Crypto Market Weekly:韓国とシンガポールにおける Pump.Fun コインの発行と規制態度の分析

今週の暗号資産市場は全体的に方向性を探る振動の中にあり、反発して下落する傾向があります。好材料としては、ある取引プラットフォームのエコシステムトークンが流動性プロモーション活動により全体的に価格が上昇し、トランプ氏と習近平氏の電話会談が和解の兆しを示し、Circleの上場がステーブルコイン政策の下で目を引くパフォーマンスを見せています。一方、悪材料は鉄鋼関税や金曜日のトランプとマスクの論争に焦点を当てており、利下げが遅れていることもあります。本記事では、Pump.Funのコインを発行する計画と韓国及びシンガポールの暗号化政策の動向に重点を置いています。

! ウィークリーマーケットホットスポットレビューレビュー[6.3-6.7]:Pump.Fun コイン発行と韓国の新政策分析

1. Pump.Fun コイン発行計画

関係者によると、Pump.funは400億ドルの評価額で10億ドルのトークンセールを公募およびプライベート投資家を対象に行う計画で、今後2週間以内に発行される可能性がある。このニュースはすぐに市場で広く議論を引き起こした。

1. コインを発行契機

市場流動性の変化

2025年初、トランプとアルゼンチン大統領ミレイが相次いでコインを発行したことで、大規模な市場投機活動が引き起こされましたが、市場の流動性は迅速に枯渇しました。これらの出来事は、多くの投資家が暗号資産市場から撤資し、全体の流動性が低下する原因となりました。

プラットフォーム間の競争が激化

Pump.FunのSolanaミーム市場における独占的地位が挑戦を受け、BelieveやLetsBONK.funなどの競争相手が急成長し、その市場シェアを食い荒らしています。データによると、Pump.funの市場シェアはほぼ独占的だったものから56.2%に減少しました。

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ミーム熱潮の退潮と収入の減少

Pump.funの取引量は2025年1月の1189億ドルから251億ドルに急減し、減少率は79%に達しました。プラットフォームの収入も大幅に減少し、5月の収入は4660万ドルで、1月の1.37億ドルから42.85%減少しました。

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2. バリュエーション分析

Pump.funの高評価の主な根拠はそのキャッシュフロー収入です。2024年3月のローンチ以来、累計収入は約7億ドルに達しています。P/S比率で測ると、Pump.funのP/Sは9.1であり、40億ドルの評価と約4.4億ドルの年換算収入に基づいています。

一般的に、P/S < 5は過小評価を示す可能性があり、5-20は合理的な範囲、> 20は過大評価の可能性があります。総合的に見ると、400億の評価は高すぎるリスクがあり、特に収入が低迷し続けたり、競争が激化した場合には注意が必要です。

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二、韓国とシンガポールの政策規制動向

1. 韓国の新大統領は暗号に優しい政策を推進

新任韓国大統領李在明は、暗号ETFとウォンのステーブルコインの発展を推進することを約束しました。

• ビットコイン及び暗号通貨現物ETFの合法化を支持
• ウォンにペッグされたステーブルコインの発売を計画しています
• 国民年金基金などの国家機関に暗号資産を配分するように導く
• 規制の最適化、取引税や取引手数料の軽減、場合によっては特定金融取引情報法の改正

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2. シンガポール、暗号化規制を強化

シンガポール金融管理局(MAS)は、無許可の海外暗号化サービスを禁止します：

• 2025年6月30日前、DTSPライセンスを取得していない暗号サービスプロバイダーは、海外顧客へのサービス提供を停止しなければならない
• DTSPの許可要件は厳格で、範囲が広いです。
• 「事業所」の定義は曖昧であり、MASは最終的な解釈の権利を留保します
• 移行期間はなく、MASはDTSPライセンスを"非常に慎重に"承認することを表明しました。

この政策は、シンガポールが「暗号化フレンドリー」から厳格な規制へと移行することを示しており、中小プロジェクトの撤退や大規模機関との合併を引き起こす可能性があります。長期的には、新しい規則が市場の信頼を高めるかもしれませんが、シンガポールがWeb3の革新センターとしての魅力を弱める可能性があります。

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三、モルガン・スタンレーはビットコインETFをローン担保として受け入れる

モルガン・スタンレーは顧客がビットコインETFをローンの担保として使用できるようにする計画を立てており、この措置はビットコインの金融属性を大幅に強化することになります：

• ビットコインを「静的資産」から「流動資本」に変える
• 資本利用率、評価プレミアム及び市場全体の需要を向上させる
• 投資家に新しい資金の利用方法を提供する
• 暗号資産が主流金融機関に合法的な投資ツールとして認められていることを示しています

この措置は、他の大手銀行が模倣することを促進し、暗号資産の機関受容をさらに高める可能性があります。

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