バウアー議長の演説に対する市場のハト派的な解釈は行き過ぎであり、その核心は労働市場とインフレリスクを比較検討することであり、利下げは単にインフレが冷え込むのではなく、経済が問題を抱えていることを意味するかもしれません。 この記事は、Li Xiaoyinによって書かれた記事に由来し、Wall Street Insightによって編集、編集、執筆されました。 (あらすじ:FRBマイク:FRBが金利を大幅に引き下げるという幻想を抱かないでください! (背景追加:FRBは米国の不動産について懸念し始めている:市場は明らかに縮小しており、景気後退の懸念が加わっている) アメリカの経済学者でスタンフォード大学の学長であるジョナサン・レビン氏は、バウアー氏の演説に対する市場のハト派的な解釈は少し行き過ぎかもしれないと考えている。 金曜日にジャクソンホールで開催された世界の中央銀行の年次総会でのFRBのジェローム・パウエル議長の演説は、9月の利下げの明確なシグナルとして広く解釈され、市場の熱狂に火をつけ、米国株の過去最高値を更新しました。 しかし、アメリカの経済学者でスタンフォード大学の学長であるジョナサン・レビン氏は、土曜日のブルームバーグのコラムで、ジャクソンホールでのバウアー氏の演説を詳しく読むと、その核となるメッセージは無条件の緩和ではなく、労働市場の低迷と霧の経済環境における高インフレの二重のリスクとの間の難しいバランスであることが明らかになったと書いています。 レビン氏は、金曜日の市場のカーニバルのような反応は、バウアー氏の演説の重要な微妙な点をほとんど無視していると述べた。 彼は、FRBが金利を引き下げるとすれば、それはインフレが冷え込んだためではなく、経済が問題を抱えており、中央銀行が介入しなければならないためかもしれないと強調しました。 この有意義な背景は、市場の最初の反応に圧倒されました。 パワー氏はスピーチで、政策立案者が完全雇用の促進と物価の安定の維持という2つの使命のバランスをとるという厄介な課題に直面していることを認めました。 この政策のジレンマは、将来の利下げの道筋が、市場が予想するよりも遅く、不確実である可能性があることを示しています。 2022年にインフレ率が9.1%に急上昇すると、FRBの目標は明確になり、政策のコンセンサスは比較的容易になります。 しかし、今日、政策立案者にとっての状況ははるかに複雑です。 バウアーはまた、スピーチで「私たちの目標がこのように緊張しているとき、私たちの枠組みは、私たちの二重の使命の2つの側面のバランスをとることを私たちに要求します」と強調しました。 一方で、レビン氏は、失業率が低いにもかかわらず、労働市場のデータは揺らぎ始めていると説明しています。 一方、インフレ率は依然としてFRBの目標である2%をわずかに上回っています。 記事では、パウエル議長が「我々の政策金利は1年前よりも中立的な水準である100ベーシスポイントに近づいている」と述べたことを引用しており、これによりFRBは「慎重に進める」ことができるとしています。 しかし、彼はまた、「金融政策はあらかじめ決められた軌道に乗っていない」と警告した。 この政策の乖離は、FRB内ですでに明らかです。 金利を4.25%から4.5%に据え置くという7月の決定は、1992年以来初めて両総裁の反対を招き、現在の経済データをどう解釈するかをめぐる大きな意見の相違を浮き彫りにしました。 労働市場の下振れリスク 本稿では、市場が利下げを支持する背景には、見落とされがちな重要な点があることを強調しています。これは、FRBの利下げの主な動機が、経済の悪化に対する懸念から生じている可能性があることです。 金曜日の演説で、バウアーは、現在の労働市場は「独特の均衡」にあり、移民政策の引き締めもあって、労働供給と需要が同時に大幅に減速していると指摘した。 バウアー氏は率直に、「この異常な状況は、雇用の下振れリスクが高まっていることを示唆しています。 これらのリスクが顕在化すれば、レイオフの急激な増加と失業率の上昇という形で急速に現れる可能性があります。」 言い換えれば、利下げは防御的な動きであり、強い経済の勝利宣言ではありません。 この懸念を裏付けるデータは他にもあります。 バウアー氏は、今年上半期の米国のGDP成長率は2024年の約半分に過ぎず、これは個人消費の減速が一因であると述べました。 これは、株式市場における持続的な強気市場の基礎と一致していません。 インフレの難問が漂う 雇用市場に対する懸念は残る一方で、インフレリスクは依然として残っています。 多くのエコノミストは、トランプ大統領の関税が今後数カ月、数四半期にわたってコモディティ価格を押し上げるのではないかと懸念し続けている。 