Ondo Finance: Platform investasi tokenisasi RWA yang muncul

Dalam beberapa waktu terakhir, seiring dengan kesulitan proyek dengan hasil tinggi untuk bertahan dalam pasar bearish, serta penurunan drastis dalam total nilai terkunci di bidang DeFi, pasar mulai mengalihkan perhatian ke aset dunia nyata, khususnya obligasi pemerintah AS yang merupakan aset dengan risiko rendah, hasil stabil, dan dapat digunakan secara besar-besaran. Dalam konteks ini, narasi RWA (aset dunia nyata) yang dipimpin oleh MakerDAO mulai muncul.

Ondo Finance adalah proyek unggulan RWA yang muncul dalam lingkungan seperti ini. Baru-baru ini, Ondo Foundation mengumumkan bahwa pada tanggal 18, mereka akan membuka sirkulasi Token ONDO, dan segera setelah itu, sebuah platform trading terkenal akan memasukkan Ondo Finance (ONDO) ke dalam rencana listing. Keputusan ini diperkirakan akan membawa lebih banyak insentif dan likuiditas bagi ekosistem Ondo Finance.

I. Gambaran Umum Ondo Finance

Ondo Finance adalah sebuah protokol yang fokus pada investasi tokenisasi RWA, yang meluncurkan dana obligasi AS tokenisasi Ondo v2 pada Januari 2023. Proyek ini bertujuan untuk memberikan kesempatan investasi tingkat institusi kepada semua investor, dengan membawa produk dana yang berisiko rendah, memberikan hasil stabil, dan dapat diskalakan (seperti obligasi pemerintah AS, dana pasar uang, dll.) ke dalam blockchain, menawarkan pilihan baru selain stablecoin kepada investor di blockchain, sekaligus memungkinkan pemegang, bukan penerbit, untuk mendapatkan sebagian besar hasil dari aset dasar.

Menurut statistik dari platform data, total kapitalisasi pasar di bidang RWA obligasi AS telah meningkat pesat dari awalnya 110 juta USD menjadi 863 juta USD saat ini. Di antara mereka, Ondo memiliki skala di pasar RWA obligasi AS mencapai 125 juta USD, menempati posisi ketiga di pasar, hanya kalah dari dua pesaing utama.

Dua, Produk tokenisasi Ondo Finance

Ondo meluncurkan produk $OUSG tokenisasi obligasi AS dan $OMMF tokenisasi dana pasar uang melalui tokenisasi dana, memungkinkan pemegang stablecoin untuk berinvestasi dalam obligasi dan obligasi pemerintah AS. Investor akan menerima sertifikat hak atas dana yang ditokenisasi, Ondo mengenakan biaya manajemen sebesar 0,15% per tahun.

Pada Agustus 2023, Ondo meluncurkan proyek surat berharga tokenisasi yang dijamin oleh obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan bank rekening giro—stablecoin berbunga $USDY. Inovasi USDY terletak pada penyediaan alat investasi tanpa izin yang dapat menyimpan nilai dolar AS sekaligus menghasilkan keuntungan dolar AS bagi investor global.

Karena persyaratan kepatuhan regulasi, produk dana tokenisasi hanya ditawarkan kepada klien yang telah memenuhi KYC. Untuk itu, Ondo bekerja sama dengan protokol DeFi Flux Finance untuk menyediakan layanan pinjaman dengan jaminan stablecoin untuk token yang memerlukan investasi berlisensi (seperti $OUSG), mewujudkan partisipasi tanpa izin di backend protokol.

2.1 Stablecoin yang Menghasilkan $USDY

$USDY adalah produk pendapatan dolar yang ditujukan untuk non-residen dan institusi AS, dengan aset dasar berupa obligasi pemerintah AS jangka pendek dan simpanan bank yang dapat ditarik kapan saja. Investor harus melalui KYC sebelum dapat berpartisipasi, dan dapat memperoleh imbal hasil obligasi pemerintah AS sambil mempertahankan nilai dolar. Saat ini, TVL mencapai 65,37 juta dolar.

