Evolusi dan Rekonstruksi TON: Dari Manfaat Popularitas ke Tantangan Struktural

TON telah menyelesaikan transisi dari ketidakjelasan ke ledakan hanya dalam dua tahun, dengan cepat membangun pengaruh yang kuat di kalangan cryptocurrency berkat basis pengguna Telegram yang besar. Namun, seiring meredanya sorotan, TON juga mengungkapkan masalah struktural seperti konsentrasi token, homogenitas ekosistem, dan infrastruktur yang lemah.

Distribusi chip sangat tidak merata

Distribusi chip TON menunjukkan polarisasi yang serius:

• Pengguna yang memiliki kurang dari 100 TON menyumbang hampir 99,9%, sebagian besar adalah investor ritel
• Banyak chip terkonsentrasi di tangan sedikit penambang awal
• 12 alamat paus memegang lebih dari 1% dari total pasokan TON, di mana 6 di antaranya adalah alamat tidak aktif
• 171 alamat penambang awal yang dibekukan mengunci lebih dari 1 miliar TON

Pemerintah mencoba memperbaiki distribusi token melalui pembelian kembali OTC dan insentif kunci jangka panjang, tetapi efeknya terbatas. Struktur token yang sangat terpusat ini merupakan tantangan bagi perkembangan jangka panjang TON.

Penilaian turun tetapi masih ada ruang untuk naik

TON mengalami beberapa gelombang kenaikan besar:

1. Mendapatkan dukungan publik dari pendiri Telegram pada November 2021
2. Pembiayaan dan pertumbuhan pengguna yang didorong pada Februari-Maret 2024
3. Peningkatan suhu ekosistem pada bulan Juni-Juli 2024

Meskipun saat ini harga koin dan nilai pasar telah turun secara signifikan dari titik tertinggi, namun dibandingkan dengan blockchain utama lainnya, nilai pasar TON masih memiliki ruang untuk naik. Kuncinya adalah apakah dapat mengubah panas ekosistem menjadi nilai jangka panjang.

Skenario aplikasi perlu diperluas

Pasokan token TON memiliki inflasi yang terkontrol, tetapi skenario aplikasinya cukup terbatas:

• Utama digunakan untuk biaya transaksi, staking, transaksi lintas rantai, dll.
• Resmi meluncurkan Telegram Stars sebagai solusi transisi, menghubungkan iklan dan transfer dana dengan ekosistem TON

Saat ini, konsentrasi jalur ekosistem TON tinggi, dan fokus resmi beralih ke bidang pembayaran, tetapi produk dari kategori lain masih cukup langka.

Transisi Ekologi Menghadapi Rasa Sakit

Aktivitas di jaringan TON terus menurun, mencerminkan melemahnya dorongan pertumbuhan ekosistem:

• Awalnya bergantung pada keuntungan lalu lintas Telegram, tetapi kurangnya mekanisme retensi pengguna yang efektif
• Narasi ekosistem tunggal, terutama berfokus pada sosial dan permainan
• Arsitektur teknologi yang unik tidak cukup ramah bagi pengembang, membatasi inovasi

Jika tidak dapat keluar dari ketergantungan pada panas jangka pendek, TON akan sulit untuk mengendap menjadi nilai on-chain yang berkelanjutan.

Ekosistem Pengguna dan Pengembang

Jumlah pengguna TON tumbuh pesat, tetapi tingkat aktivitas menurun:

• Jumlah alamat meningkat dari 20 juta pada Mei 2024 menjadi 150 juta saat ini
• Tingkat retensi pengguna tertinggi di antara blockchain publik utama
• Namun, jumlah alamat aktif turun dari puluhan juta menjadi sekitar 2 juta
• Volume perdagangan juga turun dari rata-rata 4 juta transaksi per hari menjadi 2,5 juta transaksi

Ekosistem pengembang menghadapi tekanan:

• Jumlah validator hanya 400, terdapat risiko sentralisasi
• Hanya 30 pengembang penuh waktu, lebih dari 150 pengembang aktif, menurun dibandingkan akhir 2024.
• Infrastruktur masih perlu diperkuat

Masa Depan: Menuju Kompatibilitas dan Konektivitas

Menghadapi tantangan ketidakcocokan dengan ekosistem EVM, TON sedang mencari terobosan melalui proyek TAC:

• TAC sebagai rantai publik EVM independen, menghubungkan TON dengan aplikasi EVM
• Pengguna dapat menggunakan dompet TON untuk berinteraksi dengan aplikasi EVM mana pun.
• Pengembang tidak perlu menulis ulang kode untuk memindahkan aplikasi ke TON

TAC membuka pintu menuju dunia utama EVM untuk TON, tetapi apakah dapat benar-benar melewati kendala pembayaran dan penerapan skenario, tetap menjadi kunci perkembangan masa depan TON.

Setelah keuntungan lalu lintas memudar, apakah TON dapat membangun kemampuan untuk menghidupi dirinya sendiri, masih perlu dibuktikan oleh waktu.