影響はまだ軽度ですが、業界関係者は、2026年モデルの新車が市場に出ると、価格への圧力が本当に現れると予想しています。 関税による価格ショックにどう対処するかは、それ自体が激しい議論の的となっています。 ハト派は、政策立案者は物価水準のこの「一回限りの」変化を無視すべきだと主張しています。 一方、タカ派は、約5年間の高インフレを背景に、これがインフレ期待の暴走を悪化させるのではないかと懸念しています。 レビン氏は、バウアー氏自身が関税の影響について「無視」する傾向があるようだと考えており、これは彼の演説における少数のハト派的な偏見の微妙なシグナルかもしれない。 しかし、彼はまた、「インフレが安定していると予想されることを当然のことと考えることはできない」と明確に警告し、その懸念を認めました。 市場は過剰に反応した可能性がある この記事は、バウアー氏の演説に対するハト派的な解釈が行き過ぎた可能性がある、または投資家がよりタカ派的なスタンスを広く期待していたため、ポジション調整につながったと強調して結論付けています。 現実はそれよりもはるかに平凡ですが、現在の経済状況にはまったく適切です。 政策上の課題に加えて、バウアーの演説は、金利を大幅に引き下げるというトランプからの政治的圧力を巧みに表現した。 いずれにせよ、バウアーの演説は圧力に屈する兆候を示していない。 レビン総裁は、入手可能なデータに基づいて、FRBは早ければ来月にも金利を引き下げ、その後の持続可能な成長と低インフレを支えるための適切な金利水準の検討を再開する準備ができているようだと述べました。 しかし、先行きの不確実性は依然として高く、政策緩和のプロセスは市場の予想よりも遅くなる可能性があります。 関連レポート FRBバウアーは「9月の利下げ確率は急上昇」、ビットコインは117,000ドルを突破するために反応し、イーサリアムは過去最高に上昇 なぜ16歳のビットコインは金融軌道を持っているのに、112歳のFRBはそうではないのですか? マーケットウォッチ トランプは暗号FRB総裁をプッシュ、9月の利下げは当然の結論ですか? 「市場は9月の利下げを祝う「隠れた危機」、バウアー氏の演説は見かけほどハト派的ではない」 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。
市場は9月の利下げを祝って「隠れた危機」を迎え、パウエルの演説は表面的なPIではない。
バウアー議長の演説に対する市場のハト派的な解釈は行き過ぎであり、その核心は労働市場とインフレリスクを比較検討することであり、利下げは単にインフレが冷え込むのではなく、経済が問題を抱えていることを意味するかもしれません。 この記事は、Li Xiaoyinによって書かれた記事に由来し、Wall Street Insightによって編集、編集、執筆されました。 (あらすじ:FRBマイク:FRBが金利を大幅に引き下げるという幻想を抱かないでください! (背景追加:FRBは米国の不動産について懸念し始めている:市場は明らかに縮小しており、景気後退の懸念が加わっている) アメリカの経済学者でスタンフォード大学の学長であるジョナサン・レビン氏は、バウアー氏の演説に対する市場のハト派的な解釈は少し行き過ぎかもしれないと考えている。 金曜日にジャクソンホールで開催された世界の中央銀行の年次総会でのFRBのジェローム・パウエル議長の演説は、9月の利下げの明確なシグナルとして広く解釈され、市場の熱狂に火をつけ、米国株の過去最高値を更新しました。 しかし、アメリカの経済学者でスタンフォード大学の学長であるジョナサン・レビン氏は、土曜日のブルームバーグのコラムで、ジャクソンホールでのバウアー氏の演説を詳しく読むと、その核となるメッセージは無条件の緩和ではなく、労働市場の低迷と霧の経済環境における高インフレの二重のリスクとの間の難しいバランスであることが明らかになったと書いています。 レビン氏は、金曜日の市場のカーニバルのような反応は、バウアー氏の演説の重要な微妙な点をほとんど無視していると述べた。 彼は、FRBが金利を引き下げるとすれば、それはインフレが冷え込んだためではなく、経済が問題を抱えており、中央銀行が介入しなければならないためかもしれないと強調しました。 この有意義な背景は、市場の最初の反応に圧倒されました。 パワー氏はスピーチで、政策立案者が完全雇用の促進と物価の安定の維持という2つの使命のバランスをとるという厄介な課題に直面していることを認めました。 この政策のジレンマは、将来の利下げの道筋が、市場が予想するよりも遅く、不確実である可能性があることを示しています。 2022年にインフレ率が9.1%に急上昇すると、FRBの目標は明確になり、政策のコンセンサスは比較的容易になります。 