Pump.fun la alta valoración provoca controversia en la industria

Recientemente, un plataforma de emisión de tokens MEME ha recaudado 1.000 millones de dólares con una valoración de 4.000 millones de dólares, lo que ha generado una amplia discusión. Como uno de los mayores beneficiarios de este superciclo MEME, la plataforma alcanzó un ingreso mensual máximo de varios millones de dólares. Sin embargo, vale la pena reflexionar si esta valoración exorbitante es razonable.

En primer lugar, esta valoración parece estar demasiado inflada. El modelo de negocio de la plataforma depende principalmente del alto sentimiento especulativo a corto plazo del mercado, producto de comportamientos irracionales. Una vez que la fiebre de los MEME disminuya o el mercado vuelva a la racionalidad, su modelo de ingresos podría colapsar rápidamente. En un momento en que la moda de los MEME ya ha comenzado a enfriarse, los motivos para emitir monedas en este momento son cuestionables.

En segundo lugar, la ventaja competitiva del plataforma es relativamente débil. Aunque ha aprovechado los beneficios tecnológicos de las blockchains de alto rendimiento y la oportunidad de la popularización de la cultura MEME, esta "ventaja de ser el primero" puede no ser duradera. Plataformas de emisión similares pueden ser copiadas rápidamente, y el costo de migración de usuarios es muy bajo. Más importante aún, su alta dependencia de un ecosistema específico presenta riesgos potenciales para el modelo de negocio.

Además, como una herramienta de emisión de monedas, para soportar un valor de mercado tan alto, es necesario construir un gran ecosistema económico de MEME. Sin embargo, el núcleo de la cultura MEME radica en la simplicidad y la difusión viral; la sobrecarga de funciones puede hacer que la plataforma pierda sus ventajas originales. Durante el proceso de evolución de herramienta a plataforma, es muy probable que caiga en la trampa de un "no es ni un tipo ni otro".

Finalmente, esta sobrevaloración extrema podría desestabilizar el sistema de innovación de valor de la industria. Si el valor de "agregación de tráfico + monetización especulativa" supera al de "innovación tecnológica + infraestructura", podría llevar a una mayor afluencia de capital y talento hacia los campos relacionados con MEME, mientras que la verdadera innovación tecnológica podría verse marginada.

En general, este evento de financiamiento podría ser tanto un signo de la madurez de la economía MEME, como una señal de una posible crisis en los valores de la industria. La clave está en si la plataforma podrá construir un modelo de negocio sostenible después de obtener una gran cantidad de capital. De lo contrario, esta valoración deformada podría traer una catástrofe de innovación para toda la industria, presagiando un futuro de criptomonedas más utilitario, miope y alejado de la esencia tecnológica.