A disputa das quatro grandes forças no mercado de moeda estável

No campo das moedas digitais, uma intensa competição sobre o futuro do dólar digital está em curso. A lei GENIUS, aprovada nos EUA em 2025, estabelece novas regras para o mercado de moeda estável, desencadeando uma "batalha pelo dólar digital" sem precedentes. Neste momento, quatro forças principais estão a competir intensamente neste mercado, cada aliança com suas características e estratégias únicas.

Conteúdo central da Lei GENIUS

A lei GENIUS, cujo nome completo é "Lei de Inovação Nacional sobre Moedas Estáveis dos EUA", é a "constituição" da indústria de moedas estáveis. As principais disposições da lei incluem:

• As reservas devem ser suportadas a 1:1
• Moedas estáveis com valor de mercado superior a 10 mil milhões de dólares devem estar sujeitas a supervisão federal
• Proibido o pagamento direto de juros
• As grandes empresas de tecnologia que emitem moeda estável precisam de aprovação rigorosa

Quatro grandes forças das moedas estáveis

1. Aliança dos Estudantes de Excelência em Conformidade (USDC)

Com o USDC emitido pela Circle como núcleo, cumpre rigorosamente as regulamentações, conquistando a confiança dos reguladores e investidores institucionais. No entanto, existe um conflito de distribuição de interesses entre a Circle e o principal distribuidor Coinbase, e a Circle está buscando reduzir sua dependência da Coinbase através de uma listagem e outras formas.

2. Império Offshore (USDT)

Com o USDT da Tether como núcleo, adota uma estratégia de gestão mais flexível, com forte capacidade de lucro. Diante da nova legislação, a Tether adotou uma estratégia de "duplo sistema" para desenvolver novas moedas estáveis em conformidade para o mercado americano. O USDT está intimamente relacionado com a rede TRON, e tem por trás um forte apoio político.

3. Grupo dos poderosos políticos (USD1)

A nova moeda estável USD1 é apoiada por poderosas forças, incluindo estrelas políticas, gigantes da distribuição e capital soberano. Criou rapidamente cenários de aplicação através de influência política e grandes transações, mas também enfrenta o risco de mudanças nas direções políticas.

4. A contraofensiva dos bancos tradicionais

Os bancos tradicionais, representados pelo JPMorgan, lançaram produtos de tokenização de depósitos, que podem pagar juros legalmente, com alta credibilidade, mas direcionados principalmente ao mercado institucional. Outros grandes bancos também estão a explorar produtos semelhantes, tentando evitar a "desintermediação" pelos stablecoins nativos de criptomoedas.

Estratégias de outros desafiantes

• Stripe fornece infraestrutura de "moeda estável como serviço"
• O PayPal atrai usuários através de altos "prêmios de fidelidade"
• Walmart e Amazon estão temporariamente impedidos devido a restrições legais
• Meta volta-se para cenários de pagamento reais

Perspectivas Futuras

O mercado de moedas estáveis pode apresentar uma diversificação no futuro:

• O mercado institucional é liderado por uma aliança bancária
• O mercado de retalho dos EUA é liderado pela moeda estável USDC
• O mercado emergente global é dominado pelo USDT
• Cenários políticos especiais são influenciados pelo USD1

Esta batalha das moedas estáveis não é apenas uma competição de tecnologia e modelos de negócios, mas também uma luta entre diferentes conceitos financeiros. Independentemente do resultado, a era do dólar digital já chegou e todos nós seremos testemunhas desta mudança histórica.