しかし、今日、政策立案者にとっての状況ははるかに複雑です。 バウアーはまた、スピーチで「私たちの目標がこのように緊張しているとき、私たちの枠組みは、私たちの二重の使命の2つの側面のバランスをとることを私たちに要求します」と強調しました。 一方で、レビン氏は、失業率が低いにもかかわらず、労働市場のデータは揺らぎ始めていると説明しています。 一方、インフレ率は依然としてFRBの目標である2%をわずかに上回っています。 記事では、パウエル議長が「我々の政策金利は1年前よりも中立的な水準である100ベーシスポイントに近づいている」と述べたことを引用しており、これによりFRBは「慎重に進める」ことができるとしています。 しかし、彼はまた、「金融政策はあらかじめ決められた軌道に乗っていない」と警告した。 この政策の乖離は、FRB内ですでに明らかです。 金利を4.25%から4.5%に据え置くという7月の決定は、1992年以来初めて両総裁の反対を招き、現在の経済データをどう解釈するかをめぐる大きな意見の相違を浮き彫りにしました。 労働市場の下振れリスク 本稿では、市場が利下げを支持する背景には、見落とされがちな重要な点があることを強調しています。これは、FRBの利下げの主な動機が、経済の悪化に対する懸念から生じている可能性があることです。 金曜日の演説で、バウアーは、現在の労働市場は「独特の均衡」にあり、移民政策の引き締めもあって、労働供給と需要が同時に大幅に減速していると指摘した。 バウアー氏は率直に、「この異常な状況は、雇用の下振れリスクが高まっていることを示唆しています。 これらのリスクが顕在化すれば、レイオフの急激な増加と失業率の上昇という形で急速に現れる可能性があります。」 言い換えれば、利下げは防御的な動きであり、強い経済の勝利宣言ではありません。 この懸念を裏付けるデータは他にもあります。 バウアー氏は、今年上半期の米国のGDP成長率は2024年の約半分に過ぎず、これは個人消費の減速が一因であると述べました。 これは、株式市場における持続的な強気市場の基礎と一致していません。 インフレの難問が漂う 雇用市場に対する懸念は残る一方で、インフレリスクは依然として残っています。 多くのエコノミストは、トランプ大統領の関税が今後数カ月、数四半期にわたってコモディティ価格を押し上げるのではないかと懸念し続けている。 影響はまだ軽度ですが、業界関係者は、2026年モデルの新車が市場に出ると、価格への圧力が本当に現れると予想しています。 関税による価格ショックにどう対処するかは、それ自体が激しい議論の的となっています。 ハト派は、政策立案者は物価水準のこの「一回限りの」変化を無視すべきだと主張しています。 一方、タカ派は、約5年間の高インフレを背景に、これがインフレ期待の暴走を悪化させるのではないかと懸念しています。 レビン氏は、バウアー氏自身が関税の影響について「無視」する傾向があるようだと考えており、これは彼の演説における少数のハト派的な偏見の微妙なシグナルかもしれない。 しかし、彼はまた、「インフレが安定していると予想されることを当然のことと考えることはできない」と明確に警告し、その懸念を認めました。 市場は過剰に反応した可能性がある この記事は、バウアー氏の演説に対するハト派的な解釈が行き過ぎた可能性がある、または投資家がよりタカ派的なスタンスを広く期待していたため、ポジション調整につながったと強調して結論付けています。 現実はそれよりもはるかに平凡ですが、現在の経済状況にはまったく適切です。 政策上の課題に加えて、バウアーの演説は、金利を大幅に引き下げるというトランプからの政治的圧力を巧みに表現した。 いずれにせよ、バウアーの演説は圧力に屈する兆候を示していない。 レビン総裁は、入手可能なデータに基づいて、FRBは早ければ来月にも金利を引き下げ、その後の持続可能な成長と低インフレを支えるための適切な金利水準の検討を再開する準備ができているようだと述べました。 しかし、先行きの不確実性は依然として高く、政策緩和のプロセスは市場の予想よりも遅くなる可能性があります。 関連レポート FRBバウアーは「9月の利下げ確率は急上昇」、ビットコインは117,000ドルを突破するために反応し、イーサリアムは過去最高に上昇 なぜ16歳のビットコインは金融軌道を持っているのに、112歳のFRBはそうではないのですか? マーケットウォッチ トランプは暗号FRB総裁をプッシュ、9月の利下げは当然の結論ですか? 「市場は9月の利下げを祝う「隠れた危機」、バウアー氏の演説は見かけほどハト派的ではない」 この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。