKT на суму 1 мільйон доларів.
Хеджування маркет-мейкерів: маркет-мейкери, які забезпечують ліквідність для системи розрахунків, одночасно продаючи контракти, для уникнення власних ризиків, негайно купують таку ж кількість RKT на спотовому ринку для хеджування.
Ціновий зворотний зв'язок: цей спот-замовлення від маркет-мейкера ще більше підвищило вже дефіцитну спотову ціну, наприклад, з 11 до 12.
маркетмейкери купують спот для хеджування
Постійне зростання: таке циклічне повторення формує позитивну спіраль ліквідації. Кожне банкрутство коротких позицій стає рушійною силою наступного раунду зростання цін, підштовхуючи ціну RKT з $11 до $15 або навіть вище. У цьому процесі початкові "тригери" в розмірі 200 тисяч доларів активували пасивні покупки на кілька мільйонів, а то й десятки мільйонів доларів.
Висновок: це і є суть спрощеної версії "Безстрокові ф'ючерси булран": використання надзвичайно низької ліквідності на спотовому ринку як важеля, шляхом створення великої кількості коротких позицій на ринках контрактів, зрештою, за допомогою механізму "ліквідації по позиції", що є двигуном, сприяє зростанню цін, яке виглядає, ніби "з нізвідки". Зростання спотових цін більше схоже на результат і прояв цього процесу, а не на його причину.
Три, умови формування: ідеальне поєднання багатьох факторів
Ця феномен не був очевидним у попередніх ринкових циклах і є результатом взаємодії кількох факторів:
Стратегія випуску проекту: у цьому циклі проекти зазвичай використовують модель випуску "низький обіг, висока повна ринкова капіталізація". Це створює ідеальні умови для штучного контролю спотових котирувань та маніпуляцій на ринку безстрокових ф'ючерсів з високим важелем.
Ринкова інфраструктура: продукти безстрокових ф'ючерсів за роки розвитку стали зрілими. Плавний торговий досвід, глибока ліквідність, вдосконалений API та система маркет-мейкерів дозволяють їм вміщувати величезні обсяги капіталу і складні ігри.
Ринковий консенсус та наратив:
"Загальне розуміння "короткого продажу нових монет": цей широко прийнятий "консенсус" активно створює велику кількість "пального" для ринку.
Міф про швидке багатство: реклама контрактних трейдерів, що обіцяє тисячі відсотків прибутку, продовжує приваблювати учасників, які прагнуть високих ризиків і високих доходів.
Привабливість механізму: арбітраж процентних ставок, ліквідація замовлень та інші складні ігри дозволили ринку перетворитися з простого протистояння між покупцями і продавцями на фінансову гру з багатьма ролями та вимірами, що ще більше закріпило ліквідність.
Висновок
Цей раунд "безстрокових ф'ючерсів, що домінують на ринку" відображає зміни у глибокій структурі ринку. Він не лише розповідає історію зростання багатства, а більше малює складну фінансову картину, що стосується важелів, ліквідності, механізмів та людських ігор, а не простого процесу виявлення вартості.
У новій структурі спотовий ринок став остаточним відображенням інструментів хеджування та цін, тоді як Безстрокові ф'ючерси стали основним носієм, який дійсно визначає пульс ринку, поєднуючи наратив, кошти та механізми. Розуміння та адаптація до цих "правил гри, які стимулюються ліквідацією контрагента" може стати ключем до проходження цього циклу ринку.
Суть фінансових ринків полягає в постійній еволюції гри. У цьому новому арені ми, можливо, зможемо пережити небачену раніше динаміку ринку. У будь-якому випадку, зберігати повагу до ринку завжди є мудрим вибором.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
13 лайків
Нагородити
13
4
Репост
Поділіться
Прокоментувати
0/400
alpha_leaker
· 08-16 16:22
Знову бачу, як середній контрактний трейдер обманює невдахи
Безстрокові ф'ючерси домінують у новому булрані, шорт позиції ліквідуються, стають двигуном зростання
Нові тенденції на крипторинку: булран, що панує завдяки безстроковим ф'ючерсам
Бик крипторинку 2025 року вже тихо прийшов, але його рушійні сили суттєво відрізняються від попередніх років. Якщо ви все ще вимірюєте ринкову активність за обсягом спотової торгівлі, вам, напевно, видно лише зовнішні ознаки. Справжніми героями цього булрану є Безстрокові ф'ючерси — величезна, високо важільна арена, де відбувається запекла боротьба між довгими та короткими позиціями. Тут ліквідність, ринковий наратив та ефект багатства переосмислюють всю ринкову структуру небаченими раніше способами.
Ця стаття розгляне, чому ліквідність безпрецедентно зосереджена на ринку ф'ючерсів, і через конкретний випадок розкриє, як "коротка ліквідація" стала основним механізмом, що сприяє спіралеподібному зростанню цін на активи.
