マクロ経済の回復が市場を刺激し、メインストリームトークンが揺れ動きながら上昇し、小規模通貨が勢いを蓄えている。

2025-08-13 06:10:56

暗号資産市場週報：マクロ環境の改善が反転を助け、メインストリームトークンが強く振動する

最近、地政学的リスクが緩和され、米連邦準備制度の利下げ期待が高まり、暗号資産市場の感情が明らかに回復しています。資金が大幅に回流し、メインストリームトークンが高値に戻り、小型暗号通貨は下げ止まり安定し、市場全体が勢いを蓄えています。

マクロ環境において、地政学的対立は一段落し、連邦準備制度の利下げ期待が大幅に高まり、ナスダック指数は再び最高値を更新しました。資金面は著しく改善し、暗号資産ETFは週あたりの純流入が170億ドルに戻り、ステーブルコインの増発が加速し、USDTのプレミアムが上昇傾向にあります。

メインストリームトークンのパフォーマンスは比較的強く、ビットコインは高値で強い振動を示し、イーサリアムは上昇に追随するも動きはやや弱い。関連する概念株は活発に動いている。小型暗号資産の流動性は限界的に改善しているが、上昇は阻まれ再度調整し、市場価値の占有率は下げ止まりつつ振動している。オンチェーンの栄枯指数は53で、まだ弱勢から抜け出していない。

現在、市場は整理の末端にあり、短期的には資金の突破が必要であり、辛抱強く小型暗号資産の構造が強化されるか、メインストリームトークンへの資金の回帰状況を観察する必要があります。

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マクロ経済と市場環境

2025年下半期、アメリカ経済は穏やかな成長から成長速度の鈍化に転じると予想され、小売販売や雇用データの低迷が消費と投資の勢いの減少を示しています。インフレは関税と原油価格の影響でわずかに上昇しましたが、依然として管理可能な範囲内です。関税政策の不確実性は低下し、対象を絞った追加課税と免除が共存しています。

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資金の流れとメインストリームトークン市場構造分析

外部フロー:

ETF資金は今週17億ドル流入し、流入量が大幅に増加しました
ステーブルコインは今週180億ドルの増発があり、日平均2.63億ドルの増発で、高い水準にあります。

センチメント指標:

オフショアプレミアム:ステーブルコインのプレミアムが継続的に上昇

ビットコイン(BTC):

テクニカル面:106000ドル付近で強い振動
チェーン上のチップ分布:先週とあまり変わらず、103000ドルの短期サポートが比較的強い

イーサリアム(ETH):

BTCとの相対的な動き:ETH/BTCは横ばいを維持し、資金はまずBTCに戻っている
チェーン上の異動: アクティブアドレスの増加, 市場の雰囲気が回復

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マクロ経済の振り返り

アメリカ経済は現在、レジリエンスを示していますが、潜在的な疲労感は無視できません。雇用データによれば、非農業雇用はここ2ヶ月で月間10-15万増加し、予想を上回っています。失業率は4.2%の低水準で安定しており、労働市場は全体的に堅調です。しかし、非農業の前回値は連続して下方修正され、初回および継続的な失業保険の受給者数は範囲の上限を突破し、チャレンジャーの解雇人数も近年の高水準を維持しており、雇用市場には弱化の懸念が示唆されています。

消費データもまた二極化トレンドを反映しています: サービス消費は動き続けており、実質個人消費支出は月間で0.3%増加しています; しかし、商品消費は疲軟で、5月の小売販売は月間で大幅にマイナスの-0.9%に転じました。これは主に自動車、建設園芸などの大宗商品が関税の前倒し購入の潮流が退いた後に動きが鈍化したためです。総合的に見て、アメリカ経済は下半期にかけて減速し、成長鈍化のリスクが高まる見込みです。

関税政策の不確実性は徐々に低下しています。7月9日の対等関税免除の期限が切れた後、政府はより多くの詳細を発表し、政策の傾向は全面的な圧力ではなく、条件付きの加税に向かっていることを示しています。対等関税の免除が高確率で延長され、高率の直接的な加税を回避することが期待されます。産業関税は全面的に課税されることはなく、例えば非鉄鋼・アルミ成分の商品は50%の高関税が免除され、10%の対等関税のみが適用され、USMCAの免税ルートは維持されます。半導体関税も同様のモデルを採用し、加税と免除のバランスを取る可能性があります。全体として、関税の影響は徐々に制御可能になり、経済やインフレへの影響は限られています。

現在、市場は2025年9月17日に25ベーシスポイントの利下げを予測しており、2025年には3回の利下げが行われ、金利は3.75%になる見込みです。中立金利は3.25%に引き下げられます。7月に利下げが早まるかどうかは、現在の米連邦準備制度と政府の駆け引きの焦点です。関税は7月9日の最終期限が90日延長され、長期的な駆け引きとなっています。関税がもたらす経済の衰退の影響が徐々に現れ始めており、一方で米連邦準備制度は最近、バランスシートの縮小を続けているため、ビットコインはここしばらくの間、強気の揺れ動きを見せています。

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ブロックチェーンデータ分析

ステーブルコイン資金の流動: 今週、ステーブルコインの発行量は8.36億ドルから18.39億ドルに増加し、前週比で119%の増加、日平均発行は1.19億ドルから2.63億ドルに増加し、明らかな回復加速のトレンドを示しています。

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ETF資金の流入:今週のビットコインETFの純流入は172.1億ドルで、前週比で38億ドル増加し、強いトレンドを継続しています。これは機関投資家がビットコインの長期的な見通しを楽観視していることを反映しています。

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オフショアプレミアム:USDTとUSDCのオフショアプレミアム率の推移は先週と似ており、週初めに100%近くまで加速して上昇した後、わずかに後退しました。これは週初めのオフショア資金の回帰のピークを反映しています。全体的なトレンドはわずかに下向きから横ばいの振動に変わりましたが、牛市の段階ではわずかなプレミアムは見られず、市場の感情は依然として保守的です。