2.2 tokenisasi obligasi AS $OUSG

$OUSG adalah dana obligasi AS yang ter-tokenisasi untuk pengguna institusi global, dengan aset dasar berupa ETF obligasi pemerintah jangka pendek dari perusahaan manajemen aset terkenal. Investor harus melalui KYC sebelum dapat berpartisipasi, saat ini TVL mencapai 1,14 juta USD.

2.3 tokenisasi koin pasar dana $OMMF

$OMMF adalah dana pasar uang yang terikat dengan dolar AS, dengan risiko yang relatif rendah. Ini mungkin merupakan dana pasar uang yang mematuhi SEC yang telah ditokenisasi berdasarkan model rebase.

2.4 Flux Finance menyelesaikan masalah investasi tanpa izin

Flux Finance adalah platform pinjaman terdesentralisasi yang dikembangkan oleh tim Ondo berdasarkan suatu protokol pinjaman sumber terbuka. Karena produk front-end Ondo memerlukan akses KYC, Ondo bekerja sama dengan Flux Finance untuk menyediakan layanan pinjaman dengan jaminan USDC, USDT, DAI, dan FRAX untuk token yang memerlukan izin investasi seperti OUSG. Di sisi lain dari protokol pinjaman adalah tanpa izin, sehingga setiap pengguna DeFi dapat berpartisipasi.

Hingga 18 Januari, TVL Ondo adalah 1,79 juta dolar, TVL dari protokol pinjamannya Flux Finance mencapai 2,432 juta dolar, dengan jumlah pinjaman mencapai 1,411 juta dolar.

Tiga, Perkembangan Ondo Finance

3.1 Situasi Pembiayaan

Ondo didirikan pada tahun 2021 oleh dua mantan karyawan bank investasi terkenal. Pendiri Pinku Surana pernah menjabat sebagai wakil presiden tim teknologi bank tersebut, memimpin tim pengembangan blockchain. Anggota tim berasal dari berbagai lembaga keuangan terkenal dan proyek blockchain.

Pada bulan Agustus 2021, Ondo menyelesaikan putaran pendanaan benih sebesar 4 juta USD, dipimpin oleh salah satu perusahaan modal ventura terkenal, dengan partisipasi dari beberapa lembaga investasi cryptocurrency. Pada bulan April 2022, Ondo menyelesaikan putaran pendanaan Seri A sebesar 20 juta USD, dipimpin bersama oleh dua perusahaan modal ventura terkenal. Pada bulan Mei 2022, Ondo menyelesaikan pendanaan ICO lebih dari 10 juta USD melalui platform penerbitan Token terkenal.

3.2 Token ekonomi

Total pasokan ONDO adalah 10 miliar koin, dengan sirkulasi awal sekitar 14,3%. Lebih dari 85% Token akan dikunci dan secara bertahap akan dibuka kuncinya setelah 12, 24, 36, 48, dan 60 bulan setelah pembukaan awal. Token untuk investor swasta dan kontributor inti akan dikunci selama setidaknya 12 bulan dan akan dilepaskan dalam empat tahun ke depan.

Token distribusi adalah: penjualan publik (2%), insentif ekosistem (52,1%), pengembangan protokol (33%), investor swasta (12,9%).

Empat, Kesimpulan

Ondo Finance, dengan latar belakang tim elit dan dukungan modal top, telah mengambil posisi penting di bidang RWA obligasi AS. Kepatuhan proyek cukup baik, telah melalui beberapa putaran audit, dan arsitektur produk sudah matang. Namun, Ondo menghadapi persaingan ketat dari rekan-rekannya, serta tantangan dari produk yang terstandarisasi. Bagaimana cara mereka memperluas lebih banyak saluran atau meluncurkan produk yang lebih menarik di masa depan patut diperhatikan. Selain itu, apakah tim dan investor dapat menciptakan roda pertumbuhan melalui insentif Token juga merupakan fokus harapan pasar.

Selain RWA obligasi AS, Ondo juga perlu menjelajahi lebih banyak bidang di masa depan untuk mempertahankan daya saing dan mencapai keberlanjutan.