Один. Дані про ринок: нова домінуюча структура на ринку ф'ючерсів
Дані чітко демонструють вражаючий факт: обсяг торгівлі безстроковими ф'ючерсами вже значно перевищує обсяг торгівлі на спотовому ринку.
Порівняння обсягу торгівлі: за даними кількох платформ даних, у другому кварталі 2025 року обсяг торгівлі крипто деривативами (переважно безстроковими ф'ючерсами) на основних біржах зазвичай в 10-15 разів перевищує обсяг спотової торгівлі. Це означає, що коли обсяг спотового ринку становить 10 мільярдів доларів, обсяг торгівлі на ринку контрактів може досягати 100-150 мільярдів доларів.
Невиконане обсяги контрактів: спостерігайте за невиконаними обсягами контрактів основних криптовалют, таких як біткоїн та ефір, а також популярних нових монет, які значно перевищують обсяги спот-інструментів відповідних монет на біржі. Це свідчить про те, що більшість учасників ринку розміщують свої ризикові експозиції та капітал на стороні деривативів.
Розмір фінансування: під час цього раунду булрану розмір фінансування тривалий час підтримувався на високому позитивному рівні. Це привабило велику кількість арбітражників, які заходили на ринок, використовуючи стратегію "коротка позиція по безстрокових ф'ючерсах + купівля такої ж кількості спот" для отримання стабільного доходу, що ще більше зменшило ліквідність на спот-ринку і заблокувало її в хеджувальних позиціях.
Висновок: Дані чітко показують, що капітал, увага та фокус гри на ринку зазнали структурних змін. Безстрокові ф'ючерси більше не є додатком до спот-ринку, а навпаки, стали основним полем битви, яке контролює короткострокові коливання цін. Ринок змінився з "спот-ринок веде ф'ючерси" на "гри на ф'ючерсах, що зворотно впливають на спот".
Два. Аналіз основних механізмів: як ліквідація коротких позицій сприяє зростанню цін
На ринку з'явилося цікаве явище: зростання цін не є результатом спотового попиту, а викликане ліквідацією з боку контрактних платформ. Це саме є основним механізмом цього "Безстрокові ф'ючерси булрану".
Давайте пояснимо цей процес на спрощеному прикладі.
Приклад: нова монета "RocketCoin" (RKT)
Процес зростання:
Початковий тригер: деякий великий капітал вносить невелику суму на спотовий ринок, наприклад, купуючи 20 тисяч RKT за 200 тисяч доларів, підвищуючи спотову ціну з 10$ до 11$. Оскільки обіг спотового ринку невеликий, вартість підвищення є дуже малою.
Перше ліквідація: ціна RKT досягає $11, перша партія коротких позицій, які встановили стоп-лосс на цій ціні, була примусово ліквідована. Припустимо, що ця партія має вартість 1 мільйон доларів.
маркетмейкери купують спот для хеджування
Висновок: це і є суть спрощеної версії "Безстрокові ф'ючерси булран": використання надзвичайно низької ліквідності на спотовому ринку як важеля, шляхом створення великої кількості коротких позицій на ринках контрактів, зрештою, за допомогою механізму "ліквідації по позиції", що є двигуном, сприяє зростанню цін, яке виглядає, ніби "з нізвідки". Зростання спотових цін більше схоже на результат і прояв цього процесу, а не на його причину.
Три, умови формування: ідеальне поєднання багатьох факторів
Ця феномен не був очевидним у попередніх ринкових циклах і є результатом взаємодії кількох факторів:
Стратегія випуску проекту: у цьому циклі проекти зазвичай використовують модель випуску "низький обіг, висока повна ринкова капіталізація". Це створює ідеальні умови для штучного контролю спотових котирувань та маніпуляцій на ринку безстрокових ф'ючерсів з високим важелем.
Ринкова інфраструктура: продукти безстрокових ф'ючерсів за роки розвитку стали зрілими. Плавний торговий досвід, глибока ліквідність, вдосконалений API та система маркет-мейкерів дозволяють їм вміщувати величезні обсяги капіталу і складні ігри.
Ринковий консенсус та наратив:
Висновок
Цей раунд "безстрокових ф'ючерсів, що домінують на ринку" відображає зміни у глибокій структурі ринку. Він не лише розповідає історію зростання багатства, а більше малює складну фінансову картину, що стосується важелів, ліквідності, механізмів та людських ігор, а не простого процесу виявлення вартості.
У новій структурі спотовий ринок став остаточним відображенням інструментів хеджування та цін, тоді як Безстрокові ф'ючерси стали основним носієм, який дійсно визначає пульс ринку, поєднуючи наратив, кошти та механізми. Розуміння та адаптація до цих "правил гри, які стимулюються ліквідацією контрагента" може стати ключем до проходження цього циклу ринку.
Суть фінансових ринків полягає в постійній еволюції гри. У цьому новому арені ми, можливо, зможемо пережити небачену раніше динаміку ринку. У будь-якому випадку, зберігати повагу до ринку завжди є мудрим вибором.